截至8月(yue)30日，境內(nei)股(gu)票市場上(shang)(shang)市公(gong)司達4900家，較上(shang)(shang)年末增加203家，上(shang)(shang)市股(gu)票總市值為82.47萬億元。

　　在(zai)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)總(zong)數(shu)逼近5000家(jia)、股(gu)票市(shi)(shi)場總(zong)市(shi)(shi)值邁(mai)向百萬億元的(de)同時，戰(zhan)略(lve)性(xing)新(xin)興行業上市(shi)(shi)公(gong)司(si)家(jia)數(shu)超過了2200家(jia)，高科技(ji)行業市(shi)(shi)值占(zhan)比升至30%以上；在(zai)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者數(shu)量突破2億的(de)同時，專(zhuan)業機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者和(he)外資(zi)(zi)(zi)持倉占(zhan)流通(tong)市(shi)(shi)值比重超過20%，個(ge)人(ren)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者交易占(zhan)比首次降至70%以下(xia)；在(zai)IPO和(he)再融資(zi)(zi)(zi)保持常態化(hua)的(de)同時，退市(shi)(shi)制度(du)日趨(qu)完善，市(shi)(shi)場“出入口(kou)”更加(jia)暢(chang)通(tong)……十年來(lai)，經歷深刻結(jie)構性(xing)變化(hua)的(de)資(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場，服(fu)務經濟發(fa)展實現“量”“質”雙升，活力和(he)韌性(xing)不斷彰顯。

　　業(ye)內(nei)專家認為，未(wei)來，全面實行股票發行注冊制、健全多層次資本市場體系、提高(gao)上市公司質量、擴(kuo)大高(gao)水平(ping)雙向開放等一系列深化改革舉措的落(luo)實落(luo)地，必(bi)將進一步激(ji)發資本市場服務高(gao)質量發展的動(dong)能。

　　上市公司結構發生深刻變化

　　十年來(lai)，A股市場沖刺“千億(yi)級”“萬億(yi)級”市值的公(gong)司(si)不斷涌現，既反映(ying)出(chu)上市公(gong)司(si)整體(ti)質量的提升，也見(jian)證了我國產業(ye)結構的優(you)化，傳(chuan)遞(di)出(chu)資本市場支(zhi)持科技創新、助(zhu)推經濟(ji)(ji)高質量發展的信號(hao)。一個顯著變化是，近年來(lai)A股大市值公(gong)司(si)中，“新經濟(ji)(ji)”領域的企業(ye)正逐漸成(cheng)為(wei)“主力軍”。

　　“過(guo)去十年(nian)(nian)，中微(wei)公司(si)的(de)營業收入(ru)一直以(yi)高(gao)于35%的(de)年(nian)(nian)平均增長(chang)速(su)度持續增長(chang)。2019年(nian)(nian)7月，公司(si)有幸成為科創(chuang)(chuang)板(ban)首批(pi)25家上市企業之一。”中微(wei)公司(si)董(dong)事長(chang)、總經(jing)理尹志堯日前(qian)在科創(chuang)(chuang)板(ban)三周年(nian)(nian)活動上介紹(shao)。

　　成立(li)于2004年的(de)中(zhong)微公(gong)司，深耕芯片制造刻蝕和金屬有機(ji)化合(he)物化學(xue)氣相沉(chen)積（MOCVD）設(she)備領域(yu)，市(shi)值(zhi)一(yi)度超千億(yi)(yi)元，在首批(pi)25家科創板公(gong)司中(zhong)較早達(da)到這一(yi)水(shui)平(ping)。中(zhong)微公(gong)司近日(ri)發(fa)布的(de)半(ban)年報顯示，2022年上半(ban)年，公(gong)司實現扣非凈利潤(run)4.41億(yi)(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)615.26%。

　　而成立(li)于2011年(nian)的(de)(de)寧德(de)時(shi)代，憑借在(zai)新能源(yuan)科技(ji)領域的(de)(de)深耕，一舉造(zao)就了首家萬(wan)億元級市值創業板公司的(de)(de)紀錄(lu)。寧德(de)時(shi)代如今(jin)是(shi)A股市場第(di)三(san)大市值公司，更是(shi)A股史上第(di)一只市值破萬(wan)億元的(de)(de)“硬核(he)科技(ji)股”。它的(de)(de)崛起，成為A股上市公司結構變(bian)化的(de)(de)一個縮影。

