中證網(wang)訊（記者 胡(hu)雨）國(guo)(guo)家統計(ji)局9月(yue)9日發布(bu)數據顯(xian)示，2020年(nian)(nian)8月(yue)份(fen)，全國(guo)(guo)CPI同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)2.4%，環(huan)(huan)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)0.4%；PPI同(tong)比(bi)下降(jiang)2.0%，環(huan)(huan)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)0.3%。9月(yue)9日國(guo)(guo)泰君安證券發布(bu)研報指出(chu)，8月(yue)CPI結(jie)束反彈，重(zhong)回(hui)下行通道，年(nian)(nian)底(di)或降(jiang)至(zhi)0附近，未(wei)來一年(nian)(nian)壓力(li)都不大，不會觸發貨幣政策提前退出(chu)；PPI料將持(chi)續改(gai)善(shan)，但預計(ji)年(nian)(nian)底(di)較(jiao)難走(zou)出(chu)負區間。

　　國泰君安證券表示(shi)，8月CPI同比上漲2.4%，前值為(wei)2.7%，8月CPI回落(luo)主(zhu)因是食品價格(ge)受基數效應，上漲幅度大幅回落(luo)。在(zai)結(jie)構上，豬(zhu)(zhu)價仍(reng)在(zai)高位震(zhen)蕩(dang)，蔬菜(cai)價格(ge)繼(ji)續上行略超(chao)季節性，但因洪汛影響退去，生豬(zhu)(zhu)產能(neng)恢(hui)復，豬(zhu)(zhu)價、菜(cai)價增速均有(you)(you)所(suo)放緩(huan)；水果價格(ge)有(you)(you)所(suo)下降(jiang)。

　　展望(wang)下(xia)(xia)一階(jie)段，國泰君安證券表示，食(shi)(shi)品方面，生豬(zhu)產能(neng)恢復，豬(zhu)周期高(gao)峰已過(guo)，非食(shi)(shi)品類(lei)CPI在下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)仍回升較慢，CPI在2019年(nian)(nian)的(de)高(gao)基數效應也(ye)將(jiang)使得(de)下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)CPI易跌難漲，CPI將(jiang)延(yan)續(xu)下(xia)(xia)跌趨(qu)勢直至(zhi)年(nian)(nian)底(di)，2021年(nian)(nian)初(chu)或觸零后再回上行通道(dao)，但仍在2%以下(xia)(xia)。未來一年(nian)(nian)不具備觸發貨(huo)幣(bi)(bi)政策轉向條件，經濟仍是弱(ruo)復蘇，非食(shi)(shi)品通脹(zhang)、核心通脹(zhang)仍然疲弱(ruo)，需要貨(huo)幣(bi)(bi)政策下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)繼續(xu)“看護(hu)”。

　　8月PPI同比下(xia)降2.0%，降幅較7月收窄(zhai)0.4個百分(fen)點。8月原(yuan)油(you)價格繼續回升，行業(ye)中石油(you)和天然氣開采業(ye)、石油(you)加工、煉焦及核燃料加工業(ye)等(deng)(deng)行業(ye)由降轉(zhuan)升；內(nei)(nei)需上，國內(nei)(nei)螺(luo)紋鋼等(deng)(deng)工業(ye)品在經濟動能(neng)逐(zhu)漸復蘇(su)的帶動下(xia)，也有所(suo)上升。

　　國(guo)泰君(jun)安(an)證券預計(ji)，目前(qian)(qian)和(he)未來(lai)將會持(chi)續存在(zai)較(jiao)大(da)的(de)產能利用率(lv)和(he)庫存增速(su)缺口，這(zhe)將是支撐價格上漲的(de)潛在(zai)動力(li)(li)，但是目前(qian)(qian)產能仍然沒有(you)(you)恢復至(zhi)疫情前(qian)(qian)，綜合(he)判斷，PPI有(you)(you)向上的(de)動力(li)(li)，后續抬升軌跡不變，但斜率(lv)略有(you)(you)放緩(huan)，PPI年底(di)前(qian)(qian)都難以走出負區(qu)間(jian)。