4月、5月北向(xiang)資(zi)(zi)(zi)金分別(bie)凈(jing)流出45.53億元、121.37億元，打破了此前連(lian)續5個(ge)月凈(jing)流入(ru)的(de)(de)態(tai)勢。對此，專(zhuan)家(jia)指出，跨境證(zheng)券投(tou)資(zi)(zi)(zi)出現短(duan)期波動，并不代表外資(zi)(zi)(zi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)中國資(zi)(zi)(zi)本市場的(de)(de)長期趨(qu)勢發生逆轉。

　　展(zhan)望未來，機構(gou)人(ren)士和業內專家認為(wei)，中國經濟韌性強、公司業績穩中向(xiang)好，疊加資本市場(chang)高水平開放(fang)格局(ju)加快形成，A股市場(chang)有望吸引更多境外長期資金入場(chang)。

　　資本市場穩定運行具備堅實基礎

　　機構人士指(zhi)(zhi)出(chu)，部(bu)分經濟數據出(chu)現的(de)波(bo)動，對近期A股市(shi)場運行產生(sheng)了(le)一定影響，但指(zhi)(zhi)數快速(su)調(diao)整之后(hou)，部(bu)分指(zhi)(zhi)標已初步提示A股市(shi)場出(chu)現偏(pian)底部(bu)特征(zheng)。

　　不(bu)少機構也(ye)正以“真金(jin)(jin)白銀”表達著對A股市(shi)場的(de)(de)看好。摩根(gen)大(da)通旗下(xia)的(de)(de)多(duo)只(zhi)中(zhong)國股票基金(jin)(jin)近期加倉部(bu)分A股標的(de)(de)。摩根(gen)士(shi)丹利也(ye)于5月(yue)28日發(fa)布報告指(zhi)出(chu)，中(zhong)國的(de)(de)消費復蘇尚未結(jie)束(shu)，并(bing)提示投資(zi)者不(bu)要過(guo)早“下(xia)車”。該機構認為，2023年下(xia)半年和2024年初中(zhong)國消費復蘇仍是漸進可(ke)持續(xu)的(de)(de)。

　　在摩(mo)根大通中國首席經(jing)(jing)濟(ji)學家(jia)兼大中華區(qu)經(jing)(jing)濟(ji)研(yan)究主管朱海(hai)斌(bin)(bin)看來，經(jing)(jing)濟(ji)指標(biao)修復需(xu)(xu)要(yao)(yao)一(yi)個過程，并不意味著全部指標(biao)都會同步(bu)改善。“市場(chang)需(xu)(xu)要(yao)(yao)一(yi)些耐心，從政(zheng)策(ce)的(de)傳(chuan)導到宏觀經(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)期好(hao)轉，這(zhe)中間(jian)有一(yi)個先后關系(xi)。”朱海(hai)斌(bin)(bin)說，“通常一(yi)些受政(zheng)府逆周(zhou)期政(zheng)策(ce)影(ying)響的(de)領(ling)域，可能會率先復蘇。從這(zhe)些領(ling)域傳(chuan)導到其他的(de)領(ling)域，比如，從公共投(tou)資傳(chuan)導到民間(jian)投(tou)資，通常需(xu)(xu)要(yao)(yao)1到3個季度的(de)時間(jian)。”

　　此(ci)外，不(bu)少海外投行認(ren)為，A股(gu)上市(shi)公司業績保持平穩增長，為國(guo)際投資(zi)者分(fen)享(xiang)中(zhong)國(guo)經濟高質(zhi)量發展紅(hong)利提供了機(ji)會。瑞銀財(cai)富管(guan)理(li)投資(zi)總監辦(ban)公室分(fen)析稱，今年首個季(ji)度(du)，中(zhong)國(guo)上市(shi)公司的(de)盈利增長較去年第四季(ji)度(du)有所改善，有助于(yu)提振對中(zhong)國(guo)資(zi)產(chan)的(de)信(xin)心。與亞(ya)洲(zhou)其他地區(qu)（日本除(chu)外）相比(bi)，中(zhong)國(guo)股(gu)市(shi)的(de)估(gu)值被低估(gu)。“我們(men)將密切關注中(zhong)國(guo)科(ke)技公司的(de)盈利情況以及市(shi)場對此(ci)的(de)反(fan)應。”該(gai)機(ji)構指出。

