國務院辦公廳日前印發《關于推動個人養老金發展的意見》。業內人士認為，個人養老金制度落地將進一步推進多層次、多支柱養老保險體系建設，促進養老保險制度可持續發展。

　　《意見》規定，個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等金融產品。中國證券報記者了解到，各類金融機構正摩拳擦掌，在個人養老金賬戶管理、產品投資、投資者教育等多層面做足準備。

　　金融機構各有優勢

　　多位專家認為，個(ge)人養老金發(fa)展前(qian)景廣(guang)闊，各類(lei)市(shi)場主體(ti)將迎來業務(wu)增(zeng)長新空(kong)間(jian)。記者(zhe)了(le)解到，各類(lei)金融機構(gou)正從多個(ge)層(ceng)面做(zuo)(zuo)足(zu)準備，以期(qi)為個(ge)人養老金業務(wu)開(kai)展做(zuo)(zuo)好服務(wu)。

　　“作為(wei)一項關(guan)乎(hu)國家多層次社(she)會保(bao)(bao)障(zhang)體系建設的(de)制(zhi)度(du)安(an)排，個(ge)人養(yang)老金(jin)具有社(she)保(bao)(bao)與金(jin)融(rong)(rong)(rong)雙重屬性(xing)。”興(xing)業(ye)(ye)銀行相關(guan)業(ye)(ye)務負責(ze)人表(biao)示，商業(ye)(ye)銀行既要(yao)從服務社(she)保(bao)(bao)領域(yu)的(de)角(jiao)度(du)為(wei)個(ge)人養(yang)老金(jin)的(de)推廣落地提供盡可能(neng)的(de)便利，又要(yao)立足金(jin)融(rong)(rong)(rong)主業(ye)(ye)，將個(ge)人養(yang)老金(jin)融(rong)(rong)(rong)列入現有的(de)金(jin)融(rong)(rong)(rong)服務生態。

　　商業銀行(xing)(xing)在參(can)與養老(lao)體系建(jian)設方(fang)面具(ju)有顯(xian)著優勢。某大型銀行(xing)(xing)相(xiang)關業務人士認為，銀行(xing)(xing)在中(zhong)老(lao)年群體中(zhong)的信任(ren)度較高，同時也(ye)是優選養老(lao)資產的最佳平臺和載(zai)體。建(jian)議銀行(xing)(xing)整合(he)資源構建(jian)養老(lao)金(jin)融產品(pin)開放平臺，并從(cong)客(ke)戶需求出發，提供一(yi)攬子綜(zong)合(he)金(jin)融解決方(fang)案。

　　“目前各類(lei)金(jin)(jin)融機構正在通(tong)過不同的方式挖掘個人(ren)養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)市場，初步形成(cheng)跨業競爭(zheng)格局。”某(mou)大型險(xian)(xian)企業務人(ren)士表示，保險(xian)(xian)業要(yao)發(fa)揮分散長(chang)壽風(feng)險(xian)(xian)、與養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)服務有機結合等方面的獨特優勢，提升長(chang)期養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)資金(jin)(jin)投資收益率，成(cheng)為(wei)第(di)三(san)支柱發(fa)展的核心力量(liang)。

　　值得一提(ti)的是，《意見(jian)》規(gui)定，個人(ren)(ren)養老金實(shi)(shi)行(xing)個人(ren)(ren)賬(zhang)戶制度，繳費由參加人(ren)(ren)個人(ren)(ren)承擔，實(shi)(shi)行(xing)完全積累。

　　光大證券(quan)金(jin)融業首席分析師王(wang)一峰表(biao)示(shi)，未來個(ge)人(ren)賬(zhang)戶(hu)管理(li)(li)資(zi)格或成金(jin)融機構關注(zhu)焦點。以國民養(yang)老保險公司為代表(biao)的專業養(yang)老金(jin)資(zi)產管理(li)(li)機構具有(you)個(ge)人(ren)賬(zhang)戶(hu)管理(li)(li)的資(zi)質、經驗(yan)優(you)勢，有(you)望在(zai)個(ge)人(ren)養(yang)老金(jin)市場上(shang)搶(qiang)占先機，優(you)先取得個(ge)人(ren)賬(zhang)戶(hu)委托管理(li)(li)授權，從(cong)而開辟業務(wu)增長新空間。

　　搭建和完善產品線

　　近年來，保險和(he)公募(mu)基金(jin)已在(zai)個(ge)人養老投資領域(yu)持續耕耘(yun)。多位(wei)機構人士表示，后續將繼續搭建(jian)和(he)完善產品線，為個(ge)人養老金(jin)保值(zhi)增值(zhi)。

　　前述險企(qi)人士介紹，養老保險產品具(ju)有安全(quan)、穩健等(deng)特點，能夠在不(bu)確定的經濟變局中提供確定性(xing)保障。養老保險產品預定利率為復利，在長生命周期內可(ke)發揮復利效應，促進養老財富(fu)積累(lei)。同(tong)時，養老保險可(ke)通過多賬戶(hu)(hu)的產品組合滿足(zu)客戶(hu)(hu)不(bu)同(tong)風(feng)險偏好需求。

