中國(guo)人民(min)銀行11月(yue)26日發(fa)布的2020年第(di)三季(ji)度(du)中國(guo)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策執行報告提出，下一階段，穩健的貨(huo)幣(bi)政(zheng)策更(geng)加(jia)靈活適(shi)度(du)、精準導(dao)向，更(geng)好適(shi)應經濟高質量(liang)發(fa)展(zhan)的需要(yao)，更(geng)加(jia)注重金融服務實體經濟的質量(liang)和(he)效益(yi)。完善貨(huo)幣(bi)供應調控機制，根據宏(hong)觀形勢和(he)市場(chang)(chang)需要(yao)，科學把(ba)握貨(huo)幣(bi)政(zheng)策操作的力度(du)、節奏和(he)重點(dian)，既(ji)保持流動性合理(li)充裕，不讓市場(chang)(chang)缺錢(qian)，又堅決不搞(gao)“大水漫灌”，不讓市場(chang)(chang)的錢(qian)溢出來。

　　專家認為，從短(duan)期看，央行將更(geng)多通過“逆回(hui)購+麻辣粉(fen)”等貨幣(bi)政策(ce)組合工(gong)具(ju)，保持(chi)市場(chang)流動性(xing)合理充裕。同時，通過再(zai)貸款、再(zai)貼現的工(gong)具(ju)，進一(yi)步(bu)加大對小微企(qi)業(ye)的支持(chi)，以體現貨幣(bi)政策(ce)的靈活適度和精準導向。

　　保持宏觀杠桿率基本穩定

　　報告(gao)強(qiang)調，要處理好內外(wai)部均衡和(he)長短期關系，盡可能(neng)長時間實(shi)施正常貨幣政策，保持宏(hong)觀杠(gang)桿率基(ji)本穩(wen)定。

　　民生銀行首席(xi)研究員溫彬(bin)表示，今年受(shou)到疫情沖擊，貨(huo)幣政策(ce)在疫情初期加大流動(dong)(dong)性投放，效果顯著。貨(huo)幣政策(ce)保(bao)持穩健基調，同時保(bao)持了流動(dong)(dong)性的合理充裕(yu)。

　　報告指出，2020年以來，央行堅持以總量政策(ce)適(shi)(shi)度(du)、融資成本(ben)明顯下降、支(zhi)持實體經(jing)濟(ji)三大確(que)定性應對高(gao)度(du)不確(que)定的形勢(shi)，根據疫情防(fang)控和經(jing)濟(ji)社會發展的階段性特(te)征，靈(ling)活把握(wo)貨(huo)幣政策(ce)調控的力(li)度(du)、節奏和重點，為(wei)保市場主體穩(wen)就業營造(zao)了適(shi)(shi)宜的貨(huo)幣金融環境，為(wei)疫情防(fang)控、經(jing)濟(ji)恢復增長提供了有力(li)支(zhi)持。

　　數據(ju)顯示(shi)，今年以(yi)來，央行(xing)已推出(chu)涉及9萬億元貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)資(zi)金(jin)的貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)(ce)應對措(cuo)施，前(qian)10個月金(jin)融(rong)部門向實體經濟讓利約1.25萬億元。隨(sui)著我國經濟不斷(duan)企穩向好，市場對貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)(ce)收緊產生了一(yi)定的擔憂。此次報告明確，觀察(cha)貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)(ce)的松緊，關鍵還是看作為(wei)貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)(ce)中(zhong)介目(mu)標的貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)供應量和社會融(rong)資(zi)規模(mo)。只要保(bao)持了貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)信貸合理增長，就說明銀行(xing)貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)創造(zao)的市場化功能正常發揮，中(zhong)央銀行(xing)提供的基礎貨(huo)(huo)(huo)(huo)幣(bi)是適度的。

　　完善債券市場管理制度建設

　　近期債(zhai)券市場(chang)違約現象頻(pin)發，監管(guan)部門對此頻(pin)頻(pin)發聲。報告(gao)表示，將加強金融(rong)市場(chang)基礎制度(du)建設，切實發揮好金融(rong)市場(chang)在穩增長、調結構、促(cu)改革和防風險(xian)方面的作用。