　　“上市公司(si)作為實體(ti)經濟‘基本盤’、轉型發展‘領(ling)跑(pao)者’的(de)(de)角色更加(jia)凸顯(xian)。”證監(jian)會(hui)主席易會(hui)滿介紹(shao)，截至(zhi)2022年(nian)6月末，A股(gu)戰略性(xing)新興(xing)行業(ye)(ye)上市公司(si)超過2200家，新一代信(xin)息(xi)技術(shu)、生物(wu)醫藥等高科技行業(ye)(ye)市值占比由2017年(nian)初的(de)(de)約20%增(zeng)長至(zhi)約37%，上市公司(si)研(yan)發投入占到全(quan)國企業(ye)(ye)研(yan)發支出(chu)的(de)(de)一半以(yi)上。

　　按照成熟市(shi)(shi)(shi)(shi)場發(fa)展經驗(yan)，隨著我(wo)國(guo)多(duo)層(ceng)次資本市(shi)(shi)(shi)(shi)場體系不(bu)斷(duan)健全，市(shi)(shi)(shi)(shi)場上還將(jiang)涌現出更多(duo)的“千億市(shi)(shi)(shi)(shi)值”“萬億市(shi)(shi)(shi)(shi)值”公(gong)司。這一(yi)過程中，A股市(shi)(shi)(shi)(shi)場自身(shen)體量(liang)也會(hui)不(bu)斷(duan)壯大。

　　十(shi)年來(lai)(lai)，在沖刺百(bai)萬億(yi)市(shi)值(zhi)進(jin)程中(zhong)，A股(gu)市(shi)場(chang)的上市(shi)公(gong)司結構發生深(shen)刻變化(hua)，上市(shi)公(gong)司日益成(cheng)為經濟(ji)轉(zhuan)型(xing)升級(ji)重要的動力源(yuan)；未來(lai)(lai)，在向以(yi)高(gao)科(ke)技產業為主的創(chuang)新經濟(ji)轉(zhuan)型(xing)過程中(zhong)，資本市(shi)場(chang)將持(chi)續助力經濟(ji)高(gao)質量發展(zhan)。

　　“無論是(shi)A股(gu)(gu)的(de)比亞迪、寧德時代、隆基綠(lv)能，還(huan)是(shi)美股(gu)(gu)的(de)特斯拉(la)、英(ying)偉達、亞馬(ma)遜(xun)，一批科(ke)技(ji)企業正在(zai)引領(ling)人類生活(huo)方式的(de)改(gai)變，顛覆(fu)原有(you)產(chan)業結構，也進一步(bu)凸顯了(le)貫穿(chuan)歷次工業革(ge)命的(de)科(ke)技(ji)進步(bu)這一主線。”基石資(zi)(zi)本(ben)董(dong)事長張維說，科(ke)技(ji)創新離不開資(zi)(zi)本(ben)的(de)支持，資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)在(zai)推動科(ke)技(ji)、資(zi)(zi)本(ben)和實(shi)體經濟高(gao)水平循環方面具有(you)樞紐作用。

　　機構投資者持續壯大

　　2016年1月(yue)突(tu)破1億(yi)(yi)，2022年2月(yue)突(tu)破2億(yi)(yi)……到2022年7月(yue)，境內證券市(shi)場(chang)投(tou)資者(zhe)數量已達2.07億(yi)(yi)。十年來，在(zai)投(tou)資者(zhe)數量相繼跨過1億(yi)(yi)、2億(yi)(yi)大關的同時，A股市(shi)場(chang)投(tou)資者(zhe)交易(yi)結構也在(zai)經歷深刻變遷。

　　“2021年個人投(tou)(tou)資(zi)者交易占比(bi)首(shou)次降至70%以下(xia)，價值投(tou)(tou)資(zi)、長期投(tou)(tou)資(zi)、理性投(tou)(tou)資(zi)的理念(nian)逐步(bu)建立。”證(zheng)監會副主席(xi)李超日前表示。

