7月(yue)全國(guo)居民消(xiao)費(fei)價格(ge)指(zhi)數（CPI）和工業生產者出廠價格(ge)指(zhi)數（PPI）公布(bu)在即。分析人士認為(wei)，7月(yue)CPI同比(bi)漲(zhang)(zhang)幅將(jiang)延續(xu)回落態勢，預(yu)計降至1%以內；PPI將(jiang)繼續(xu)“高位磨(mo)頂”，預(yu)計同比(bi)上漲(zhang)(zhang)8.8%左(zuo)右。

　　多因素(su)拉低CPI同比漲幅

　　7月CPI同(tong)比漲(zhang)幅繼續回(hui)落(luo)成為(wei)業(ye)內共識。上海證券研究所副總經理胡月曉認(ren)為(wei)，受基數效應和季節性效應雙重(zhong)影響，7月CPI同(tong)比漲(zhang)幅將有較(jiao)多回(hui)落(luo)。

　　華創證券首席宏觀(guan)分(fen)析師張瑜表示，在翹尾(wei)因(yin)素下行、食(shi)品(pin)價格下跌等因(yin)素影響下，預計7月CPI同比(bi)繼續回落至(zhi)0.7%左右。

　　在浙(zhe)商證券(quan)首席經濟學家李超看來，食(shi)(shi)品(pin)項(xiang)仍是(shi)影(ying)響(xiang)CPI漲幅最大因(yin)素。“7月豬肉價(jia)格(ge)(ge)低(di)位(wei)震蕩，鮮(xian)菜、鮮(xian)果價(jia)格(ge)(ge)同(tong)比增(zeng)速(su)均有所(suo)回落(luo)，食(shi)(shi)品(pin)項(xiang)影(ying)響(xiang)較大。汛(xun)情、疫情等因(yin)素對(dui)核(he)心CPI修(xiu)復形成(cheng)一定阻礙(ai)。預計7月CPI環比增(zeng)長0.1%，同(tong)比增(zeng)長0.7% 。”

　　7月布(bu)倫特原油平均價(jia)(jia)格同比漲幅較高，在一定(ding)程度(du)上對(dui)沖食品價(jia)(jia)格下行對(dui)CPI的影(ying)響。

　　國泰君(jun)安(an)證券宏觀分析師董琦表示，油價(jia)帶動非食(shi)品項(xiang)小(xiao)幅回升，豬肉等肉類價(jia)格下跌(die)進一步影響CPI反彈，預(yu)計7月CPI同比將回落至0.8%。

　　PPI同比漲幅(fu)將(jiang)維持高(gao)位

　　業內人士認為，7月上(shang)游原材料品種價(jia)格(ge)漲多跌(die)少，PPI同(tong)比漲幅將繼(ji)續在高(gao)位(wei)徘徊，但(dan)上(shang)漲動能減弱。

　　“受(shou)大宗商品價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)(zhang)及(ji)翹(qiao)尾因(yin)素減弱(ruo)(ruo)等(deng)影(ying)(ying)響，預計7月(yue)(yue)(yue)PPI同比上(shang)漲(zhang)(zhang)8.8%，漲(zhang)(zhang)幅與6月(yue)(yue)(yue)基本持(chi)平。”董(dong)琦表示，一方(fang)面，7月(yue)(yue)(yue)大宗商品價(jia)格(ge)較(jiao)6月(yue)(yue)(yue)上(shang)漲(zhang)(zhang)，螺紋鋼、銅等(deng)商品價(jia)格(ge)反彈，月(yue)(yue)(yue)內(nei)呈前低后高走(zou)勢，布(bu)倫特油價(jia)探底后也(ye)重新走(zou)高。另一方(fang)面，翹(qiao)尾因(yin)素作用繼續減弱(ruo)(ruo)，對沖新漲(zhang)(zhang)價(jia)因(yin)素提高的影(ying)(ying)響。

　　也(ye)有(you)分析人士(shi)認(ren)為，7月PPI同比漲幅可(ke)能再創階段新高。

　　張(zhang)瑜預計，7月(yue)PPI同(tong)比漲幅(fu)將再(zai)攀高(gao)至9%左右。“從(cong)高(gao)頻數(shu)據看，7月(yue)國(guo)際大宗(zong)商品(pin)(pin)表(biao)現平(ping)平(ping)，但國(guo)內黑色商品(pin)(pin)價格再(zai)度上漲。從(cong)宏觀(guan)視角(jiao)看，全球流動性及生產(chan)需求對商品(pin)(pin)價格的拉(la)動將持續到三季(ji)(ji)度末，三季(ji)(ji)度PPI同(tong)比仍將居于高(gao)位。”張(zhang)瑜說。

　　盡管PPI同比漲幅暫時難以明顯回(hui)落(luo)，但持續大(da)幅上漲動力減弱。胡月(yue)曉(xiao)表示(shi)，工業品價格(ge)在大(da)宗商品價格(ge)見頂回(hui)落(luo)的影響下，將呈(cheng)越過拐點的回(hui)落(luo)態勢，雖然上漲態勢仍存在，但上漲乏力跡象已現。

　　政策需著力擴大內(nei)需

　　CPI和(he)PPI走勢背離，導致二者“剪刀差”可(ke)能進一步擴大(da)。業內人士認為，“剪刀差”擴大(da)主(zhu)因是經濟復蘇不均(jun)衡。

　　為促進經濟均衡復蘇，物(wu)價方面，7月相關部門進行三次中(zhong)央儲(chu)備豬肉收儲(chu)，以穩定(ding)豬肉市場供需平衡，維護價格穩定(ding)。

　　工業(ye)品市場方面，7月(yue)國家兩次(ci)投放銅、鋁、鋅儲(chu)備，釋(shi)放大(da)宗商品保供(gong)穩價積極政策信號，在(zai)一定(ding)程度上穩定(ding)了價格預期。

　　CPI和PPI“剪刀差(cha)”會對(dui)經(jing)濟帶來(lai)什么影(ying)響？民生(sheng)(sheng)銀行(xing)首(shou)席研究員溫彬認為，“剪刀差(cha)”擴大，反映出當前(qian)社(she)會總需(xu)求復蘇(su)基礎還不穩固。在下(xia)(xia)游(you)行(xing)業(ye)競爭非常(chang)激(ji)烈的情(qing)況下(xia)(xia)，上游(you)原材料漲價很(hen)難(nan)通過(guo)價格方式進行(xing)傳導，可能就會形成PPI和CPI的“剪刀差(cha)”，將對(dui)下(xia)(xia)游(you)生(sheng)(sheng)產(chan)企業(ye)經(jing)營帶來(lai)一定(ding)困(kun)難(nan)和壓力。因此，應保持政(zheng)策穩定(ding)性和連續(xu)性，著力穩定(ding)和擴大總需(xu)求是當務之急。