今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)44家公司(si)鎖定退(tui)市(shi)，16家已完成退(tui)市(shi)，其中6月份有(you)9家公司(si)完成退(tui)市(shi)。退(tui)市(shi)紫(zi)晶、退(tui)市(shi)澤達(da)將于7月7日被(bei)上(shang)(shang)交所終止上(shang)(shang)市(shi)暨摘(zhai)牌。

　　市場人士認為，A股新陳代謝(xie)速率不斷(duan)加(jia)快。重大(da)違法類、財務類、規(gui)范(fan)類退市等情形逐漸(jian)增多，主動退等渠道不斷(duan)暢通(tong)，市場生(sheng)態(tai)持續優化。

　　退市類型多元化

　　今年以來(lai)，A股“退(tui)市潮”延續(xu)，退(tui)市類型包(bao)括財務類、規范類、交易(yi)類及重大違法類，呈現多元化特征(zheng)。

　　截至7月3日，已有21家公司因期末凈資產為(wei)負(fu)值，凈利潤為(wei)負(fu)且營收低于(yu)1億元，年報(bao)被出具(ju)非標(biao)審計(ji)意見等(deng)，鎖定財務類(lei)退市標(biao)準。

　　重(zhong)(zhong)大違(wei)(wei)法(fa)類退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)案例明(ming)顯增多(duo)。歷史上因欺詐發(fa)行、財務造假(jia)而(er)被以重(zhong)(zhong)大違(wei)(wei)法(fa)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)程序強制(zhi)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)的公(gong)司只(zhi)有5家，今年已(yi)(yi)有8家公(gong)司因觸及(ji)重(zhong)(zhong)大違(wei)(wei)法(fa)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)標準(zhun)被強制(zhi)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)或實施退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)風險(xian)警示(shi)。其中，退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)澤達(da)、退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)紫晶、計通(tong)退(tui)(tui)（已(yi)(yi)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)）均(jun)觸及(ji)重(zhong)(zhong)大違(wei)(wei)法(fa)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)標準(zhun)。

　　低于(yu)1元面值的交易(yi)類退市(shi)條(tiao)件讓退市(shi)選擇逐(zhu)漸市(shi)場化(hua)。截至7月3日，今年已(yi)有20家(jia)A股公司(si)(si)涉及(ji)(ji)“1元退市(shi)”。除(chu)已(yi)退市(shi)摘牌的*ST宜(yi)康、*ST金洲、*ST榮(rong)華、*ST西源(yuan)等公司(si)(si)外，*ST海投、ST陽光城等公司(si)(si)，因股票收盤價連續20個(ge)交易(yi)日低于(yu)1元，觸及(ji)(ji)退市(shi)紅線，鎖定交易(yi)類退市(shi)。

　　“退(tui)市(shi)(shi)公(gong)司(si)數量增多，主要(yao)是部分上市(shi)(shi)公(gong)司(si)業績不理想(xiang)，加(jia)之近期市(shi)(shi)場波動(dong)，使得因財務(wu)指標、交(jiao)易因素等被(bei)強(qiang)制退(tui)市(shi)(shi)的公(gong)司(si)數量有(you)所增加(jia)，其中‘面(mian)值退(tui)’尤其突出。”申(shen)萬(wan)宏(hong)源證券首(shou)席市(shi)(shi)場專家(jia)桂浩明說(shuo)。

　　投資趨于理性

　　在(zai)退市常態化和全面注(zhu)冊(ce)制(zhi)落(luo)地雙重影響下(xia)，越來(lai)越多的投(tou)資(zi)者認(ren)識到跟風“炒(chao)差”不可取，投(tou)資(zi)趨于理性。

　　一方面(mian)，劣質公司炒作風險顯著增大，“炒小”“炒差”之風有(you)所遏(e)制。從近(jin)期進入退市(shi)整理期的公司股(gu)價表現來看，相(xiang)關(guan)公司退市(shi)整理期首(shou)日股(gu)價“腰斬”甚至暴跌(die)成為普遍現象。常態化退市(shi)機制的運行，一定程度上促使投資者提升了風險意識。

　　“全面注冊制(zhi)改革背景下，‘殼’資(zi)源稀(xi)缺性不再，市場尾(wei)部公(gong)司(si)(si)出清速度有望加快，ST/*ST面臨(lin)的退市風險增大。建議投資(zi)者理(li)性看待股(gu)票價值，關注A股(gu)相關公(gong)司(si)(si)退市進展(zhan)。”中(zhong)金公(gong)司(si)(si)研究部策略分析(xi)師(shi)、董事總經理(li)李求索說。

