□商(shang)業銀行(xing)在資本補(bu)充工具選擇上，尋求IPO、配股、定增等方式可能成主流

　　□對(dui)大量經(jing)營壓力很大的中小銀(yin)行而言，補充資本頻獲(huo)政策支持

　　商業銀(yin)行對資本(ben)的渴求絲毫沒有減(jian)輕(qing)。據(ju)上(shang)(shang)海證(zheng)券報記(ji)者統計，春節前就有多(duo)家上(shang)(shang)市銀(yin)行拋出資本(ben)補充計劃，融資規(gui)模(mo)超過4000億元，其中主要是二級資本(ben)債。

　　在巴塞爾協議Ⅲ、化解經(jing)營風險、資管(guan)新規(gui)等(deng)多重(zhong)因素影響下(xia)，大手(shou)筆補資本(ben)已是近(jin)年(nian)(nian)(nian)來商(shang)業(ye)銀(yin)行的常態。去年(nian)(nian)(nian)二級資本(ben)債發(fa)行出現井(jing)噴(pen)，到了今(jin)年(nian)(nian)(nian)，情況可能(neng)有(you)些不同(tong)。記者了解到，商(shang)業(ye)銀(yin)行對核心一(yi)級資本(ben)的渴求，可能(neng)更勝往年(nian)(nian)(nian)。在資本(ben)補充工具(ju)選擇(ze)上，尋求IPO、配股(gu)、定增等(deng)方式可能(neng)成(cheng)主流，并(bing)已顯示出一(yi)定跡象(xiang)。

　　部分銀行融資計劃現身

　　2月3日，交(jiao)通銀行(xing)H股(gu)公告，擬發行(xing)不超過(guo)1400億(yi)人民(min)幣(bi)二級資(zi)本債(zhai)，以補充二級資(zi)本。

　　此前，還有(you)兩家上市銀行拋出千億(yi)級(ji)別(bie)的二(er)級(ji)債(zhai)融資(zi)計(ji)劃——郵儲銀行計(ji)劃在未來兩年內發行不(bu)超過(guo)1500億(yi)元的二(er)級(ji)資(zi)本債(zhai)，興業銀行計(ji)劃發行不(bu)超過(guo)1000億(yi)元二(er)級(ji)資(zi)本債(zhai)。

　　加上寧波銀(yin)行(xing)1月份公布的(de)120億(yi)元配股融資計(ji)劃(hua)，經記者(zhe)統(tong)計(ji)，截至目前，至少已有超過4000億(yi)元的(de)銀(yin)行(xing)融資計(ji)劃(hua)。

　　銀(yin)行補充資(zi)本，原因有多重，特別在今年(nian)。招聯金融(rong)首(shou)席研究(jiu)員、復旦大(da)學(xue)金融(rong)研究(jiu)院兼(jian)職研究(jiu)員董(dong)希淼(miao)向記(ji)者表示，一(yi)則(ze)，除(chu)了化解風(feng)險外，還因為(wei)疫情影響，不(bu)良貸款(kuan)反彈比較大(da)，需要消(xiao)耗資(zi)本處置；二則(ze)，今年(nian)是資(zi)管新規過(guo)渡期的最后一(yi)年(nian)，非標(biao)資(zi)產(chan)回(hui)表也要消(xiao)耗不(bu)少資(zi)本。

　　根據資管新規，銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)的(de)(de)整改的(de)(de)確要消耗不少資本(ben)。例如，平(ping)安銀(yin)行(xing)(xing)去年提(ti)前完成非(fei)標理(li)財(cai)的(de)(de)全額(e)回表，就(jiu)大幅計(ji)提(ti)了273億元撥備。

　　同時還有(you)其他影響(xiang)因(yin)素。比如，去年底監管(guan)部門正式發(fa)布了(le)《系統重要性銀行評(ping)估辦法》，后續將(jiang)提出(chu)附加資本要求，將(jiang)對銀行產生(sheng)直接的資本壓(ya)力。

