證(zheng)券集體(ti)訴訟(song)制度規則7月31日(ri)基本(ben)出齊，自此，集體(ti)訴訟(song)進入(ru)實操階段，投(tou)資(zi)者可(ke)依法啟動集體(ti)訴訟(song)程序。資(zi)本(ben)市場虛(xu)假陳述、內幕(mu)交易、操縱(zong)市場等違法犯(fan)罪行為將難逃巨額(e)索賠。

　　最高人(ren)民(min)(min)法(fa)(fa)(fa)院(yuan)7月31日(ri)(ri)發布《關(guan)于證(zheng)(zheng)券糾紛代(dai)表(biao)(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)(song)若(ruo)干問題的(de)(de)規定》（下稱“司法(fa)(fa)(fa)解釋(shi)”）。同日(ri)(ri)，證(zheng)(zheng)監會發布《關(guan)于做好投(tou)資者保護(hu)機(ji)構(gou)參(can)加證(zheng)(zheng)券糾紛特別代(dai)表(biao)(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)(song)相關(guan)工作(zuo)的(de)(de)通(tong)知》（下稱《通(tong)知》）。業內人(ren)士指(zhi)(zhi)出，司法(fa)(fa)(fa)解釋(shi)對民(min)(min)事(shi)訴(su)(su)訟(song)(song)(song)法(fa)(fa)(fa)和新證(zheng)(zheng)券法(fa)(fa)(fa)搭建(jian)的(de)(de)證(zheng)(zheng)券民(min)(min)事(shi)賠(pei)償(chang)代(dai)表(biao)(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)(song)制(zhi)(zhi)度(du)給出可操作(zuo)的(de)(de)指(zhi)(zhi)引，全面規范了(le)普通(tong)代(dai)表(biao)(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)(song)和特別代(dai)表(biao)(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)(song)程序(xu)，標(biao)志著(zhu)證(zheng)(zheng)券集(ji)體訴(su)(su)訟(song)(song)(song)制(zhi)(zhi)度(du)落地(di)。《通(tong)知》指(zhi)(zhi)出，對于典型重(zhong)大、社(she)會影響惡劣的(de)(de)證(zheng)(zheng)券民(min)(min)事(shi)案件，投(tou)資者保護(hu)機(ji)構(gou)依法(fa)(fa)(fa)及時啟動特別代(dai)表(biao)(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)(song)。

　　權威(wei)人士指出(chu)，司法解釋的(de)出(chu)臺便利投(tou)資(zi)者提起和參加訴(su)訟，降低投(tou)資(zi)者的(de)維(wei)權成本，保護投(tou)資(zi)者合法權益，有效懲治(zhi)資(zi)本市(shi)場違(wei)法違(wei)規行(xing)為，對于完善(shan)資(zi)本市(shi)場基(ji)礎制度、全(quan)面深化資(zi)本市(shi)場改革(ge)發展、維(wei)護資(zi)本市(shi)場健康穩定和良好生(sheng)態具有十(shi)分(fen)重(zhong)要的(de)意義(yi)。

　　鼓勵非訴解決糾紛

　　業內人士指出，司法解(jie)釋的亮點之一在于(yu)強調證券糾紛多元解(jie)決，在自愿、合法的前(qian)提(ti)下，引導和鼓勵當(dang)事(shi)人通過非訴訟(song)方式解(jie)決證券糾紛。

　　“司法(fa)(fa)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)釋(shi)充分(fen)發揮證(zheng)券(quan)期(qi)貨多元糾紛(fen)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)決(jue)機(ji)制的(de)功能，鼓(gu)勵當事人以(yi)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)等非訴方(fang)式(shi)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)決(jue)糾紛(fen)。如司法(fa)(fa)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)釋(shi)第三(san)條要求(qiu)法(fa)(fa)院按照‘自愿、合法(fa)(fa)原則’引導當事人在(zai)訴外以(yi)行政調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)、行業(ye)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)、專業(ye)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)方(fang)式(shi)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)決(jue)糾紛(fen)，在(zai)審理中也(ye)強調(diao)(diao)著重調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)、鼓(gu)勵和解(jie)(jie)(jie)(jie)(jie)。”清(qing)華(hua)大學法(fa)(fa)學院教授湯欣指(zhi)出。

