中證網訊（記者 胡雨）11月10日，國家統計局公布10月CPI及PPI數據，10月CPI環比略有下降，同比漲幅繼續回落；PPI環比由漲轉平，同比降幅與上月相同。11月10日興業證券發布報告指出，往后看，中性假設下明年CPI和PPI或將溫和上行，2021年的通脹水平相對平緩，不會對貨幣政策寬松構成掣肘。
　　興業證券指出，10月CPI同比漲幅回落主要受去年同期基數較高、豬肉價格在連續上漲19個月后首次下降的影響，同時10月末油價的下跌也對CPI造成一定拖累。從核心CPI來看，生活用品及服務價格仍在緩慢修復；教育文娛價格延續9月的強修復趨勢；值得注意的是，醫療保健價格雖然較9月有一定好轉，但仍然相對疲弱。
　　10月PPI同比降幅與上月持平，并未出現明顯回升。在興業證券看來，一方面是因為原油價格的下滑，拖累了生產資料的反彈節奏，另一方面生活資料價格的下滑是PPI的主要拖累。
　　往后(hou)看，興業證券預(yu)計(ji)，中性假(jia)設(she)下(xia)明年CPI和(he)PPI或(huo)將溫和(he)上行。隨著拜登目前在(zai)總統競選(xuan)中的(de)(de)(de)領先和(he)新冠肺炎疫(yi)苗取得(de)巨大進(jin)(jin)展的(de)(de)(de)利好刺激(ji)，市場對(dui)明年基建刺激(ji)和(he)通(tong)脹的(de)(de)(de)預(yu)期也相應上升，在(zai)較為(wei)激(ji)進(jin)(jin)但(dan)是(shi)不(bu)考慮不(bu)可(ke)控因素的(de)(de)(de)假(jia)設(she)下(xia)，未來一年的(de)(de)(de)CPI同比高(gao)點在(zai)2021年二季度(du)，約為(wei)2.5%，PPI在(zai)一般情景假(jia)設(she)下(xia)的(de)(de)(de)高(gao)點約為(wei)1.8%。總體(ti)而言，2021年的(de)(de)(de)通(tong)脹水平相對(dui)平緩(huan)，不(bu)會(hui)對(dui)貨幣政策寬松構成掣肘(zhou)。