中國期貨(huo)業協會(hui)(hui)近日組織召開了期貨(huo)風(feng)(feng)險(xian)子公司服(fu)務中小(xiao)企(qi)業大宗商品(pin)價(jia)(jia)格(ge)風(feng)(feng)險(xian)管(guan)理(li)(li)座(zuo)談會(hui)(hui)，8家(jia)期貨(huo)經營機構就各自在(zai)服(fu)務中小(xiao)企(qi)業進行大宗商品(pin)價(jia)(jia)格(ge)風(feng)(feng)險(xian)管(guan)理(li)(li)方面的成功模式(shi)、典型案例進行了交流座(zuo)談。

　　記者從會(hui)上獲悉，近年來期(qi)貨風險(xian)管理(li)公司發揮(hui)自身(shen)專業(ye)能力，已(yi)逐步(bu)探索出基差貿易、倉單服(fu)(fu)務(wu)、場(chang)外期(qi)權、含權貿易、互換等多種業(ye)務(wu)模式積極(ji)為中小企業(ye)提供個性化的風險(xian)管理(li)服(fu)(fu)務(wu)，期(qi)貨及衍(yan)生品已(yi)成(cheng)為很多企業(ye)轉移(yi)風險(xian)、保供穩價不可(ke)或(huo)缺的工(gong)具。

　　場外期權(quan)：個性化風險管理策略(lve)服務企業

　　針(zhen)對企(qi)業(ye)多(duo)種(zhong)風(feng)險(xian)管理需(xu)求，期(qi)(qi)貨風(feng)險(xian)管理公(gong)司積極探索為(wei)企(qi)業(ye)定制包括(kuo)倉(cang)單服務、基差點價(jia)+含(han)權貿(mao)易、場外期(qi)(qi)權、庫存(cun)管理等(deng)一攬子(zi)綜(zong)合服務方案，不僅(jin)有(you)效(xiao)解決了(le)企(qi)業(ye)資金(jin)流動(dong)性問題，保障了(le)企(qi)業(ye)持(chi)續穩定經營，同時也有(you)效(xiao)規(gui)避(bi)了(le)原(yuan)材料價(jia)格上漲(zhang)風(feng)險(xian)，保證(zheng)了(le)企(qi)業(ye)利潤的穩定，增加(jia)了(le)整體庫存(cun)收益。

　　其中(zhong)，場外期(qi)權受到企業普遍(bian)青睞(lai)。相對(dui)于場內(nei)期(qi)權合約，場外期(qi)權的合約標(biao)的、期(qi)限、規模(mo)、損益結構等均可(ke)由交易雙(shuang)方約定，具備更(geng)大的靈活(huo)性。

　　據(ju)南(nan)華資本介紹(shao)，該(gai)公司與(yu)某交(jiao)易(yi)(yi)中心合作推出(chu)了(le)一款基于某集團(tuan)產能(neng)(neng)預(yu)(yu)售業(ye)務的風險管理產品(pin)。該(gai)產品(pin)以(yi)參與(yu)該(gai)交(jiao)易(yi)(yi)中心產能(neng)(neng)預(yu)(yu)售業(ye)務的近1萬個客戶為(wei)目標(biao)客戶，支持(chi)客戶在持(chi)有交(jiao)易(yi)(yi)中心產能(neng)(neng)預(yu)(yu)售訂單的同時參與(yu)場外期權交(jiao)易(yi)(yi)，并根據(ju)客戶需求量身定制產品(pin)，為(wei)企業(ye)實現(xian)“遇漲不漲、遇跌不跌”的保價效果。

　　建信商貿在2020年初(chu)聯動建設銀行總行金融市場部創(chuang)立(li)“口(kou)罩期權(quan)(quan)”，向(xiang)口(kou)罩原材料生產(chan)(chan)企業(ye)免費贈送(song)了500噸聚丙烯(xi)價格看漲(zhang)期權(quan)(quan)，幫助企業(ye)控(kong)制口(kou)罩原料成本上漲(zhang)風險(xian)，有效助力企業(ye)復工復產(chan)(chan)。

　　“保險+期貨”：為涉農(nong)企業保“價”護航

　　“保(bao)(bao)險(xian)(xian)+期(qi)(qi)貨(huo)”是期(qi)(qi)貨(huo)風(feng)險(xian)(xian)管理公(gong)司的(de)(de)場外期(qi)(qi)權(quan)工具與保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司的(de)(de)農(nong)(nong)業(ye)保(bao)(bao)險(xian)(xian)產品(pin)有機結合形成的(de)(de)創新型金融產品(pin)，能有效解決農(nong)(nong)業(ye)領域的(de)(de)農(nong)(nong)產品(pin)價(jia)格風(feng)險(xian)(xian)管理問題。會(hui)上，不少期(qi)(qi)貨(huo)公(gong)司都介紹(shao)了(le)其(qi)在“保(bao)(bao)險(xian)(xian)+期(qi)(qi)貨(huo)”的(de)(de)探(tan)索(suo)經驗。