　　中國人(ren)(ren)民(min)大學法(fa)學院教授(shou)劉俊(jun)海分析，司法(fa)解(jie)(jie)(jie)釋第三條(tiao)倡(chang)導多元(yuan)解(jie)(jie)(jie)紛與著重(zhong)(zhong)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)，強調(diao)(diao)充分發(fa)揮多元(yuan)解(jie)(jie)(jie)紛機制的功能，按(an)照自愿、合法(fa)原則，引(yin)導和鼓勵當事人(ren)(ren)通過(guo)行政調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)、行業(ye)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)、專業(ye)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)等非(fei)訴(su)訟(song)(song)方式解(jie)(jie)(jie)決(jue)(jue)證(zheng)券(quan)糾(jiu)紛。即(ji)使當事人(ren)(ren)選擇通過(guo)訴(su)訟(song)(song)方式解(jie)(jie)(jie)決(jue)(jue)糾(jiu)紛，人(ren)(ren)民(min)法(fa)院在(zai)案件審理過(guo)程中也(ye)要著重(zhong)(zhong)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)、鼓勵和解(jie)(jie)(jie)。他認為(wei)，從理想目標來看，友好(hao)協商(shang)、民(min)間(jian)調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)、行政調(diao)(diao)解(jie)(jie)(jie)、仲(zhong)裁和訴(su)訟(song)(song)五大爭(zheng)議解(jie)(jie)(jie)決(jue)(jue)途徑在(zai)運用的數量上依次遞減(jian)，構成(cheng)了“金字塔”型結構。其(qi)中，絕(jue)大多數民(min)事爭(zheng)訟(song)(song)應當通過(guo)友好(hao)協商(shang)解(jie)(jie)(jie)決(jue)(jue)。

　　“非(fei)訴(su)(su)機制(zhi)主要包括自(zi)行(xing)(xing)(xing)和(he)解、行(xing)(xing)(xing)業調(diao)解等(deng)(deng)，具(ju)有(you)節省時間與財力(li)(li)、迅速獲得理賠等(deng)(deng)優(you)(you)勢(shi)(shi)，但也有(you)當事(shi)人(ren)可(ke)反悔、合法(fa)訴(su)(su)求無法(fa)全(quan)部實(shi)(shi)現的劣勢(shi)(shi)。訴(su)(su)訟(song)機制(zhi)則主要指通過起訴(su)(su)謀求法(fa)院判決或調(diao)解書(shu)。法(fa)院判決與調(diao)解書(shu)內容具(ju)有(you)穩定、公正、有(you)強(qiang)制(zhi)執行(xing)(xing)(xing)力(li)(li)的優(you)(you)勢(shi)(shi)，但同(tong)時存在著程(cheng)序繁瑣耗時、事(shi)實(shi)(shi)證明(ming)難度(du)大等(deng)(deng)劣勢(shi)(shi)。當事(shi)人(ren)要對自(zi)身訴(su)(su)訟(song)能力(li)(li)、能夠(gou)承擔的時間與金錢投入、侵權事(shi)實(shi)(shi)證明(ming)難度(du)等(deng)(deng)事(shi)項進行(xing)(xing)(xing)預估(gu)，以(yi)形成對訴(su)(su)求實(shi)(shi)現可(ke)能性(xing)的合理預期(qi)，從而(er)就訴(su)(su)訟(song)或非(fei)訴(su)(su)途徑做出適合自(zi)己(ji)的選擇。”中國政法(fa)大學教授肖建華(hua)指出。

