在近期的A股(gu)市場上，國有(you)企(qi)業分拆上市好(hao)戲連臺。

　　知(zhi)本咨詢數據顯示，僅今(jin)年上(shang)半年就(jiu)有20家中(zhong)央(yang)或地方國(guo)企旗下的上(shang)市公司發布了分(fen)拆(chai)子(zi)公司上(shang)市的公告，較上(shang)年同期增加33%，其中(zhong)以(yi)戰略(lve)新(xin)興(xing)產業的企業居(ju)多。

　　業(ye)內人士介紹，在(zai)當前(qian)我國大力(li)推進國企改革、提高國企資產證券化率的背景下，分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市(shi)越來(lai)越成為國企上(shang)(shang)市(shi)公司(si)優(you)化資源(yuan)配置、提升企業(ye)價值的重要路徑(jing)，未來(lai)會有越來(lai)越多的高新技(ji)術(shu)企業(ye)加入分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市(shi)隊(dui)伍(wu)。在(zai)前(qian)述(shu)公司(si)中，絕大多數公司(si)的分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市(shi)屬(shu)于“A拆(chai)A”，即A股上(shang)(shang)市(shi)公司(si)分(fen)拆(chai)其所(suo)屬(shu)企業(ye)仍到A股上(shang)(shang)市(shi)。

　　央企動作頻頻

　　7月2日，中(zhong)國西電(dian)(dian)公(gong)告(gao)稱，公(gong)司(si)(si)所屬(shu)子(zi)公(gong)司(si)(si)西安高壓電(dian)(dian)器研究院(yuan)股份有限公(gong)司(si)(si)首次公(gong)開發行股票并(bing)在科創(chuang)板(ban)上市申請獲(huo)上海(hai)證券(quan)交易所受理。資料顯示，中(zhong)國西電(dian)(dian)已于(yu)2010年在上交所主板(ban)上市。

　　作(zuo)為電子信(xin)息領域(yu)央(yang)企，中國電子科(ke)技(ji)集團(tuan)旗下上(shang)市公(gong)司(si)分(fen)拆(chai)(chai)上(shang)市動作(zuo)頻(pin)頻(pin)。6月(yue)11日，海康(kang)威(wei)視公(gong)告稱，擬分(fen)拆(chai)(chai)所屬(shu)子公(gong)司(si)海康(kang)機器人至深圳(zhen)證券交(jiao)易(yi)所創業(ye)板上(shang)市。這是海康(kang)威(wei)視創新(xin)業(ye)務板塊的又一(yi)個分(fen)拆(chai)(chai)上(shang)市項目。此前，海康(kang)威(wei)視已將旗下專注智能(neng)家居(ju)領域(yu)的子公(gong)司(si)螢石(shi)網(wang)絡分(fen)拆(chai)(chai)，申請到(dao)上(shang)交(jiao)所科(ke)創板上(shang)市。6月(yue)6日晚，上(shang)交(jiao)所官網(wang)更新(xin)的信(xin)息顯示(shi)，螢石(shi)網(wang)絡科(ke)創板IPO成功過會(hui)。

　　截至2021年年底，海(hai)康(kang)(kang)威(wei)視(shi)的(de)創(chuang)新業務板塊(kuai)包括螢石網(wang)絡、海(hai)康(kang)(kang)機器人、海(hai)康(kang)(kang)汽車電子(zi)、海(hai)康(kang)(kang)微影(ying)、海(hai)康(kang)(kang)存儲、海(hai)康(kang)(kang)消防、海(hai)康(kang)(kang)睿(rui)影(ying)、海(hai)康(kang)(kang)慧影(ying)等8個子(zi)業務。“不排除(chu)海(hai)康(kang)(kang)威(wei)視(shi)把更多創(chuang)新業務分拆上市的(de)可能性。”東吳證券分析師(shi)劉(liu)博表示。

