中證(zheng)網訊（記者 齊金釗）日前，致同會計師事務所(suo)(suo)舉行(xing)以“重塑未來：新經濟形勢下的(de)(de)企業發展(zhan)新視角”為主題(ti)的(de)(de)研討會，該所(suo)(suo)多(duo)名專家分享了近期資本(ben)市場多(duo)個熱點(dian)話題(ti)的(de)(de)相關(guan)見解。

　　針對新(xin)經濟形勢下的(de)企(qi)業重(zhong)整(zheng)重(zhong)組(zu)趨(qu)勢，致同咨詢(xun)重(zhong)整(zheng)與(yu)重(zhong)組(zu)服(fu)務主(zhu)管合伙人張燕坤表示，重(zhong)整(zheng)重(zhong)組(zu)作(zuo)為企(qi)業發展壯大的(de)“助推(tui)器”，可對資(zi)產、人員(yuan)和技術等資(zi)源(yuan)進行重(zhong)新(xin)分配與(yu)整(zheng)合，提(ti)升(sheng)企(qi)業的(de)發展質量。

　　張(zhang)燕坤(kun)介紹，隨(sui)著(zhu)宏(hong)觀政策(ce)調整(zheng)和(he)經(jing)濟形勢變化(hua)，部(bu)分企(qi)(qi)(qi)業經(jing)營會(hui)遭遇困境，但這些企(qi)(qi)(qi)業中(zhong)有(you)相當(dang)一(yi)部(bu)分是具有(you)核(he)心價(jia)值(zhi)的。專業重(zhong)組顧問在(zai)初步了解企(qi)(qi)(qi)業“病(bing)情”之后，可以通過破(po)產重(zhong)整(zheng)程序(xu)來對企(qi)(qi)(qi)業進(jin)行全面體檢、對癥(zheng)下藥(yao)，也可根據(ju)企(qi)(qi)(qi)業的實(shi)際需要進(jin)行“輸血急救”，甚至“病(bing)灶切除(chu)”，進(jin)而幫(bang)助(zhu)企(qi)(qi)(qi)業恢復生機(ji)。

　　張燕坤(kun)認為，通過破(po)(po)產重(zhong)(zhong)整(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)對危困上市(shi)企業進行綜(zong)合施救(jiu)已(yi)趨(qu)于常態化(hua)、市(shi)場化(hua)，得(de)到了資本市(shi)場的理解與(yu)(yu)認可。與(yu)(yu)此同時，破(po)(po)產重(zhong)(zhong)整(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)會與(yu)(yu)結構性(xing)調整(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)越發緊(jin)密(mi)地(di)(di)結合，這也對破(po)(po)產管理人和相關專業顧問提(ti)出了更高的要求。此外(wai)，預重(zhong)(zhong)整(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)程序也日益(yi)完善，已(yi)成為上市(shi)公司破(po)(po)產重(zhong)(zhong)整(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)運用的主流前置手段，其在兼顧庭外(wai)重(zhong)(zhong)組靈活(huo)性(xing)和自(zi)主性(xing)的同時，又可與(yu)(yu)重(zhong)(zhong)整(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)程序妥善銜接，極大地(di)(di)提(ti)升(sheng)了重(zhong)(zhong)整(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)效率(lv)。

　　致同(tong)(tong)天津辦(ban)公(gong)室管(guan)理合伙人楊志表示，上市公(gong)司(si)并購(gou)重組(zu)已步入“全面(mian)注(zhu)冊(ce)制”時代，出現了交(jiao)易更靈活、流(liu)程更簡化(hua)、鼓勵科技創(chuang)新等(deng)新變化(hua)。同(tong)(tong)時，他認為(wei)，注(zhu)冊(ce)制并未意味著(zhu)監(jian)管(guan) “放(fang)松、放(fang)水”，從(cong)實務上來看(kan)，實際審核(he)把(ba)關更加嚴(yan)格。在(zai)整個并購(gou)重組(zu)的把(ba)握上，首先傾向(xiang)于全鏈條監(jian)管(guan)，提高監(jian)管(guan)效能，不再是(shi)原來的事后監(jian)管(guan)。其次是(shi)加大了現金重組(zu)監(jian)管(guan)力度，嚴(yan)防關聯(lian)方利益輸送。

