1月29日，部(bu)署走訪(fang)上(shang)市公司(si)工作、推動上(shang)市公司(si)高(gao)質量發展全國視頻會議召開(kai)。

　　提高上(shang)市公司(si)質量是黨中央(yang)、國(guo)務院(yuan)從戰(zhan)略和全局高度作出(chu)的重(zhong)大戰(zhan)略部署(shu)。在(zai)業內人士看來(lai)，此次(ci)會(hui)(hui)議是對(dui)黨中央(yang)、國(guo)務院(yuan)要求的進一步貫(guan)徹落(luo)實(shi)。會(hui)(hui)議對(dui)走(zou)訪上(shang)市公司(si)作出(chu)具(ju)體部署(shu)，要求抓緊(jin)組織到上(shang)市公司(si)上(shang)門走(zou)訪，有專家(jia)(jia)指(zhi)出(chu)，這將有利于(yu)政府找準問題，集中會(hui)(hui)診，幫助解決(jue)企業的實(shi)際困難，同時也為企業加油打氣，提振企業家(jia)(jia)信心。

　　圍繞“不斷(duan)提(ti)升上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司投資價值”，未(wei)來，有關部(bu)門(men)將(jiang)進(jin)一步激活并(bing)購(gou)重組(zu)的(de)功(gong)能(neng)作用，繼續(xu)(xu)發(fa)揮好退市(shi)(shi)的(de)“優勝劣汰(tai)”作用等。與(yu)此同時，提(ti)高上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司質(zhi)量的(de)共識將(jiang)持續(xu)(xu)凝聚，合力(li)不斷(duan)增強。除證(zheng)監會外，各部(bu)門(men)、各地區(qu)、上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司控股(gu)股(gu)東等“關鍵少數”、中介機構(gou)等多方面也將(jiang)共同努力(li)，協同助力(li)提(ti)高上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司質(zhi)量。

　　助力經濟高質量發展

　　業內人(ren)士認(ren)為，本次會(hui)議(yi)對上市(shi)公(gong)司質量(liang)的新定位，釋放了(le)政府堅(jian)定支(zhi)持資本市(shi)場和上市(shi)公(gong)司高質量(liang)發展(zhan)的強烈信號。

　　一方面(mian)，上市公司(si)高(gao)質量(liang)發(fa)(fa)展對推(tui)(tui)(tui)動(dong)經濟(ji)穩中求進、以(yi)進促穩、先立(li)后破(po)具有(you)重要意義(yi)。“抓上市公司(si)高(gao)質量(liang)發(fa)(fa)展，就是抓經濟(ji)高(gao)質量(liang)發(fa)(fa)展；推(tui)(tui)(tui)動(dong)經濟(ji)穩增(zeng)長(chang)，必須推(tui)(tui)(tui)動(dong)上市公司(si)穩健發(fa)(fa)展。隨著(zhu)上市公司(si)業績(ji)改善(shan)和投資意愿(yuan)修復，經濟(ji)增(zeng)長(chang)預期會(hui)更(geng)加明(ming)確，信心也會(hui)得到進一步增(zeng)強，有(you)利于唱響中國(guo)經濟(ji)光明(ming)論。”清華大學五道口金融學院(yuan)(yuan)副院(yuan)(yuan)長(chang)田(tian)軒稱。