　　中(zhong)(zhong)(zhong)歐(ou)基(ji)金(jin)(jin)董(dong)事長竇玉明表(biao)示，公募基(ji)金(jin)(jin)管理人投身(shen)第三(san)支柱養老(lao)金(jin)(jin)業務(wu)中(zhong)(zhong)(zhong)，要(yao)做好投資業績，提供高質(zhi)量的投資顧(gu)問服務(wu)。除了養老(lao)目標(biao)日期基(ji)金(jin)(jin)（TDF），中(zhong)(zhong)(zhong)歐(ou)基(ji)金(jin)(jin)未來(lai)在第三(san)支柱建設方面還會做更(geng)多嘗(chang)試，提供更(geng)豐富、更(geng)優質(zhi)的養老(lao)產品。

　　對于后續銀行如何參(can)與個(ge)人養老金管理，前述興業(ye)銀行負責(ze)人認(ren)為(wei)，要(yao)做好(hao)賬戶(hu)(hu)準備，賬戶(hu)(hu)管理是銀行的主(zhu)要(yao)職(zhi)責(ze)和優勢所長(chang)。同時，要(yao)做好(hao)理財、儲蓄產品的創(chuang)設(she)發行工作。產品應(ying)更加突出養老屬性，比(bi)如具備長(chang)期限、支持定投等特(te)征。

　　銀行理(li)(li)(li)財也(ye)有(you)望迎來業務增量。華(hua)夏(xia)理(li)(li)(li)財投資(zi)(zi)研(yan)究(jiu)部(bu)總經理(li)(li)(li)助理(li)(li)(li)鄧文碩稱，銀行理(li)(li)(li)財在資(zi)(zi)管產品中規模最大，投資(zi)(zi)風格符合個人(ren)養老(lao)金投資(zi)(zi)要求，預計成為(wei)個人(ren)養老(lao)金的(de)主(zhu)要配置(zhi)領域。華(hua)夏(xia)理(li)(li)(li)財正積(ji)極申請養老(lao)理(li)(li)(li)財試(shi)點資(zi)(zi)質(zhi)，希望抓住個人(ren)養老(lao)金發展市場機遇，為(wei)投資(zi)(zi)者(zhe)創(chuang)造可持續的(de)長期收(shou)益(yi)。

　　稅收優惠政策仍待明確

　　《意見》明確(que)，國(guo)家制定稅收優惠政策，鼓勵符(fu)合(he)條件的人(ren)員參加個人(ren)養老(lao)金制度(du)并依規領取個人(ren)養老(lao)金。

　　多位專(zhuan)家認為(wei)，稅(shui)收(shou)優惠(hui)政(zheng)策(ce)的執行(xing)將是提升個人養老金參(can)與積(ji)極性的關鍵(jian)。原保監會(hui)副主席周延禮指出，要加大財稅(shui)政(zheng)策(ce)對(dui)第三支(zhi)柱養老保險的支(zhi)持力度。考慮到一(yi)般金融產品不具(ju)備風險保障和長期領取功能，對(dui)商(shang)業養老保險的稅(shui)收(shou)遞延政(zheng)策(ce)要作(zuo)出專(zhuan)門(men)安排(pai)。

　　“個人(ren)養(yang)(yang)老(lao)金具體稅(shui)(shui)收政策尚待明確，當前(qian)個人(ren)繳費(fei)稅(shui)(shui)前(qian)扣除(chu)標準(zhun)較(jiao)低，消(xiao)費(fei)者(zhe)實際(ji)稅(shui)(shui)前(qian)扣除(chu)的額(e)度(du)有(you)限，節稅(shui)(shui)效(xiao)果不明顯，難以充分提(ti)(ti)升消(xiao)費(fei)者(zhe)需求。”清華大學五道口金融(rong)學院中國保(bao)險(xian)與養(yang)(yang)老(lao)金研究(jiu)中心研究(jiu)負(fu)責人(ren)朱俊生認為(wei)，建議適當提(ti)(ti)高稅(shui)(shui)延(yan)養(yang)(yang)老(lao)保(bao)險(xian)稅(shui)(shui)前(qian)抵(di)扣標準(zhun)。比如(ru)，每月(yue)抵(di)扣額(e)度(du)可提(ti)(ti)高至2000元或3000元。同時，要建立抵(di)扣額(e)度(du)與社會(hui)平(ping)均工資增(zeng)長指數化掛鉤的動態調整機制，未來隨著經濟發展和(he)收入(ru)水平(ping)的提(ti)(ti)高，動態提(ti)(ti)高稅(shui)(shui)前(qian)抵(di)扣額(e)度(du)。

　　在投(tou)資方面，竇玉明認為，區別于(yu)市場上相對穩健的理財或債券型產品，養(yang)老(lao)基(ji)金在產品設(she)計初(chu)期就(jiu)有明確的長(chang)期風(feng)險(xian)收益目標，為此(ci)，養(yang)老(lao)基(ji)金需(xu)要配(pei)置(zhi)一定(ding)比例權益資產。由于(yu)風(feng)險(xian)和波(bo)動性較高，做(zuo)好權益投(tou)資就(jiu)成為養(yang)老(lao)基(ji)金投(tou)資底層策略中至關重要的一環。

　　朱俊(jun)生(sheng)建議，穩步放開養老金投資范圍，如股(gu)權投資、不動(dong)產投資和(he)利用(yong)港股(gu)通(tong)等風(feng)險(xian)(xian)可控渠(qu)道(dao)進(jin)行跨(kua)境投資，促進(jin)多元化資產配置。他還提示，通(tong)過設立(li)相對收(shou)益率擔保機制(zhi)、合理化考核機制(zhi)等，完善風(feng)險(xian)(xian)承(cheng)擔機制(zhi)。