　　據了解(jie)，十(shi)年來，我國證券(quan)期貨經營機構(gou)總資(zi)產增(zeng)長(chang)了約5.5倍(bei)，公募基金管理規模增(zeng)至(zhi)26.79萬億(yi)元，增(zeng)長(chang)了8倍(bei)左右(you)，行業實力大幅(fu)增(zeng)強。目前，境內專業機構(gou)投(tou)資(zi)者和(he)外(wai)資(zi)持倉占流(liu)通(tong)市值比重由2017年初的15.8%提(ti)升至(zhi)23.5%。

　　未來A股(gu)市場機構(gou)投資(zi)者交易(yi)占比(bi)(bi)上升是大勢所趨(qu)。東吳(wu)證券財富管理部(bu)投資(zi)顧問團(tuan)隊負責人何韜說(shuo)，市場定價權已從散戶投資(zi)者轉向機構(gou)投資(zi)者。2016年以來，公募、私募基金及(ji)海外(wai)投資(zi)者的持股(gu)比(bi)(bi)例(li)穩定上升，這(zhe)一趨(qu)勢在未來將延續。

　　“相較于前些年，個人投資(zi)者的(de)投資(zi)風(feng)格逐(zhu)步(bu)變(bian)得理性化、長(chang)期化，投資(zi)領域側重(zhong)成長(chang)股(gu)及(ji)核心資(zi)產，交易頻率逐(zhu)步(bu)降低。”開源證(zheng)券資(zi)深(shen)投資(zi)顧問(wen)薛凱強結合客戶情況分析(xi)稱。

　　申萬宏源研(yan)究(jiu)所政策與發(fa)(fa)展研(yan)究(jiu)主(zhu)管龔芳表示，資本市場系(xi)統(tong)性改(gai)革極大地推進(jin)了專(zhuan)(zhuan)業投資機構發(fa)(fa)展，其(qi)持股占比(bi)已從十年前(qian)的15%左(zuo)右升至目前(qian)20%至25%的水平，公募、外資、私募和保(bao)險成(cheng)為“四大支柱”，在專(zhuan)(zhuan)業投資機構持股中合計占比(bi)超過90%。

　　十年來(lai)，專業(ye)機(ji)構投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)力量持續(xu)壯大，價(jia)值投(tou)(tou)資(zi)(zi)、長期(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)、理性投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)理念逐步建立；未來(lai)，伴隨資(zi)(zi)本(ben)市場投(tou)(tou)資(zi)(zi)端建設加強(qiang)，健康(kang)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)文化將得(de)到弘揚，良性發展的(de)市場生態也(ye)將得(de)到涵養。

　　對標海(hai)外發達國家權益市(shi)場(chang)，A股(gu)市(shi)場(chang)正(zheng)處于機構化的(de)進程中，未來機構資金(jin)仍(reng)會是重要變量。“居民存款(kuan)‘搬家’、公募基(ji)金(jin)發展(zhan)為(wei)機構化的(de)長期發展(zhan)趨勢提(ti)供了基(ji)礎支持，后續養老金(jin)或成為(wei)重要的(de)接(jie)續力量。”中信建投(tou)證券首席(xi)策略官(guan)陳(chen)果(guo)說。

　　優勝劣汰生態加快形成

　　在上市(shi)(shi)(shi)企業結(jie)構、投資(zi)者結(jie)構逐漸優化的同時，A股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)“入口端(duan)”“出口端(duan)”不斷(duan)暢(chang)通(tong)，市(shi)(shi)(shi)場(chang)化程度提升(sheng)，資(zi)源配置功能增(zeng)強也是十(shi)年來A股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的顯著(zhu)變化之一。

　　在“入口(kou)端(duan)”，伴(ban)隨注冊(ce)制改革穩步推(tui)進，十年(nian)來股債(zhai)(zhai)融(rong)資(zi)穩步增長。據統計，2017年(nian)至2021年(nian)，首次公開發行股票(piao)（IPO）和再融(rong)資(zi)金額合(he)(he)計5.2萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)，交易所(suo)債(zhai)(zhai)券(quan)市場(chang)發行33.9萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)。其中，2021年(nian)IPO和再融(rong)資(zi)金額合(he)(he)計約1.5萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)，股票(piao)和交易所(suo)債(zhai)(zhai)券(quan)市場(chang)融(rong)資(zi)合(he)(he)計超(chao)10萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)，均(jun)創歷史新(xin)高(gao)。

