中(zhong)國(guo)人民(min)銀行(xing)8月(yue)11日發布7月(yue)金融統計數據(ju)。數據(ju)顯示，7月(yue)人民(min)幣(bi)貸款增加3459億(yi)元，同比少增3498億(yi)元。

　　專家表示，7月金(jin)(jin)融數(shu)據偏(pian)低(di)，主要(yao)是因(yin)為透(tou)支效應(ying)及融資需求推遲釋放等因(yin)素帶(dai)來的短期波(bo)動(dong)，不代表寬信用(yong)進(jin)程發生(sheng)變化。展望后續(xu)，降(jiang)準、降(jiang)息(xi)等貨幣(bi)(bi)政(zheng)策工具(ju)將(jiang)(jiang)視經濟金(jin)(jin)融運行情況而相機(ji)使用(yong)。貨幣(bi)(bi)供應(ying)合理適度，貨幣(bi)(bi)政(zheng)策也將(jiang)(jiang)強化與(yu)財政(zheng)政(zheng)策等協同發力，努力推動(dong)經濟持(chi)續(xu)回(hui)升(sheng)向好(hao)。

　　無需過多關注單月波動

　　分部(bu)門看，住戶貸款(kuan)(kuan)減(jian)少(shao)(shao)2007億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其中，短期貸款(kuan)(kuan)減(jian)少(shao)(shao)1335億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，中長期貸款(kuan)(kuan)減(jian)少(shao)(shao)672億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；企（事）業(ye)單位貸款(kuan)(kuan)增加2378億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其中，短期貸款(kuan)(kuan)減(jian)少(shao)(shao)3785億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，中長期貸款(kuan)(kuan)增加2712億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，票(piao)據融(rong)資增加3597億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；非銀行業(ye)金融(rong)機(ji)構貸款(kuan)(kuan)增加2170億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

　　“7月新增人民(min)幣(bi)貸款(kuan)數據繼(ji)續呈(cheng)現‘企(qi)業強、居(ju)民(min)弱’的特征。”東(dong)方金誠(cheng)首席宏觀分析師王青分析，主要原因在于基(ji)建投(tou)資(zi)(zi)和制(zhi)造業投(tou)資(zi)(zi)保(bao)持較高韌性，企(qi)業融資(zi)(zi)需求(qiu)較強，而樓市繼(ji)續走弱，拖(tuo)累居(ju)民(min)中長期貸款(kuan)數據。個(ge)人貸款(kuan)對利率敏感度更強，部分居(ju)民(min)可能因利率下行預期而暫(zan)緩貸款(kuan)計劃。

　　在民生(sheng)銀(yin)行(xing)首席經濟學家溫彬看來，為穩(wen)定(ding)居(ju)民端(duan)需求，政策(ce)層面近期出臺一系列促家居(ju)、汽(qi)車和旅游消費的政策(ce)。央行(xing)近日明確提出“指導商業銀(yin)行(xing)依法有序調整存量個(ge)人住房貸款利率(lv)”，將有助于推(tui)動居(ju)民端(duan)信貸水(shui)平(ping)穩(wen)定(ding)。

　　也有(you)專(zhuan)家表示，衡量(liang)金融支持(chi)實體經濟的力度要拉長時(shi)間、跨越周(zhou)期看(kan)，不(bu)能僅(jin)看(kan)個別月份的短期信(xin)貸波動，應更多重視結構的特點。

　　上(shang)述專家認(ren)為(wei)，只(zhi)要經(jing)濟(ji)發展(zhan)指(zhi)標總體穩(wen)健(jian)，實體經(jing)濟(ji)尤其是中小微企(qi)業、綠色發展(zhan)、科技創(chuang)新(xin)等重點領(ling)域(yu)合理的融資需求得到滿足，就意味著信貸增長與經(jing)濟(ji)高質量發展(zhan)的需要是基本匹配(pei)的。

　　為經濟提供有力支持

　　7月末，廣義貨幣（M2）余額285.4萬億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)10.7%，增速(su)分別比(bi)上月末和上年(nian)同(tong)期低(di)0.6個和1.3個百分點(dian)。

