易會滿主席在第十三屆陸家嘴論壇上的主題演講

　　尊敬的(de)李強書(shu)記，尊敬的(de)易(yi)綱行(xing)長(chang)、龔正市長(chang)、功勝局長(chang)，

　　各位(wei)領導，各位(wei)嘉賓，女士(shi)們、先生們：

　　大家好！

　　很(hen)高興再次(ci)來到陸家嘴(zui)論壇(tan)。這次(ci)論壇(tan)以“全球(qiu)大(da)變(bian)局(ju)(ju)下(xia)的中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)金融(rong)改革與(yu)開(kai)放(fang)”為(wei)主題，很(hen)有現(xian)(xian)實(shi)(shi)意義(yi)。當前，世界經(jing)(jing)(jing)濟(ji)格(ge)局(ju)(ju)正在(zai)發(fa)生深(shen)刻(ke)變(bian)革，疫情(qing)(qing)發(fa)展還充(chong)滿不確(que)定性，主要(yao)發(fa)達經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體(ti)實(shi)(shi)施大(da)規模財(cai)政(zheng)刺激和(he)寬松貨(huo)幣政(zheng)策，一定程(cheng)度上(shang)穩定了(le)市場信心，扭轉(zhuan)了(le)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)下(xia)滑頹勢，但也帶來了(le)流動性泛濫、資產價格(ge)大(da)幅波動、國(guo)(guo)際金融(rong)市場脆弱性上(shang)升等(deng)問題。貿易保護(hu)主義(yi)抬頭，全球(qiu)產業鏈供(gong)應鏈受到沖擊(ji)。在(zai)此背景下(xia)，各國(guo)(guo)更加重(zhong)視科(ke)技創(chuang)新(xin)在(zai)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)轉(zhuan)型中(zhong)(zhong)的關(guan)(guan)鍵作用，積極培(pei)育經(jing)(jing)(jing)濟(ji)長(chang)期健康發(fa)展新(xin)動能(neng)。為(wei)應對疫情(qing)(qing)沖擊(ji)、實(shi)(shi)現(xian)(xian)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)高質量(liang)發(fa)展，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)府深(shen)入推進供(gong)給側(ce)結(jie)構(gou)性改革，加快實(shi)(shi)施創(chuang)新(xin)驅動發(fa)展戰略(lve)，努力推動科(ke)技、資本與(yu)實(shi)(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)高水(shui)平循環，這對有效發(fa)揮資本市場功(gong)能(neng)作用提出了(le)新(xin)的更高要(yao)求。下(xia)面(mian)，我重(zhong)點圍繞科(ke)創(chuang)板(ban)改革等(deng)相(xiang)關(guan)(guan)問題談幾點認識(shi)。

　　兩(liang)年前的(de)陸(lu)家嘴論壇上，科(ke)創(chuang)板正式開(kai)板。兩(liang)年來，在黨(dang)中(zhong)央(yang)、國(guo)務(wu)院的(de)堅(jian)強領導下(xia)，在有(you)關方(fang)面的(de)大力(li)支持下(xia)，我們著眼于落(luo)實創(chuang)新驅動發展(zhan)戰略(lve)，著眼于完善資本市場(chang)基(ji)礎制(zhi)度(du)，堅(jian)持“建制(zhi)度(du)、不干預(yu)、零(ling)容(rong)忍(ren)”的(de)工作方(fang)針，堅(jian)持市場(chang)化法治化國(guo)際(ji)化的(de)改革(ge)理念，把握好尊(zun)重注冊制(zhi)基(ji)本內涵、借(jie)鑒國(guo)際(ji)最佳實踐、體現(xian)中(zhong)國(guo)特色和發展(zhan)階段三個原(yuan)則(ze)，推(tui)動設立科(ke)創(chuang)板并試點(dian)注冊制(zhi)這項重大改革(ge)平(ping)穩落(luo)地(di)。從目前的(de)情(qing)況看，改革(ge)整(zheng)體效果較好，符合(he)預(yu)期。

　　一是支持(chi)“硬科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)技”的示范(fan)效應(ying)初步顯現。截至5月底，科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司282家，總市(shi)值近4.1萬億元。科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板IPO融資3615億元，超過同期(qi)A股IPO融資總額的四成。2020年，科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板公(gong)(gong)司研發投入與營業收入之比的中位數為9%，研發人員(yuan)(yuan)占公(gong)(gong)司人員(yuan)(yuan)總數的比重平均(jun)為28.6%，平均(jun)擁有發明專(zhuan)利104項，均(jun)高于其他板塊。科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板集聚了一批集成電(dian)路、生物醫藥、高端裝備制造等領域的科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)企業，“硬科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)技”成色逐步顯現。2020年，科(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司凈利潤(run)同比增長59%，明顯高于全(quan)市(shi)場整(zheng)體水平。