　　2020年，受(shou)生(sheng)豬(zhu)飼料價(jia)格大幅(fu)波(bo)動等因素影響，生(sheng)豬(zhu)養殖(zhi)戶(hu)收(shou)入存在較大不確定性(xing)。大有期貨(huo)表(biao)示，該公司牽(qian)頭(tou)聯合(he)4家期貨(huo)公司共同開展了湖南省邵陽縣等6個生(sheng)豬(zhu)主(zhu)產縣的生(sheng)豬(zhu)飼料價(jia)格“保(bao)險(xian)+期貨(huo)”項目，該項目參保(bao)養殖(zhi)戶(hu)479戶(hu)，生(sheng)豬(zhu)560827頭(tou)，實際賠(pei)付達2350.97萬元。

　　新湖期貨在云(yun)南試(shi)點開展豬(zhu)飼料成(cheng)本指(zhi)數保險專項(xiang)扶貧(pin)試(shi)點項(xiang)目，總計為(wei)2287戶當地貧(pin)困養(yang)殖戶提(ti)供涉及現貨量(liang)13081噸的(de)豬(zhu)料成(cheng)本指(zhi)數價(jia)格(ge)保險，最終實現賠付約(yue)147萬元，賠付率約(yue)150%。在玉米、豆粕價(jia)格(ge)上漲的(de)行情下(xia)，有效控制了采購成(cheng)本，穩定了生豬(zhu)飼養(yang)收入。

　　中(zhong)糧期(qi)(qi)貨表示，該(gai)公司發揮股東優勢，將“保(bao)(bao)險(xian)+期(qi)(qi)貨”的收入(ru)保(bao)(bao)險(xian)與中(zhong)糧相關企(qi)業的糧食倉(cang)儲流通(tong)貿(mao)易體系結合(he)，并(bing)引入(ru)銀行、信(xin)托等資金方(fang)，服(fu)(fu)務(wu)涉(she)農企(qi)業的綜合(he)性風(feng)險(xian)管理需求(qiu)。在(zai)服(fu)(fu)務(wu)黑龍(long)江某合(he)作社過程(cheng)中(zhong)，采用玉(yu)米“訂單+保(bao)(bao)險(xian)+期(qi)(qi)貨+信(xin)貸”服(fu)(fu)務(wu)模式，覆蓋了約10萬畝玉(yu)米，總保(bao)(bao)額約6500萬元(yuan)，共計賠付玉(yu)米種植(zhi)戶約400萬元(yuan)。

　　　含權貿(mao)易：助力產業鏈打造風險閉(bi)環(huan)

　　隨著商品(pin)期(qi)權的擴容(rong)，含權貿易(yi)也加速崛起。

　　行業(ye)(ye)人士認(ren)為，含權貿易是(shi)期(qi)(qi)貨(huo)風險管(guan)理公(gong)司(si)的(de)場(chang)外期(qi)(qi)權業(ye)(ye)務(wu)(wu)與現(xian)貨(huo)貿易業(ye)(ye)務(wu)(wu)相結合的(de)一種創新業(ye)(ye)務(wu)(wu)模式，其本質為將期(qi)(qi)權靈活的(de)非線(xian)性損益結構嵌入現(xian)貨(huo)貿易合同(tong)條款，滿(man)足(zu)客戶不(bu)同(tong)場(chang)景的(de)現(xian)貨(huo)購(gou)銷需求。同(tong)時，期(qi)(qi)貨(huo)風險管(guan)理公(gong)司(si)再將其嵌入的(de)期(qi)(qi)權動態對(dui)沖，將風險釋放到場(chang)內市(shi)場(chang)。

　　永安(an)瑞萌介紹，該公司(si)在浙(zhe)江海鹽推出了線(xian)材(cai)含權貿(mao)易(yi)(yi)的(de)業務(wu)，雙方一(yi)(yi)手(shou)遠(yuan)期(qi)(qi)定價，一(yi)(yi)手(shou)開展期(qi)(qi)權交易(yi)(yi)，實現“期(qi)(qi)貨(huo)+期(qi)(qi)權”兩種(zhong)工具(ju)、“場內+場外”兩個市場相結合。通過(guo)簽(qian)訂全年鎖價合同(tong)，在當前線(xian)材(cai)行情上漲的(de)情況下，永安(an)瑞萌幫助企業節約原材(cai)料(liao)成本超(chao)過(guo)200萬元，含權貿(mao)易(yi)(yi)，不僅有(you)效提高(gao)了企業所(suo)在產(chan)業鏈的(de)資源配(pei)置效率，也(ye)推動了傳統產(chan)業鏈的(de)整體轉型升級(ji)。

　　南(nan)華資(zi)本(ben)(ben)表示，該公司在(zai)多個(ge)品(pin)種上探索“基差(cha)點價(jia)(jia)+含權(quan)貿易”業務(wu)模式，在(zai)保護上游企業的(de)最(zui)低銷售價(jia)(jia)和下游企業的(de)最(zui)高采購(gou)成本(ben)(ben)的(de)同時(shi)，還完整(zheng)地促成了整(zheng)個(ge)產業鏈的(de)風險管理閉環，服(fu)務(wu)了整(zheng)個(ge)產業鏈。