今(jin)年以來(lai)A股(gu)(gu)市場出現風格(ge)變化，不少先前走(zou)勢平(ping)淡甚至疲弱的個(ge)股(gu)(gu)出現報復性上漲。華銀(yin)電(dian)力(li)在2元(yuan)/股(gu)(gu)-4元(yuan)/股(gu)(gu)這一股(gu)(gu)價(jia)區間(jian)運行了39個(ge)月之久(jiu)，突然在今(jin)年3月份開始飆升，年內最高收(shou)(shou)盤漲幅達170%以上，最新收(shou)(shou)盤價(jia)達到6.33元(yuan)/股(gu)(gu)。

　　其實(shi)這樣的股票還有不(bu)少，如杭鍋股份、悅心(xin)健康、陜(shan)西黑貓等，這些個股的共同特征(zheng)就(jiu)是2020年度(du)業績超(chao)預期增長，凈利潤增長率均超(chao)30%。

　　從板塊(kuai)中也可以發現，去(qu)年一些核心資產(chan)由于估值偏高進入休整期，反而是(shi)去(qu)年表現平淡今(jin)年業(ye)績增(zeng)長的周期性板塊(kuai)漲勢明顯。

　　數據顯(xian)示，今年(nian)以來上(shang)漲居前的行業以去年(nian)表現一般的板(ban)塊為主，前三位(wei)分別(bie)(bie)是鋼鐵（20.32%）、公(gong)用事業（16.40%）、休閑服務（10.74%），而去年(nian)全(quan)年(nian)的漲幅則分別(bie)(bie)為6.93%、1.43%和1.67%。

　　去年漲幅超過20%的九大板塊(kuai)食品(pin)飲料(liao)、國防軍工(gong)、電氣設備、農林(lin)牧漁、醫(yi)藥生物、電子、汽車(che)、有色(se)金屬、建(jian)(jian)筑材料(liao)中，2021年以來僅有建(jian)(jian)筑材料(liao)和有色(se)金屬板塊(kuai)上漲，其余板塊(kuai)均(jun)出現(xian)不(bu)同程度的下(xia)(xia)跌(die)。國防軍工(gong)板塊(kuai)更是下(xia)(xia)跌(die)超過10%，達(da)16.42%。

　　對(dui)于(yu)市(shi)(shi)場業績超(chao)預(yu)(yu)期股(gu)的(de)啟(qi)動(dong)，接受《證(zheng)券日報(bao)》記者(zhe)采訪的(de)私(si)募排排網未來星基金經理(li)胡泊表示，四(si)方面因(yin)素促(cu)成2021年(nian)(nian)來市(shi)(shi)場風(feng)格切(qie)換到業績超(chao)預(yu)(yu)期個(ge)股(gu)。首先，A股(gu)市(shi)(shi)場本身風(feng)格輪動(dong)的(de)需(xu)要(yao)；其(qi)二(er)，今年(nian)(nian)貨幣流動(dong)性(xing)邊(bian)際收緊(jin)，導致市(shi)(shi)場情緒(xu)逐漸趨于(yu)理(li)性(xing)和防守(shou)；其(qi)三，北上(shang)資(zi)金的(de)流入(ru)趨于(yu)穩定，價值投資(zi)風(feng)格得(de)到凸顯；其(qi)四(si)，市(shi)(shi)場經過了2020年(nian)(nian)的(de)大(da)漲之后(hou)，整(zheng)體(ti)估值已經處于(yu)高位，需(xu)要(yao)實際業績來支(zhi)撐(cheng)估值。在這些(xie)因(yin)素共同推動(dong)下，資(zi)金開(kai)始追逐業績超(chao)預(yu)(yu)期或者(zhe)具備持續增(zeng)長動(dong)力(li)的(de)個(ge)股(gu)。

　　“2021年來(lai)，市(shi)場風格(ge)從估(gu)(gu)值、概念、資(zi)金(jin)(jin)驅動等(deng)轉(zhuan)(zhuan)向(xiang)業績(ji)超預(yu)期的(de)(de)(de)主要因素是市(shi)場對(dui)未來(lai)流動性(xing)收緊的(de)(de)(de)預(yu)期以及美債收益(yi)率高企導致的(de)(de)(de)估(gu)(gu)值壓(ya)制，使得市(shi)場風格(ge)偏(pian)好從成長(chang)(chang)性(xing)轉(zhuan)(zhuan)向(xiang)了確(que)定性(xing)，故(gu)轉(zhuan)(zhuan)而(er)青睞估(gu)(gu)值低(di)、明確(que)受益(yi)全球經(jing)濟復蘇業績(ji)增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)板塊。”沃隆創鑫投(tou)(tou)資(zi)基金(jin)(jin)經(jing)理黃界峰(feng)對(dui)《證券日報》記者表示。他(ta)提(ti)醒投(tou)(tou)資(zi)者也(ye)應規避此前(qian)漲(zhang)幅巨(ju)大，估(gu)(gu)值嚴重(zhong)脫離基本面的(de)(de)(de)個(ge)股，逢低(di)布局具備估(gu)(gu)值優(you)勢、業績(ji)增長(chang)(chang)確(que)定性(xing)的(de)(de)(de)順周(zhou)期龍(long)頭(tou)股。