　　另(ling)一方面，上市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)高(gao)質量發(fa)展(zhan)也對支(zhi)持高(gao)水平科技(ji)(ji)自(zi)(zi)(zi)立(li)自(zi)(zi)(zi)強(qiang)、加快(kuai)建設現(xian)代化產(chan)業(ye)體(ti)系具(ju)有(you)(you)重要意義。多(duo)位(wei)接受中國(guo)證券報記(ji)者采訪的專家認為，上市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)是優(you)秀代表、是“尖(jian)子生(sheng)”，無論是研(yan)發(fa)投入，還是專利發(fa)明，都排(pai)在前列(lie)，他(ta)們大多(duo)聚(ju)焦戰略新興產(chan)業(ye)，一些還是行業(ye)明星、龍(long)頭、翹(qiao)楚，更(geng)有(you)(you)不少專精特新、“小巨人(ren)”，積聚(ju)了(le)資本(ben)、人(ren)才、技(ji)(ji)術等(deng)優(you)質要素，力促(cu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)高(gao)質量發(fa)展(zhan)，讓他(ta)們跑出加速度(du)，將對進一步發(fa)揮上市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)在我(wo)國(guo)高(gao)水平科技(ji)(ji)自(zi)(zi)(zi)立(li)自(zi)(zi)(zi)強(qiang)、加快(kuai)建設現(xian)代化產(chan)業(ye)體(ti)系的巨大拉動(dong)、示范(fan)作用，激發(fa)更(geng)大發(fa)展(zhan)潛力和動(dong)力。

　　此(ci)外，上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司高(gao)質(zhi)量(liang)發展(zhan)對于穩(wen)定資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)預期、提振(zhen)(zhen)投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)信心也具有重(zhong)要意義。上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司質(zhi)量(liang)是(shi)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)最重(zhong)要的(de)基本(ben)面。上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司質(zhi)量(liang)高(gao)，企業估值基礎才能(neng)扎實，資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)表現才能(neng)穩(wen)定，對投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)回報才能(neng)更高(gao)，投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)投資(zi)(zi)(zi)意愿才能(neng)更強。“只有高(gao)質(zhi)量(liang)的(de)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司才能(neng)提振(zhen)(zhen)投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)信心，才能(neng)帶來資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)繁榮(rong)。”上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司協(xie)會會長宋(song)志平曾表示。

　　著力解決實際困難問題

　　在業內人士看來，會議部(bu)(bu)署的措施更加務實、更有針對性，突出體現(xian)在著力幫助上市公司(si)解決實際困難問題(ti)，推(tui)動(dong)優化上市公司(si)結構，規范公司(si)治理，培育優質頭部(bu)(bu)上市公司(si)等方(fang)面。

　　“面(mian)(mian)對(dui)當前社會經(jing)濟面(mian)(mian)臨有(you)效需求(qiu)不足、部(bu)(bu)分產業產能過(guo)剩、社會預期偏弱、外部(bu)(bu)環境不確定性等問題，部(bu)(bu)分企業面(mian)(mian)臨一些(xie)經(jing)營上的困難。在這一背景下，會議(yi)對(dui)走訪上市公司(si)作(zuo)出具體(ti)部(bu)(bu)署，要(yao)求(qiu)抓緊到上市公司(si)上門走訪。”南開大學金融發展研究院院長田利輝說。

　　圍繞“推動優(you)(you)化(hua)公司(si)結構(gou)”，業內(nei)人士認(ren)為，優(you)(you)化(hua)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)結構(gou)一(yi)(yi)直(zhi)是提(ti)高(gao)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)質量工作的(de)重點。近年(nian)來，資本市(shi)(shi)場以(yi)實行股票發(fa)型注冊制(zhi)為牽引，堅守各板塊定位，以(yi)更優(you)(you)化(hua)、更均衡的(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)結構(gou)進一(yi)(yi)步體(ti)現推動高(gao)質量發(fa)展的(de)鮮明(ming)導向，為市(shi)(shi)場提(ti)供更多優(you)(you)質標的(de)。上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)實體(ti)成色更亮，產(chan)(chan)業方(fang)向更新，科技含量更高(gao)。但也(ye)要(yao)看(kan)到，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)結構(gou)優(you)(you)化(hua)還有不少提(ti)升空間，地方(fang)政(zheng)府和(he)有關部(bu)門在上(shang)(shang)市(shi)(shi)企業培育(yu)、產(chan)(chan)業方(fang)向引導等方(fang)面也(ye)發(fa)揮(hui)著較大(da)作用(yong)。此次會議(yi)向各相關政(zheng)府、部(bu)門明(ming)確要(yao)求后，預計(ji)他們將(jiang)加入進來，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)結構(gou)優(you)(you)化(hua)有望進一(yi)(yi)步提(ti)速。

