中證網訊(xun)（記(ji)者 彭揚）2022年最后(hou)一次中期借(jie)貸(dai)便利操(cao)作結果(guo)揭曉。12月(yue)15日，面(mian)對5000億元(yuan)MLF（中期借(jie)貸(dai)便利）和20億元(yuan)公開市場逆回購到期，央行超預期開展6500億元(yuan)MLF操(cao)作和20億元(yuan)逆回購操(cao)作，凈投放1500億元(yuan)，充分滿(man)足了金融(rong)機構(gou)資金需求。 

　　業內專(zhuan)家(jia)表(biao)示，繼(ji)月初實施全面降準后，央行超額(e)續(xu)做本月到期MLF，進一步表(biao)明(ming)了維護流動性(xing)合理充裕的態度。貨(huo)幣政策不(bu)改(gai)穩(wen)健取向，年底流動性(xing)也大(da)概率保持平穩(wen)，這利于緩解金融市場，特別(bie)是債券市場對于貨(huo)幣政策調整(zheng)的擔憂。

　　維護流動性合理充裕

　　央(yang)行超(chao)額續做(zuo)12月(yue)到期(qi)MLF略(lve)超(chao)市(shi)場預期(qi)。中(zhong)金公(gong)司研(yan)究部固(gu)定收益研(yan)究負(fu)責人陳健恒(heng)提(ti)示，此次超(chao)額續做(zuo)到期(qi)MLF，是央(yang)行繼(ji)12月(yue)5日實施降(jiang)準之后又一(yi)次較大規模的資金投放(fang)。12月(yue)以來，央(yang)行合計向市(shi)場釋放(fang)中(zhong)長期(qi)資金約(yue)6500億元，貨幣市(shi)場流動性處于合理(li)充裕狀態。

　　光大銀行(xing)金(jin)融(rong)市場部宏觀研(yan)究員周茂華分(fen)析，央(yang)行(xing)超額續(xu)做12月(yue)到期MLF，或主要有三方面原因：引導(dao)金(jin)融(rong)機構(gou)加大實體經濟(ji)支持力度(du)；近(jin)期同業(ye)存單利(li)率(lv)上升(sheng)較快(kuai)，也一定程(cheng)度(du)刺激了機構(gou)對MLF的需求；臨(lin)近(jin)年底，央(yang)行(xing)適度(du)加大流(liu)動(dong)性投(tou)放，有助于(yu)穩定市場預期。

　　引導金融(rong)加大(da)對實(shi)(shi)體(ti)經濟(ji)支(zhi)持力(li)度仍然(ran)是(shi)主要用(yong)意。“MLF是(shi)央行投放中(zhong)期基(ji)礎(chu)貨(huo)幣的貨(huo)幣政策(ce)工具(ju)，其超額續做為銀(yin)行提供了更多中(zhong)長(chang)期流動性，這有助(zhu)于推(tui)動銀(yin)行擴大(da)中(zhong)長(chang)期信貸投放力(li)度，滿足實(shi)(shi)體(ti)經濟(ji)資金需求。”中(zhong)國銀(yin)行研(yan)究院(yuan)研(yan)究員(yuan)梁斯分析稱(cheng)。

　　“近年來，央(yang)行多(duo)在經濟(ji)承壓(ya)、流動(dong)性收緊、市場波(bo)動(dong)加大(da)等情況下(xia)加大(da)MLF操作規模，多(duo)含有穩定(ding)經濟(ji)增長(chang)、緩解流動(dong)性緊張、穩定(ding)市場情緒的考慮。”陳(chen)健恒說(shuo)，例如，今年1-3月，在經濟(ji)承壓(ya)的背景下(xia)，各類穩增長(chang)政策綜合發力，央(yang)行同樣通過超額(e)續做到期MLF，凈投放了4000億(yi)元中長(chang)期資金，為寬信用創造有利(li)條件。

　　陳健恒認為，央行超額(e)續(xu)做本月到期(qi)MLF，也是對近期(qi)疫情(qing)影響下經濟(ji)承壓的積極(ji)應對。

　　有助提振債市信心

　　多位業內專(zhuan)家(jia)提到(dao)，此(ci)次央(yang)行(xing)超額(e)續做到(dao)期MLF，還有(you)利于穩(wen)(wen)定(ding)(ding)金(jin)融市(shi)場情緒。中(zhong)信(xin)證券首席經濟學家(jia)明明說，近期理財市(shi)場和債券市(shi)場波動加(jia)大，央(yang)行(xing)適時(shi)增(zeng)加(jia)流動性投放有(you)助于穩(wen)(wen)定(ding)(ding)市(shi)場預(yu)期。