　　君創(chuang)基(ji)金總(zong)經理商(shang)維嶺對(dui)《證券日報(bao)》記者表示(shi)，業績(ji)超預(yu)期股上(shang)漲(zhang)的(de)(de)主要邏(luo)輯(ji)是資(zi)金開(kai)始回(hui)歸(gui)理性(xing)，更加關注(zhu)企業的(de)(de)基(ji)本面(mian)，注(zhu)重(zhong)超額阿(a)爾法。進(jin)(jin)入2021年以來，國(guo)內貨幣政(zheng)策進(jin)(jin)入邊(bian)際收緊的(de)(de)預(yu)期狀態，疊加高(gao)估值賽道式(shi)投資(zi)的(de)(de)擁擠，直(zhi)接導致(zhi)結(jie)束了2019年、2020年的(de)(de)核心資(zi)產持(chi)續上(shang)漲(zhang)行情，回(hui)歸(gui)分化狀態，表現為股價下(xia)跌，估值回(hui)落。在邊(bian)際收緊預(yu)期的(de)(de)貨幣環境下(xia)，資(zi)金趨(qu)于追求確(que)定性(xing)，因此(ci)回(hui)歸(gui)基(ji)本面(mian)邏(luo)輯(ji)。

　　同時，業績超預(yu)期也成為不少券商在4月份策(ce)略報告的高頻熱詞。

　　萬(wan)聯證券表示，短期可把握修復行(xing)情，配(pei)置上傾(qing)向(xiang)于估(gu)值與盈利增(zeng)速(su)匹配(pei)度較高(gao)的品種(zhong)，重點關注一季報(bao)業績有望超出預(yu)期的公司，以及估(gu)值逐步回歸(gui)均值的機(ji)構(gou)持倉股。

　　國信證券表示，上市公司(si)的年報和一季報將在4月份(fen)陸續披露完畢，我們認為可(ke)以更加樂觀點，建議關(guan)注順周期板塊業績超預(yu)期的可(ke)能性(xing)及相關(guan)投資機(ji)會(hui)。

　　中國銀(yin)河表示(shi)，從經(jing)濟(ji)、政策及盈利三個變量來看(kan)，4月份市(shi)場有望反彈。投資(zi)配置(zhi)建議(yi)：首先，年報(bao)和(he)一季報(bao)業績大超預期的公司；其次，具有全球競爭(zheng)力的優勢出(chu)口行業；再次，數字經(jing)濟(ji)、國產(chan)替代科技突破行業，如半導體；最后，環境治理限(xian)產(chan)+“碳中和(he)”，如鋼鐵(tie)、新(xin)能源等(deng)。事件型機會(hui)，包(bao)括半導體漲價、央企合(he)并。根據國資(zi)委的工(gong)(gong)作(zuo)安排(pai)，重點關注化工(gong)(gong)、鋼鐵(tie)、信息等(deng)領域。

　　光大證券(quan)表(biao)示，4月份A股市(shi)場將進入財報密集披露期(qi)，投資者可從兩條主線(xian)挖掘(jue)一(yi)季(ji)報投資機會：1.尋找(zhao)(zhao)一(yi)季(ji)報業績高增(zeng)長的(de)股票，歷史(shi)復盤結果表(biao)明，上市(shi)公(gong)司一(yi)季(ji)報歸母凈利(li)(li)潤增(zeng)速越高，其(qi)在一(yi)季(ji)報公(gong)布后(hou)越有(you)更大概(gai)率獲得超額(e)(e)收益；2.尋找(zhao)(zhao)盈(ying)利(li)(li)預期(qi)邊(bian)際改善的(de)股票，那些全年盈(ying)利(li)(li)預期(qi)在一(yi)季(ji)度得到上調的(de)個股，其(qi)在一(yi)季(ji)報公(gong)布后(hou)有(you)更大概(gai)率獲得超額(e)(e)收益。

　　粵開證券表示，目(mu)前處于(yu)2020年(nian)年(nian)報(bao)和2021年(nian)一(yi)季度業(ye)績(ji)預告披露疊加(jia)的(de)窗口期，輕指數重個股(gu)，關注業(ye)績(ji)可能超預期或(huo)者業(ye)績(ji)確定(ding)性強(qiang)的(de)個股(gu)，藍籌白馬股(gu)由(you)于(yu)業(ye)績(ji)確定(ding)性或(huo)更受資金(jin)青(qing)睞，建(jian)議結(jie)合估值水(shui)平和未來(lai)成長性綜合判(pan)斷投(tou)資機會。