　　招商(shang)證券銀(yin)行首席分析師廖志明(ming)向記者(zhe)表示，上述(shu)計劃融(rong)資規(gui)模的(de)節奏還算正常。實際上，最近這兩年(nian)，每年(nian)銀(yin)行通過各種資本工(gong)具(ju)融(rong)資規(gui)模都超過萬億(yi)元(yuan)，平均到單季(ji)就是4000億(yi)元(yuan)左(zuo)右。現在可能是因為處于(yu)開年(nian)階段，銀(yin)行披露(lu)比較(jiao)多一(yi)些(xie)。

　　尋求IPO、定增等可能成主要選擇

　　銀(yin)(yin)行(xing)(xing)補充資(zi)本(ben)工具(ju)包括上市、定增、配股、優先股、二級(ji)資(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)，以及這兩年新(xin)出的(de)(de)永續(xu)債(zhai)(zhai)和轉股型資(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)券(quan)。不同的(de)(de)工具(ju)，對應銀(yin)(yin)行(xing)(xing)不同的(de)(de)資(zi)本(ben)層(ceng)級(ji)。

　　去年(nian)(nian)發行規模最多的(de)是(shi)(shi)二級(ji)(ji)資(zi)本債(zhai)(zhai)和永續債(zhai)(zhai)，特別是(shi)(shi)二級(ji)(ji)資(zi)本債(zhai)(zhai)發行規模超過萬億元(yuan)。一個明(ming)顯的(de)情(qing)況是(shi)(shi)，去年(nian)(nian)大(da)行扎堆(dui)發行二級(ji)(ji)資(zi)本債(zhai)(zhai)，而且基本都是(shi)(shi)大(da)手(shou)筆。

　　在(zai)廖志明看來(lai)，這(zhe)除了為補充(chong)二級(ji)資(zi)本外，還可能是這(zhe)些銀行(xing)(xing)此前(qian)發行(xing)(xing)的債(zhai)券到(dao)(dao)期續(xu)借(jie)。上(shang)市銀行(xing)(xing)最早發行(xing)(xing)二級(ji)資(zi)本債(zhai)是在(zai)2015年(nian)左右，這(zhe)類(lei)債(zhai)券期限(xian)結構一(yi)半是“5+5”，發行(xing)(xing)的資(zi)本工具(ju)到(dao)(dao)了主動贖回時點。

　　相比(bi)發債融資，其他融資工具(ju)，本身難(nan)度比(bi)較高，實(shi)施期限也(ye)長。比(bi)如(ru)，通過上市(shi)融資，很(hen)少有銀(yin)行在一(yi)年(nian)之內能完成(cheng)的(de)。而定(ding)增(zeng)、配股等(deng)再融資方(fang)式，也(ye)要謹慎考慮二級市(shi)場情況，所以這些年(nian)上市(shi)銀(yin)行通過定(ding)增(zeng)、配股等(deng)方(fang)式融資，其實(shi)并不(bu)多見。

　　在(zai)受訪人士看來，今年(nian)情況可能(neng)有些不(bu)(bu)同。受去年(nian)疫情影(ying)響，銀(yin)行盈利(li)降低，通過(guo)利(li)潤留存補資本(ben)(ben)(ben)，有一(yi)定(ding)壓力，同時(shi)不(bu)(bu)良(liang)貸款(kuan)大幅(fu)反彈，需(xu)要消(xiao)耗不(bu)(bu)少資本(ben)(ben)(ben)，對(dui)于核心一(yi)級資本(ben)(ben)(ben)的渴求度勝于往(wang)年(nian)，能(neng)夠補充(chong)核心一(yi)級資本(ben)(ben)(ben)的上市、定(ding)增、配股等(deng)融資工具，更為(wei)關鍵。

　　國盛證券首席銀(yin)行(xing)業分(fen)析師馬婷婷根據去(qu)年上市銀(yin)行(xing)半年報測算，在維(wei)持現有各級(ji)(ji)資(zi)本(ben)充足率的情況下，股(gu)份行(xing)中，平(ping)安銀(yin)行(xing)、興(xing)業銀(yin)行(xing)、民(min)生銀(yin)行(xing)的核(he)心一級(ji)(ji)資(zi)本(ben)缺口(kou)分(fen)別達320億元、281億元、201億元。

