10月(yue)(yue)15日，國(guo)家統計局發布的2020年9月(yue)(yue)份(fen)全國(guo)CPI（居民消費價(jia)格指數(shu)）和PPI（工業生(sheng)產者出廠價(jia)格指數(shu)）數(shu)據顯示，9月(yue)(yue)份(fen)CPI環(huan)比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)0.2%，漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅比(bi)(bi)上(shang)月(yue)(yue)回(hui)落(luo)0.2個百(bai)分點；同比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)1.7%，漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅比(bi)(bi)上(shang)月(yue)(yue)回(hui)落(luo)0.7個百(bai)分點。這也是2019年2月(yue)(yue)份(fen)以來，CPI同比(bi)(bi)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅時隔(ge)19個月(yue)(yue)后再次重回(hui)“1時代”。

　　記者梳(shu)理發現(xian)，今年以(yi)來CPI同(tong)比漲幅(fu)在年初1月(yue)(yue)份達到5.4%高點后(hou)持續回(hui)落(luo)至5月(yue)(yue)份的2.4%，隨后(hou)經過兩(liang)個月(yue)(yue)小幅(fu)回(hui)升后(hou)再次(ci)轉(zhuan)入下降模(mo)式至9月(yue)(yue)份的1.7%。

　　對此，國家統計局城市司高級(ji)統計師董莉娟表示(shi)，9月份，各地積極落(luo)實好“六(liu)穩”“六(liu)保”政(zheng)策和常(chang)態化疫情防控(kong)措施，市場供需狀況(kuang)總(zong)體穩定。

　　據測算(suan)，在(zai)9月份(fen)1.7%的同比漲幅中(zhong)，去年價(jia)格(ge)變動(dong)的翹尾影(ying)響約(yue)為1.2個(ge)(ge)百(bai)(bai)分(fen)點(dian)(dian)，新漲價(jia)影(ying)響約(yue)為0.5個(ge)(ge)百(bai)(bai)分(fen)點(dian)(dian)。

　　中(zhong)國民(min)生銀行首席研究(jiu)員(yuan)溫彬在接受《證(zheng)券(quan)日報(bao)》記(ji)者采訪時表示，食品價(jia)(jia)格(ge)整體呈現回(hui)落(luo)(luo)趨勢，主(zhu)要受肉(rou)類價(jia)(jia)格(ge)回(hui)落(luo)(luo)帶動。9月(yue)份(fen)，豬肉(rou)價(jia)(jia)格(ge)同(tong)比(bi)增長25.5%，漲(zhang)幅比(bi)前一(yi)個(ge)(ge)月(yue)和(he)去年同(tong)期分別回(hui)落(luo)(luo)27.1個(ge)(ge)和(he)43.8個(ge)(ge)百(bai)(bai)(bai)分點，影響CPI上(shang)漲(zhang)約1個(ge)(ge)百(bai)(bai)(bai)分點。另外，季節性因素和(he)部(bu)分地區降雨導致鮮(xian)菜價(jia)(jia)格(ge)同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)17.2%，漲(zhang)幅比(bi)前一(yi)個(ge)(ge)月(yue)和(he)去年同(tong)期分別擴大5.5個(ge)(ge)百(bai)(bai)(bai)分點和(he)29個(ge)(ge)百(bai)(bai)(bai)分點。

　　東方金誠首席宏觀分(fen)析師王(wang)青在(zai)接受《證券日報》記者采訪(fang)時表示(shi)，9月份(fen)豬肉(rou)價(jia)格走(zou)低，同比漲(zhang)幅大幅下降，是(shi)帶動食品CPI和整體CPI漲(zhang)幅收(shou)窄的主要原(yuan)因。9月份(fen)非食品價(jia)格同比再(zai)現零增長，顯示(shi)當(dang)前消費市(shi)場需求不足現象仍然嚴峻。