　　充分利用信息技術提高訴訟效率

　　專家認為，司法(fa)解(jie)釋(shi)的(de)(de)另一(yi)大(da)亮點在于(yu)，要(yao)(yao)求(qiu)人(ren)(ren)民法(fa)院(yuan)應當(dang)(dang)依(yi)托信(xin)息(xi)(xi)化技術手段審(shen)(shen)理證(zheng)(zheng)券代表人(ren)(ren)訴(su)(su)訟案(an)件(jian)。“強調信(xin)息(xi)(xi)技術的(de)(de)運用(yong)不僅(jin)極大(da)方(fang)便(bian)當(dang)(dang)事人(ren)(ren)，也(ye)將(jiang)有助(zhu)于(yu)案(an)件(jian)高效(xiao)、高質審(shen)(shen)理。具體說來，除了要(yao)(yao)在立案(an)登(deng)記(ji)、訴(su)(su)訟文(wen)書(shu)送(song)達、公告(gao)和通知(zhi)、權利登(deng)記(ji)、執行款項發放等方(fang)面運用(yong)信(xin)息(xi)(xi)技術，更(geng)要(yao)(yao)通過信(xin)息(xi)(xi)技術保障(zhang)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)知(zhi)情權。證(zheng)(zheng)券代表人(ren)(ren)訴(su)(su)訟中，大(da)量投(tou)資(zi)(zi)者無法(fa)直接參(can)與訴(su)(su)訟，其對(dui)于(yu)訴(su)(su)訟中程序性問題與實體性問題的(de)(de)知(zhi)情要(yao)(yao)依(yi)賴信(xin)息(xi)(xi)技術的(de)(de)幫助(zhu)，未來可在現有中國審(shen)(shen)判流程信(xin)息(xi)(xi)公開(kai)網的(de)(de)基(ji)礎上進(jin)一(yi)步構建(jian)證(zheng)(zheng)券代表人(ren)(ren)訴(su)(su)訟平臺，對(dui)于(yu)庭審(shen)(shen)過程、訴(su)(su)訟中法(fa)院(yuan)、原(yuan)告(gao)代表人(ren)(ren)、被告(gao)的(de)(de)訴(su)(su)訟行為實施全面公開(kai)，確保投(tou)資(zi)(zi)者對(dui)于(yu)訴(su)(su)訟過程的(de)(de)了解(jie)，以對(dui)繼續(xu)參(can)加或(huo)退(tui)出(chu)代表人(ren)(ren)訴(su)(su)訟做出(chu)參(can)考。”肖建(jian)華分析。

　　湯欣認為，依托信息(xi)化(hua)技術(shu)提高(gao)訴(su)訟(song)效(xiao)率(lv)，降低訴(su)訟(song)成本，實現立案登記、訴(su)訟(song)文書送達、公告和(he)通知(zhi)、權利(li)登記、執(zhi)(zhi)行款項(xiang)發(fa)放等程序的便利(li)化(hua)，同時相應(ying)提高(gao)了復雜的證券群體(ti)性訴(su)訟(song)在審判和(he)執(zhi)(zhi)行程序上的透明度(du)，追求司法公平、公正、高(gao)效(xiao)。

　　權威人士表(biao)示，我國證(zheng)券(quan)市場實行“看穿(chuan)式”賬戶實名制和電子化(hua)交(jiao)易結算，為(wei)進一步搭建信(xin)息化(hua)審(shen)判(pan)(pan)輔助平(ping)(ping)臺打下了良好的基礎。訴訟(song)登(deng)記、立案、證(zheng)據(ju)提交(jiao)、訴訟(song)文(wen)書(shu)送達、證(zheng)據(ju)交(jiao)換、發布公告(gao)和通知、權利登(deng)記、意見表(biao)達、審(shen)前準備、庭(ting)審(shen)、執行款項(xiang)(xiang)發放等各項(xiang)(xiang)工作都可以(yi)通過信(xin)息化(hua)技術平(ping)(ping)臺高效(xiao)、便利地完成。未來將開發建立一個全國性證(zheng)券(quan)糾紛(fen)在線審(shen)判(pan)(pan)輔助平(ping)(ping)臺，將會進一步提高投資(zi)者參與證(zheng)券(quan)代表(biao)人訴訟(song)的便利度，屆時投資(zi)者足(zu)不出戶就能獲得賠償。

　　注重訴訟過程可防可控

　　業內人(ren)士認為，司法解釋的(de)(de)(de)第三大關(guan)注點在于，設立必要的(de)(de)(de)訴訟(song)啟動條(tiao)件，注重(zhong)訴訟(song)過程(cheng)的(de)(de)(de)可防可控。

