隨著(zhu)格力電器(qi)混(hun)改(gai)(gai)的落地，“國(guo)企混(hun)改(gai)(gai)3.0”在南海之濱點燃(ran)星星之火。

　　格力(li)電(dian)器10月28日晚公告，珠海(hai)明(ming)駿投(tou)資(zi)合伙(huo)企業（有限合伙(huo)）最終成為格力(li)電(dian)器15%股(gu)權(quan)受讓方。珠海(hai)明(ming)駿投(tou)資(zi)背后的高(gao)瓴資(zi)本作為戰略投(tou)資(zi)者進(jin)入格力(li)電(dian)器。

　　正(zheng)處(chu)在轉型升級(ji)關鍵(jian)時期的格力電器將翻開(kai)新的歷史(shi)篇章(zhang)，公(gong)司治理(li)結構將更趨合理(li)，科技型、創新型、多元化(hua)、全球化(hua)布局戰(zhan)略有(you)望得到堅實推進(jin)。

　　混改(gai)落地 格力電器翻開(kai)新篇章

　　自2005年起，家用空(kong)調全球市(shi)場占有率連續14年領跑；自1995年起，家用空(kong)調產銷(xiao)量(liang)連續24年位居中國(guo)第一；自1996年上市(shi)以(yi)來，累計分紅金額達544.25億元……家電(dian)龍(long)頭格(ge)力(li)電(dian)器一直以(yi)來因其亮眼的(de)業(ye)績而備受資本市(shi)場關(guan)注。

　　從(cong)(cong)成立至今，格(ge)(ge)力(li)(li)(li)集(ji)團(tuan)就一直是(shi)(shi)格(ge)(ge)力(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)器的(de)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東。自(zi)2006年(nian)起，格(ge)(ge)力(li)(li)(li)集(ji)團(tuan)不(bu)斷(duan)降低對格(ge)(ge)力(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)器的(de)持股(gu)(gu)比例(li)，從(cong)(cong)最(zui)初的(de)50.28%絕對控股(gu)(gu)降至目前的(de)18.22%。格(ge)(ge)力(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)器2019年(nian)半年(nian)報顯示，除了位列第一大(da)股(gu)(gu)東的(de)格(ge)(ge)力(li)(li)(li)集(ji)團(tuan)，前十(shi)大(da)股(gu)(gu)東中，第三大(da)股(gu)(gu)東是(shi)(shi)河北京海(hai)擔保投資有限(xian)公司，該公司由格(ge)(ge)力(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)器主(zhu)要經銷商作為股(gu)(gu)東，持有格(ge)(ge)力(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)器股(gu)(gu)份比例(li)為8.91%；第七(qi)大(da)股(gu)(gu)東是(shi)(shi)董明珠(zhu)個人，持股(gu)(gu)比例(li)為0.74%。其余股(gu)(gu)東均是(shi)(shi)機構投資者。

　　今年4月(yue)(yue)，格(ge)力電(dian)(dian)(dian)器(qi)公(gong)告(gao)，控(kong)股(gu)股(gu)東格(ge)力集團擬通過(guo)公(gong)開征集受(shou)讓方(fang)(fang)的(de)方(fang)(fang)式，協議轉讓格(ge)力集團持有(you)的(de)格(ge)力電(dian)(dian)(dian)器(qi)總股(gu)本15%股(gu)權。公(gong)司再次成(cheng)為市場(chang)焦點(dian)。經(jing)過(guo)近7個(ge)月(yue)(yue)的(de)時間(jian)，格(ge)力電(dian)(dian)(dian)器(qi)股(gu)權轉讓塵埃落定，珠(zhu)海(hai)明駿(jun)投(tou)資合伙企業（有(you)限合伙）最終成(cheng)為格(ge)力電(dian)(dian)(dian)器(qi)股(gu)權受(shou)讓方(fang)(fang)，格(ge)力電(dian)(dian)(dian)器(qi)控(kong)股(gu)權將發生變更(geng)，不再是一家珠(zhu)海(hai)國(guo)資控(kong)股(gu)的(de)地方(fang)(fang)國(guo)企，公(gong)司發展也將翻開新的(de)篇章。

