7月7日，上(shang)交(jiao)所將(jiang)對退(tui)市(shi)濟堂、退(tui)市(shi)金泰2家(jia)公(gong)司(si)股票摘牌(pai)。后續，退(tui)市(shi)海創、退(tui)市(shi)海醫也將(jiang)陸續退(tui)市(shi)。今年1月1日至7月6日，已經有42家(jia)A股上(shang)市(shi)公(gong)司(si)退(tui)市(shi)，加上(shang)上(shang)述4家(jia)公(gong)司(si)，年內退(tui)市(shi)公(gong)司(si)數量(liang)將(jiang)達到46家(jia)。

　　從退市原因來看(kan)，46家(jia)退市公司中，42家(jia)為強制退市，3家(jia)為重組(zu)退市，1家(jia)為主動退市。

　　“整(zheng)體來(lai)看，年(nian)內退(tui)市(shi)公司(si)以(yi)(yi)觸發財(cai)務類退(tui)市(shi)指(zhi)標而被(bei)強制退(tui)市(shi)為主。退(tui)市(shi)新(xin)規實(shi)(shi)施下，退(tui)市(shi)日趨常態化，促進了A股(gu)市(shi)場‘新(xin)陳代謝’，有效增強了市(shi)場的(de)資源配置功能。”川(chuan)財(cai)證券首(shou)席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，自退(tui)市(shi)新(xin)規實(shi)(shi)施以(yi)(yi)來(lai)，退(tui)市(shi)制度顯著優化，覆蓋(gai)范(fan)圍更廣，從(cong)更多(duo)維度對上市(shi)公司(si)提出(chu)了要求，實(shi)(shi)現了對風險企業的(de)加速出(chu)清。

　　39家觸及財務類退市指標

　　多元化退市常態化

　　據退(tui)市(shi)(shi)海創、退(tui)市(shi)(shi)海醫公(gong)(gong)告，2家公(gong)(gong)司(si)退(tui)市(shi)(shi)整理期的(de)最后交易日(ri)分別為7月(yue)6日(ri)和7月(yue)18日(ri)，隨著2家公(gong)(gong)司(si)的(de)逐步退(tui)出，上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)因2021年年報(bao)觸及(ji)退(tui)市(shi)(shi)指(zhi)標而(er)被(bei)交易所摘牌退(tui)市(shi)(shi)，也(ye)將步入尾聲。

　　具體來看，上述(shu)年內42家(jia)強制退(tui)市(shi)(shi)公司中(zhong)，*ST艾(ai)格為(wei)觸及交易類退(tui)市(shi)(shi)指(zhi)標(biao)，德(de)奧退(tui)因恢(hui)復上市(shi)(shi)失(shi)敗而退(tui)市(shi)(shi)，退(tui)市(shi)(shi)新億為(wei)重大違(wei)法強制退(tui)市(shi)(shi)，另外39家(jia)為(wei)觸及財(cai)務類退(tui)市(shi)(shi)指(zhi)標(biao)。

　　從39家(jia)觸(chu)及財(cai)務類退市指標(biao)(biao)公(gong)司來看，17家(jia)觸(chu)及“營業(ye)收入+扣非前后凈利潤(run)”財(cai)務類組合指標(biao)(biao)，11家(jia)觸(chu)及凈資產為(wei)負指標(biao)(biao)，27家(jia)被出具(ju)非標(biao)(biao)審計意見（一家(jia)公(gong)司可能觸(chu)及多項退市指標(biao)(biao)，重(zhong)復統計）。

　　“隨著(zhu)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)新規的嚴格執(zhi)行(xing)，2022年(nian)(nian)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)公司數(shu)量快(kuai)速增長。年(nian)(nian)內強制退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)公司數(shu)量已(yi)達(da)42家，超過了過去(qu)兩年(nian)(nian)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)公司數(shu)量的總和。”開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅(ju)在接(jie)受《證券日報》記(ji)者采訪(fang)時表示，具體來看(kan)，今年(nian)(nian)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)情況有兩大特(te)征(zheng)：一(yi)是退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制度執(zhi)行(xing)嚴格，2022年(nian)(nian)強制退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)比例高(gao)達(da)91%，績差(cha)上市(shi)(shi)(shi)公司退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)步伐(fa)有所加快(kuai)。二是退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)渠道(dao)逐(zhu)漸(jian)多(duo)元化(hua)，年(nian)(nian)內除39家公司因觸及財務類(lei)(lei)(lei)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)指(zhi)標(biao)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)外，交易類(lei)(lei)(lei)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)、重大違法類(lei)(lei)(lei)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)等非(fei)財務類(lei)(lei)(lei)強制退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)情形逐(zhu)漸(jian)增多(duo)，主動退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)、并購重組退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)等退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)渠道(dao)亦(yi)不斷暢通。

　　投資者保護升級

　　從嚴監管退市股炒作

　　在推進退(tui)市過程(cheng)中(zhong)，如何確(que)保(bao)(bao)(bao)(bao)投(tou)資(zi)者合法權(quan)益的(de)保(bao)(bao)(bao)(bao)護，尤(you)為(wei)重要(yao)。4月29日，證監會發布《關于(yu)完(wan)善上市公司退(tui)市后監管工作的(de)指導意見(jian)》，對退(tui)市過程(cheng)中(zhong)的(de)堵點(dian)、風險點(dian)進行優(you)化完(wan)善，保(bao)(bao)(bao)(bao)護投(tou)資(zi)者基本權(quan)利，確(que)保(bao)(bao)(bao)(bao)退(tui)市制度平穩實施。