　　中國銀河證券首席(xi)經濟學家劉鋒表示，十年(nian)來，資(zi)本市(shi)(shi)場法治(zhi)化、市(shi)(shi)場化和國際化的(de)建設力度不(bu)斷(duan)加強，股(gu)票、債券市(shi)(shi)場直(zhi)接融資(zi)功能充分(fen)發揮(hui)，從(cong)源頭(tou)上解(jie)決(jue)了(le)中國市(shi)(shi)場“不(bu)缺資(zi)金缺資(zi)本”的(de)現狀。

　　在(zai)“出口端”，退(tui)市(shi)制(zhi)度進(jin)(jin)一步(bu)(bu)健全，進(jin)(jin)退(tui)有序、優(you)勝(sheng)劣(lie)汰的市(shi)場生態逐步(bu)(bu)形成。

　　談及退市(shi)(shi)機(ji)(ji)制的完善，川(chuan)財證券首(shou)席(xi)經濟學家、研究所(suo)所(suo)長陳靂感受頗深。他(ta)介紹，從2012年(nian)制定面值退市(shi)(shi)標(biao)準(zhun)，財務類、交(jiao)易類、規范類退市(shi)(shi)指標(biao)體系(xi)基本(ben)形成(cheng)，到2014年(nian)健全主(zhu)動退市(shi)(shi)制度、明確(que)實(shi)施重大(da)違法強制退市(shi)(shi)制度，2018年(nian)完善重大(da)違法強制退市(shi)(shi)制度，再(zai)到《健全上(shang)市(shi)(shi)公司退市(shi)(shi)機(ji)(ji)制實(shi)施方案》出臺，十(shi)年(nian)來，常態化退市(shi)(shi)機(ji)(ji)制建設穩(wen)扎穩(wen)打(da)，不(bu)斷走向成(cheng)熟(shu)。

　　證監會上市(shi)(shi)部(bu)副主(zhu)任(ren)郭俊近期表示，證監會將(jiang)推進完善(shan)并購重組規則(ze)，強化公(gong)司治理監管，嚴格落(luo)實退市(shi)(shi)制度，支持上市(shi)(shi)公(gong)司扎實做好做精并購重組，助力穩定(ding)宏觀(guan)經濟大盤。

　　十年(nian)來(lai)(lai)，市(shi)場(chang)優(you)勝劣汰的效應加(jia)快(kuai)顯(xian)現，“有進(jin)有出、能(neng)進(jin)能(neng)出”的良(liang)性生(sheng)態加(jia)速形成(cheng)；未來(lai)(lai)，資本市(shi)場(chang)整裝再出發(fa)，新一(yi)輪“深(shen)改”將在(zai)注冊制改革、嚴格退市(shi)制度(du)執行、機構投資者培(pei)育(yu)發(fa)展等方面(mian)持續發(fa)力。

　　“證監會(hui)將(jiang)扎實推進(jin)全(quan)面實行股票(piao)發(fa)行注冊制(zhi)改(gai)革平穩落地(di)(di)，以注冊制(zhi)改(gai)革為牽引，統籌推進(jin)資(zi)本市(shi)場基礎制(zhi)度建(jian)設(she)、法治體(ti)系完善、監管(guan)轉型與能(neng)力提升等重(zhong)點改(gai)革任務(wu)落地(di)(di)見(jian)效，進(jin)一步(bu)增強(qiang)基礎制(zhi)度的適應(ying)性包容性，持續(xu)優化(hua)市(shi)場結構和(he)生(sheng)態，更好發(fa)揮資(zi)本形成和(he)資(zi)源配(pei)置功能(neng)。”對于(yu)下一步(bu)改(gai)革發(fa)展，易會(hui)滿言辭(ci)鏗鏘，資(zi)本市(shi)場堅定(ding)深化(hua)改(gai)革的方(fang)向不會(hui)變。