人民(min)銀行(xing)網站9月15日(ri)消(xiao)息(xi)，為(wei)維護銀行(xing)體系流動性(xing)合理充裕，保持(chi)季末(mo)流動性(xing)平穩(wen)，9月15日(ri)人民(min)銀行(xing)開(kai)展5910億(yi)元(yuan)中(zhong)期借貸便利（MLF）操作(zuo)，中(zhong)標(biao)(biao)利率為(wei)2.50%，維持(chi)不(bu)變。同時，開(kai)展340億(yi)元(yuan)14天期逆回購操作(zuo)，中(zhong)標(biao)(biao)利率下降20個BP。

　　同日，降(jiang)準(zhun)落地。專家表示(shi)，降(jiang)準(zhun)疊加超額續做MLF操作，釋放出(chu)逆(ni)周期調(diao)節加碼信號，有利(li)于緩解資(zi)金面(mian)趨緊(jin)現狀，補充流動性，助力經濟(ji)回(hui)升(sheng)向好。

　　MLF操作利率(lv)同上期(qi)保持一致

　　9月15日(ri)，央行開展1年(nian)期(qi)(qi)MLF操作5910億元，利率維持2.5%，同(tong)上期(qi)(qi)保持一致。由于(yu)9月MLF到(dao)期(qi)(qi)規模為4000億元，實現凈投放1910億元，因此(ci)，此(ci)次MLF操作實為超額平價續做。

　　“9月(yue)MLF加量幅(fu)度上(shang)升，直接原因在于近期市(shi)場流動性趨緊，銀行(xing)對(dui)MLF操作需(xu)求增加。”東方金誠首席宏(hong)觀(guan)分(fen)析師王(wang)青說，受近期信貸投放力度顯著加大、專項債發(fa)行(xing)正在經(jing)歷年內高峰等(deng)因素影響，9月(yue)以來市(shi)場利率大幅(fu)上(shang)行(xing)。這(zhe)意味著銀行(xing)體(ti)系(xi)流動性正在收緊，MLF操作需(xu)求相應上(shang)升。

　　在王青看來，9月(yue)(yue)(yue)MLF操作的重點是“量”。9月(yue)(yue)(yue)MLF到期(qi)量為4000億(yi)元，與上月(yue)(yue)(yue)持平，當(dang)月(yue)(yue)(yue)操作規模達5910億(yi)元，即續做加(jia)量1910億(yi)元，加(jia)量幅(fu)度(du)較此前4個月(yue)(yue)(yue)的“地量”水平顯著上升(sheng)。降準疊(die)加(jia)MLF超額續做，有(you)助于(yu)進一(yi)步提振(zhen)市場信心，鞏固經濟回升(sheng)向好基礎。

　　光大(da)銀行金(jin)融市場部(bu)宏觀研究員(yuan)周茂(mao)華(hua)認為，降(jiang)準疊加MLF超額續做(zuo)能(neng)更(geng)好配合(he)積(ji)極(ji)財政政策實施，同時滿足(zu)機構跨季資金(jin)需求。

　　LPR或維(wei)持不(bu)變(bian)

　　專(zhuan)家表(biao)示，在9月MLF利(li)率維持不(bu)變(bian)的情況下，9月LPR大(da)概率保(bao)持不(bu)變(bian)。周茂華(hua)說，6月以來央(yang)行超預期(qi)實(shi)施(shi)兩次降息，目前正處于推動金融機(ji)構具(ju)體落地(di)實(shi)施(shi)過(guo)程。同時，部分銀行息差壓力(li)較大(da)。此外，需要防范貨(huo)幣政策過(guo)度寬松的潛在風險，并兼顧(gu)內外均衡。因此，9月LPR大(da)概率保(bao)持不(bu)變(bian)。

　　不過，也有專(zhuan)家認為，五年期(qi)以(yi)上(shang)LPR或有單獨下(xia)調(diao)的(de)(de)(de)可能(neng)。市場人士分析，結合(he)目前宏觀(guan)經(jing)濟修(xiu)復的(de)(de)(de)形態、節奏、力度來(lai)看，社會有效需(xu)求(qiu)需(xu)要包括(kuo)貨幣政(zheng)策(ce)在內(nei)的(de)(de)(de)宏觀(guan)政(zheng)策(ce)繼續呵護與刺激，后續1年期(qi)和5年期(qi)以(yi)上(shang)LPR非對稱下(xia)降的(de)(de)(de)概(gai)率(lv)較高。

　　仲量聯行大(da)中華區首席經(jing)濟學家兼研究部總監龐溟表(biao)示，近期數據表(biao)明，房(fang)(fang)(fang)地產(chan)市場相(xiang)(xiang)關政(zheng)策仍需要保(bao)持適當力度、強度、進(jin)度、效(xiao)度、精度。考慮到有效(xiao)降低購房(fang)(fang)(fang)負擔和貸(dai)款成(cheng)本以提升居(ju)民購房(fang)(fang)(fang)需求的政(zheng)策取向，以及目前居(ju)民存量房(fang)(fang)(fang)貸(dai)利率(lv)相(xiang)(xiang)比企業(ye)貸(dai)款利率(lv)仍較高的客觀現實(shi)，不排除未(wei)來下調5年期以上LPR的可能性。

　　穩定市場資金面

　　值得關注的是，為穩定市場資(zi)金面，時隔近8個(ge)月，央行再次開展14天期逆回購操作，中標利率為1.95%，相較前次操作下降(jiang)20個(ge)BP。

　　“從過往經驗看，央行重啟14天期(qi)逆回購主要是應對(dui)季末短(duan)期(qi)因素對(dui)資金面擾(rao)動，滿足機(ji)構(gou)短(duan)期(qi)資金需(xu)求。”周(zhou)茂華表示。

　　王青稱，考慮(lv)到(dao)下階(jie)段銀行信貸投(tou)放(fang)力(li)(li)度會(hui)進一步(bu)加大，專項(xiang)債(zhai)發(fa)行規模也會(hui)進一步(bu)上升，為緩(huan)解(jie)資金面吃緊(jin)壓力(li)(li)，確保資金面平穩跨季，央行有(you)可能持續實施14天期逆回購操作。

　　從利(li)率(lv)角度看(kan)，招聯(lian)首席研究員董希淼表示，今年(nian)以來，在政(zheng)策利(li)率(lv)兩輪(lun)下降(jiang)時(shi)，14天期逆回購中標利(li)率(lv)未發生變化，此次下降(jiang)應視為對前兩輪(lun)其(qi)他政(zheng)策利(li)率(lv)下降(jiang)的補降(jiang)。