　　PPI方面(mian)，9月份，國(guo)內工(gong)業生(sheng)產和需求(qiu)穩(wen)定恢復，工(gong)業品價格繼續(xu)回升(sheng)。從(cong)環(huan)比(bi)看，PPI上漲(zhang)0.1%，漲(zhang)幅(fu)比(bi)上月回落0.2個(ge)百(bai)(bai)分點(dian)。從(cong)同(tong)比(bi)看，PPI下降2.1%，降幅(fu)比(bi)上月擴大0.1個(ge)百(bai)(bai)分點(dian)。 據測算，在9月份2.1%的同(tong)比(bi)降幅(fu)中，去(qu)年價格變動的翹尾影響為(wei)0，新漲(zhang)價影響約為(wei)-2.1個(ge)百(bai)(bai)分點(dian)。

　　王青(qing)表示，從高(gao)頻數據來(lai)看(kan)，10月(yue)(yue)份以(yi)來(lai)，工業品(pin)價(jia)格已現企穩(wen)反彈之勢(shi)，將帶動當月(yue)(yue)生(sheng)產(chan)資(zi)料PPI跌(die)幅進一(yi)步收斂(lian)，但受CPI漲幅下(xia)行趨勢(shi)影響(xiang)，10月(yue)(yue)份生(sheng)活資(zi)料PPI同(tong)比跌(die)幅可能會小(xiao)幅擴大(da)。綜(zong)合來(lai)看(kan)，生(sheng)產(chan)資(zi)料和(he)生(sheng)活資(zi)料“一(yi)上一(yi)下(xia)”，預計10月(yue)(yue)份PPI同(tong)比將在-2.0%左右(you)小(xiao)幅波動。

　　溫彬表示，9月份PPI同(tong)比(bi)(bi)降幅(fu)小幅(fu)擴大，主要由于生產(chan)資(zi)料價格(ge)同(tong)比(bi)(bi)增速尚未(wei)轉正(zheng)，而相對穩(wen)定的生活資(zi)料價格(ge)也(ye)有所(suo)回落(luo)(luo)。綜(zong)合來看，前9個月CPI累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)(bi)上漲3.3%，已經(jing)回落(luo)(luo)到(dao)3.5%的年度(du)控制目標(biao)之內。下(xia)階(jie)段，CPI去(qu)年同(tong)期(qi)(qi)基數(shu)加速走高，預計(ji)CPI將(jiang)繼(ji)續呈現回落(luo)(luo)趨(qu)勢，不(bu)會對貨幣(bi)政策構成掣肘。貨幣(bi)政策仍要繼(ji)續加大對市(shi)場(chang)主體的結(jie)構性(xing)支持(chi)力度(du)，加大對制造(zao)業(ye)、中小微企業(ye)中長期(qi)(qi)信貸投放(fang)，促(cu)進(jin)PPI穩(wen)步回升。

　　中信證(zheng)券固定收(shou)益首席(xi)研究員(yuan)明明對《證(zheng)券日報》記(ji)者(zhe)表示，9月份通脹數據略低(di)于預期，CPI同(tong)比下(xia)(xia)滑幅度較大，豬肉(rou)供給逐步修復，豬肉(rou)價(jia)格下(xia)(xia)行(xing)趨(qu)勢(shi)(shi)(shi)確認，后續(xu)CPI通脹下(xia)(xia)行(xing)趨(qu)勢(shi)(shi)(shi)仍將(jiang)延(yan)續(xu)。PPI同(tong)比上(shang)(shang)行(xing)趨(qu)勢(shi)(shi)(shi)仍將(jiang)延(yan)續(xu)，被動補庫(ku)存跡象初顯加(jia)之目前產能利用率(lv)較低(di)，價(jia)格快(kuai)速上(shang)(shang)漲難見，PPI同(tong)比回(hui)升應該較為溫(wen)和。總體而言，CPI同(tong)比向下(xia)(xia)、PPI同(tong)比向上(shang)(shang)，通脹壓力整體不大。