從(cong)1990年到(dao)2020年，中國資本市(shi)場從(cong)無到(dao)有、從(cong)小到(dao)大，已(yi)然(ran)“三十(shi)而立(li)”，成為全球第二大股票(piao)市(shi)場。數據顯示(shi)，目前(qian)，滬深兩市(shi)上市(shi)公司已(yi)超過4000家。

　　一(yi)個(ge)健康的資(zi)本市場，規模和質量缺一(yi)不可。國務院近日印發《關(guan)于進一(yi)步提(ti)高上(shang)市公司質量的意見》，將(jiang)提(ti)高上(shang)市公司質量的“協奏曲”留給(gei)了市場上(shang)所有參與(yu)機構，這(zhe)既(ji)需(xu)要上(shang)市公司“演奏”，也(ye)需(xu)要監管機構“譜曲”。

　　推動提高上(shang)市公司(si)(si)質(zhi)量(liang)，上(shang)交所一直在行動。中國證券報記者獲悉，上(shang)交所近(jin)日制定(ding)《推動提高滬市公司(si)(si)質(zhi)量(liang)三年行動計劃》，從公司(si)(si)治理、信披質(zhi)量(liang)、制度建(jian)設、優化監管、做深服務5大方面，明確39項(xiang)具體(ti)工(gong)作安(an)排(pai)。其中，重點推進工(gong)作16項(xiang)，常態實(shi)施工(gong)作23項(xiang)。

　　上交(jiao)所(suo)相(xiang)關(guan)負責人表示，此次制定(ding)三(san)年(nian)行(xing)動計劃，明確了交(jiao)易所(suo)開展工作的(de)具(ju)體時間(jian)(jian)表、路線圖。上交(jiao)所(suo)將抓住科創(chuang)板建設和注冊制試點這(zhe)個(ge)“牛鼻子”工程，深化資(zi)本市(shi)場改革(ge)，力爭通過三(san)年(nian)左右時間(jian)(jian)，在(zai)滬(hu)市(shi)形(xing)成(cheng)一大批(pi)體現高質量(liang)發展要求的(de)上市(shi)公司群體。

　　提高治理水平和信披質量是關鍵

　　作為資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場的(de)(de)基石，上市(shi)(shi)公司決定(ding)著(zhu)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場的(de)(de)投資(zi)(zi)價值，沒有(you)好的(de)(de)上市(shi)(shi)公司就沒有(you)好的(de)(de)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場。

　　上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)質量(liang)不(bu)僅涉及經營效益(yi)，還與公(gong)司(si)(si)(si)(si)治理(li)(li)、信息(xi)(xi)披(pi)露(lu)息(xi)(xi)息(xi)(xi)相關(guan)(guan)。證監會副主席閻慶民表示，提高上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)治理(li)(li)水平是(shi)(shi)提高上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)質量(liang)的(de)基礎。監管部門有關(guan)(guan)人士(shi)指出，“近年不(bu)少公(gong)司(si)(si)(si)(si)暴露(lu)出的(de)問題，其實質是(shi)(shi)治理(li)(li)的(de)有效性缺失，表現為信息(xi)(xi)披(pi)露(lu)質量(liang)不(bu)高或違規(gui)。”

　　中國證券報記者了解到，在三年行(xing)動計劃中，上交(jiao)所將提高治理水平(ping)和信披質(zhi)量作(zuo)為關鍵舉(ju)措加以推動。

　　公(gong)(gong)司(si)(si)治理方(fang)面(mian)，上交所主要抓住(zhu)影(ying)響制(zhi)約(yue)公(gong)(gong)司(si)(si)質量的(de)三個關鍵(jian)點(dian)，即關鍵(jian)少(shao)(shao)數、約(yue)束機制(zhi)、股(gu)東大會。首先(xian)是(shi)關鍵(jian)少(shao)(shao)數。實(shi)踐證(zheng)明(ming)，上市公(gong)(gong)司(si)(si)控股(gu)股(gu)東、實(shi)際控制(zhi)人、董事(shi)、監事(shi)和高管(guan)等(deng)“關鍵(jian)少(shao)(shao)數”在公(gong)(gong)司(si)(si)治理中(zhong)具有舉(ju)足輕重的(de)作用。只(zhi)有“關鍵(jian)少(shao)(shao)數”抓住(zhu)了，才(cai)能以(yi)點(dian)帶面(mian)，實(shi)現公(gong)(gong)司(si)(si)治理水平的(de)全面(mian)提升。據悉，三年行(xing)動計劃通過修(xiu)訂指引、加強培訓(xun)、交流(liu)引導等(deng)，規(gui)范“關鍵(jian)少(shao)(shao)數”的(de)行(xing)為，切(qie)實(shi)增強其(qi)誠信和責任意識，并相應(ying)提高其(qi)違規(gui)成本。

