中國(guo)人民銀行、國(guo)家外匯管理局日前發(fa)布《境外機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)境內證券(quan)期貨投(tou)資(zi)資(zi)金管理規(gui)定》（簡稱(cheng)《規(gui)定》），落實(shi)去年9月宣布的取(qu)消合格境外機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)（QFII）和人民幣合格境外機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)（RQFII）投(tou)資(zi)額度限制(zhi)。上(shang)海哲奔咨詢董事總經理彼得(de)·亞歷(li)山大當(dang)晚在社交賬號(hao)上(shang)發(fa)文稱(cheng)：“準入條(tiao)件(jian)放松(song)，更(geng)重要的是規(gui)則變得(de)清晰明了，這正是全球投(tou)資(zi)者(zhe)需要的。”在疫(yi)情背景下，外資(zi)機(ji)構(gou)認為，全球投(tou)資(zi)者(zhe)對A股的興致日增，投(tou)資(zi)中國(guo)正當(dang)時。

　　“強有(you)力的開放信號”

　　一家全(quan)球排(pai)名前(qian)三的資(zi)管機(ji)構中國區負(fu)責人介紹，出于便利性考(kao)慮，相(xiang)較于QFII，他所在(zai)機(ji)構股票(piao)投資(zi)目(mu)前(qian)更青(qing)睞滬港通、深港通通道。

　　滬港通(tong)、深港通(tong)開通(tong)之(zhi)后，這兩個通(tong)道每日額(e)度(du)充裕。對(dui)于(yu)選擇(ze)通(tong)過滬港通(tong)和深港通(tong)進(jin)入A股的機構來說，額(e)度(du)不是問題。對(dui)于(yu)已(yi)經拿(na)到QFII資質的機構來說，近兩年額(e)度(du)也(ye)已(yi)經不是其投資A股的限制因(yin)素。

　　因此，上述負責人表示，《規定》預計短期不會帶(dai)來“井噴”式外(wai)資(zi)流(liu)入，但是(shi)(shi)它是(shi)(shi)監管層給出的強力(li)信號——金融市場(chang)開(kai)放不會停。“我(wo)們會繼續(xu)探(tan)索在中(zhong)國展業(ye)的機會。”

　　新規回應市場關切

　　2019年年初，在有監管機構(gou)參與的關(guan)于“QFII制度修訂”的閉門討(tao)論會上，多(duo)家(jia)外(wai)(wai)資(zi)機構(gou)表示，在當時制度設計(ji)下，合(he)格境(jing)外(wai)(wai)投資(zi)者(zhe)外(wai)(wai)資(zi)機構(gou)很(hen)難(nan)與多(duo)家(jia)托(tuo)管行(xing)合(he)作，不利于業務開展。

　　日前(qian)發布的(de)《規定(ding)(ding)》取消了托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)數量限(xian)制(zhi)，并允(yun)許單家合(he)格(ge)投(tou)資者(zhe)委托(tuo)(tuo)(tuo)多家境內托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)，并實施主(zhu)報告人(ren)(ren)(ren)制(zhi)度(du)。西盟(meng)斯律師事務所表(biao)示(shi)，《規定(ding)(ding)》明確了合(he)格(ge)投(tou)資者(zhe)可(ke)以(yi)任命兩名以(yi)上的(de)托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)。具體(ti)表(biao)述為(wei)：“合(he)格(ge)投(tou)資者(zhe)委托(tuo)(tuo)(tuo)2家以(yi)上托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)的(de)，應當指定(ding)(ding)1家托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)作為(wei)主(zhu)報告人(ren)(ren)(ren)（僅(jin)有1家托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)的(de)，默認該托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)為(wei)主(zhu)報告人(ren)(ren)(ren)），負責代其統一辦理業務登記和其他事項。”該規定(ding)(ding)確保了QFII/RQFII就指定(ding)(ding)托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)方面(mian)擁(yong)有更多的(de)自由裁量權，可(ke)以(yi)為(wei)不同的(de)全球產品任命不同的(de)保管(guan)(guan)人(ren)(ren)(ren)，從(cong)而(er)符合(he)全球慣例。

