5月工(gong)業(ye)增(zeng)(zeng)加值、固(gu)定資產投(tou)資和社會消費品零售總額等數據明日發(fa)布，分析人士(shi)表示(shi)，隨著(zhu)基數效(xiao)應減退，5月一些經(jing)濟(ji)數據同比(bi)增(zeng)(zeng)幅可(ke)能出現(xian)回落，但從環比(bi)增(zeng)(zeng)速、結構變化(hua)、新動能表現(xian)、經(jing)濟(ji)發(fa)展質量效(xiao)益(yi)等指標看，經(jing)濟(ji)將呈(cheng)現(xian)良好恢復態(tai)勢。在制造(zao)業(ye)投(tou)資、服務(wu)性消費、商品出口三個(ge)積極因素推動下，下半年經(jing)濟(ji)將穩(wen)(wen)中(zhong)加固(gu)、穩(wen)(wen)中(zhong)向好。宏觀(guan)政策既(ji)要不急轉彎、穩(wen)(wen)健(jian)回歸常態(tai)，又要精準(zhun)發(fa)力強弱項、防風險(xian)。

　　低基數效應逐漸減弱

　　隨著低基數效(xiao)應(ying)逐漸減弱，即將公布(bu)的(de)5月主要(yao)經濟指標同比(bi)增幅可能進一步回歸正常水平。

　　平安證券發布的報(bao)告認(ren)為，低基數(shu)對(dui)經濟數(shu)據的影響繼續(xu)趨(qu)弱，預計5月工業(ye)增(zeng)加值、固定資(zi)產投資(zi)和社會(hui)消費品零售總(zong)額的同比增(zeng)速分別回落到8.9%、16.4%和13.0%。

　　“考慮到基數抬升影響(xiang)，預(yu)計5月工業(ye)增加值同(tong)比(bi)增速由上月的9.8%回落(luo)(luo)(luo)到8.8%左右；社會消(xiao)費(fei)品零(ling)售總額同(tong)比(bi)增速由17.7%回落(luo)(luo)(luo)11%左右；1-5月固定資產(chan)投資同(tong)比(bi)增速將繼(ji)續回落(luo)(luo)(luo)。”財信研究院資深研究員(yuan)胡文艷表示。

　　興(xing)業銀(yin)行(xing)首(shou)席(xi)經濟學(xue)家魯(lu)政委預計，5月工業增(zeng)加值(zhi)同(tong)比(bi)增(zeng)速或回(hui)落至9.2%；考(kao)慮(lv)到基數(shu)抬升影響，5月固定資(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)累計同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)16.3%，較上月下降3.6個百(bai)分點；5月社(she)會消費品零售總額(e)穩步修復，當月同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)13.0%，較上月下降4.7個百(bai)分點。

　　在分析人(ren)士看來(lai)，低基數“鏡像影(ying)響”的減弱(ruo)，也(ye)將使經(jing)濟回升(sheng)的成色(se)得到(dao)更加(jia)真實地呈(cheng)現，并(bing)不會削(xue)弱(ruo)各方對于中國經(jing)濟穩步向好(hao)的信(xin)心。

　　經濟保持良好恢復態勢

　　分(fen)析人士認為，環比增速、結構(gou)變(bian)化、新動能表現(xian)、經(jing)濟發展質量效益等指標，將進(jin)一步凸顯中國經(jing)濟的良好恢復(fu)態勢。

　　野村東方國(guo)際(ji)證券研究部(bu)主管高挺(ting)認為，5月以來國(guo)內服務業強勁(jing)復蘇，四五月PMI指數表(biao)現堅挺(ting)，以及前期復蘇緩慢(man)的行業逐(zhu)漸迎頭(tou)趕(gan)上，多重因素進一步支撐了(le)市(shi)場對(dui)二季度(du)季調后實際(ji)GDP環比增速(su)將從一季度(du)的0.6%升至2%的預期。

　　“預計二季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)經(jing)濟(ji)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增速(su)(su)進一步加快(kuai)，有望達到(dao)年(nian)內高點。”中信證券首席(xi)經(jing)濟(ji)學家諸(zhu)建芳表示，與一季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)相比(bi)(bi)(bi)，二季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)出(chu)口、消費表現繼續(xu)改(gai)善(shan)，制造業投資(zi)穩步加快(kuai)，疊(die)加一季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)受冬季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)局部疫情(qing)影響形(xing)成(cheng)的低基數，二季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)經(jing)濟(ji)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增速(su)(su)可(ke)能(neng)達到(dao)2%左右，成(cheng)為(wei)全(quan)年(nian)高點。三四季(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)經(jing)濟(ji)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增速(su)(su)可(ke)能(neng)逐步向2017年(nian)至2019年(nian)的平均水平回歸。

　　諸(zhu)建芳認為，制造業投資、服(fu)務性(xing)消(xiao)費、商品出(chu)口三(san)個(ge)積極因素將推(tui)動(dong)下半年經濟穩中(zhong)向好。“下半年經濟會更多依靠內生(sheng)動(dong)力的修復(fu)實(shi)現(xian)穩中(zhong)加固。”他表示(shi)，二三(san)季度的服(fu)務性(xing)消(xiao)費將顯(xian)著恢復(fu)。與此同時，餐飲、旅游、酒店、航空、汽車(che)、家(jia)電、服(fu)裝等相關消(xiao)費行業將有亮眼(yan)表現(xian)。

　　宏觀政策需精準發力

　　面對當前(qian)經濟形勢，業內人士(shi)認為(wei)，下半(ban)年宏觀(guan)政策既要(yao)不(bu)急轉彎、穩健回歸(gui)常態，又要(yao)精準發力(li)強(qiang)弱項、防風險。

　　“由(you)于疫(yi)情防控(kong)和(he)(he)經(jing)(jing)濟(ji)復(fu)蘇錯(cuo)位，下半年可能需(xu)要面(mian)對美聯儲(chu)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)轉向的風險。”中銀國(guo)際證券全球首席(xi)經(jing)(jing)濟(ji)學家管(guan)濤表(biao)示，我國(guo)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)應(ying)以我為主。財政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)需(xu)落(luo)實落(luo)細，提高支(zhi)出效率，強化財稅政(zheng)策(ce)(ce)支(zhi)持(chi)和(he)(he)引導，發揮對優化經(jing)(jing)濟(ji)結(jie)構的撬動作用。

　　在國務(wu)院(yuan)發(fa)展研(yan)究(jiu)中心研(yan)究(jiu)員張(zhang)立群(qun)看來，由于外需(xu)的(de)不確定性(xing)較大，需(xu)進一步釋放內需(xu)能(neng)力(li)(li)，鞏固總需(xu)求，穩定經濟恢復的(de)基礎。為(wei)此，要著力(li)(li)增(zeng)強(qiang)宏觀經濟政(zheng)策(ce)逆周期調節的(de)力(li)(li)度和實效，積(ji)極增(zeng)強(qiang)政(zheng)府(fu)投資，帶動企業投資，帶動就業和居民消費(fei)。

　　光大銀行發布的(de)報(bao)告認(ren)為，大宗(zong)商(shang)品價格(ge)走高，要求(qiu)穩健(jian)貨幣政策(ce)更(geng)加精準，更(geng)倚重結(jie)構(gou)性(xing)工具和(he)(he)改(gai)革手(shou)段，疏通貨幣政策(ce)傳導，對實體(ti)經濟(ji)短板弱項和(he)(he)重點領域提供精準支(zhi)持，提升政策(ce)質效(xiao)。同(tong)時，避免脫實向虛(xu)導致市場非理(li)性(xing)投機炒(chao)作。