今年(nian)以來(lai)，食品飲料(liao)行業(ye)漲幅居(ju)A股市場所有(you)板塊前列，貴州茅(mao)臺、海天(tian)味業(ye)等(deng)股票價格近(jin)日(ri)更是創下歷史新高。分析人士表示，優秀賽道的優質公司面(mian)對新冠肺(fei)炎疫情(qing)沖擊展現出極強的抗風險能力，這也(ye)讓(rang)投資者認識到優秀商業(ye)模式的重要(yao)(yao)性。需要(yao)(yao)注意的是，高估(gu)值是2021年(nian)食品飲料(liao)板塊不(bu)可忽視的問題。

　　“牛股集中營”

　　食(shi)品飲料板塊堪稱今年(nian)A股(gu)市場的“牛股(gu)集(ji)中(zhong)營”。12月23日(ri)，貴州茅臺股(gu)價盤中(zhong)一度創下1906.20元的歷史新高(gao)，從年(nian)初(chu)至今，其漲幅(fu)已達56.52%。除了(le)高(gao)端白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)的漲幅(fu)，部分二三線白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)的漲幅(fu)更高(gao)。東方(fang)財富Choice數(shu)據顯示，今年(nian)以來共有11只(zhi)白(bai)(bai)酒(jiu)(jiu)股(gu)股(gu)價翻倍，其中(zhong)如皇臺酒(jiu)(jiu)業漲幅(fu)高(gao)達265.06%，山西(xi)汾酒(jiu)(jiu)、酒(jiu)(jiu)鬼(gui)酒(jiu)(jiu)、金種子(zi)酒(jiu)(jiu)、金徽(hui)酒(jiu)(jiu)的漲幅(fu)也(ye)超過200%。

　　在食(shi)品板(ban)塊，今年同樣(yang)牛(niu)股眾多，如妙可藍(lan)多今年以來的漲幅達(da)229.15%，鹽(yan)津鋪子漲幅達(da)212.70%，安井食(shi)品漲幅達(da)205.97%。

　　在(zai)申萬行業食(shi)品(pin)(pin)飲料板塊下的(de)108只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)股(gu)中，有80只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)股(gu)漲幅超(chao)(chao)過(guo)20%，在(zai)其余個(ge)(ge)股(gu)中，僅有14只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)股(gu)股(gu)價出現下跌。可(ke)以說，今年投資(zi)者幾乎只(zhi)(zhi)要(yao)買入食(shi)品(pin)(pin)飲料板塊個(ge)(ge)股(gu)并堅(jian)持持股(gu)就很難出現虧損，更有可(ke)能獲得遠(yuan)超(chao)(chao)市場的(de)收益。

　　“食品飲料板塊(kuai)在(zai)疫情等眾(zhong)多不確定性(xing)下，有著最(zui)為確定性(xing)的(de)業績和預(yu)期，因此很(hen)多機構(gou)在(zai)食品飲料板塊(kuai)抱團。”深(shen)圳一私募機構(gou)人士(shi)說(shuo)。

　　國(guo)信(xin)證券(quan)分析(xi)師張欣(xin)慰表示，食(shi)品飲料行(xing)業在過去十多年(nian)間表現突出，是(shi)值得長期(qi)配置的優質賽道。近期(qi)國(guo)內消費(fei)復(fu)蘇(su)明顯(xian)，年(nian)初被疫(yi)情抑制的需(xu)求得到恢復(fu)。從更長期(qi)的視角看，疫(yi)情推動(dong)了(le)行(xing)業洗牌(pai)、渠(qu)道升級轉型、新品類新消費(fei)習(xi)慣快速養成，已經形成了(le)新的投資機(ji)遇。

　　高估值藏隱憂

　　在食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)板塊個(ge)股(gu)不斷創出新高(gao)時，高(gao)估(gu)值隱憂也一直揮之不去。東方財富(fu)Choice數(shu)據顯(xian)示，部分食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)個(ge)股(gu)的(de)估(gu)值高(gao)企，如妙可(ke)藍多目前動態(tai)市盈(ying)率更是高(gao)達278倍(bei)，山西汾酒達到(dao)84倍(bei)。

　　“高了，確(que)實高。”深圳一私募機構人士坦言，現在個人投資者(zhe)短期追高食品飲料確(que)實不明(ming)智，機構在食品飲料板塊的介入(ru)很早，成本(ben)低(di)，即使出(chu)現回撤也是(shi)有安全墊的，但如果個人投資者(zhe)追高，則有可能被套住。

　　萬聯(lian)證券表示，部(bu)分(fen)食品(pin)(pin)細分(fen)賽(sai)道的(de)需求(qiu)在(zai)疫情刺激下反而迎來階段性的(de)爆發，進(jin)而大幅提升業(ye)績，市場有可(ke)能對其(qi)業(ye)績進(jin)行線(xian)性外推，過分(fen)高估其(qi)2021年的(de)業(ye)績增長。然而，隨著(zhu)全球及我國(guo)經(jing)濟將在(zai)2021年持續修復(fu)，可(ke)選消費品(pin)(pin)類加速復(fu)蘇，部(bu)分(fen)細分(fen)賽(sai)道或存在(zai)業(ye)績不及預期的(de)風險，因此“高估值”是2021年食品(pin)(pin)飲料板塊(kuai)不可(ke)忽視的(de)問題。

　　機構激辯消費股

　　值得注意的(de)是，在目前市場上主要存在兩種(zhong)聲(sheng)音：一種(zhong)是繼續擁抱食品飲料等(deng)消費(fei)股，另一種(zhong)是基于高(gao)估(gu)值和未來(lai)科(ke)技的(de)發展，希望更多關注高(gao)端制造、半導體等(deng)科(ke)技成(cheng)長股。

　　于翼資(zi)(zi)產(chan)認為，無(wu)論從(cong)業(ye)績確定性(xing)亦(yi)或前期疫(yi)情受損后續加速(su)恢復的(de)邏輯上，可(ke)選消費依然是堅守的(de)領域(yu)。受流(liu)動性(xing)預期影響，市場可(ke)能會有震(zhen)蕩(dang)，但全(quan)球資(zi)(zi)金繼續增配中國(guo)資(zi)(zi)產(chan)是不可(ke)逆(ni)的(de)趨勢。

　　東(dong)方港(gang)灣董事長但斌近日(ri)也表示：“東(dong)方港(gang)灣在過去28年(nian)總體而(er)言投資兩類(lei)公(gong)司(si)，一(yi)類(lei)是(shi)改(gai)(gai)變(bian)(bian)世界的公(gong)司(si)，如智能汽車。另外(wai)一(yi)類(lei)是(shi)世界改(gai)(gai)變(bian)(bian)不了的公(gong)司(si)，主要投資類(lei)似白酒這樣的企業。改(gai)(gai)變(bian)(bian)白酒文化可能需要一(yi)百(bai)年(nian)甚至上千(qian)年(nian)，改(gai)(gai)變(bian)(bian)這種文化非常難(nan)。”

　　而時代伯(bo)樂(le)相關人士表示，從需求(qiu)方來看，我(wo)們已經從工(gong)業(ye)文明邁(mai)向(xiang)信息文明。毫無疑問，品(pin)牌白酒是(shi)工(gong)業(ye)文明最好(hao)的一個投資賽道，是(shi)工(gong)業(ye)文明的產(chan)物，其上漲有其內在邏輯，但在信息文明的今天，是(shi)否依然是(shi)剛性消費品(pin)還不能確(que)定。