　　圍繞“規范公(gong)(gong)司(si)治(zhi)理(li)”，巨豐投(tou)(tou)(tou)(tou)顧(gu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)顧(gu)問(wen)總監(jian)郭(guo)一(yi)鳴表示，預計(ji)公(gong)(gong)司(si)治(zhi)理(li)領域亂(luan)象將得到(dao)進(jin)一(yi)步(bu)防范整治(zhi)，公(gong)(gong)司(si)健全有效的(de)(de)監(jian)督制(zhi)衡(heng)機(ji)制(zhi)將進(jin)一(yi)步(bu)形成，中小投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)合(he)法權(quan)益將得到(dao)進(jin)一(yi)步(bu)保(bao)護(hu)。同(tong)時，未來上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)文(wen)化建設將被更多強調(diao)，上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)‘關鍵(jian)少數(shu)’需要進(jin)一(yi)步(bu)樹立聚(ju)焦實業(ye)、做好主業(ye)、穩慎經營、回報(bao)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)意識(shi)，大力弘揚中華優秀(xiu)傳(chuan)統文(wen)化、弘揚企(qi)業(ye)家精神氛(fen)圍將進(jin)一(yi)步(bu)形成。

　　圍(wei)繞“培育優質頭部上(shang)市(shi)企業(ye)”，業(ye)內人士認為，優質頭部上(shang)市(shi)公司對于(yu)帶動(dong)產(chan)業(ye)鏈(lian)上(shang)下(xia)游共同發(fa)展(zhan)(zhan)，開展(zhan)(zhan)終端及配(pei)套(tao)產(chan)品(pin)研發(fa)和產(chan)品(pin)化，促進(jin)產(chan)業(ye)鏈(lian)式(shi)發(fa)展(zhan)(zhan)有(you)著(zhu)重要意義。頭部公司也是市(shi)場投資價值的(de)重要體(ti)現，是資本市(shi)場穩(wen)定發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)“壓艙石(shi)”，做(zuo)大做(zuo)強頭部公司有(you)利(li)于(yu)帶動(dong)市(shi)場長期健康穩(wen)健發(fa)展(zhan)(zhan)，更好回報投資者。抓(zhua)好頭部公司發(fa)展(zhan)(zhan)還有(you)利(li)于(yu)帶動(dong)一(yi)條產(chan)業(ye)鏈(lian)、一(yi)片地(di)區的(de)共同發(fa)展(zhan)(zhan)。

　　不斷提升上市公司投資價值

　　在業內(nei)人士看來(lai)，“不斷提升(sheng)上(shang)市(shi)公(gong)司投(tou)資價值(zhi)”至(zhi)關重(zhong)要(yao)。上(shang)市(shi)公(gong)司不僅要(yao)重(zhong)視內(nei)部治理機(ji)制建設，保持主業經營穩(wen)定，提升(sheng)業績和核心競爭力(li)，還要(yao)關注(zhu)股價提升(sheng)、投(tou)資者回報高(gao)(gao)等外在價值(zhi)，只有內(nei)外匹配才(cai)是高(gao)(gao)質量的上(shang)市(shi)公(gong)司。

　　具體而言，要進(jin)一(yi)步激活并(bing)購重組(zu)的功能作用。在招商基金(jin)研(yan)究部首席(xi)經濟學家李湛看來，并(bing)購重組(zu)可以推(tui)動(dong)(dong)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)內上(shang)(shang)市(shi)公司的轉(zhuan)型和升級(ji)，加快通過(guo)并(bing)購獲取新技術或新業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)，推(tui)動(dong)(dong)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)更加符合市(shi)場需(xu)求和行業(ye)(ye)(ye)(ye)趨(qu)勢。建(jian)議有關部門支持上(shang)(shang)市(shi)公司利用發行股份、可轉(zhuan)債(zhai)等市(shi)場化工具、通過(guo)市(shi)場化的并(bing)購重組(zu)做(zuo)優做(zuo)強，進(jin)而帶動(dong)(dong)相關產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)以及(ji)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈上(shang)(shang)下游企業(ye)(ye)(ye)(ye)的共同(tong)發展。

