中國人(ren)(ren)民(min)銀行7月(yue)(yue)9日公布(bu)的數據顯示，6月(yue)(yue)末廣義貨幣（M2）同(tong)比(bi)增(zeng)長8.6%，增(zeng)速較上(shang)月(yue)(yue)回升0.3個百分點；6月(yue)(yue)人(ren)(ren)民(min)幣貸款增(zeng)加2.12萬億元，同(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)3086億元；6月(yue)(yue)社會融資規模增(zeng)量(liang)為3.67萬億元，比(bi)上(shang)年同(tong)期多(duo)2008億元。

　　專家(jia)表(biao)示，6月(yue)金融(rong)(rong)數據超預期(qi)，反映出(chu)國內經濟(ji)延(yan)續良好(hao)復蘇(su)態勢，融(rong)(rong)資結(jie)構表(biao)現(xian)理(li)想，顯(xian)示出(chu)目(mu)前(qian)貨幣調控合理(li)適度。下半年金融(rong)(rong)將對實(shi)體經濟(ji)提(ti)供更大力度支持，M2和(he)社融(rong)(rong)增速或有(you)所改善，與名義經濟(ji)增長水平基本匹配。

　　6月新增信貸超預期

　　數據顯示，上半年人(ren)民幣(bi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)12.76萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同比多增(zeng)(zeng)6677億(yi)(yi)元(yuan)。分部門(men)看，住(zhu)戶貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)4.58萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，其中(zhong)，短期(qi)(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.15萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)3.43萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)；企（事）業(ye)單位貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)8.37萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，其中(zhong)，短期(qi)(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.23萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)6.62萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，票據融(rong)資(zi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)2211億(yi)(yi)元(yuan)；非銀行業(ye)金(jin)融(rong)機構貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減少1832億(yi)(yi)元(yuan)。6月(yue)份，人(ren)民幣(bi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)2.12萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同比多增(zeng)(zeng)3086億(yi)(yi)元(yuan)。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，從結構(gou)上看，企業貸款新增較(jiao)多(duo)。整(zheng)體上看，企業短期和中(zhong)長期信(xin)貸均有所改善，既(ji)可能由于信(xin)貸需求旺盛，也(ye)可能由于年中(zhong)時點來臨，銀行加大了(le)資產投放力(li)度。

　　“6月信貸結構的另一個(ge)(ge)突出特點是，房(fang)地(di)產調控升級對居民(min)貸款(kuan)的影響進(jin)一步(bu)顯現(xian)。”東方金誠首席宏觀分析(xi)師王青說，6月居民(min)中長期貸款(kuan)同比少(shao)增(zeng)(zeng)1193億(yi)元，少(shao)增(zeng)(zeng)規模較5月明顯擴(kuo)大(da)，主因是涉(she)房(fang)貸款(kuan)監管力度(du)不減(jian)，以及多(duo)地(di)房(fang)貸利率上(shang)調，導致按揭(jie)(jie)貸款(kuan)增(zeng)(zeng)長受到抑制(zhi)，這也與近期商品(pin)房(fang)銷售熱度(du)持續(xu)降溫相(xiang)印證。另外，6月居民(min)短期貸款(kuan)繼續(xu)回暖(nuan)，主要原因可能是在個(ge)(ge)人(ren)購房(fang)按揭(jie)(jie)貸款(kuan)業務受到嚴(yan)監管情況下，銀行為(wei)緩解零售業務壓(ya)力，加大(da)消費貸產品(pin)推(tui)廣力度(du)。

　　開源證券(quan)首席經濟學(xue)家趙偉認為，6月信貸(dai)高增(zeng)與票據超季節(jie)性(xing)增(zeng)長等因(yin)素有關。票據融(rong)(rong)資(zi)(zi)超季節(jie)性(xing)增(zeng)長，可能與房企(qi)增(zeng)加票據融(rong)(rong)資(zi)(zi)、表(biao)(biao)外融(rong)(rong)資(zi)(zi)轉表(biao)(biao)內等因(yin)素有關。由(you)于(yu)銷售回款壓力上升，部分房企(qi)可能增(zeng)加了票據融(rong)(rong)資(zi)(zi)。

　　M2增速觸底(di)反(fan)彈

　　從社(she)(she)融看，數據顯示，6月末社(she)(she)會(hui)(hui)融資規模存量為301.56萬億(yi)元，同比增長(chang)11%；6月份(fen)，社(she)(she)會(hui)(hui)融資規模增量為3.67萬億(yi)元，比上年同期多(duo)2008億(yi)元。

　　溫彬認為，表內貸(dai)款(kuan)是社會融資規模增(zeng)量多(duo)增(zeng)的主要貢獻。委托貸(dai)款(kuan)、信托貸(dai)款(kuan)、未貼(tie)現(xian)銀行承兌匯票等(deng)三(san)項表外融資都(dou)呈現(xian)回落態勢，表明了對(dui)影子(zi)銀行、表外業(ye)務的監管持(chi)續發揮效果。

　　在M2和(he)狹義(yi)貨幣(M1)方面，王青表示，6月(yue)M2同比增速連續第二個月(yue)低位回升(sheng)，表明廣義(yi)貨幣供應量增速開始(shi)觸底(di)反(fan)彈(dan)，也是(shi)前期“緊信用”過(guo)程整體(ti)進入尾(wei)聲階段的一個標志。6月(yue)金融數據整體(ti)回升(sheng)中的唯一例外是(shi)M1增速較上月(yue)下(xia)滑，已處于明顯(xian)低位。直接原因是(shi)6月(yue)房地產(chan)市場顯(xian)著降溫。

　　溫(wen)彬(bin)強(qiang)調，6月貨幣、信貸、社融的(de)全面(mian)超預(yu)期增長(chang)，體現了金融對實體經(jing)濟(ji)支持力(li)度加大(da)。下半年金融將對實體經(jing)濟(ji)提(ti)供更大(da)力(li)度支持，M2和(he)社融增速或有所改善，與名義經(jing)濟(ji)增長(chang)水平(ping)基(ji)本匹配。