　　二(er)是改(gai)革(ge)的(de)(de)“試(shi)驗田”作(zuo)用得到較好發(fa)揮。科創板(ban)試(shi)點注(zhu)冊制(zhi)(zhi)作(zuo)為(wei)增(zeng)量(liang)改(gai)革(ge)的(de)(de)重大探(tan)索，堅(jian)持(chi)以信息披露為(wei)核心(xin)，在(zai)發(fa)行(xing)、上(shang)(shang)市(shi)(shi)、交(jiao)易、退(tui)市(shi)(shi)、再融資、并購重組等方面進行(xing)了(le)一(yi)系列制(zhi)(zhi)度(du)創新，形成(cheng)了(le)可復制(zhi)(zhi)可推廣的(de)(de)經驗，為(wei)創業(ye)板(ban)等存量(liang)市(shi)(shi)場改(gai)革(ge)提供(gong)了(le)有益借鑒。例(li)如，設(she)置了(le)多元(yuan)包容的(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)標準(zhun)，已(yi)(yi)有19家(jia)未盈利(li)企(qi)業(ye)在(zai)科創板(ban)上(shang)(shang)市(shi)(shi)，特殊股(gu)權架(jia)構企(qi)業(ye)和紅籌企(qi)業(ye)也成(cheng)功(gong)登(deng)陸科創板(ban)，進一(yi)步激發(fa)了(le)市(shi)(shi)場活(huo)力。再如，科創板(ban)大幅放(fang)寬了(le)股(gu)權激勵的(de)(de)實施條件，已(yi)(yi)有116家(jia)公司推出(chu)股(gu)權激勵計劃，約占(zhan)科創板(ban)公司總數的(de)(de)41%，有效調(diao)動了(le)科技人才的(de)(de)積極性(xing)和創造(zao)性(xing)。

　　三是市(shi)(shi)(shi)(shi)場運(yun)行(xing)總體平(ping)穩。兩年來，科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)主(zhu)要指標運(yun)行(xing)平(ping)穩，市(shi)(shi)(shi)(shi)場流動性(xing)水(shui)平(ping)與(yu)(yu)其板(ban)(ban)(ban)塊定位(wei)、投資者適當性(xing)、交易制度安排等(deng)基本適配。從換(huan)手(shou)率看，今(jin)年前5個月(yue)，科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)日(ri)均整體換(huan)手(shou)率為2.56%，高于(yu)同期主(zhu)板(ban)(ban)(ban)、創(chuang)業板(ban)(ban)(ban)換(huan)手(shou)率水(shui)平(ping)。從定價效率看，科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)放(fang)寬了(le)漲跌幅限制，優化了(le)融資融券(quan)安排，市(shi)(shi)(shi)(shi)場博(bo)弈更(geng)為充(chong)分，有利(li)于(yu)加快均衡價格形成，與(yu)(yu)此同時，“炒新”現象明顯減少。科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)公司(si)上市(shi)(shi)(shi)(shi)后在(zai)公司(si)治理和持續信(xin)息披露等(deng)方面(mian)也初步經受(shou)住(zhu)了(le)市(shi)(shi)(shi)(shi)場的檢驗。

　　隨(sui)著改革的(de)持續(xu)推進(jin)，以(yi)信息披露為核心(xin)(xin)的(de)注(zhu)冊制(zhi)(zhi)理念日益深入人心(xin)(xin)，市場主(zhu)體的(de)歸(gui)位盡責意識明(ming)顯增強(qiang)，優(you)勝劣汰機制(zhi)(zhi)進(jin)一步健全，市場法(fa)治供給取得突破性(xing)進(jin)展，投(tou)資者保護渠道更加(jia)暢通，市場預期明(ming)顯穩(wen)定，市場整體生態呈現積(ji)極向好變化。我們(men)也(ye)清醒(xing)地認識到，設立科創(chuang)板(ban)(ban)并(bing)試點注(zhu)冊制(zhi)(zhi)具有開(kai)創(chuang)性(xing)和突破性(xing)，各項制(zhi)(zhi)度安排還(huan)需要在實踐中(zhong)不斷發展完善，改革中(zhong)出(chu)現一些新情(qing)況(kuang)新問題是科創(chuang)板(ban)(ban)走(zou)向成熟必(bi)然要經(jing)(jing)歷的(de)。我們(men)要保持改革定力，堅守“硬科技(ji)”定位，進(jin)一步完善相關規則，持續(xu)提升科創(chuang)板(ban)(ban)服務實體經(jing)(jing)濟質效，持之以(yi)恒，久久為功。

　　各位來賓(bin)，各位朋友！

　　一直(zhi)以來(lai)，社會各(ge)方(fang)面對資本市場高質量發展寄(ji)予厚望(wang)，給(gei)予了關心(xin)支持，提出了很多建(jian)設(she)性意見(jian)。借此(ci)機(ji)會，我(wo)就近期市場關注(zhu)的幾個問(wen)題，同大家(jia)做個交(jiao)流。