　　在(zai)市場關(guan)注的(de)(de)(de)REITs發(fa)行領域，致同(tong)審計合伙人張(zhang)小潔介(jie)紹，致同(tong)在(zai)2021年(nian)(nian)助力富國(guo)(guo)首(shou)創水(shui)務REIT成(cheng)為(wei)首(shou)批獲批的(de)(de)(de)REITs產品之(zhi)一，今年(nian)(nian)又推動全國(guo)(guo)首(shou)單(dan)光伏(fu)公募REIT——中(zhong)航京能(neng)光伏(fu)REIT成(cheng)功發(fa)行，積累了豐(feng)富的(de)(de)(de)項(xiang)目經(jing)驗(yan)。她建議，中(zhong)介(jie)機構在(zai)協(xie)助企業去選(xuan)擇落地項(xiang)目、選(xuan)擇基(ji)礎資產時(shi)，一定要(yao)緊跟國(guo)(guo)家和地方的(de)(de)(de)相(xiang)關(guan)政策，解決基(ji)礎資產的(de)(de)(de)合規性問(wen)題、基(ji)礎資產的(de)(de)(de)篩(shai)選(xuan)等(deng)諸(zhu)多難題。目前我國(guo)(guo)REITs產品發(fa)行仍處于(yu)起步(bu)階段(duan)，每一單(dan)REIT在(zai)上市過程中(zhong)都可能(neng)是(shi)新的(de)(de)(de)產品類別，沒有(you)舊例(li)可循，這就要(yao)求中(zhong)介(jie)機構需要(yao)開展大(da)量(liang)的(de)(de)(de)溝通工(gong)作。

　　聚焦數字(zi)資(zi)產(chan)(chan)盤活的話題，致(zhi)同深圳咨(zi)詢部主(zhu)管合伙人(ren)李輝云表示，盤活數字(zi)資(zi)產(chan)(chan)，有助于(yu)提(ti)升企(qi)業資(zi)產(chan)(chan)價值。他認為，未來(lai)數字(zi)經濟要分(fen)三步走(zou)：第一階(jie)(jie)段(duan)是數據(ju)的資(zi)源(yuan)化(hua)，第二(er)階(jie)(jie)段(duan)是數據(ju)資(zi)源(yuan)產(chan)(chan)品(pin)化(hua)和產(chan)(chan)品(pin)資(zi)產(chan)(chan)化(hua)，第三階(jie)(jie)段(duan)是數據(ju)的資(zi)本(ben)化(hua)。從資(zi)本(ben)化(hua)角度來(lai)講(jiang)，數據(ju)資(zi)產(chan)(chan)創新(xin)應用的方(fang)向包括(kuo)增信(xin)、轉(zhuan)讓、出資(zi)、質押(ya)融資(zi)、保理、信(xin)托、保險(xian)、資(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券化(hua)等。這些場(chang)景通常都(dou)需要企(qi)業主(zhu)體提(ti)供(gong)資(zi)產(chan)(chan)可(ke)預(yu)期的現金流測算結果和資(zi)產(chan)(chan)評估(gu)報告。

　　針對(dui)當前數(shu)(shu)(shu)據(ju)資產(chan)入表的難題，李輝云(yun)建議具體可(ke)采取五大(da)應對(dui)措施，包括合規、高效數(shu)(shu)(shu)據(ju)采集(ji)，針對(dui)不同數(shu)(shu)(shu)據(ju)源類型、異構(gou)數(shu)(shu)(shu)據(ju)的采集(ji)、離線(xian)或實時的數(shu)(shu)(shu)據(ju)接入；統(tong)一數(shu)(shu)(shu)據(ju)治理(li)，構(gou)建統(tong)一的數(shu)(shu)(shu)據(ju)模型，將口(kou)徑(jing)不一致、冗余或復雜的數(shu)(shu)(shu)據(ju)統(tong)一清洗加工(gong)建模；可(ke)視化(hua)數(shu)(shu)(shu)據(ju)分(fen)析，基于不同應用場景，構(gou)建可(ke)視化(hua)數(shu)(shu)(shu)據(ju)分(fen)析；智(zhi)能運營(ying)決策，融合各類算法模型，深層挖掘數(shu)(shu)(shu)據(ju)價值，洞察業務指標，智(zhi)能化(hua)運營(ying)與(yu)決策；加強數(shu)(shu)(shu)據(ju)安全(quan)防護(hu)，分(fen)級(ji)分(fen)類管理(li)數(shu)(shu)(shu)據(ju)，遵循最小權限(xian)原則和(he)訪(fang)問隔離原則，全(quan)路徑(jing)加密(mi)核心數(shu)(shu)(shu)據(ju)。