　　陳靂(li)表示，隨著退市制(zhi)度的不斷完(wan)善，對于投(tou)資者的保護工(gong)作得到(dao)進(jin)(jin)一步(bu)強化。今年(nian)以來，證監會在投(tou)資者保護方面(mian)，做出了進(jin)(jin)一步(bu)優化，具體來看包括：一是(shi)(shi)優化退市公司持續監管(guan)制(zhi)度，保障重大信息得到(dao)及(ji)時披露；二是(shi)(shi)加強投(tou)資者適當性(xing)管(guan)理(li)，加強對投(tou)資者的事前保護等。

　　與此同時，對于部分退市(shi)(shi)股在(zai)退市(shi)(shi)整理期(qi)被(bei)炒作，滬深(shen)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所亦(yi)進(jin)行重點監控，并對部分投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)進(jin)行處罰。如5月19日(ri)(ri)和6月6日(ri)(ri)，上交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所發布(bu)兩次關(guan)于退市(shi)(shi)西水股票異常交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)情況的通報，個別投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)過程(cheng)中存在(zai)拉抬股價、以漲(zhang)停(ting)價大額(e)申報等影響市(shi)(shi)場正常交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)秩序、誤(wu)導中小投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)決策(ce)的異常交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)行為，上交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所對相關(guan)投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)連續實(shi)施暫停(ting)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的監管措施。

　　陳靂表(biao)示，投資者(zhe)炒(chao)作部分退(tui)(tui)市股，主要是認為(wei)其有望后續重新(xin)(xin)上(shang)市。但(dan)退(tui)(tui)市企(qi)業重新(xin)(xin)上(shang)市難度較大，炒(chao)作退(tui)(tui)市股風險較高，投資者(zhe)在決策前(qian)應(ying)合理評估風險，理性投資。

　　孫(sun)金鉅(ju)表示，投資者一(yi)(yi)方面(mian)需密切關注上市公司披露的(de)年度業(ye)績預告、風險提(ti)示等公告，謹慎做出(chu)投資決策，另一(yi)(yi)方面(mian)應加強對最新(xin)退(tui)市制度的(de)理解(jie)，根據實(shi)際情況采取相關措施維護自身權益。

　　退市制度將不斷優化

　　實現“優勝劣汰”

　　隨(sui)著資本(ben)市(shi)場全面(mian)注冊(ce)制(zhi)改革的推進(jin)，市(shi)場人士(shi)認(ren)為，未(wei)來退市(shi)制(zhi)度(du)有望進(jin)一步(bu)優化，通(tong)過發揮各方合(he)力，實現(xian)“優勝劣汰”。

　　陳(chen)靂(li)表示，下一(yi)步(bu)，退市制(zhi)度(du)將在(zai)實踐(jian)中不斷(duan)完(wan)善(shan)優化(hua)，監管得到不斷(duan)強化(hua)，后續(xu)或引入(ru)更多維度(du)的(de)(de)(de)指標對公(gong)司進(jin)行全(quan)方位評(ping)估(gu)(gu)。對于企業(ye)來說(shuo)，需要(yao)重視的(de)(de)(de)不僅是(shi)營(ying)利(li)或者(zhe)股(gu)價維持在(zai)合理區間，更重要(yao)的(de)(de)(de)是(shi)完(wan)善(shan)的(de)(de)(de)管理制(zhi)度(du)、可(ke)持續(xu)發展能(neng)力等。對于投(tou)資(zi)者(zhe)來說(shuo)，需要(yao)進(jin)一(yi)步(bu)明(ming)確投(tou)資(zi)風險，合理評(ping)估(gu)(gu)企業(ye)投(tou)資(zi)價值。

　　孫金鉅認為，從監管層面來看，需(xu)進(jin)(jin)一(yi)步(bu)加強退(tui)(tui)(tui)市新規(gui)與注冊制改革的(de)正循環，實(shi)現企業(ye)上市和(he)退(tui)(tui)(tui)市的(de)雙向暢通(tong)，強化資本市場“優勝劣汰(tai)”的(de)生態環境。同(tong)時，應持續(xu)完善退(tui)(tui)(tui)市制度，進(jin)(jin)一(yi)步(bu)壓縮(suo)空殼公司規(gui)避退(tui)(tui)(tui)市的(de)空間，進(jin)(jin)一(yi)步(bu)健全投(tou)資者(zhe)(zhe)保護機制，在嚴格執行(xing)退(tui)(tui)(tui)市制度的(de)同(tong)時加強對投(tou)資者(zhe)(zhe)權益的(de)保護。

　　對(dui)中(zhong)介(jie)機構而言(yan)，孫金鉅認為，需進(jin)一(yi)步強化審計機構核(he)查(cha)要(yao)求，要(yao)求年審機構重點核(he)查(cha)上市(shi)(shi)公司(si)當期(qi)收(shou)(shou)入(ru)是否真實、準確，并結合公司(si)歷史經營情況等(deng)因素(su)進(jin)一(yi)步核(he)查(cha)上市(shi)(shi)公司(si)收(shou)(shou)入(ru)扣除事項是否符合相關規定，壓嚴(yan)壓實中(zhong)介(jie)機構責任。對(dui)于券商而言(yan)，要(yao)做好投(tou)資(zi)者的(de)(de)風險(xian)等(deng)級(ji)劃分，強化投(tou)資(zi)者的(de)(de)風險(xian)教(jiao)育。（記者 吳曉璐）