　　王青表(biao)示，7月新增(zeng)人民(min)幣貸(dai)款規模(mo)偏(pian)低(di)，導致存(cun)款派生(sheng)放緩，帶動M2同比(bi)增(zeng)速(su)(su)下(xia)行。與此同時(shi)，上年同期穩增(zeng)長(chang)政策發力(li)，持續推(tui)進大(da)(da)規模(mo)退(tui)稅，大(da)(da)幅推(tui)高(gao)2022年7月末M2同比(bi)增(zeng)速(su)(su)，在高(gao)基數(shu)效(xiao)應下(xia)，今年7月末M2同比(bi)增(zeng)速(su)(su)下(xia)行屬(shu)于(yu)正常(chang)波動。另外，7月財政存(cun)款增(zeng)加(jia)9078億(yi)元，同比(bi)大(da)(da)幅多增(zeng)4215億(yi)元，也(ye)會(hui)對當(dang)月M2同比(bi)增(zeng)速(su)(su)形(xing)成(cheng)一定的下(xia)拉作(zuo)用。

　　“7月M2同比增速仍(reng)高于名(ming)義GDP增速，反映目前國內貨(huo)幣供給仍(reng)保(bao)持合理適度(du)，繼續為經濟提供有(you)力支(zhi)持。”光大(da)銀行金(jin)融市場部宏觀研究員(yuan)周茂(mao)華說。

　　社融方面，人民銀行初步統計，7月末(mo)社會融資規模(mo)存(cun)量為(wei)365.77萬億元(yuan)，同(tong)比增長8.9%；7月份社會融資規模(mo)增量為(wei)5282億元(yuan)，比上年同(tong)期少2703億元(yuan)。

　　溫彬表示，在8月至9月的政府債發行高(gao)峰時段(duan)，月均(jun)凈(jing)融(rong)資(zi)規(gui)模(mo)預(yu)計在1萬(wan)億元以上，將對下半年(nian)社融(rong)增速形成(cheng)明顯(xian)正貢獻。

　　貨幣財政協同發力

　　專家表示，繼(ji)續加(jia)大(da)宏觀政策調控力度，加(jia)強逆周期調節(jie)和政策儲備，是(shi)當(dang)前支持實體經濟的關鍵(jian)所在。

　　中信證券首(shou)席經(jing)濟學家明(ming)明(ming)表示，考慮到(dao)金融數據(ju)反映出的(de)經(jing)濟需(xu)求仍然不足，還需(xu)貨幣政(zheng)策與財政(zheng)政(zheng)策協同發力，為(wei)經(jing)濟恢復保駕(jia)護(hu)航。“當前，降準依然有較高的(de)可能性(xing)，也不排除繼續調(diao)降政(zheng)策利率的(de)可能性(xing)。”他說。

　　溫(wen)彬也認為，降準等總量政策有望(wang)加(jia)快落地，政府(fu)債(zhai)發(fa)行(xing)和(he)(he)使用料提速，大力支持科技創新、實體(ti)經(jing)濟和(he)(he)中小微企業發(fa)展。活躍資本市(shi)場、推進(jin)一攬子化(hua)債(zhai)方案制(zhi)定實施，均有助于提振投資者信(xin)心(xin)。“政策加(jia)力和(he)(he)經(jing)濟蓄力，將驅動后續信(xin)用穩定擴(kuo)張和(he)(he)信(xin)貸(dai)結(jie)構優化(hua)，并進(jin)一步(bu)增強經(jing)濟穩步(bu)回升的動能。”溫(wen)彬說。

　　此外，王青認為，下半(ban)年針(zhen)對(dui)小微企業(ye)等(deng)國民經濟薄弱環節，以及科技(ji)創新、綠色發展等(deng)重(zhong)(zhong)點(dian)領域(yu)，結(jie)構性(xing)貨幣(bi)政策(ce)工具(ju)將(jiang)重(zhong)(zhong)點(dian)發力。貨幣(bi)政策(ce)對(dui)房地產(chan)行(xing)業(ye)的(de)(de)支持力度將(jiang)進一步(bu)加大。在延續實施保(bao)交樓專項借款和保(bao)交樓貸款支持計劃基礎上，不排除三季度增加額度，乃至(zhi)推出新的(de)(de)定(ding)向支持工具(ju)的(de)(de)可(ke)能性(xing)。