中證網訊（記者 彭揚(yang)）2018年(nian)，“三(san)支箭(jian)”作為助力民(min)營(ying)企業(ye)應對(dui)“融資難”的“利器”應運而生。4年(nian)后的2022年(nian)，“三(san)支箭(jian)”繼續在助力民(min)企融資的過程(cheng)中發揮著效力，著力打(da)通政策(ce)落(luo)地“最(zui)后一(yi)公里”。

　　“信(xin)心比黃金(jin)更重要”。近年來，面對部分民(min)營企(qi)業融資(zi)難(nan)融資(zi)貴問題，人民(min)銀行(xing)等金(jin)融管理部門對癥下藥、辨證(zheng)施治，頻施“組合拳”，幫助(zhu)民(min)企(qi)信(xin)用擴(kuo)張落到實處(chu)，為市場主體注入(ru)“強心劑”，市場信(xin)心得(de)到提振(zhen)。

　　“第二支箭”新舉措漸次落地

　　“貨幣‘池子’里(li)的(de)水很多，但需要(yao)讓資金(jin)流到(dao)‘缺水’的(de)民(min)營(ying)企業手里(li)。”人(ren)民(min)銀行行長(chang)易(yi)綱2018年在接(jie)受媒體采訪時這樣說道。針(zhen)對部(bu)分(fen)民(min)營(ying)企業遇(yu)到(dao)的(de)融(rong)資困難問題，當年人(ren)民(min)銀行會(hui)同有(you)關部(bu)門(men)，從信貸、債券、股權(quan)三個融(rong)資渠道采取“三支箭”的(de)政策組合，支持民(min)營(ying)企業拓展(zhan)融(rong)資。

　　民(min)營(ying)企業(ye)債券(quan)融(rong)資(zi)支(zhi)持工(gong)具(ju)作為(wei)“第(di)二支(zhi)箭”，有力引導市場機(ji)構(gou)改善對民(min)營(ying)企業(ye)的(de)風險偏好和融(rong)資(zi)環境，有效緩解了民(min)營(ying)企業(ye)信用收縮(suo)問(wen)題，促進了民(min)營(ying)企業(ye)融(rong)資(zi)恢復，降低了民(min)營(ying)企業(ye)融(rong)資(zi)成本。

　　該(gai)工具也在今年11月(yue)8日迎來了新進展。交易商協會(hui)披(pi)露，在人(ren)民(min)(min)銀行的支持(chi)和指導下，繼續(xu)(xu)推進并擴(kuo)大民(min)(min)營(ying)企業(ye)債(zhai)券(quan)融(rong)資(zi)支持(chi)工具，支持(chi)包括房地產企業(ye)在內的民(min)(min)營(ying)企業(ye)發債(zhai)融(rong)資(zi)。預(yu)計可支持(chi)約2500億元民(min)(min)營(ying)企業(ye)債(zhai)券(quan)融(rong)資(zi)，后續(xu)(xu)可視情況進一步擴(kuo)容。

　　事實(shi)上，在此次擴容(rong)之前，民(min)(min)企(qi)債券融資(zi)支持工(gong)具已累計(ji)支持113家(jia)民(min)(min)企(qi)發(fa)行1869億元債務融資(zi)工(gong)具，帶(dai)動同期(qi)民(min)(min)企(qi)發(fa)債規模(mo)近1萬億元。

　　在披露(lu)民營(ying)企(qi)業(ye)債券(quan)融(rong)資支持(chi)工(gong)具(ju)擴容的(de)兩日后(hou)，交易商協會便受理龍湖(hu)集團200億元儲架式注冊發(fa)行(xing)，中(zhong)債信(xin)(xin)用增進(jin)(jin)公(gong)司(si)(si)同步受理企(qi)業(ye)增信(xin)(xin)業(ye)務意(yi)向。目前，中(zhong)債信(xin)(xin)用增進(jin)(jin)公(gong)司(si)(si)增信(xin)(xin)民營(ying)房企(qi)發(fa)債融(rong)資工(gong)作已納入(ru)民營(ying)企(qi)業(ye)債券(quan)融(rong)資支持(chi)工(gong)具(ju)統籌推進(jin)(jin)。

　　值得(de)一提的是，除龍湖集團外，還有多(duo)家民營房企也(ye)在溝通對接發債(zhai)注冊(ce)意向，交易商(shang)協會、中債(zhai)信用(yong)增進公司正在積極推進受理評議工作。

　　“民營企(qi)業債券(quan)融(rong)資(zi)(zi)支持工具(ju)的作用進一步充分發揮，將有利于(yu)提振(zhen)投資(zi)(zi)者信(xin)心，尤其有利于(yu)穩定和擴大民營企(qi)業的融(rong)資(zi)(zi)。”中(zhong)信(xin)證券(quan)首(shou)席經(jing)濟學家明(ming)明(ming)稱。

　　中債信(xin)(xin)用(yong)增進(jin)公司明確表示，將(jiang)繼續加大(da)對民(min)營房(fang)企(qi)(qi)發債的支持力度，目前(qian)正在(zai)推進(jin)十余家房(fang)企(qi)(qi)的增信(xin)(xin)發債，涉(she)及金額約(yue)200億元(yuan)。

　　也(ye)有投資(zi)人表示，目前政策從需求和融資(zi)兩端同時發力，在民營企業逐(zhu)步恢復“造血”功(gong)能前及時 “輸血”，通過中債增(zeng)進公司(si)的(de)增(zeng)信(xin)“加(jia)持”，也(ye)可以幫助市場辨別企業的(de)優劣(lie)，提振對增(zeng)信(xin)民營房企的(de)信(xin)心。