　　關(guan)(guan)于(yu)科(ke)學合(he)理保(bao)持IPO常態化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)問題。最近(jin)，有觀點認為(wei)(wei)IPO發(fa)(fa)行(xing)(xing)有所收(shou)緊(jin)。我(wo)們認為(wei)(wei)，IPO發(fa)(fa)行(xing)(xing)既沒(mei)有收(shou)緊(jin)，也沒(mei)有放松；當(dang)然在發(fa)(fa)行(xing)(xing)節奏上(shang)，需(xu)要(yao)綜(zong)合(he)考慮(lv)(lv)市場(chang)承受力(li)、流動性(xing)環境(jing)以及一二級(ji)市場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)協調發(fa)(fa)展(zhan)，積極創(chuang)造符合(he)市場(chang)預期的(de)(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)股(gu)發(fa)(fa)行(xing)(xing)生態。從(cong)數(shu)據看，近(jin)三年(nian)IPO數(shu)量均保(bao)持較快增(zeng)長(chang)，今年(nian)前5個月(yue)，IPO公(gong)司196家，合(he)計融資超過1500億元，分(fen)別(bie)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)111%和37%。應該說，IPO繼(ji)續保(bao)持了(le)常態化(hua)(hua)發(fa)(fa)行(xing)(xing)，而且增(zeng)速(su)還不慢。為(wei)(wei)什么一些市場(chang)主體(ti)會(hui)有收(shou)緊(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)感覺呢？可能(neng)有幾個方面的(de)(de)(de)(de)(de)(de)因素：一是(shi)落實(shi)(shi)新(xin)證券法的(de)(de)(de)(de)(de)(de)要(yao)求(qiu)，對中介機構的(de)(de)(de)(de)(de)(de)責任壓得(de)更實(shi)(shi)了(le)；二是(shi)加強(qiang)股(gu)東信息披露監管，明確了(le)穿(chuan)透核查等相關(guan)(guan)要(yao)求(qiu)；三是(shi)按(an)照(zhao)實(shi)(shi)質重于(yu)形式的(de)(de)(de)(de)(de)(de)原則，完善了(le)科(ke)創(chuang)屬性(xing)評價(jia)體(ti)系，強(qiang)化(hua)(hua)了(le)對“硬科(ke)技”要(yao)求(qiu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)綜(zong)合(he)研(yan)判。這么做的(de)(de)(de)(de)(de)(de)考慮(lv)(lv)，主要(yao)是(shi)為(wei)(wei)全市場(chang)穩(wen)步推進注冊(ce)制改(gai)革創(chuang)造條件，也是(shi)處理好注冊(ce)制改(gai)革與(yu)提高上(shang)市公(gong)司質量關(guan)(guan)系的(de)(de)(de)(de)(de)(de)應有之(zhi)義(yi)，同(tong)時(shi)也有利于(yu)防(fang)止(zhi)資本無序(xu)擴張，防(fang)范(fan)板(ban)塊套利，維護公(gong)開公(gong)平公(gong)正(zheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)行(xing)(xing)秩序(xu)。

　　關(guan)于(yu)如何看待企(qi)業(ye)(ye)(ye)赴境(jing)外(wai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)問題。一直以來(lai)，我們(men)對企(qi)業(ye)(ye)(ye)選擇上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)地持(chi)開(kai)放(fang)態度。選擇合適的(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)地是(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)根據(ju)自身(shen)發展需要(yao)作(zuo)出的(de)(de)自主選擇。一些企(qi)業(ye)(ye)(ye)愿意(yi)(yi)到境(jing)外(wai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)，一些赴境(jing)外(wai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)愿意(yi)(yi)回(hui)歸，有來(lai)有去是(shi)(shi)一種(zhong)正常現(xian)象(xiang)，我們(men)總(zong)體都(dou)持(chi)支持(chi)態度。需要(yao)強調的(de)(de)是(shi)(shi)，企(qi)業(ye)(ye)(ye)不(bu)論(lun)在哪個(ge)市(shi)(shi)(shi)(shi)場上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)，都(dou)要(yao)遵守當地的(de)(de)法律法規，都(dou)要(yao)樹立公(gong)眾公(gong)司的(de)(de)意(yi)(yi)識，敬畏法治，敬畏投資者(zhe)。全(quan)球(qiu)各監管(guan)機(ji)構也需要(yao)進一步(bu)加強相互之間的(de)(de)執法合作(zuo)，共(gong)同為市(shi)(shi)(shi)(shi)場提供良(liang)好的(de)(de)監管(guan)預期(qi)和環境(jing)，共(gong)同打(da)擊(ji)違法違規行為。同時，我們(men)將切實處理(li)好開(kai)放(fang)與安全(quan)的(de)(de)關(guan)系，企(qi)業(ye)(ye)(ye)赴境(jing)外(wai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)前提，是(shi)(shi)要(yao)符合境(jing)內相關(guan)法律法規和監管(guan)要(yao)求。