　　另(ling)一(yi)(yi)方面，個(ge)別公(gong)司(si)試圖保殼(ke)、規避退(tui)(tui)市，受到監管部門關(guan)注。如，光(guang)一(yi)(yi)退(tui)(tui)在退(tui)(tui)市整(zheng)理期獲自(zi)然(ran)人張(zhang)(zhang)源舉牌(pai)。6月(yue)27日(ri)晚(wan)間，光(guang)一(yi)(yi)退(tui)(tui)公(gong)告(gao)顯示，公(gong)司(si)6月(yue)6日(ri)召開(kai)董(dong)事(shi)會，審議(yi)董(dong)事(shi)會改選(xuan)暨提名(ming)董(dong)事(shi)候選(xuan)人的(de)(de)議(yi)案，張(zhang)(zhang)源正(zheng)是4名(ming)董(dong)事(shi)候選(xuan)人之(zhi)(zhi)一(yi)(yi)。6月(yue)28日(ri)晚(wan)間，深交所就光(guang)一(yi)(yi)退(tui)(tui)延(yan)遲(chi)披(pi)露(lu)(lu)此事(shi)發出監管函(han)。6月(yue)28日(ri)，張(zhang)(zhang)源再度增持光(guang)一(yi)(yi)退(tui)(tui)股份(fen)。7月(yue)3日(ri)，光(guang)一(yi)(yi)退(tui)(tui)再收關(guan)注函(han)，深交所就董(dong)事(shi)會改選(xuan)暨提名(ming)事(shi)項，追問董(dong)事(shi)候選(xuan)人之(zhi)(zhi)間是否構成一(yi)(yi)致行動關(guan)系，并(bing)要求核實說明近(jin)期披(pi)露(lu)(lu)的(de)(de)權益變(bian)動信息(xi)是否準確(que)，是否影(ying)響公(gong)司(si)控制(zhi)權歸(gui)屬。

　　“注冊(ce)制全(quan)面(mian)實施后，市場交易邏(luo)輯進(jin)一步(bu)回歸基本面(mian)，資金(jin)向頭部、優質(zhi)、藍籌標的(de)集中。”招商基金(jin)研究部首席(xi)經濟學家(jia)李湛(zhan)表示，個人投資者應以(yi)中長線(xian)視角看(kan)待國內經濟基本面(mian)與企業估(gu)值。

　　相關機制持續完善

　　專家認為，《上(shang)市公司(si)退市管(guan)理辦法(fa)》已被納入證監會2023年度立法(fa)工作(zuo)計劃，未來常(chang)態化退市機制有望持(chi)續完(wan)善，退市制度執行(xing)力度將進一步強(qiang)化。

　　在退市(shi)(shi)力度加大背景下(xia)，投(tou)(tou)資者(zhe)保(bao)護(hu)力度有(you)望(wang)強化。“設置與退市(shi)(shi)公司風(feng)險(xian)狀(zhuang)況相匹(pi)配的(de)投(tou)(tou)資者(zhe)準入要求，與交易所退市(shi)(shi)整(zheng)理期安排有(you)序銜(xian)接，防范風(feng)險(xian)向不具備風(feng)險(xian)承受能力的(de)投(tou)(tou)資者(zhe)擴散。”證監(jian)會此前發(fa)布的(de)《關于完善上市(shi)(shi)公司退市(shi)(shi)后監(jian)管工(gong)作的(de)指導意見》提出(chu)。

　　穩固優勝劣汰(tai)機制(zhi)(zhi)，投資(zi)(zi)者(zhe)保(bao)護(hu)同步推進。監管部門通過強化(hua)*ST公司(si)信(xin)披，加大退市(shi)(shi)風險信(xin)息披露，向投資(zi)(zi)者(zhe)不斷提示(shi)退市(shi)(shi)風險。同時，完善投資(zi)(zi)者(zhe)民事賠(pei)償機制(zhi)(zhi)，涉及財務(wu)造(zao)假(jia)等重大違(wei)法違(wei)規的退市(shi)(shi)公司(si)，在確定退市(shi)(shi)后都會受到投資(zi)(zi)者(zhe)的民事追責(ze)。

　　股票退(tui)市(shi)(shi)后，投資者(zhe)在確權登(deng)記過程中遇到的問題或困難也受到有(you)關(guan)(guan)部門(men)(men)關(guan)(guan)注。據悉，中國證(zheng)券(quan)投資者(zhe)保護基金(jin)公(gong)司近期向證(zheng)券(quan)公(gong)司投行部門(men)(men)征詢(xun)了對退(tui)市(shi)(shi)公(gong)司掛牌轉讓相關(guan)(guan)制度的看(kan)法和意見、實踐中存在的問題及建(jian)議，從而評估退(tui)市(shi)(shi)有(you)關(guan)(guan)制度實施情(qing)況，為監管(guan)部門(men)(men)提供(gong)政策(ce)參考(kao)。此外(wai)，關(guan)(guan)于(yu)將券(quan)商(shang)主動(dong)承接(jie)退(tui)市(shi)(shi)公(gong)司主辦券(quan)商(shang)業(ye)務納入分類評價(jia)機制，投保基金(jin)征詢(xun)了券(quan)商(shang)的看(kan)法及建(jian)議。