　　其次(ci)是(shi)激(ji)勵約束機(ji)制。三年行(xing)動計劃明確，將(jiang)推(tui)動修(xiu)訂完善股權(quan)激(ji)勵、員工(gong)持(chi)股等制度，在對(dui)象、方式(shi)(shi)、定(ding)價等方面作出更(geng)靈活的安排，支持(chi)公(gong)司建(jian)立市(shi)場化(hua)方式(shi)(shi)，解(jie)決委(wei)托代理問題。

　　第三是(shi)(shi)股(gu)東大會。股(gu)東大會是(shi)(shi)上市公(gong)司(si)最(zui)高(gao)決策機構，但從(cong)近年來(lai)的實踐情況來(lai)看(kan)，大多(duo)數中小(xiao)股(gu)東對其(qi)卻持“不關心、不參與(yu)、無異議”的“三不”態度，沒(mei)有真正參與(yu)其(qi)中。三年行動(dong)計劃將進一步提(ti)升(sheng)中小(xiao)股(gu)東參會便(bian)利水平，多(duo)渠道(dao)開(kai)展培(pei)訓，提(ti)升(sheng)投資者股(gu)東意識，強化上市公(gong)司(si)“公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)”意識。

　　信(xin)息(xi)披(pi)露方(fang)面，在試點(dian)(dian)注(zhu)冊制后，信(xin)披(pi)質(zhi)量(liang)尤為(wei)關鍵，是資本市(shi)場(chang)的生命(ming)線，投資者將(jiang)通過信(xin)披(pi)了解并判斷上市(shi)公司(si)(si)價(jia)值(zhi)。三年行動計劃將(jiang)重點(dian)(dian)優化完善以《股票上市(shi)規(gui)(gui)則(ze)》為(wei)核心的信(xin)息(xi)披(pi)露規(gui)(gui)則(ze)體系，使規(gui)(gui)則(ze)簡明、清晰、內容(rong)有效(xiao)，修(xiu)訂(ding)行業(ye)格式指(zhi)引、臨(lin)時公告指(zhi)引，引導規(gui)(gui)范(fan)自愿(yuan)信(xin)披(pi)，平衡(heng)好上市(shi)公司(si)(si)和投資者需求，降低(di)信(xin)披(pi)成本。

　　推進制度建設

　　在一(yi)個(ge)健康的資(zi)本市場(chang)生態體(ti)系中，科學完善的制(zhi)度(du)重要(yao)性(xing)不言而喻。資(zi)本市場(chang)助力(li)(li)上(shang)市公司高(gao)質量發展(zhan)，不僅(jin)需要(yao)做好(hao)監管，更需要(yao)做好(hao)制(zhi)度(du)建設(she)。據記者了解，在制(zhi)度(du)建設(she)方面，上(shang)交所三年行動(dong)計劃著力(li)(li)頗多，計劃從“入口端”和“出口端”、持續監管端整(zheng)體(ti)布局，制(zhi)度(du)建設(she)已覆蓋上(shang)市公司在資(zi)本市場(chang)的整(zheng)個(ge)生命周期。

　　目前，科創(chuang)板(ban)建(jian)設和注冊制(zhi)(zhi)試點(dian)有條不紊進行。注冊制(zhi)(zhi)的(de)本質是讓市(shi)(shi)場(chang)(chang)在(zai)資源配置中發揮(hui)決(jue)定性作用，讓市(shi)(shi)場(chang)(chang)定價等博弈機制(zhi)(zhi)發揮(hui)約束作用。與(yu)之相對應，培育(yu)建(jian)立市(shi)(shi)場(chang)(chang)約束機制(zhi)(zhi)，成(cheng)為上(shang)(shang)交所提高(gao)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)質量的(de)核(he)心導向，通過這個機制(zhi)(zhi)，讓好公(gong)司(si)得到好的(de)待遇，差(cha)公(gong)司(si)在(zai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)上(shang)(shang)付出(chu)代(dai)價。據悉(xi)，上(shang)(shang)交所將在(zai)“入口端”“出(chu)口端”和持續監管(guan)等基(ji)礎制(zhi)(zhi)度上(shang)(shang)整體布局，制(zhi)(zhi)度建(jian)設已(yi)覆蓋上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)在(zai)資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)整個生(sheng)命周期(qi)。