　　市(shi)場(chang)分析人(ren)士指出，證(zheng)券代(dai)表(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)的(de)(de)(de)意義在于(yu)，能夠為小額分散情(qing)況下的(de)(de)(de)投資者(zhe)對抗大型企業提供一(yi)個強有(you)力(li)的(de)(de)(de)杠桿，否(fou)則無法(fa)實現對侵(qin)權人(ren)享有(you)的(de)(de)(de)索(suo)賠權利。但(dan)是，若準(zhun)入門檻太低，程(cheng)序啟(qi)動(dong)太隨意，會容易引(yin)發濫訴(su)(su)風潮，擠壓上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)等被告(gao)的(de)(de)(de)合理發展空間。司(si)(si)法(fa)解釋作出如下規(gui)定(ding)，一(yi)是對普通代(dai)表(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)設(she)置必要(yao)的(de)(de)(de)啟(qi)動(dong)條件；二(er)是明確法(fa)院(yuan)對是否(fou)適用(yong)代(dai)表(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)程(cheng)序享有(you)決定(ding)權；三(san)是投保(bao)機構必須在獲得(de)50名以上(shang)(shang)的(de)(de)(de)投資者(zhe)授(shou)權后才(cai)可(ke)以參加訴(su)(su)訟(song)(song)，啟(qi)動(dong)特別(bie)代(dai)表(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)程(cheng)序。上(shang)(shang)述規(gui)定(ding)可(ke)以防止(zhi)一(yi)些當事人(ren)濫用(yong)訴(su)(su)權，進而讓證(zheng)券代(dai)表(biao)人(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)成為真正需要(yao)救助(zhu)之人(ren)的(de)(de)(de)維權工具。

　　“當(dang)事(shi)(shi)人(ren)(ren)(ren)濫用訴(su)(su)權(quan)的(de)(de)(de)情況可(ke)(ke)以(yi)得到遏制。”肖建華分(fen)析(xi)，對(dui)于(yu)普通(tong)代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)人(ren)(ren)(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)的(de)(de)(de)啟動(dong)，司法(fa)解釋設定(ding)了兩個條件，即(ji)原告能夠提(ti)交有關行(xing)(xing)政處(chu)罰決(jue)定(ding)、生效刑事(shi)(shi)裁判文(wen)書、被告人(ren)(ren)(ren)自認(ren)材料等證據證明證券基礎(chu)侵權(quan)事(shi)(shi)實(shi)的(de)(de)(de)，且(qie)代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)符合法(fa)定(ding)的(de)(de)(de)選(xuan)任條件。對(dui)于(yu)當(dang)事(shi)(shi)人(ren)(ren)(ren)授(shou)權(quan)投(tou)資(zi)者保(bao)護機(ji)(ji)構(gou)提(ti)起的(de)(de)(de)特別代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)人(ren)(ren)(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)，由于(yu)證券法(fa)僅規定(ding)投(tou)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)接受投(tou)資(zi)者授(shou)權(quan)可(ke)(ke)以(yi)作為(wei)(wei)代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)人(ren)(ren)(ren)參加訴(su)(su)訟(song)(song)，“可(ke)(ke)以(yi)”而非(fei)“應當(dang)”，意味著(zhu)作為(wei)(wei)代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)人(ren)(ren)(ren)起訴(su)(su)并(bing)非(fei)投(tou)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)必須履行(xing)(xing)的(de)(de)(de)法(fa)定(ding)義務。從目前(qian)情況而言，投(tou)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)限于(yu)人(ren)(ren)(ren)力(li)、財力(li)有限等原因，更傾向(xiang)于(yu)選(xuan)擇一些有代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)性的(de)(de)(de)案件提(ti)起訴(su)(su)訟(song)(song)，這(zhe)也(ye)意味著(zhu)大量(liang)投(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)案件并(bing)非(fei)通(tong)過授(shou)權(quan)投(tou)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)提(ti)起特別代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)人(ren)(ren)(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)。因而，在未來證券代(dai)(dai)(dai)表(biao)(biao)人(ren)(ren)(ren)訴(su)(su)訟(song)(song)司法(fa)實(shi)踐中，當(dang)事(shi)(shi)人(ren)(ren)(ren)濫用訴(su)(su)權(quan)的(de)(de)(de)情況可(ke)(ke)以(yi)得到遏制。