　　格力(li)電器(qi)新的(de)第一大(da)(da)股東珠(zhu)(zhu)海明(ming)駿(jun)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)背后是高(gao)瓴(ling)(ling)資(zi)(zi)(zi)本(ben)。天眼查(cha)顯示(shi)，珠(zhu)(zhu)海明(ming)駿(jun)投(tou)資(zi)(zi)(zi)成立于2017年(nian)5月，公司的(de)兩大(da)(da)股東分別為深圳高(gao)瓴(ling)(ling)瀚盈(ying)投(tou)資(zi)(zi)(zi)咨詢(xun)中心（有(you)限(xian)合(he)(he)伙(huo)(huo)(huo)(huo)）和珠(zhu)(zhu)海賢(xian)盈(ying)股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)合(he)(he)伙(huo)(huo)(huo)(huo)企(qi)(qi)業（有(you)限(xian)合(he)(he)伙(huo)(huo)(huo)(huo)）。珠(zhu)(zhu)海賢(xian)盈(ying)股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)合(he)(he)伙(huo)(huo)(huo)(huo)企(qi)(qi)業（有(you)限(xian)合(he)(he)伙(huo)(huo)(huo)(huo)）的(de)兩大(da)(da)股東分別為珠(zhu)(zhu)海高(gao)瓴(ling)(ling)天成二(er)期股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)基金（有(you)限(xian)合(he)(he)伙(huo)(huo)(huo)(huo)）和珠(zhu)(zhu)海高(gao)瓴(ling)(ling)天成二(er)期投(tou)資(zi)(zi)(zi)管理有(you)限(xian)公司。

　　產(chan)融結合 助推實(shi)體經濟創(chuang)新(xin)升級

　　根(gen)據公開資(zi)料，高(gao)瓴(ling)資(zi)本于2005年(nian)創立，幫助30多(duo)家公司成(cheng)功上市(shi)，投(tou)資(zi)企(qi)業包括：騰訊、京東、攜(xie)程(cheng)、美(mei)團、滴滴、愛奇藝、Airbnb、Uber、美(mei)的、百麗國(guo)際、藍月亮、良品鋪(pu)子、藥明康德等。去(qu)年(nian)成(cheng)立的“高(gao)瓴(ling)基金(jin)四(si)期(qi)”募資(zi)高(gao)達(da)106億美(mei)元，為亞(ya)洲(zhou)迄今為止規(gui)模最大的私募股(gu)權基金(jin)。

　　格力電器此前披露的(de)征集條(tiao)件明確提出，受(shou)讓方要有(you)能力為(wei)上市(shi)公司引入(ru)有(you)效的(de)技術、市(shi)場及產業協同等(deng)戰略資(zi)(zi)源的(de)條(tiao)件。而高(gao)(gao)(gao)瓴(ling)(ling)資(zi)(zi)本持(chi)(chi)續(xu)在互聯網(wang)、醫(yi)療健康、金(jin)(jin)融、軟件服務(wu)(wu)、人(ren)工(gong)智(zhi)能、先(xian)進制造(zao)、工(gong)業自動(dong)化(hua)等(deng)領(ling)域進行投(tou)入(ru)，并(bing)始(shi)終堅持(chi)(chi)助力服務(wu)(wu)實體經濟，注重創新與技術改造(zao)。從高(gao)(gao)(gao)瓴(ling)(ling)資(zi)(zi)本在助推(tui)百(bai)麗數字化(hua)方向取得的(de)有(you)益成果看(kan)，高(gao)(gao)(gao)瓴(ling)(ling)資(zi)(zi)本+格力電器的(de)未來(lai)(lai)充滿想(xiang)象空(kong)間。同時，高(gao)(gao)(gao)瓴(ling)(ling)資(zi)(zi)本一直(zhi)以(yi)來(lai)(lai)對建設(she)粵(yue)港(gang)澳大灣區(qu)國家戰略保持(chi)(chi)高(gao)(gao)(gao)度關(guan)注，在2006年即投(tou)資(zi)(zi)了格力電器，并(bing)連續(xu)十幾(ji)年給予堅定支持(chi)(chi)；2013年，高(gao)(gao)(gao)瓴(ling)(ling)資(zi)(zi)本將其境內首(shou)只(zhi)人(ren)民幣私募股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)基金(jin)(jin)落戶珠海橫(heng)琴新區(qu)。