　　上(shang)交所相關(guan)負責人表示，“入口端(duan)”方面，要(yao)在(zai)審核上(shang)把好(hao)質(zhi)量關(guan)，也要(yao)提高投融資便利性，使(shi)得科創(chuang)板能夠集中一大批(pi)技(ji)術過硬(ying)的科技(ji)創(chuang)新企業(ye)，讓資本市(shi)(shi)(shi)場真正(zheng)為科技(ji)創(chuang)新企業(ye)的快速發展(zhan)、人才集聚(ju)提供(gong)支撐。按照(zhao)國務院(yuan)金(jin)融委和證監會(hui)部署，推動(dong)全面實行股票發行注冊制(zhi)，吸引更多(duo)優質(zhi)企業(ye)上(shang)市(shi)(shi)(shi)。在(zai)“出口端(duan)”，重(zhong)點(dian)是(shi)推進新一輪退市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)改革。制(zhi)度(du)上(shang)完善標準、簡化(hua)(hua)程序、提高效率，嚴(yan)格執行退市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)。同時，要(yao)暢通主(zhu)動(dong)退市(shi)(shi)(shi)、并購(gou)重(zhong)組、破(po)產重(zhong)整等多(duo)元化(hua)(hua)退市(shi)(shi)(shi)渠道，支持公司(si)化(hua)(hua)解風(feng)險(xian)(xian)，優化(hua)(hua)風(feng)險(xian)(xian)警示板功(gong)能，逐步推進市(shi)(shi)(shi)場出清(qing)和估(gu)值回(hui)歸。

　　值得一提(ti)(ti)的(de)是，制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)既要“建好(hao)”，也要“用好(hao)”。公司(si)上(shang)市(shi)(shi)以后，上(shang)交所會對其進行持續(xu)監管(guan)，期間將(jiang)重(zhong)點(dian)為(wei)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)在信(xin)息披露(lu)便(bian)利、融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)成(cheng)本等(deng)方(fang)面(mian)提(ti)(ti)供支持。尤其是在融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)便(bian)利方(fang)面(mian)，創造條件、鼓勵公司(si)用好(hao)用足(zu)市(shi)(shi)場工具，做(zuo)(zuo)(zuo)大(da)做(zuo)(zuo)(zuo)優(you)做(zuo)(zuo)(zuo)強。一是充分發揮資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場并(bing)購重(zhong)組主渠道作用，推動并(bing)購重(zhong)組、再融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)完(wan)善，支持上(shang)市(shi)(shi)公司(si)通過再融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)、資(zi)(zi)(zi)(zi)產注入、吸收合并(bing)、分拆上(shang)市(shi)(shi)等(deng)方(fang)式(shi)盤活(huo)(huo)存量(liang)、提(ti)(ti)質增效；二是在科創板探索建立更加市(shi)(shi)場化的(de)并(bing)購重(zhong)組、再融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)，試(shi)點(dian)更加合理的(de)股(gu)(gu)份減(jian)持制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)；三(san)是強化股(gu)(gu)債(zhai)基聯動，支持上(shang)市(shi)(shi)公司(si)靈活(huo)(huo)運(yun)用公司(si)債(zhai)券、優(you)先(xian)股(gu)(gu)、并(bing)購債(zhai)、并(bing)購基金等(deng)多種融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)工具；四(si)是支持上(shang)市(shi)(shi)公司(si)抓住基礎設施REITs試(shi)點(dian)政策(ce)機遇，盤活(huo)(huo)企業資(zi)(zi)(zi)(zi)產、拓寬(kuan)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)渠道。

　　在監(jian)管(guan)方法上，上交所(suo)將做出重大(da)調整(zheng)，重點(dian)是對(dui)全體(ti)滬市(shi)公司(si)實施分類(lei)監(jian)管(guan)，在前期主要針對(dui)風(feng)險公司(si)分類(lei)監(jian)管(guan)的基礎上，真正做到“管(guan)少(shao)管(guan)精管(guan)好”，避免監(jian)管(guan)動作(zuo)過緊、過嚴和(he)過剛，既要對(dui)財務造假、資金占用等重大(da)違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規行為(wei)“零容忍”，加大(da)紀律處分力度，也要踐行“不(bu)干預”理念，對(dui)市(shi)場(chang)正常行為(wei)“不(bu)干預”，減少(shao)管(guan)制，支(zhi)持(chi)、服務上市(shi)公司(si)發展(zhan)。

