新華網北(bei)京8月31日電 中泰證券首(shou)席經(jing)濟學家(jia)李迅(xun)雷在29日舉行的第(di)八屆中國(guo)財富管(guan)理發展論壇暨中泰XTP杯中證金牛首(shou)屆量化私募大賽啟動大會(hui)上(shang)表示，目前國(guo)內總(zong)需求偏弱，結構分化明顯，供給側改革積極，可以從上(shang)游(you)供給端(duan)(duan)和(he)下(xia)游(you)需求端(duan)(duan)尋找(zhao)投(tou)資(zi)機會(hui)。

　　總需(xu)求偏(pian)弱 供給側改革積極(ji)

　　李(li)迅雷(lei)說，從(cong)(cong)上半(ban)年(nian)的(de)數據(ju)來看(kan)(kan)，消費(fei)仍(reng)在(zai)負(fu)增長，需求端(duan)的(de)恢復速(su)度明顯放緩(huan)(huan)。從(cong)(cong)各類(lei)限額商品零售增速(su)來看(kan)(kan)，必需品消費(fei)仍(reng)然(ran)較為強(qiang)勁(jing)，但增速(su)也已經在(zai)回落(luo)。可選品消費(fei)明顯分化，汽車零售增速(su)大幅轉(zhuan)正(zheng)至(zhi)12.3%，但家(jia)具、家(jia)電零售增速(su)轉(zhuan)負(fu)。受經濟(ji)增速(su)下行的(de)影(ying)響(xiang)，居(ju)民收入增速(su)今年(nian)上半(ban)年(nian)是(shi)負(fu)的(de)，中低(di)收入群體收入增速(su)放緩(huan)(huan)，導致消費(fei)增速(su)下降。隨著人(ren)口(kou)結構變化，傳統周(zhou)期(qi)類(lei)經濟(ji)下滑，但新(xin)經濟(ji)在(zai)崛起。

　　李迅雷(lei)認為，雖然我國今(jin)年財政(zheng)赤字率很(hen)高(gao)，但(dan)和前幾年財政(zheng)支(zhi)出的增速比(bi)是回落(luo)的，目前財政(zheng)政(zheng)策積(ji)極偏穩健。貨幣政(zheng)策方面(mian)，中長(chang)期沒有收緊趨勢，未來將更加強調精準滴灌。國家將通(tong)過結構性(xing)改革提升關鍵技術創新(xin)活力以(yi)及重要領域自主(zhu)可控能力。

　　抓(zhua)住上下游投資機會

　　李(li)迅雷說，截止到8月末，A股市場醫藥生物、電子、食(shi)品、計算機的估(gu)值水平都(dou)不便宜，行業間(jian)估(gu)值分化明顯(xian)，表明當前市場的結構化特(te)征明顯(xian)。

　　對于新(xin)格(ge)局(ju)下(xia)的(de)投資(zi)機會，李迅雷從上游供給端(duan)和(he)下(xia)游需求(qiu)端(duan)分別進行(xing)了分析。

　　上游供(gong)給端(duan)(duan)方面(mian)，第(di)(di)一把握“內循環”供(gong)給端(duan)(duan)的進口替代(dai)的發展(zhan)機(ji)遇，第(di)(di)二把握高端(duan)(duan)技術(shu)行(xing)業(ye)的融(rong)資及發展(zhan)帶來的國產替代(dai)機(ji)會(hui)，第(di)(di)三(san)加大自主可供(gong)及中西部資源利用，第(di)(di)四加大農業(ye)育種(zhong)研(yan)發，提高單產效(xiao)率。

　　下(xia)游需(xu)求端方面，第一是(shi)新國貨潮，包(bao)括小家(jia)電、化妝品(pin)、服裝、家(jia)裝等細(xi)分領域(yu)；第二是(shi)一帶一路(lu)的市場(chang)機遇，包(bao)括具有先發(fa)布局優勢、較高品(pin)牌和渠道(dao)壁(bi)壘(lei)的企業。

　　資產配置(zhi)方面(mian)，李迅雷建(jian)議傳統行業選龍(long)頭、新興行業看(kan)科技含量，并提(ti)示投資者(zhe)關注全球(qiu)經濟下行等(deng)風(feng)險(xian)因素對市場(chang)造成擾動。