　　關于更(geng)好(hao)發揮商品(pin)(pin)(pin)(pin)期(qi)(qi)貨功(gong)能、對(dui)沖(chong)價(jia)(jia)(jia)格(ge)風險問題。去年四季度以來，在全(quan)球流(liu)動(dong)性過剩、經濟復蘇不(bu)平衡、供需缺(que)口擴大(da)等多種因(yin)素(su)的(de)共同(tong)推動(dong)下(xia)，部(bu)分大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)(pin)(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)出現(xian)(xian)(xian)持續上(shang)漲(zhang)，總體(ti)看期(qi)(qi)貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)與現(xian)(xian)(xian)貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)同(tong)向而行，但(dan)期(qi)(qi)貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)小于現(xian)(xian)(xian)貨。同(tong)時，相(xiang)關大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)(pin)(pin)期(qi)(qi)貨品(pin)(pin)(pin)(pin)種的(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)發現(xian)(xian)(xian)、風險管理功(gong)能得到(dao)較好(hao)發揮，境(jing)內一批產(chan)業企(qi)業積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品(pin)(pin)(pin)(pin)種的(de)期(qi)(qi)貨期(qi)(qi)權工具，有效對(dui)沖(chong)原材料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)風險，對(dui)穩定(ding)企(qi)業生產(chan)經營取(qu)得了(le)較好(hao)的(de)效果。需要指出的(de)是，由于多方面原因(yin)，一些大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)(pin)(pin)國(guo)際貿(mao)易(yi)的(de)定(ding)價(jia)(jia)(jia)基準，還主要依賴(lai)于國(guo)際現(xian)(xian)(xian)貨指數(shu)(shu)和(he)場外市(shi)場報價(jia)(jia)(jia)。在這里，我(wo)們呼吁(yu)相(xiang)關國(guo)際機構(gou)，建立更(geng)加嚴(yan)謹科學的(de)指數(shu)(shu)編(bian)制(zhi)機制(zhi)，提(ti)高(gao)報價(jia)(jia)(jia)的(de)透明度和(he)約束力(li)，共同(tong)提(ti)高(gao)大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)(pin)(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)發現(xian)(xian)(xian)的(de)效率，以更(geng)好(hao)維護全(quan)球產(chan)業鏈供應鏈的(de)穩定(ding)和(he)安全(quan)。

　　各位來賓，各位朋友！

　　中(zhong)(zhong)(zhong)國正處在新一輪(lun)科技革命、產業變(bian)革與轉變(bian)發(fa)(fa)展(zhan)方式的歷史交(jiao)匯期(qi)。上(shang)(shang)海既是國際金(jin)融(rong)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)，也是我國重(zhong)要的科創(chuang)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)，在促進(jin)(jin)科技與金(jin)融(rong)融(rong)合發(fa)(fa)展(zhan)方面有(you)著(zhu)獨特優勢。證監會將認(ren)真貫(guan)徹落實(shi)黨中(zhong)(zhong)(zhong)央、國務院關(guan)于推進(jin)(jin)上(shang)(shang)海國際金(jin)融(rong)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)建設(she)、支持浦東(dong)新區高水(shui)平(ping)改革開放等一系(xi)列重(zhong)大(da)決(jue)策部署，繼續(xu)(xu)從(cong)要素(su)市(shi)場建設(she)、支持行(xing)業機(ji)構做優做強、優化金(jin)融(rong)法(fa)(fa)治(zhi)(zhi)環境等方面積極參與。繼續(xu)(xu)發(fa)(fa)揮好科創(chuang)板改革先(xian)行(xing)先(xian)試(shi)的示(shi)范引領作用，豐富股債(zhai)融(rong)資工(gong)具和(he)金(jin)融(rong)期(qi)貨品種，支持行(xing)業機(ji)構在上(shang)(shang)海落戶(hu)展(zhan)業，進(jin)(jin)一步完善便利境外(wai)投資者(zhe)投資中(zhong)(zhong)(zhong)國資本市(shi)場的制度(du)機(ji)制，加快建設(she)更(geng)高水(shui)平(ping)的資本市(shi)場法(fa)(fa)治(zhi)(zhi)誠信示(shi)范區，為(wei)上(shang)(shang)海“五(wu)個中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)”建設(she)和(he)實(shi)現高質量發(fa)(fa)展(zhan)貢獻更(geng)大(da)力量。

　　最(zui)后，預(yu)祝本次(ci)論壇取得圓滿成功！

　　謝謝大家！