中證(zheng)網訊（記者 彭揚 歐陽劍環）人(ren)民銀(yin)行(xing)網站9月14日消息，中國人(ren)民銀(yin)行(xing)決定于(yu)2023年9月15日下調(diao)金(jin)(jin)融機(ji)構存(cun)款(kuan)準(zhun)備金(jin)(jin)率0.25個百(bai)分(fen)點（不含已執行(xing)5%存(cun)款(kuan)準(zhun)備金(jin)(jin)率的金(jin)(jin)融機(ji)構）。本次下調(diao)后(hou)，金(jin)(jin)融機(ji)構加(jia)權平均存(cun)款(kuan)準(zhun)備金(jin)(jin)率約為7.4%。

　　專家認為，此次降準有望進一步(bu)鞏固實體(ti)經濟回(hui)升向好態(tai)勢，后續(xu)貨幣信貸持(chi)續(xu)平穩較(jiao)快(kuai)增長(chang)依然可期，融資成(cheng)本有望保持(chi)穩中(zhong)有降態(tai)勢。

　　鞏固實體經濟回升向好態勢

　　此次降(jiang)(jiang)準(zhun)處(chu)于經濟回升接(jie)力(li)的關(guan)鍵時刻(ke)。業內專(zhuan)家(jia)表(biao)示，央行(xing)連出降(jiang)(jiang)息、優化房(fang)地(di)產(chan)金融政策等大(da)招(zhao)后(hou)，年(nian)內二(er)度降(jiang)(jiang)準(zhun)，篤定不移推動經濟持(chi)續恢復、回升向好。近期宏觀政策組(zu)合(he)拳果斷連續出手，財稅、房(fang)地(di)產(chan)、貨(huo)幣政策接(jie)連發力(li)，市場預(yu)期明顯好轉，但經濟回升彈性(xing)仍有待增強，二(er)度降(jiang)(jiang)準(zhun)將繼續接(jie)力(li)體現政策支持(chi)效(xiao)應(ying)。

　　市場普(pu)遍認為，降(jiang)準有望進一步(bu)(bu)鞏固(gu)實(shi)體經(jing)濟回升(sheng)(sheng)向(xiang)好態勢。央行(xing)9月(yue)再度降(jiang)準，釋放(fang)中長期流(liu)動性超(chao)過5000億(yi)元，“真(zhen)金白銀”注入實(shi)惠，有效(xiao)激勵金融(rong)機構增加(jia)對實(shi)體的資金投入，宏觀(guan)指標將呈現更多積(ji)極變化(hua)，經(jing)濟穩(wen)步(bu)(bu)回升(sheng)(sheng)的可持續性進一步(bu)(bu)提(ti)升(sheng)(sheng)。

　　與此同(tong)時，物(wu)價水平(ping)有望溫和回升。隨著市(shi)場信(xin)心恢復以(yi)及政策傳導效(xiao)應(ying)進一(yi)步(bu)顯現，經濟循環暢通程度提升，近期通脹已出現積極變(bian)化(hua)，8月CPI同(tong)比由負轉正，PPI同(tong)比降(jiang)幅也連續2個(ge)月收斂。“此次降(jiang)準持續增強了(le)金融(rong)支(zhi)持擴大內(nei)需(xu)的(de)后(hou)勁，有利于進一(yi)步(bu)發揮好(hao)金融(rong)資源的(de)先期帶(dai)動作用，支(zhi)持通脹指標持續溫和回升。”分(fen)析(xi)人士稱。

　　貨幣信貸有望平穩較快增長

　　在內外(wai)部(bu)多重挑戰(zhan)下，今(jin)年以來央行穩(wen)好、穩(wen)住(zhu)了流動性(xing)總(zong)量。

　　除精準到(dao)位開展公開市場操作(zuo)、持續加量續作(zuo)MLF、推(tui)動落實再貸款工具外(wai)，9月14日(ri)再度(du)宣(xuan)布降準0.25個(ge)百分點，在大招疊出、信心回暖(nuan)的黃金點位上，繼續順(shun)勢而為，有效緩解流動性擾動影響。央(yang)行(xing)(xing)踐(jian)行(xing)(xing)了“保持流動性合理充裕(yu)”的承諾。

　　從對流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)的影響看，業(ye)內專家表示，發債(zhai)、繳稅、考(kao)核(he)等(deng)短(duan)期擾動(dong)因(yin)素有(you)效平(ping)滑。央(yang)行此(ci)次降準的具體時(shi)(shi)機把握精準，9月(yue)(yue)中(zhong)旬流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)面臨地方債(zhai)發行、稅期高(gao)峰、監管(guan)(guan)考(kao)核(he)等(deng)因(yin)素影響明顯(xian)加大。地方債(zhai)發行已在(zai)提(ti)速(su)，繼8月(yue)(yue)發行1.2萬億(yi)元后(hou)，9月(yue)(yue)還(huan)將發行超(chao)過1萬億(yi)元，金(jin)(jin)融(rong)機構認(ren)購(gou)繳款抽離大量(liang)流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)。每月(yue)(yue)15日前(qian)后(hou)也通(tong)常是(shi)繳稅高(gao)峰，流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)壓力會階(jie)段性(xing)(xing)(xing)增大。9月(yue)(yue)還(huan)是(shi)季末(mo)月(yue)(yue)份，流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)指標等(deng)監管(guan)(guan)考(kao)核(he)也會使金(jin)(jin)融(rong)機構流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)需求(qiu)上(shang)升。多(duo)因(yin)素疊加后(hou)，市場短(duan)期資金(jin)(jin)供(gong)求(qiu)變動(dong)加大，央(yang)行在(zai)統(tong)籌權衡好中(zhong)長期流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)供(gong)給的同時(shi)(shi)，選擇(ze)流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)需求(qiu)最為(wei)亟需的時(shi)(shi)點，及時(shi)(shi)出招，呵(he)護市場。

