中證網訊（記(ji)者 黃一(yi)靈）2022年(nian)3月(yue)以來，廣(guang)東(dong)恒健投資、上(shang)海聯和投資、山東(dong)國投相(xiang)繼在上(shang)交所發行雙創(chuang)債框架下科創(chuang)用途的公(gong)司債券。科技創(chuang)新領域債券進一(yi)步(bu)擴容。

　　中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會始終(zhong)高度重(zhong)視(shi)資本市場對(dui)科(ke)技創(chuang)新的(de)(de)支持(chi)作用。2017年(nian)，在(zai)(zai)中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會指導下(xia)，滬深兩(liang)所開展雙創(chuang)公司債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券試(shi)點工作。2021年(nian)，為進一步(bu)加強公司債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券對(dui)科(ke)技創(chuang)新領域(yu)的(de)(de)精(jing)準支持(chi)和資金直達，中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會對(dui)優質企業在(zai)(zai)雙創(chuang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)框架下(xia)發(fa)行(xing)科(ke)創(chuang)用途公司債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券的(de)(de)申請給予(yu)了(le)積(ji)極支持(chi)。據了(le)解，證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會擬指導交(jiao)易所推出科(ke)創(chuang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)，優先重(zhong)點支持(chi)高新技術和戰略性新興產業領域(yu)民營(ying)企業發(fa)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)募集資金，暢通科(ke)技創(chuang)新領域(yu)的(de)(de)直接融(rong)資渠道。

　　市(shi)場(chang)人士認為，當前，為積極服務國家戰(zhan)略，推(tui)進產業創(chuang)新(xin)轉型發展，在證監會的指導(dao)和市(shi)場(chang)各方的合(he)力協作中，上交所(suo)乘勢(shi)而(er)為，交易所(suo)債券市(shi)場(chang)支持(chi)科(ke)技創(chuang)新(xin)的作用將(jiang)愈(yu)發突出。

　　聚焦高科技細分領域 引領產業創新升級

　　科(ke)創(chuang)債主(zhu)要服務(wu)于高新(xin)(xin)(xin)技(ji)(ji)術(shu)產業和戰略性(xing)新(xin)(xin)(xin)興產業細(xi)分領(ling)域(yu)及(ji)引領(ling)產業轉型(xing)升級領(ling)域(yu)的科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)發展(zhan)，其支持科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)企(qi)業的方(fang)式較(jiao)為(wei)多樣靈活(huo)。

　　記者(zhe)發現，近期(qi)有一批企業(ye)在上(shang)交所成功試點發行(xing)科創用途的公(gong)司債券。從募集資(zi)(zi)金(jin)用途來看，廣(guang)東(dong)恒健投(tou)資(zi)(zi)、上(shang)海聯和(he)投(tou)資(zi)(zi)、山東(dong)國(guo)投(tou)均聚焦于(yu)高科技細(xi)分(fen)領域及創新(xin)引領產(chan)業(ye)升級(ji)，廣(guang)東(dong)恒健投(tou)資(zi)(zi)募集資(zi)(zi)金(jin)主要用于(yu)投(tou)資(zi)(zi)第(di)8.6代氧化物(wu)半導(dao)體(ti)新(xin)型顯(xian)示器(qi)件生產(chan)線(xian)項(xiang)目（簡稱t9項(xiang)目），助力國(guo)家半導(dao)體(ti)顯(xian)示產(chan)業(ye)的發展(zhan)。上(shang)海聯和(he)募資(zi)(zi)投(tou)向集成電(dian)路、衛星產(chan)業(ye)及高端數(shu)字化裝(zhuang)備領域。

　　山(shan)東國(guo)投(tou)募集資金用于置(zhi)換(huan)前期增資子公司(si)浪潮集團(tuan)有限公司(si)相關款項。浪潮集團(tuan)是中國(guo)領(ling)(ling)(ling)先(xian)的云計算、大數據服務商(shang)，在服務器(qi)、AI計算、開放計算等新(xin)興領(ling)(ling)(ling)域處于全球領(ling)(ling)(ling)先(xian)地位，近年來完成了多(duo)項“卡(ka)脖子”技術攻關，多(duo)次獲得省(sheng)級及以上(shang)科(ke)技進步獎，為我國(guo)云計算、工業(ye)互聯網等領(ling)(ling)(ling)域的發(fa)展、促進數字經濟(ji)發(fa)展、完善數字經濟(ji)治理作出了卓越(yue)貢獻。