　　民企信貸投放持續發力

　　除了(le)民營企業(ye)(ye)債券(quan)融資(zi)支持工具以(yi)外，“第一支箭”——信貸(dai)(dai)支持也在持續發揮效力，引導(dao)金(jin)融機構加(jia)大對(dui)民營企業(ye)(ye)的信貸(dai)(dai)支持，當(dang)前已呈現出量增、面擴、價降的積極變化(hua)。

　　近(jin)年來，人民(min)銀行通過定向降準、中期借貸(dai)便利(li)（MLF）等方式，為金融機構支(zhi)持民(min)營企業提供長期、成本適當的(de)資金。在再貸(dai)款再貼現工具方面，記者了解到，2018年以來增(zeng)加(jia)支(zhi)小(xiao)再貸(dai)款額(e)度1.49萬億(yi)元，下調再貸(dai)款利(li)率0.75個(ge)百分點，鼓勵金融機構增(zeng)加(jia)民(min)營企業信(xin)貸(dai)投放。

　　事實上，人(ren)民(min)銀行靈活使用再(zai)貸款再(zai)貼現等長期性結構性貨(huo)幣(bi)政策(ce)工具(ju)，有利于引導融資成(cheng)本(ben)進一步下行，同時(shi)，也在(zai)一定程度上提升了貨(huo)幣(bi)政策(ce)的(de)精(jing)準度和有效性。

　　在(zai)業內(nei)人士看來，信貸支持可(ke)以通過定(ding)向降(jiang)準(zhun)、擴(kuo)大普惠金(jin)(jin)融定(ding)向降(jiang)準(zhun)覆蓋面、增加再(zai)貸款和再(zai)貼現額度(du)、創設定(ding)向中期借貸便利，為金(jin)(jin)融機構擴(kuo)大民(min)營和小微企業的信貸投向提供中長期穩(wen)定(ding)資金(jin)(jin)來源。

　　例如，2018年至(zhi)2019年，人民(min)(min)銀(yin)行(xing)階段性(xing)運用定向中期借(jie)貸(dai)便(bian)利（TMLF），支持大型商業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)、股份(fen)制商業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)向民(min)(min)營(ying)企(qi)業(ye)(ye)提供長期穩定資金，操作量與其支持民(min)(min)營(ying)企(qi)業(ye)(ye)的(de)力度掛鉤(gou)，利率較中期借(jie)貸(dai)便(bian)利優惠(hui)，發(fa)揮好大中型銀(yin)行(xing)的(de)“頭雁(yan)”作用。在宏觀審慎(shen)評(ping)估（MPA）中，階段性(xing)增加小(xiao)(xiao)微(wei)和(he)民(min)(min)營(ying)企(qi)業(ye)(ye)融資等相關(guan)考核指標，引導金融機構支持小(xiao)(xiao)微(wei)和(he)民(min)(min)營(ying)企(qi)業(ye)(ye)。

　　2020年人(ren)民銀行出臺的普(pu)惠小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)貸款延期還本(ben)付息支(zhi)持(chi)工具(ju)和(he)普(pu)惠小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)信用貸款支(zhi)持(chi)計劃等兩項(xiang)直(zhi)達工具(ju)，以(yi)及(ji)2022年接續轉換后設立的普(pu)惠小微(wei)貸款支(zhi)持(chi)工具(ju)，也主要支(zhi)持(chi)了以(yi)民營企(qi)(qi)業(ye)為主的小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)。

　　據了解，2020年至(zhi)2021年12月(yue)，普(pu)(pu)惠小微企業貸款(kuan)延期還本付息支(zhi)持工具向地方法人銀行提供激勵資金217億元；普(pu)(pu)惠小微企業信(xin)用(yong)貸款(kuan)支(zhi)持計劃(hua)向地方法人銀行提供優惠資金3740億元。

　　人民(min)銀(yin)行最新數(shu)據顯示(shi)，2022年前三季度(du)，通過普惠(hui)小(xiao)微(wei)貸款支持工具向(xiang)地(di)方法(fa)人金融機(ji)構(gou)提供激勵(li)資(zi)金213億(yi)元，支持其增加普惠(hui)小(xiao)微(wei)貸款共計1.29萬億(yi)元。

　　“近年來(lai)，監管層出臺了一系列措(cuo)施鼓勵銀行加大對民營企業(ye)貸款支持力度以及(ji)在(zai)經濟下行壓力較(jiao)大時期采取的(de)中小微企業(ye)貸款延期還本付息等紓(shu)困政策，取得了積極(ji)的(de)政策效果(guo)。”東方金誠(cheng)研究(jiu)發展(zhan)部高(gao)級分析師馮琳(lin)稱。

　　從(cong)數據上看，民(min)營企業(ye)融(rong)資可得性(xing)和獲得感也在不(bu)斷提高(gao)。2022年(nian)9月末，普(pu)惠小微貸(dai)款(kuan)(kuan)余額23.2萬(wan)(wan)億(yi)元，同(tong)比(bi)增長24.6%，支持小微經(jing)營主體5389萬(wan)(wan)戶(hu)，同(tong)比(bi)增長31.7%，9月新發放(fang)普(pu)惠小微企業(ye)貸(dai)款(kuan)(kuan)加權平均利率為4.72%。2022年(nian)9月末，銀行業(ye)金融(rong)機構非國有(you)企業(ye)本外幣(bi)貸(dai)款(kuan)(kuan)（含(han)個人(ren)經(jing)營性(xing)貸(dai)款(kuan)(kuan)）余額62.7萬(wan)(wan)億(yi)元，同(tong)比(bi)增長10.3%。