　　與此同時，貨(huo)幣(bi)信(xin)貸(dai)持(chi)續平(ping)穩較(jiao)快增長(chang)依然可(ke)期(qi)(qi)。信(xin)貸(dai)增長(chang)8月(yue)超預期(qi)(qi)好(hao)轉，1-8月(yue)新(xin)(xin)增貸(dai)款再創新(xin)(xin)高(gao)，金(jin)融對實(shi)體支(zhi)持(chi)力度不減(jian)。當前(qian)信(xin)貸(dai)需(xu)求現(xian)回穩態勢，央(yang)行此次降(jiang)準，可(ke)提前(qian)做好(hao)年內布(bu)局，為(wei)金(jin)融機構(gou)提供中長(chang)期(qi)(qi)資金(jin)支(zhi)持(chi)，繼(ji)續有效滿足金(jin)融機構(gou)加大對亟需(xu)領域資金(jin)投(tou)放的(de)流動性(xing)需(xu)求，在穩住(zhu)貨(huo)幣(bi)信(xin)貸(dai)總量的(de)同時，穩住(zhu)實(shi)體需(xu)求，更好(hao)促進經濟金(jin)融良性(xing)循環。

　　從降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)幅度(du)看，此次(ci)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)前瞻適(shi)(shi)度(du)。此前已(yi)有不(bu)少市場(chang)分析認為(wei)中長期(qi)流(liu)(liu)動(dong)性出現短(duan)缺(que)，采取降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)等(deng)手段對沖近期(qi)流(liu)(liu)動(dong)性擾(rao)動(dong)因素是一(yi)種(zhong)合適(shi)(shi)選擇(ze)，此次(ci)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)并非(fei)意料之外(wai)。降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)步長仍為(wei)0.25個百分點，不(bu)包括已(yi)經適(shi)(shi)用5%準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)(jin)(jin)率(lv)的(de)金(jin)(jin)(jin)融機(ji)構，釋放了超過5000億元(yuan)的(de)中長期(qi)流(liu)(liu)動(dong)性，總量適(shi)(shi)度(du)，既能緩解短(duan)期(qi)流(liu)(liu)動(dong)性需求，又可在未來一(yi)段時期(qi)，持續補充信貸增長、現金(jin)(jin)(jin)投放、第(di)三方支付(fu)(fu)機(ji)構備(bei)付(fu)(fu)金(jin)(jin)(jin)補繳等(deng)中長期(qi)流(liu)(liu)動(dong)性需求，體現了央行精準(zhun)(zhun)適(shi)(shi)度(du)為(wei)銀行補血，精心呵護(hu)市場(chang)流(liu)(liu)動(dong)性的(de)積極(ji)信號。

　　“降(jiang)準(zhun)后銀行體(ti)(ti)系流動性總(zong)量仍保持基本穩定，沒有大水漫灌。今(jin)年兩(liang)次降(jiang)息、兩(liang)次降(jiang)準(zhun)的政策效果還(huan)將脈沖式持續釋(shi)放，央行精準(zhun)有力實施(shi)好穩健貨(huo)幣政策的信(xin)心、決心和能力進一(yi)步得到體(ti)(ti)現。”業(ye)內(nei)專家表示(shi)。

　　融資成本有望保持穩中有降

　　此(ci)次(ci)降準之(zhi)前，央(yang)行今年以(yi)來已(yi)降準一次(ci)，降息兩次(ci)，實體經濟(ji)融資成本下(xia)(xia)行明(ming)顯。央(yang)行數據顯示，1-8月企業貸(dai)款(kuan)利率已(yi)降至(zhi)有統計(ji)以(yi)來歷史低位，個人住房貸(dai)款(kuan)利率同比也大幅下(xia)(xia)降0.95個百(bai)分點(dian)。

　　也要看到，當前我國商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)凈息差較2019年(nian)已明顯收(shou)窄，央行(xing)(xing)再度降準，可以不斷(duan)優化商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)和金(jin)融(rong)市(shi)場的流動(dong)性結構(gou)，降低銀(yin)行(xing)(xing)負債端資(zi)金(jin)成本，進一(yi)步(bu)打開資(zi)產(chan)端貸(dai)款利(li)率(lv)下(xia)行(xing)(xing)空(kong)間，推動(dong)企業(ye)融(rong)資(zi)和居(ju)民信貸(dai)成本穩(wen)中有降，金(jin)融(rong)向實體讓利(li)的能力有望進一(yi)步(bu)提升，穩(wen)投資(zi)穩(wen)就業(ye)力度加大。

　　從對市場(chang)利(li)(li)(li)率的(de)影(ying)(ying)響看(kan)，專家分析，受繳(jiao)稅、發債(zhai)繳(jiao)款等多重因素影(ying)(ying)響，近(jin)一段時(shi)間貨(huo)幣市場(chang)7天逆(ni)回(hui)購利(li)(li)(li)率DR007總(zong)體在略高于公開(kai)市場(chang)操作利(li)(li)(li)率的(de)水平運行(xing)，且與隔夜利(li)(li)(li)率利(li)(li)(li)差收窄。央行(xing)此次(ci)降(jiang)準，及(ji)時(shi)優化了(le)(le)商(shang)業銀行(xing)和金融市場(chang)的(de)流動(dong)性(xing)結構，起到了(le)(le)維護貨(huo)幣市場(chang)利(li)(li)(li)率基本(ben)穩(wen)定的(de)作用。DR007將繼續圍繞公開(kai)市場(chang)操作利(li)(li)(li)率平穩(wen)運行(xing)。