中證網(wang)訊（記者 胡(hu)雨）12月15日，國(guo)家統計局公布多項11月經(jing)(jing)濟(ji)數據。中銀證券15日發(fa)(fa)布報告指出(chu)，11月經(jing)(jing)濟(ji)數據維持向好趨勢(shi)，隨著(zhu)國(guo)內經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長回到疫(yi)情發(fa)(fa)生前的(de)(de)(de)潛(qian)在水(shui)平，經(jing)(jing)濟(ji)轉(zhuan)型升級(ji)的(de)(de)(de)任務也將回歸，預計2021年結(jie)構性(xing)的(de)(de)(de)政策(ce)安排將會增(zeng)多，貨(huo)幣供(gong)給和(he)(he)財政支出(chu)或將加(jia)大對制造(zao)業和(he)(he)民生的(de)(de)(de)結(jie)構性(xing)傾斜。

　　中(zhong)(zhong)銀證券指出(chu)，11月工業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)值同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)在(zai)較高基數水平上保持住了高增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長，社(she)會消費(fei)品零(ling)售總額增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)繼(ji)續(xu)修復(fu)，民間固定資(zi)產投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)轉(zhuan)正，制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)大幅上升。但11月工業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)值增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)在(zai)結(jie)構上進一步分化，上游(you)和下游(you)工業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)值同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)開始震蕩，中(zhong)(zhong)游(you)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)也明顯分化。此外，房(fang)地產11月投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)出(chu)現下行，基建11月投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)維持在(zai)偏低的水平上波動。中(zhong)(zhong)銀證券表示維持此前觀點(dian)，認為從2020年四季(ji)度到2021年一季(ji)度的這半年當(dang)中(zhong)(zhong)，工業(ye)(ye)補庫存(cun)和消費(fei)反(fan)彈(dan)仍(reng)將是(shi)拉動經濟增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長的重要力量(liang)，同時制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)出(chu)現明顯回升跡象，也有望在(zai)2021年延續(xu)。

　　中(zhong)銀證券認為(wei)，2020年我(wo)國(guo)將成為(wei)全球唯一(yi)實現正(zheng)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)主要(yao)(yao)經(jing)濟(ji)體，2021年隨著新冠疫(yi)苗的(de)推廣，預計全球經(jing)濟(ji)將逐(zhu)漸從(cong)疫(yi)情(qing)沖擊中(zhong)開始恢復。隨著國(guo)內經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)回(hui)到疫(yi)情(qing)發生(sheng)前的(de)潛在水平，經(jing)濟(ji)轉(zhuan)型升(sheng)級(ji)的(de)任務也將回(hui)歸，因此在2021年當中(zhong)宏觀政(zheng)策不(bu)僅需要(yao)(yao)考(kao)慮保持(chi)我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)率先(xian)恢復正(zheng)常(chang)的(de)成果，還需要(yao)(yao)為(wei)經(jing)濟(ji)轉(zhuan)型升(sheng)級(ji)做出提前安(an)排。結合(he)支(zhi)撐經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)關(guan)鍵(jian)因素(su)來(lai)看，制造業投資和(he)居(ju)民消費仍需貨幣政(zheng)策和(he)財(cai)政(zheng)政(zheng)策支(zhi)持(chi)，同(tong)時(shi)考(kao)慮到工業增(zeng)加(jia)值(zhi)同(tong)比增(zeng)速已經(jing)先(xian)于(yu)需求端回(hui)到了新冠肺炎疫(yi)情(qing)前的(de)水平，預計2021年結構性的(de)政(zheng)策安(an)排將會(hui)增(zeng)多，貨幣供給和(he)財(cai)政(zheng)支(zhi)出或將加(jia)大對制造業和(he)民生(sheng)的(de)結構性傾斜。