中證網訊（記者 吳玉(yu)華）5月12日，國家統計局發布(bu)了4月份全國CPI和PPI數據，CPI環比(bi)漲(zhang)幅繼續下(xia)降(jiang)，同(tong)比(bi)漲(zhang)幅進(jin)一步回(hui)落；PPI環比(bi)、同(tong)比(bi)降(jiang)幅擴大。對(dui)此，太(tai)平洋證券研究院院長黃付生接(jie)受(shou)記者采訪時表示，未來(lai)，物價(jia)的快(kuai)速下(xia)降(jiang)將(jiang)(jiang)持(chi)續，CPI價(jia)格預(yu)計在明年上半年會到低谷。生產資料(liao)的價(jia)格隨(sui)著經濟的恢(hui)復(fu)，石(shi)油價(jia)格觸底回(hui)升，將(jiang)(jiang)緩(huan)慢恢(hui)復(fu)。A股將(jiang)(jiang)受(shou)益于流動性持(chi)續寬松和經濟復(fu)蘇。

　　黃付生(sheng)認為，未來(lai)在“低通脹”成為常(chang)態和不搞大水漫灌的背景下(xia)，貨幣政策持續(xu)寬(kuan)松(song)將(jiang)成為范式。目前海外(wai)疫情除美國(guo)新增確診(zhen)保持高(gao)位震蕩(dang)外(wai)，歐(ou)(ou)洲各國(guo)新增確診(zhen)人(ren)數已有(you)明顯(xian)下(xia)滑(hua)。此外(wai)，歐(ou)(ou)美已陸續(xu)計劃5月(yue)中(zhong)下(xia)旬逐(zhu)步復(fu)(fu)工開工，目前西班牙和意大利用(yong)電量已有(you)回升。4月(yue)PMI回升、社融12%持續(xu)放量、M2的11.1%高(gao)增速均(jun)顯(xian)示國(guo)內經濟復(fu)(fu)蘇在路上。后(hou)續(xu)隨著(zhu)疫情好轉(zhuan)、全(quan)球疫后(hou)復(fu)(fu)工，將(jiang)利于開啟新一輪庫存周期(qi)。

　　對(dui)于A股(gu)的(de)配置，黃付生表(biao)示，自2010年后我國進(jin)入信(xin)息(xi)化(hua)工業時代，A股(gu)盈利有持續增長空(kong)間的(de)領(ling)域主(zhu)要在消(xiao)費和科(ke)技。相應地，2010年以來，公募基金的(de)風(feng)格切換(huan)也主(zhu)要發生在消(xiao)費與科(ke)技之間。中長期，流(liu)動(dong)性寬松(song)—經(jing)濟復蘇(su)將輪番主(zhu)導A股(gu)核心矛盾，科(ke)技—消(xiao)費也將相應受益而有輪番表(biao)現(xian)。短期，受益于流(liu)動(dong)性寬松(song)、穩(wen)信(xin)貸、穩(wen)就業的(de)預期，周(zhou)期板塊也會有積極(ji)表(biao)現(xian)。