　　市場分(fen)析人士認為，科(ke)創(chuang)債充分(fen)發揮了連通債券資(zi)金與股權直(zhi)投的橋梁作用(yong)，尤其是置換前期投入提高(gao)了募(mu)集資(zi)金使用(yong)的靈活性(xing)，是支持(chi)高(gao)科(ke)技(ji)創(chuang)新領域的又一(yi)次重(zhong)要實踐，也是改變股權投資(zi)項目“融資(zi)難”的重(zhong)要創(chuang)新。

　　切實滿足市場需求 支持多類科創主體創新發展

　　從目前已(yi)發行的科創用途債券以及市場的反饋來(lai)看(kan)，科創債主要受四類(lei)主體的歡迎：

　　一是科(ke)(ke)(ke)創(chuang)企(qi)業類，比如小米通訊等。該類發行(xing)人具有顯著(zhu)的科(ke)(ke)(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)(xin)屬性，擁有核(he)心關鍵技(ji)術(shu)，科(ke)(ke)(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)(xin)能力突出。

　　二是科創(chuang)升(sheng)級類。主要包括傳統行業企業通過投向科技創(chuang)新領域助推(tui)升(sheng)級產業結(jie)構，提升(sheng)創(chuang)新能(neng)力、競爭力和綜合實力，促進新技術(shu)產業化、規模化應用等。該類別雖(sui)然(ran)還未(wei)有項目發行，但市場熱度較高，多家發行人正在計劃(hua)和籌備發行。

　　三是科(ke)創(chuang)投(tou)(tou)資(zi)類(lei)(lei)，如蘇州元禾、上海(hai)科(ke)創(chuang)投(tou)(tou)等。該類(lei)(lei)發行人包括較為優質的公司(si)制創(chuang)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)基金和創(chuang)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)基金管理機構等，投(tou)(tou)資(zi)投(tou)(tou)向更加強(qiang)調科(ke)技屬性(xing)。

　　四是(shi)科創(chuang)(chuang)孵(fu)化類(lei)，如成都高新(xin)(xin)、江(jiang)北產投(tou)等。該類(lei)發行人主營業務圍(wei)繞國(guo)家級高新(xin)(xin)技術(shu)產業開發區運營，且創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)要素集聚(ju)能(neng)力突出，科創(chuang)(chuang)孵(fu)化成果顯著。

　　暢通債市融資渠道 持續助力民企科技創新

　　目前，民(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業(ye)是創(chuang)新(xin)(xin)(xin)發展的主力軍，也是集聚科(ke)技創(chuang)新(xin)(xin)(xin)要(yao)(yao)素的重要(yao)(yao)載體，暢通科(ke)技創(chuang)新(xin)(xin)(xin)領域民(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業(ye)的融(rong)資(zi)渠道才能積極發揮民(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業(ye)對科(ke)技創(chuang)新(xin)(xin)(xin)的重要(yao)(yao)作(zuo)用(yong)。科(ke)創(chuang)債(zhai)進一步支持科(ke)技創(chuang)新(xin)(xin)(xin)領域、制(zhi)造業(ye)民(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業(ye)利(li)用(yong)債(zhai)券市場融(rong)資(zi)，解(jie)決民(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)資(zi)難(nan)融(rong)資(zi)貴問(wen)題(ti)。

　　上海聯和投資有限公(gong)司有關(guan)負責(ze)人透露，上海聯合投資作為上海市(shi)(shi)級戰(zhan)略(lve)新(xin)興(xing)產業投融資平(ping)(ping)臺和科(ke)創(chuang)成果轉化孵(fu)化功能(neng)性(xing)平(ping)(ping)臺，致力于推動(dong)上海戰(zhan)略(lve)性(xing)新(xin)興(xing)產業發展(zhan)，其中較多投資標的為集成電路、新(xin)能(neng)源、新(xin)型顯示、高端(duan)醫療設備等前沿領域的民營(ying)企(qi)業。該(gai)類企(qi)業體量較小，直(zhi)接(jie)發債難度較大，科(ke)創(chuang)債為該(gai)類企(qi)業利用債券市(shi)(shi)場融資提(ti)供了便利。