　　同樣嘗到了(le)“甜頭”的中(zhong)集(ji)(ji)(ji)集(ji)(ji)(ji)團在分拆出中(zhong)集(ji)(ji)(ji)車(che)輛、中(zhong)集(ji)(ji)(ji)安(an)瑞科、中(zhong)集(ji)(ji)(ji)天達成功上市后，近期擬籌劃(hua)分拆子公司中(zhong)集(ji)(ji)(ji)世聯達上市。

　　“在(zai)分拆(chai)后，這些業務板塊(kuai)有了(le)自(zi)己的融資平(ping)臺(tai)，發(fa)展會(hui)更快，集團公司也會(hui)因此受益。”中集集團相(xiang)關負責人表示(shi)。

　　在建筑領域(yu)，中國交建通過(guo)分(fen)拆(chai)重(zhong)組(zu)上(shang)市對(dui)旗下業務板塊(kuai)進行整合的模式(shi)受到市場關(guan)注。4月，中國交建公告稱，擬(ni)分(fen)拆(chai)所屬子公司公規(gui)院(yuan)、一公院(yuan)、二公院(yuan)，通過(guo)與祁連山進行重(zhong)組(zu)的方(fang)式(shi)實現(xian)重(zhong)組(zu)上(shang)市。此外，中國電信年初透(tou)露，正積極探索天翼云分(fen)拆(chai)上(shang)市的可(ke)能性。

　　知本咨(zi)詢提供的(de)數據(ju)顯示，今年(nian)以(yi)來共有8家央企(qi)控股上市公(gong)司發布了(le)關于分(fen)拆子(zi)公(gong)司上市的(de)公(gong)告，較去年(nian)同期增加(jia)100%。從(cong)所屬行業(ye)看，被分(fen)拆上市的(de)對(dui)象多為(wei)處于戰略新(xin)興產業(ye)領(ling)域的(de)高新(xin)技術企(qi)業(ye)。

　　廣發(fa)證券戰略投(tou)行部(bu)執(zhi)行董事余路遙表示，分拆上(shang)市有利于進(jin)一(yi)步深化國企(qi)(qi)改革，促進(jin)相關企(qi)(qi)業進(jin)一(yi)步完善公(gong)司治理，實現國有資產保值(zhi)增(zeng)值(zhi)，優化企(qi)(qi)業融資渠道(dao)，增(zeng)加新的(de)資本(ben)運作平臺(tai)，更(geng)好支持主業發(fa)展。對于資本(ben)市場而言，可為投(tou)資人提供更(geng)多(duo)的(de)投(tou)資選擇，特別是對參與國企(qi)(qi)混改的(de)投(tou)資者，提供更(geng)多(duo)退出通道(dao)。 

　　“央(yang)企分拆(chai)上(shang)(shang)市逐步(bu)升溫，這是個好勢頭。”中國(guo)(guo)企業(ye)(ye)研(yan)究(jiu)院首席研(yan)究(jiu)員李錦表示，在國(guo)(guo)家創(chuang)新驅動發展戰(zhan)略的引導下，大批央(yang)企上(shang)(shang)市公司(si)積極發展“專精特新”業(ye)(ye)務(wu)(wu)，將此類高成長業(ye)(ye)務(wu)(wu)分拆(chai)出來單獨上(shang)(shang)市，有利(li)于公司(si)發展壯大，增強行業(ye)(ye)競爭(zheng)力。

　　地方國企爭相“嘗鮮”

　　各(ge)地對國企(qi)分拆(chai)上(shang)(shang)市也表現出(chu)較高興趣。近(jin)期(qi)，上(shang)(shang)海、浙江、廣東(dong)、江蘇、福建等地積(ji)極推進(jin)國企(qi)分拆(chai)上(shang)(shang)市。

　　6月(yue)29日(ri)晚，上汽集團發布公告稱(cheng)，旗下子(zi)公司捷(jie)氫科(ke)技已(yi)正式提交科(ke)創板上市(shi)申請材料，目前已(yi)收到上交所受理通知。