　　此外，有(you)市(shi)場(chang)(chang)人(ren)士擔(dan)心，人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)貶值會(hui)導致資(zi)(zi)金流出，但專家(jia)認為，人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)出現雙向波(bo)動很正常，人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)不存在大幅(fu)貶值基礎，因(yin)此對資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)影響(xiang)有(you)限(xian)。中銀證券(quan)全球首(shou)席(xi)經(jing)濟學家(jia)管濤(tao)近期在接受中國證券(quan)報記者采訪時表示，近期股匯(hui)共振有(you)相關性但無(wu)因(yin)果關系，人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)雙向波(bo)動對金融市(shi)場(chang)(chang)影響(xiang)總體有(you)限(xian)。在經(jing)濟復蘇大背景下，資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)穩定運(yun)行(xing)具備堅實基礎。

　　人民幣資產更具獨特魅力

　　專家(jia)認為，中(zhong)國經濟長期向好的基本面沒變，構成(cheng)人(ren)(ren)民幣(bi)資(zi)(zi)產吸引力的根本源泉(quan)，同時，避險(xian)屬性(xing)逐漸增強(qiang)，也讓人(ren)(ren)民幣(bi)資(zi)(zi)產更具獨特魅力。

　　我(wo)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)韌性強(qiang)，長期(qi)向(xiang)好的基本面沒有改(gai)變。聯合國(guo)(guo)發(fa)布最新一期(qi)《世界經(jing)(jing)濟(ji)形勢與展望》報告(gao)，將今年中國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長預(yu)期(qi)從年初(chu)預(yu)測的4.8%上調至5.3%；國(guo)(guo)際貨幣基金組織(zhi)報告(gao)預(yu)測，今年中國(guo)(guo)對全球增(zeng)長的貢(gong)獻率將達34.9%。

　　多家(jia)外國商(shang)會表示，對中(zhong)國經濟發展(zhan)充滿信心，將繼續投資中(zhong)國。

　　“我們(men)明顯看(kan)到中(zhong)(zhong)國經濟(ji)強(qiang)勁復蘇(su)，鑒于(yu)中(zhong)(zhong)國在全球經濟(ji)中(zhong)(zhong)的體量，這不僅對中(zhong)(zhong)國很重(zhong)要(yao)(yao)，對全球經濟(ji)都(dou)很重(zhong)要(yao)(yao)。我們(men)相信中(zhong)(zhong)國今年(nian)將(jiang)有5%的經濟(ji)增長(chang)，這將(jiang)對全球經濟(ji)具有重(zhong)要(yao)(yao)意(yi)義。”聯合國貿發(fa)會議全球化和發(fa)展戰略(lve)司司長(chang)柯睿智說。

　　與全(quan)球其(qi)他主要市(shi)場相比，外(wai)(wai)資(zi)增配(pei)人(ren)(ren)民幣資(zi)產(chan)仍存在很大提升空間。MSCI等境(jing)外(wai)(wai)指數機構(gou)正(zheng)持續(xu)加大納入A股(gu)(gu)標的(de)的(de)力度，吸引(yin)更多境(jing)外(wai)(wai)機構(gou)和國(guo)際資(zi)本配(pei)置A股(gu)(gu)。其(qi)中，明晟指數（MSCI）5月全(quan)球指數系列季度調(diao)整結果已于(yu)5月31日盤后生(sheng)效。其(qi)中，MSCI中國(guo)指數本次(ci)新納入51只A股(gu)(gu)。市(shi)場人(ren)(ren)士(shi)估算，此次(ci)調(diao)整將(jiang)使(shi)A股(gu)(gu)在新興市(shi)場指數的(de)權(quan)重進一(yi)步升至近6%，將(jiang)為A股(gu)(gu)市(shi)場帶(dai)來近百億元的(de)被(bei)動跟(gen)蹤資(zi)金凈流入，后續(xu)也將(jiang)吸引(yin)外(wai)(wai)資(zi)主動資(zi)金增配(pei)A股(gu)(gu)。