　　梳理(li)高瓴(ling)資(zi)本(ben)的(de)投資(zi)案例，其一貫風(feng)格是堅持以原(yuan)有管理(li)層(ceng)為主(zhu)導，在企(qi)(qi)業原(yuan)有核心競爭力的(de)基礎上(shang)提升業務增量(liang)，從而(er)為企(qi)(qi)業創造穩健且有活(huo)力的(de)發展(zhan)(zhan)前景(jing)。混改(gai)的(de)落地(di)和(he)高瓴(ling)資(zi)本(ben)的(de)進入，無疑將促(cu)進格力電器的(de)機制(zhi)完善及業務拓(tuo)展(zhan)(zhan)。“作為國際化的(de)投資(zi)機構，相信對(dui)公司未(wei)來機制(zhi)建設及新興產業的(de)并購都將起到積極作用。”國聯證券指(zhi)出。

　　格(ge)力電器(qi)有望朝著(zhu)更加(jia)市場化的方向發展(zhan)，公司治理結(jie)構將更趨合(he)理，科(ke)技型(xing)(xing)、創新型(xing)(xing)、多元(yuan)化、全球(qiu)化布(bu)局戰略有望得到堅實(shi)推進。對于正在(zai)向多元(yuan)化工業(ye)集團轉型(xing)(xing)，要在(zai)空(kong)調、高(gao)端裝(zhuang)備、生活電器(qi)和通信設備等領域全面協調發展(zhan)的格(ge)力電器(qi)來(lai)說，產(chan)融結(jie)合(he)高(gao)手高(gao)瓴資本的進入也(ye)將給公司帶(dai)來(lai)加(jia)速(su)產(chan)業(ye)升級、融合(he)實(shi)體經濟(ji)與科(ke)技企(qi)業(ye)的契機。

　　而對于(yu)“二(er)次(ci)創業(ye)”的珠(zhu)海(hai)來說(shuo)，珠(zhu)海(hai)市國(guo)資旗下的格(ge)力(li)集團提出將以“打造國(guo)內一流(liu)的投資與創新驅動綜合性(xing)企(qi)業(ye)”為目(mu)標，完善(shan)“一個(ge)(ge)核(he)心(xin)(xin)、四大支柱(zhu)”的戰略格(ge)局。一個(ge)(ge)核(he)心(xin)(xin)就是(shi)聚焦實體(ti)經濟，做(zuo)大高端制造產業(ye)集群。在完成此次(ci)股權轉讓后，格(ge)力(li)集團也將有足夠的資金引進和培育(yu)優(you)質(zhi)新興(xing)企(qi)業(ye)，加快推進珠(zhu)海(hai)產業(ye)整合和升級，助力(li)珠(zhu)海(hai)經濟結(jie)構(gou)調整。

　　銳(rui)意革(ge)新 從“管(guan)企業”走向“管(guan)資本”

　　風從南(nan)方來(lai)，作為(wei)一家誕生于珠海經濟特區的(de)企業，改革(ge)與創(chuang)新精(jing)神根植(zhi)于格力電器的(de)基因中，格力電器因此成為(wei)公(gong)司治理和(he)國企改革(ge)的(de)典(dian)范(fan)。

　　1996年(nian)，格(ge)力(li)(li)電(dian)器通過(guo)(guo)(guo)換股上市(shi)(shi)，公(gong)司從一家(jia)地方國企成為(wei)國有上市(shi)(shi)公(gong)司。通過(guo)(guo)(guo)資本市(shi)(shi)場的(de)洗禮，格(ge)力(li)(li)電(dian)器公(gong)司治(zhi)(zhi)理愈加規范，市(shi)(shi)場開始發(fa)揮積極(ji)作(zuo)用。2005年(nian)起(qi)，格(ge)力(li)(li)電(dian)器一躍成為(wei)全球空(kong)調行業(ye)龍頭。2006年(nian)起(qi)，控股股東格(ge)力(li)(li)集團不斷降低(di)對(dui)格(ge)力(li)(li)電(dian)器的(de)持股比例，從最(zui)初的(de)50.28%絕對(dui)控股降至(zhi)此次(ci)混改前的(de)18.22%。格(ge)力(li)(li)電(dian)器通過(guo)(guo)(guo)股權分置改革，引進戰(zhan)略投資者，逐步(bu)建立現(xian)代企業(ye)治(zhi)(zhi)理結構，逐漸發(fa)揮市(shi)(shi)場在資源配置中的(de)決定性作(zuo)用。公(gong)司盈(ying)利和創新能(neng)力(li)(li)不斷增強，成為(wei)一家(jia)市(shi)(shi)值超過(guo)(guo)(guo)3000億元(yuan)、年(nian)營收超過(guo)(guo)(guo)2000億元(yuan)的(de)制(zhi)造業(ye)標桿企業(ye)。