　　記者注意(yi)(yi)到，去年(nian)以來(lai)，證監(jian)會多次(ci)強調科(ke)學監(jian)管(guan)(guan)、分(fen)類監(jian)管(guan)(guan)、專業監(jian)管(guan)(guan)、持續監(jian)管(guan)(guan)，持續提(ti)升監(jian)管(guan)(guan)效(xiao)能。日前(qian)，上(shang)交所(suo)遵循“建制度、不干預、零容忍”的方針，就(jiu)上(shang)市公司紀律(lv)處分(fen)標(biao)準專門征求(qiu)意(yi)(yi)見(jian)，以更好(hao)落(luo)實分(fen)類監(jian)管(guan)(guan)、精(jing)準監(jian)管(guan)(guan)為目標(biao)，著(zhu)力精(jing)細(xi)責任(ren)區分(fen)，把(ba)標(biao)準精(jing)細(xi)化(hua)、標(biao)準化(hua)和(he)透明化(hua)。

　　強化柔性服務

　　在資(zi)本市(shi)場中，交易所是監管方，更是服務方，要(yao)給上市(shi)公(gong)司提(ti)供(gong)服務。近(jin)年來，上交所一直(zhi)堅持監管與(yu)服務并(bing)舉(ju)，寓(yu)監管于服務。

　　今(jin)年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)，上(shang)(shang)交所(suo)順(shun)勢提(ti)出“精(jing)準監管+柔性服(fu)務(wu)”的工(gong)作思路。其中(zhong)，柔性服(fu)務(wu)是(shi)要(yao)深化服(fu)務(wu)理念、豐富服(fu)務(wu)形(xing)式(shi)、鍛造服(fu)務(wu)能(neng)力、提(ti)升服(fu)務(wu)質量，把更多的精(jing)力放在為公(gong)司高質量發展(zhan)提(ti)供支持上(shang)(shang)。實際上(shang)(shang)，在滬市公(gong)司中(zhong)，規范經營的企業占絕大多數，通過主動(dong)服(fu)務(wu)滿足其實際需要(yao)，增強其市場獲(huo)得感和滿意(yi)度，也是(shi)提(ti)高上(shang)(shang)市公(gong)司質量的重要(yao)手段。

　　根據三(san)年行動計(ji)劃，上(shang)交(jiao)所近期重點推進培育支持擬上(shang)市資源(yuan)、重點地區服(fu)務(wu)、國企(qi)服(fu)務(wu)和民企(qi)服(fu)務(wu)等(deng)多項工(gong)作。

　　具體來看，擬上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)方(fang)(fang)面(mian)(mian)，上(shang)(shang)(shang)(shang)交(jiao)所(suo)(suo)會同各(ge)方(fang)(fang)，積極培(pei)育并支持(chi)符合條件的(de)企(qi)(qi)業在科(ke)創板(ban)、主(zhu)板(ban)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)。重(zhong)(zhong)點(dian)地(di)(di)區市(shi)場服(fu)務(wu)(wu)方(fang)(fang)面(mian)(mian)，將依托當(dang)地(di)(di)政府(fu)，構建聯(lian)動協作機制，為相關公(gong)(gong)司(si)量身定做服(fu)務(wu)(wu)方(fang)(fang)案(an)，“一(yi)司(si)一(yi)策”推動風險(xian)化(hua)解和質量提高。國(guo)(guo)企(qi)(qi)服(fu)務(wu)(wu)方(fang)(fang)面(mian)(mian)，上(shang)(shang)(shang)(shang)交(jiao)所(suo)(suo)將重(zhong)(zhong)點(dian)助力(li)國(guo)(guo)企(qi)(qi)混合所(suo)(suo)有制改革，推動央企(qi)(qi)國(guo)(guo)企(qi)(qi)資(zi)產整(zheng)合、重(zhong)(zhong)組、整(zheng)體上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)、分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)，力(li)爭把上(shang)(shang)(shang)(shang)交(jiao)所(suo)(suo)打造(zao)成落實國(guo)(guo)企(qi)(qi)改革三年行動方(fang)(fang)案(an)的(de)主(zhu)戰場。針對民(min)營(ying)企(qi)(qi)業面(mian)(mian)臨的(de)發(fa)(fa)展阻力(li)，上(shang)(shang)(shang)(shang)交(jiao)所(suo)(suo)則重(zhong)(zhong)點(dian)集中紓解上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)困難，搭(da)建上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)與市(shi)場對接的(de)紓困平臺，讓民(min)營(ying)經濟創造(zao)活力(li)充分(fen)迸(beng)發(fa)(fa)。