　　上(shang)(shang)述閉(bi)門(men)會上(shang)(shang)，外資(zi)(zi)(zi)機構表示，希(xi)望可打通不同渠道(dao)，使用多個渠道(dao)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)中國市場(chang)。西盟斯律師事(shi)務所指出，《規定》提(ti)到(dao)，匯(hui)(hui)入資(zi)(zi)(zi)金的合格投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者可以(yi)自(zi)行選擇幣(bi)種（在離(li)岸人民幣(bi)和外幣(bi)之間）。而國家外匯(hui)(hui)管理局在2018年發布(bu)的規定則是(shi)QFII投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者只能(neng)匯(hui)(hui)入外幣(bi)，RQFII投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者只能(neng)匯(hui)(hui)入離(li)岸人民幣(bi)進行投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。

　　布局中國正當時

　　近(jin)(jin)期北(bei)向資(zi)金逐步(bu)恢(hui)復(fu)凈(jing)(jing)流(liu)入。截至(zhi)5月10日，最(zui)近(jin)(jin)10個(ge)交易(yi)日中，有8個(ge)交易(yi)日北(bei)向資(zi)金呈現凈(jing)(jing)流(liu)入。近(jin)(jin)日資(zi)金流(liu)向顯示，外(wai)資(zi)凈(jing)(jing)流(liu)出的趨勢可(ke)能轉向。

　　瑞銀資(zi)(zi)(zi)產管理資(zi)(zi)(zi)產配置(zhi)董事羅(luo)迪表(biao)示，外(wai)圍市場(chang)(chang)大幅波動下，部分機(ji)構可(ke)(ke)能需要進(jin)行戰術調整，從A股撤出(chu)一(yi)部分資(zi)(zi)(zi)金(jin)。不(bu)過，他預(yu)計等待(dai)外(wai)圍市場(chang)(chang)穩定之后，北(bei)向(xiang)資(zi)(zi)(zi)金(jin)可(ke)(ke)能重新凈流(liu)入。外(wai)資(zi)(zi)(zi)增配中(zhong)國市場(chang)(chang)的長期(qi)趨勢不(bu)會(hui)改變。

　　也有機構認為疫(yi)情暴(bao)發可能(neng)是一個催化劑。施(shi)羅德(de)投資表示，中(zhong)(zhong)國經濟率先逐步恢復，因此，中(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)票的(de)表現(xian)比(bi)同期全(quan)球其它市場的(de)股(gu)(gu)票要(yao)好。越來越多的(de)投資者開始對中(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)票感興趣。

　　“目前增配(pei)A股(gu)是正確決定。”施羅德投(tou)資給出投(tou)資A股(gu)的(de)(de)三(san)條理由：一(yi)是A股(gu)散戶多，在(zai)這樣的(de)(de)市場中更容易(yi)獲取阿爾法；二(er)是A股(gu)越(yue)來越(yue)傾(qing)向于基(ji)本(ben)面驅動；三(san)是A股(gu)還有(you)很(hen)多被覆蓋得不太充分的(de)(de)股(gu)票，這些(xie)股(gu)票有(you)很(hen)好(hao)的(de)(de)增長空間。

　　5月初(chu)，英國(guo)(guo)(guo)(guo)一(yi)家(jia)養老機構也決定將其新興(xing)市(shi)場策略拆(chai)成兩個(ge)部(bu)(bu)分，一(yi)部(bu)(bu)分投資(zi)(zi)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)之外的新興(xing)市(shi)場，另一(yi)部(bu)(bu)分投資(zi)(zi)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)。這家(jia)機構準備聘(pin)請專門(men)的外部(bu)(bu)管理(li)人來(lai)打理(li)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)股(gu)票(piao)投資(zi)(zi)。該機構認為(wei)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)在新興(xing)市(shi)場指數中(zhong)所占比(bi)重越來(lai)越大，有必要(yao)聘(pin)請專門(men)的專家(jia)來(lai)幫助其投資(zi)(zi)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)股(gu)票(piao)。

　　鮑爾太平有限公司首席投資(zi)官Li Jun近(jin)期接(jie)受采(cai)訪時表示，眼下正是布局A股的好時期。