　　激烈的(de)(de)市場競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)如逆水行舟，不進則退。2019年格力(li)電(dian)器(qi)半年報顯示，格力(li)電(dian)器(qi)主營收(shou)入中空調制造占絕大部分。該行業(ye)(ye)是(shi)典型的(de)(de)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)性行業(ye)(ye)，行業(ye)(ye)龍頭格力(li)電(dian)器(qi)如何保(bao)持領先地位(wei)，答案依(yi)然(ran)是(shi)“改革(ge)”。珠海國資(zi)再(zai)次(ci)戰略性減持格力(li)電(dian)器(qi)，讓有能(neng)力(li)為格力(li)電(dian)器(qi)引入有效的(de)(de)技術、市場及產業(ye)(ye)協同等戰略資(zi)源，協助公司(si)提升產業(ye)(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)力(li)的(de)(de)高瓴資(zi)本(ben)進入格力(li)電(dian)器(qi)。

　　格(ge)力電(dian)器的(de)(de)(de)此次(ci)混(hun)改(gai)標志著(zhu)我國國企混(hun)改(gai)步入3.0階(jie)段(duan)(duan)(duan)(duan)。海通證券介紹，始(shi)于2013年的(de)(de)(de)國企混(hun)合所有(you)制(zhi)改(gai)革，已(yi)經經歷(li)了兩個階(jie)段(duan)(duan)(duan)(duan)。1.0階(jie)段(duan)(duan)(duan)(duan)，混(hun)改(gai)僅在央企子公(gong)(gong)司(si)(si)層(ceng)面操作(zuo)，國有(you)獨資企業引(yin)入非公(gong)(gong)、民企、外資，但國資占比仍在50%以(yi)上，仍保有(you)絕對(dui)控(kong)股(gu)地位(wei)。2.0階(jie)段(duan)(duan)(duan)(duan)，混(hun)改(gai)對(dui)象提升到(dao)上市公(gong)(gong)司(si)(si)層(ceng)面，以(yi)聯(lian)通混(hun)改(gai)為代表，國有(you)股(gu)權(quan)降到(dao)50%以(yi)下，國有(you)股(gu)東(dong)董事會席位(wei)降至半(ban)數(shu)之下，但仍然是第(di)一大股(gu)東(dong)和實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)。而本次(ci)格(ge)力電(dian)器的(de)(de)(de)混(hun)改(gai)中，國有(you)大股(gu)東(dong)格(ge)力集(ji)團所持18.22%的(de)(de)(de)股(gu)權(quan)轉讓15%后，大股(gu)東(dong)和實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)發生改(gai)變。這意味著(zhu)國企混(hun)改(gai)3.0階(jie)段(duan)(duan)(duan)(duan)的(de)(de)(de)到(dao)來。

　　珠(zhu)海(hai)市國資委減持格(ge)(ge)力(li)(li)電(dian)器，也是推動國企混改(gai)由管企業到“管資本(ben)(ben)”轉變(bian)的(de)關鍵舉(ju)措。這(zhe)對廣東省乃至全(quan)國都有(you)借鑒意義和示(shi)(shi)范(fan)效應。培(pei)育(yu)出了世界500強(qiang)格(ge)(ge)力(li)(li)電(dian)器，格(ge)(ge)力(li)(li)集團(tuan)也獲得了良好的(de)回報。Wind數據(ju)顯示(shi)(shi)，上市以來，格(ge)(ge)力(li)(li)集團(tuan)從格(ge)(ge)力(li)(li)電(dian)器獲得的(de)分紅金額超過88億元(yuan)。通過此次混改(gai)，國有(you)資本(ben)(ben)有(you)進有(you)退(tui)，還將放大國有(you)資本(ben)(ben)功能(neng)，引(yin)進和培(pei)育(yu)一(yi)批(pi)又一(yi)批(pi)的(de)優質企業，助(zhu)力(li)(li)珠(zhu)海(hai)特區“二(er)次創業”。