　　“今年以(yi)來(lai)，外(wai)資保持(chi)流入(ru)A股態勢，1至5月(yue)通過滬深股通凈流入(ru)達(da)1700億元。近五年外(wai)資通過QFI-I/RQFII及深股通持(chi)有創業板股票市(shi)值增長超過11倍。”中國證監會副主席方星海(hai)說。

　　此外(wai)，人民幣資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)與發達經濟(ji)(ji)體、新興經濟(ji)(ji)體資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)價格、收益的相關度較(jiao)低，人民幣資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)避險屬(shu)性(xing)凸(tu)顯，成為國(guo)際投資(zi)(zi)(zi)(zi)組(zu)合中分散風險的較(jiao)好選擇。“中國(guo)與境外(wai)市(shi)場不處在(zai)同一經濟(ji)(ji)周(zhou)期、中國(guo)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)與其他市(shi)場資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)存(cun)在(zai)相關性(xing)差(cha)異(yi)，這些都彰(zhang)顯出中國(guo)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)在(zai)全球(qiu)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)組(zu)合中的投資(zi)(zi)(zi)(zi)價值(zhi)。”方星海說。

　　高水平對外開放持續推進

　　持(chi)續推進資(zi)本市場高(gao)水平開放，是吸引外(wai)資(zi)趨勢性投資(zi)人(ren)民幣資(zi)產(chan)的重要內容之一(yi)。種種跡象表明，有關部門將在擴大交易產(chan)品范圍、優化基礎制度建設、豐富(fu)投融資(zi)工具(ju)、進一(yi)步提升跨境(jing)監管能力等方面繼續發力，持(chi)續推進資(zi)本市場制度型開放。

　　業(ye)界預期(qi)，監管部門有(you)望持續推進機構(gou)、市(shi)場、產品(pin)多個維度的(de)(de)對(dui)外開放。“我(wo)們將繼續穩步擴大期(qi)貨(huo)(huo)特定品(pin)種開放，拓(tuo)寬(kuan)QFII、RQFII投(tou)資范圍，吸引更(geng)多境(jing)外機構(gou)充分參與我(wo)國初(chu)級(ji)產品(pin)期(qi)貨(huo)(huo)品(pin)種定價(jia)，提升我(wo)國期(qi)貨(huo)(huo)價(jia)格的(de)(de)代表性和影響力(li)，為產業(ye)企(qi)業(ye)提供更(geng)準確的(de)(de)價(jia)格信號。”方星(xing)海說。

　　強(qiang)化市場互(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)通(tong)(tong)，雙向開(kai)放渠道(dao)有(you)望優化拓(tuo)展。香港交易及結算(suan)所有(you)限公司主席(xi)史(shi)美倫近期透露，今年互(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)通(tong)(tong)機制將進一步擴大，“我們(men)已(yi)經有(you)了ETF、債券(quan)通(tong)(tong)，并推出互(hu)(hu)換通(tong)(tong)。拓(tuo)展雙向開(kai)放渠道(dao)，互(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)通(tong)(tong)‘貨架’將增(zeng)加更多產品。”

　　同時，資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)監(jian)管(guan)和監(jian)管(guan)能(neng)力建(jian)設將同步(bu)加(jia)強，確保市場(chang)在開放條(tiao)件下保持穩定運行。深交所理事(shi)長陳華平表示，將優化拓展(zhan)雙(shuang)向開放渠道，探索(suo)跨(kua)境(jing)合作新(xin)(xin)模式，提升行業基礎設施跨(kua)境(jing)互(hu)聯(lian)水(shui)平，加(jia)強開放環境(jing)下的監(jian)管(guan)能(neng)力建(jian)設，為全(quan)球投資(zi)者參與中(zhong)(zhong)國(guo)資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)、共享(xiang)中(zhong)(zhong)國(guo)高質(zhi)量(liang)發展(zhan)新(xin)(xin)機遇提供更(geng)加(jia)便捷高效的服務。