　　記者注意到，市場已顯出(chu)一定新跡(ji)象。今年(nian)開年(nian)，瑞豐農商行上(shang)市申請(qing)順利過會；1月重慶銀行A股(gu)完成上(shang)市，募資(zi)37.63億元；而寧波銀行在去年(nian)完成80億元定增(zeng)后，今年(nian)1月又計劃配股(gu)融資(zi)120億元。

　　一家(jia)未上市的城商行(xing)人士(shi)向記者(zhe)透(tou)露(lu)，該(gai)行(xing)也計劃在一季度完(wan)成(cheng)增資，以緩解資本壓力。

　　在董希淼看來，今(jin)年可能會有更多中小銀行(xing)尋求(qiu)上市來補充資(zi)本。

　　中小銀行頻獲政策支持

　　對大(da)型銀行(xing)或者上市銀行(xing)而(er)言(yan)(yan)，由于自身盈利(li)不錯，能夠通(tong)(tong)過留存利(li)潤補充核心一(yi)級資本(ben)，同時(shi)也比較容易通(tong)(tong)過外(wai)源性工具補充資本(ben)。但(dan)是，對大(da)量經營壓力很大(da)的中小(xiao)銀行(xing)而(er)言(yan)(yan)，就(jiu)是另一(yi)番景象。

　　以去年發行量(liang)井噴的二級資本債來說(shuo)，幾(ji)乎被大型(xing)銀行包攬。

　　董希淼向記者(zhe)解釋，發行(xing)(xing)二(er)(er)級資本債融(rong)資，現在對中小銀行(xing)(xing)來說也不太容易，一是發行(xing)(xing)價格高，還可能沒有人(ren)買；二(er)(er)是，包商銀行(xing)(xing)65億元二(er)(er)級資本債本金全(quan)額減記后，市場對這類債券有顧慮。

　　二級資本(ben)(ben)債(zhai)為減記(ji)(ji)型債(zhai)券(quan)，意味著當無法生(sheng)存觸發(fa)事件(jian)發(fa)生(sheng)時，發(fa)行人(ren)有權在無需獲得(de)債(zhai)券(quan)持(chi)有人(ren)同意的(de)情況下(xia)，將本(ben)(ben)期債(zhai)券(quan)的(de)本(ben)(ben)金進行部分或全(quan)部減記(ji)(ji)，而且減記(ji)(ji)部分不可恢復。

　　數(shu)據顯示(shi)，去(qu)年中小(xiao)銀行(xing)發行(xing)的(de)二(er)級(ji)資本(ben)債規(gui)模不到1000億(yi)元(yuan)。同為減記型的(de)永(yong)續債，發行(xing)規(gui)模剛過千億(yi)元(yuan)。

　　中小銀(yin)行補(bu)資本(ben)的(de)問題已經得(de)到監管部門高度重(zhong)視，并頻繁出臺鼓(gu)勵中小銀(yin)行補(bu)充(chong)資本(ben)的(de)政策，包括(kuo)發(fa)行地(di)方專(zhuan)項債支持中小銀(yin)行補(bu)充(chong)資本(ben)、發(fa)行轉股(gu)型資本(ben)債券(quan)等。

　　今(jin)年1月，人民(min)銀(yin)行(xing)批復(fu)浙江稠州(zhou)銀(yin)行(xing)、寧波(bo)通商銀(yin)行(xing)在銀(yin)行(xing)間債券(quan)市場發(fa)行(xing)轉(zhuan)股(gu)型資本債券(quan)。據(ju)悉(xi)，1月20日，寧波(bo)通商銀(yin)行(xing)已成功(gong)發(fa)行(xing)首(shou)單轉(zhuan)股(gu)型無固(gu)定(ding)期限資本債券(quan)，共5億元，票面(mian)利率4.80%，全場認購倍數2.1倍。