　　報告(gao)指出，積極完善債券市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)管理制度建設，促進公司信用(yong)類債券信息披(pi)露標準(zhun)統(tong)一。堅持(chi)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)化、法治(zhi)化原則，完善債券違約風險防范和(he)處置機制。加強金融市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)基礎設施統(tong)籌(chou)監管，實現債券市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)基礎設施互聯互通落地，持(chi)續推進托管行和(he)交易報告(gao)庫建設，確保金融市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)整(zheng)體安全穩(wen)定和(he)高效運行。積極穩(wen)妥推動債券市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)對外開放，整(zheng)合(he)入市(shi)(shi)(shi)(shi)渠道、優(you)化入市(shi)(shi)(shi)(shi)流程(cheng)，為境外投資者提供更加友好(hao)、便利的(de)投資環(huan)境。

　　光大銀行金融市(shi)(shi)場部分(fen)析師(shi)周茂華表示(shi)，相關表述主(zhu)要針對近年來(lai)我國債(zhai)市(shi)(shi)運行過程中暴露出的基礎設施不(bu)夠(gou)便利、債(zhai)市(shi)(shi)違約處置效(xiao)率不(bu)高(gao)等(deng)問題(ti)，加快補齊債(zhai)市(shi)(shi)基本制(zhi)度短板，完善基礎設施，有助于(yu)防(fang)范(fan)化解風險，提(ti)升債(zhai)市(shi)(shi)運行效(xiao)率和服務實體經濟能力，助力“雙循(xun)環”。“長(chang)期(qi)來(lai)看，完善債(zhai)券市(shi)(shi)場基礎性制(zhi)度，市(shi)(shi)場化、法治化進行違約債(zhai)券處置仍為破局之道。”中信證券研究所副所長(chang)明明稱(cheng)。

　　加快健全金融風險處置責任體系

　　2020年是打(da)好防(fang)范(fan)化解金融(rong)風險攻(gong)堅戰收官之年。報告明確(que)，健全金融(rong)風險預防(fang)、預警(jing)、處置、問責(ze)制度體系。

　　中(zhong)(zhong)國人(ren)民銀行黨委書(shu)記(ji)、中(zhong)(zhong)國銀保監會主席郭樹清(qing)日前表示(shi)，要切實增強機遇意識和風險意識，既要“穩(wen)定大局、統籌協調”，進一(yi)步提升金融服務質效，推動經濟(ji)發(fa)展盡快步入正(zheng)常軌道，又要“分類施策、精準拆彈”，有序處置重點領域(yu)突出風險，實現(xian)穩(wen)增長(chang)和防風險長(chang)期均衡。

　　報(bao)告指出，要維護(hu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)安全，打好防(fang)范化解重大(da)金(jin)(jin)融(rong)(rong)風(feng)(feng)險攻堅(jian)戰，堅(jian)決守住不發生系統性(xing)金(jin)(jin)融(rong)(rong)風(feng)(feng)險的(de)底線。健全金(jin)(jin)融(rong)(rong)風(feng)(feng)險預防(fang)預警體系，對銀(yin)(yin)行體系開展(zhan)全覆蓋的(de)壓力(li)(li)測試，支(zhi)持銀(yin)(yin)行特別是中小銀(yin)(yin)行多渠道補充(chong)資本和(he)完善治理，加大(da)不良貸(dai)款損失(shi)準備計提力(li)(li)度(du)及核銷處(chu)置力(li)(li)度(du)，增(zeng)強(qiang)金(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)的(de)穩健性(xing)和(he)可(ke)持續經(jing)營能力(li)(li)。

　　另外，報(bao)告提(ti)出，大力(li)發展(zhan)監管科技，提(ti)高監管的專業性(xing)、有(you)效性(xing)和(he)嚴(yan)肅(su)性(xing)。穩妥推(tui)進各(ge)(ge)項風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)化(hua)解任(ren)務，堅(jian)決(jue)不讓局部風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)發展(zhan)成系統性(xing)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)、區(qu)域性(xing)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)演化(hua)為全(quan)國(guo)性(xing)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)。加快健全(quan)金融風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)處置(zhi)責任(ren)體系，壓實股東、各(ge)(ge)類(lei)債權人、地方政(zheng)府和(he)金融監管部門(men)責任(ren)。