　　2021年(nian)7月，小(xiao)米(mi)通(tong)訊技(ji)術有(you)限公(gong)司也在上交所發(fa)行科創用途短期公(gong)司債券，票面利率2.9%，極大地便利了(le)企業的科技(ji)研發(fa)融資。

　　著力降低融資成本 引導資金流入科創領域

　　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示(shi)，由于科創(chuang)(chuang)企業具有高(gao)投(tou)入性、高(gao)技術人才(cai)密集性、高(gao)成長性，前期(qi)的(de)(de)高(gao)投(tou)入和高(gao)風險使得市場資(zi)金(jin)流向科創(chuang)(chuang)企業的(de)(de)意愿不高(gao)，因此，需要金(jin)融業進行引導(dao)。

　　從(cong)發(fa)行(xing)(xing)(xing)結果看，廣東(dong)恒(heng)健(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、上海(hai)聯和投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、山東(dong)國投(tou)(tou)的(de)票面(mian)(mian)利率(lv)(lv)均為(wei)4%以(yi)下，大大降(jiang)低了(le)融資(zi)(zi)(zi)成本。其中(zhong)廣東(dong)恒(heng)健(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)發(fa)行(xing)(xing)(xing)的(de)22恒(heng)建K1發(fa)行(xing)(xing)(xing)規模22億元，票面(mian)(mian)利率(lv)(lv)3.15%，創(chuang)下發(fa)行(xing)(xing)(xing)人今年發(fa)行(xing)(xing)(xing)最(zui)低利率(lv)(lv)。去年發(fa)行(xing)(xing)(xing)的(de)科創(chuang)用(yong)途(tu)債券票面(mian)(mian)利率(lv)(lv)也(ye)均在(zai)3%至5%之(zhi)間(jian)，相(xiang)較普通(tong)公司債而言成本有所(suo)降(jiang)低。

　　據廣東恒(heng)建投(tou)資(zi)(zi)有(you)關負(fu)責(ze)人表示，由于(yu)本(ben)期債券募(mu)集資(zi)(zi)金主(zhu)要用(yong)于(yu)投(tou)資(zi)(zi)t9科(ke)技創新項目，認購倍(bei)(bei)數2.59倍(bei)(bei)，得到市場投(tou)資(zi)(zi)人的積極響應，成本(ben)較(jiao)低。后續(xu)公司將考慮(lv)繼(ji)續(xu)通(tong)過發行科(ke)創債助力科(ke)技創新發展。

　　始于技術成(cheng)于資本 科技創新(xin)債券(quan)發(fa)行范(fan)圍有望擴(kuo)大

　　科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新始于(yu)技(ji)(ji)術、成于(yu)資本(ben)，資本(ben)市場(chang)在支持(chi)科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新發展中肩負著(zhu)重要的(de)責任。近年來，為給科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新引來“源頭活水”，資本(ben)市場(chang)加(jia)快改(gai)革步(bu)伐，科(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板、創(chuang)(chuang)(chuang)業板、新三板以及(ji)私募股(gu)權(quan)投資支持(chi)政策相繼落地，資本(ben)市場(chang)服(fu)(fu)務科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新的(de)力度不斷加(jia)大。科(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)債的(de)推出能夠進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)強科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新與(yu)債券(quan)市場(chang)的(de)聯動與(yu)協同，增(zeng)強資本(ben)市場(chang)對科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新領域全生命周期的(de)融資服(fu)(fu)務功能。

　　從前期雙創(chuang)(chuang)債試點經(jing)驗(yan)及市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)調研經(jing)驗(yan)來看，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)人士均(jun)認為現階(jie)段推出專(zhuan)項支持科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)領(ling)域的(de)(de)科(ke)創(chuang)(chuang)債時機較為成熟(shu)。業內(nei)人士表示(shi)，科(ke)創(chuang)(chuang)債的(de)(de)推出預(yu)計能夠(gou)進一步擴大發行(xing)主體范圍，有利于(yu)充分發揮(hui)資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)優化資源配置(zhi)的(de)(de)作用，暢通(tong)科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)領(ling)域的(de)(de)直(zhi)接融資渠道。市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)期待科(ke)創(chuang)(chuang)債的(de)(de)創(chuang)(chuang)新(xin)力度。