　　在去年舉行的上(shang)汽(qi)投資者溝通會上(shang)，上(shang)汽(qi)集(ji)團總裁王曉(xiao)秋表示，將加(jia)快推進下屬科創型(xing)公司分(fen)拆上(shang)市，計劃三(san)年內(nei)完成(cheng)對捷氫科技、中海庭(ting)、聯創電子等企業分(fen)拆。

　　同樣(yang)是(shi)6月(yue)29日，上(shang)(shang)港集團(tuan)(tuan)宣布，擬(ni)將旗下集裝箱運輸板(ban)塊(kuai)子公司錦(jin)江航(hang)(hang)運分拆(chai)(chai)至(zhi)上(shang)(shang)交所主(zhu)板(ban)上(shang)(shang)市。上(shang)(shang)港集團(tuan)(tuan)表示，通過本(ben)次分拆(chai)(chai)上(shang)(shang)市，可使上(shang)(shang)港集團(tuan)(tuan)和(he)錦(jin)江航(hang)(hang)運的(de)主(zhu)業結構更(geng)加清晰，有利于(yu)提升錦(jin)江航(hang)(hang)運的(de)品牌(pai)知名度及(ji)社(she)會影響力，強化錦(jin)江航(hang)(hang)運在專(zhuan)業服務領域的(de)競爭地位和(he)競爭優勢。

　　2021年9月，物(wu)產中大(da)子公司(si)物(wu)產環(huan)能(neng)首發(fa)申(shen)請獲通過，成為浙江省國(guo)資國(guo)企首單分(fen)拆上(shang)市(shi)過會項目(mu)(mu)，也是A股市(shi)場首單“主板拆主板”分(fen)拆上(shang)市(shi)項目(mu)(mu)。目(mu)(mu)前，物(wu)產環(huan)能(neng)已順(shun)利上(shang)市(shi)。

　　“在寧(ning)波(bo)(bo)遠洋(yang)IPO以(yi)后(hou)，公司(si)將(jiang)形成‘大(da)(da)A套(tao)小(xiao)A’的(de)上(shang)(shang)市公司(si)發(fa)展新格局，進(jin)一步提升航運服務整體實力。”寧(ning)波(bo)(bo)港(gang)相關負責人表示(shi)，在近兩年(nian)海運業(ye)大(da)(da)發(fa)展的(de)背(bei)景(jing)下，公司(si)積極抓(zhua)住分(fen)拆上(shang)(shang)市政策提供的(de)有(you)利(li)契機(ji)，基于(yu)突出主業(ye)、實現合(he)理估值、拓寬融資渠道等戰略考量，研究并制定寧(ning)波(bo)(bo)遠洋(yang)分(fen)拆上(shang)(shang)市方案。2021年(nian)9月，寧(ning)波(bo)(bo)港(gang)分(fen)拆寧(ning)波(bo)(bo)遠洋(yang)至上(shang)(shang)交(jiao)所主板上(shang)(shang)市申請獲證監會受理。

　　近年來，乘著(zhu)國企改革(ge)東風(feng)，各地(di)國企分拆上市風(feng)生水起。

　　知本咨詢國(guo)企(qi)改(gai)革數據中心副主(zhu)任王娜(na)表示(shi)，在當前我國(guo)大(da)力推進國(guo)企(qi)改(gai)革、提(ti)高(gao)國(guo)企(qi)資產(chan)(chan)證券化率的大(da)背景下，分(fen)拆上(shang)市(shi)不失為一(yi)(yi)種可行的路(lu)徑。一(yi)(yi)方面，地方國(guo)企(qi)旗(qi)下擁(yong)有(you)諸多優質的符(fu)合(he)分(fen)拆上(shang)市(shi)標準的戰略新興企(qi)業(ye)；另一(yi)(yi)方面，通過分(fen)拆上(shang)市(shi)有(you)助于(yu)優化公司治理結(jie)構(gou)(gou)與國(guo)企(qi)資產(chan)(chan)結(jie)構(gou)(gou)，還有(you)助于(yu)提(ti)高(gao)國(guo)企(qi)整體價值(zhi)、實現國(guo)有(you)資產(chan)(chan)保值(zhi)增值(zhi)。