　　“伴(ban)隨(sui)央行(xing)流動(dong)性(xing)進一步釋(shi)放(fang)，債券(quan)市(shi)(shi)場信(xin)心可能(neng)得到一定程度的修(xiu)復。”陳健恒認(ren)為，央行(xing)流動(dong)性(xing)的釋(shi)放(fang)將進一步平抑資(zi)金面波動(dong)，利(li)于引導同(tong)業存單等品種(zhong)利(li)率回落，而債券(quan)市(shi)(shi)場信(xin)心的修(xiu)復也會逐步轉化(hua)為對債券(quan)需求(qiu)的支(zhi)撐。

　　光大(da)證券(quan)(quan)首席固定(ding)(ding)收益分(fen)析(xi)師張旭表示，債(zhai)券(quan)(quan)市(shi)(shi)場利率走勢由貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策及經(jing)濟(ji)基本面決定(ding)(ding)，并受(shou)到市(shi)(shi)場情緒(xu)和交易結構等因(yin)素的(de)影響(xiang)，近半個月(yue)來債(zhai)券(quan)(quan)市(shi)(shi)場的(de)波動顯(xian)然是后者造成的(de)。從貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策看，央(yang)(yang)行(xing)維(wei)持(chi)銀行(xing)體系(xi)流動性充裕(yu)的(de)意圖明顯(xian)，此次(ci)超額續做到期(qi)MLF更是凸顯(xian)出央(yang)(yang)行(xing)維(wei)護債(zhai)券(quan)(quan)市(shi)(shi)場穩定(ding)(ding)、熨平市(shi)(shi)場大(da)幅波動的(de)鮮明態度。

　　值得一提的(de)是，此次1年期(qi)MLF和(he)7天期(qi)逆回購操作中標利率均不變，分別(bie)為2.75%、2.0%。

　　梁斯認為(wei)，當(dang)前企(qi)(qi)業(ye)融資成本仍在下行，降息必要性并不是(shi)很充分(fen)。貨幣政策(ce)的主(zhu)要任(ren)務集中(zhong)于加快(kuai)提升實(shi)體經濟信貸(dai)需求(qiu)，更好(hao)提振投資和消費，進而推動經濟持續企(qi)(qi)穩(wen)向上。

　　此外(wai)，雖然12月MLF操作利率不變(bian)，但有(you)專家預計LPR并非沒有(you)下(xia)行的(de)可(ke)能(neng)性。招(zhao)聯(lian)金(jin)融首席(xi)研究員(yuan)董希淼認(ren)為，應(ying)繼(ji)續引導(dao)LPR尤其是(shi)5年期以上LPR適度下(xia)行，促進(jin)房(fang)地產市場平(ping)穩(wen)健康發(fa)展，更好(hao)地推動宏觀經(jing)濟整體好(hao)轉。

　　流動性將繼續維持合理充裕

　　展望(wang)后續(xu)，專家認為，人民銀(yin)行(xing)將(jiang)繼續(xu)綜合運用(yong)公開市(shi)場操作、結(jie)構性(xing)貨幣(bi)政策工具等工具手段，保(bao)持流動(dong)性(xing)合理(li)充裕，年底流動(dong)性(xing)出現大(da)幅(fu)收緊的風險不大(da)，貨幣(bi)市(shi)場利(li)率也(ye)將(jiang)總體保(bao)持平穩(wen)運行(xing)。

　　人民銀(yin)行(xing)此(ci)前表示，將綜合(he)運用多種貨幣(bi)政策工具，保持(chi)流(liu)動(dong)性合(he)理充裕，保持(chi)貨幣(bi)供(gong)應量和社會融資規模合(he)理增長，為鞏固經濟(ji)回穩向上態勢(shi)、做好年末(mo)經濟(ji)工作提供(gong)適宜(yi)的(de)流(liu)動(dong)性環境(jing)。

　　仲量(liang)聯行大中華區首席(xi)經濟學家(jia)龐(pang)溟表示，貨(huo)幣(bi)政策取(qu)向沒有大的變(bian)化(hua)，預計年末市場流(liu)動(dong)性(xing)將繼續保持合(he)理充裕。

　　“后(hou)續貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)將(jiang)在堅持穩健(jian)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)基(ji)調(diao)的前提下，綜合(he)運用(yong)(yong)(yong)多種(zhong)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)工具(ju)(ju)、優化政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)組合(he)，更(geng)側重結構(gou)性貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)工具(ju)(ju)的部署(shu)、使用(yong)(yong)(yong)、加(jia)力(li)，以(yi)便于貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)、流動性投放、信(xin)用(yong)(yong)(yong)傳導更(geng)為精準(zhun)(zhun)、高效、科學，做到精準(zhun)(zhun)發力(li)、充足發力(li)、靠前發力(li)。”龐溟(ming)稱(cheng)。