　　新興產業成分拆上市主力

　　“2022年下(xia)半年分拆上市的(de)勢頭還將延續，會有越來越多的(de)戰略新興(xing)領域的(de)高新技術(shu)企業(ye)加入分拆上市的(de)‘大軍’。”王娜說。

　　國企分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市(shi)也得到(dao)有關(guan)部門大力(li)支(zhi)持(chi)。2022年5月，國資委黨委委員、副(fu)主任翁杰明在“深化國有控(kong)股上(shang)(shang)市(shi)公司(si)改(gai)(gai)(gai)革(ge) 爭(zheng)做國企改(gai)(gai)(gai)革(ge)三年行(xing)(xing)動表率(lv)專(zhuan)題推進會”上(shang)(shang)表示(shi)，要穩妥探(tan)索符(fu)合條件的(de)多板塊上(shang)(shang)市(shi)公司(si)分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市(shi)。注重支(zhi)持(chi)“雙百行(xing)(xing)動”“科改(gai)(gai)(gai)示(shi)范”等各類改(gai)(gai)(gai)革(ge)專(zhuan)項工程(cheng)企業和(he)“專(zhuan)精特新”企業上(shang)(shang)市(shi)。

　　同月，國資委發布(bu)的(de)(de)(de)《提高央企控股上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)質量工作方(fang)案》提出(chu)，對上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)擬(ni)分(fen)拆(chai)(chai)子(zi)企業上(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)要充分(fen)論證，結合戰略定位(wei)、擬(ni)分(fen)拆(chai)(chai)業務獨(du)立性和成長(chang)性、分(fen)拆(chai)(chai)后的(de)(de)(de)治(zhi)理安排(pai)和管理成本等因素統籌(chou)考慮，支持(chi)有利于理順業務架構(gou)、突出(chu)主業優(you)勢、優(you)化(hua)產業布(bu)局、促(cu)進價值實現的(de)(de)(de)子(zi)企業分(fen)拆(chai)(chai)上(shang)市(shi)(shi)。

　　知本咨詢(xun)數據顯示，從2022年以來公布的20家央企以及地(di)方(fang)國企分(fen)拆上(shang)市案例看，被分(fen)拆的企業(ye)多(duo)數處(chu)于半導體(ti)制造(zao)、新(xin)能源新(xin)材料(liao)、智能制造(zao)、電氣設(she)備制造(zao)等領域(yu)，而70%的被分(fen)拆企業(ye)選擇在科(ke)創(chuang)板和創(chuang)業(ye)板上(shang)市。

　　“分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)有利于國有科技上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)和(he)(he)(he)子(zi)公(gong)司(si)聚焦(jiao)核(he)心主業(ye)(ye)。”國泰君(jun)安(an)證券(quan)投(tou)行部相(xiang)關負責人(ren)表示，分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)有利于這些企業(ye)(ye)的長遠發展(zhan)，子(zi)公(gong)司(si)可(ke)由自己的董事會和(he)(he)(he)管(guan)理(li)層(ceng)衡量管(guan)理(li)、財(cai)務和(he)(he)(he)資源問題，自主做出決策。母公(gong)司(si)可(ke)將注意力和(he)(he)(he)資源更(geng)多(duo)集中在核(he)心業(ye)(ye)務上(shang)(shang)。

　　這(zhe)位(wei)人(ren)士表示，盡管分(fen)拆上(shang)(shang)(shang)市(shi)并不(bu)局限(xian)于科(ke)創(chuang)板，但(dan)科(ke)創(chuang)板是分(fen)拆上(shang)(shang)(shang)市(shi)的重(zhong)要板塊。國(guo)企應抓(zhua)住機遇，嘗試(shi)將國(guo)資(zi)旗下控(kong)股上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司平臺進行分(fen)拆上(shang)(shang)(shang)市(shi)，降低融資(zi)成本，做大市(shi)值(zhi)，在資(zi)本運(yun)作領域(yu)展現(xian)領軍效應。