　　要繼(ji)續(xu)發揮好退(tui)市(shi)的(de)(de)(de)“優(you)勝劣汰(tai)”作(zuo)用。“堅決‘應退(tui)盡退(tui)’，及時(shi)出清缺乏投資價(jia)值的(de)(de)(de)企業，進而優(you)化上(shang)市(shi)公司的(de)(de)(de)結構。在退(tui)市(shi)指標的(de)(de)(de)設(she)計上(shang)，預(yu)計相關部門(men)將根據不(bu)同(tong)板塊、不(bu)同(tong)上(shang)市(shi)條件的(de)(de)(de)差異設(she)定與上(shang)市(shi)標準相呼應的(de)(de)(de)退(tui)市(shi)指標標準。在退(tui)市(shi)方式(shi)上(shang)，除被動(dong)退(tui)市(shi)外，與并購(gou)重組等主動(dong)退(tui)市(shi)相關的(de)(de)(de)制度安排有望進一步完善。”申萬宏(hong)源證(zheng)券研(yan)究(jiu)所首席經(jing)濟學(xue)家楊成長表示。

　　不斷提(ti)升上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)投(tou)資(zi)(zi)價值(zhi)，證監會在行動(dong)。2024年證監會系統工作會議明確(que)提(ti)出(chu)，“大(da)力(li)推動(dong)提(ti)升上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)的(de)(de)可投(tou)性”，也列(lie)舉了一些舉措，包括更加積極(ji)開展回(hui)購(gou)注銷(xiao)、現(xian)金分(fen)紅，強(qiang)化(hua)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)回(hui)報投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)意識，研究從(cong)信息披露(lu)角度加大(da)對(dui)低(di)估值(zhi)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)的(de)(de)約束(shu)等。前期，減持新規、再(zai)融資(zi)(zi)新政與破(po)發、破(po)凈指(zhi)標掛(gua)鉤(gou)，也一定程度表明監管的(de)(de)引導之意。

　　多方行動同頻共振

　　提升(sheng)上市公(gong)司(si)質量(liang)和投資(zi)價值是個復雜的系統(tong)工程，除資(zi)本市場自身(shen)發(fa)力，也(ye)需要各方重視，凝聚合力。

　　“此次(ci)會議提(ti)出，要(yao)不斷提(ti)升(sheng)(sheng)上市公(gong)司投資(zi)價值(zhi)。此次(ci)尤其強調(diao)要(yao)讓各地(di)方、各部門參(can)與進來，共同(tong)促(cu)進投資(zi)價值(zhi)提(ti)升(sheng)(sheng)，包(bao)括(kuo)優化結構，培育優質(zhi)公(gong)司，而不是讓資(zi)本市場‘單打獨斗’。眼下，國資(zi)委正在研究把市值(zhi)管理納(na)入中央(yang)企(qi)業負責人業績(ji)考核(he)等舉(ju)措便是生(sheng)動詮釋(shi)。”浙江大學(xue)國際(ji)聯(lian)合商學(xue)院(yuan)數字經濟與金融創新研究中心(xin)聯(lian)席主任、研究員(yuan)盤(pan)和(he)林表示。

　　提(ti)升上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)質(zhi)量和(he)投(tou)(tou)資(zi)價值，上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)及(ji)其控股股東、實(shi)際控制人也負有重(zhong)要(yao)責任(ren)。“上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)的控股股東、實(shi)際控制人要(yao)切實(shi)擔起責任(ren)，怎么真正(zheng)展現公(gong)(gong)司(si)(si)投(tou)(tou)資(zi)價值，要(yao)積極(ji)行(xing)動起來，研究形成提(ti)高估(gu)值的舉措。國有企(qi)業也要(yao)有所(suo)行(xing)動，進(jin)一步(bu)倡導提(ti)高回(hui)報投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的正(zheng)確導向，將國有上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)估(gu)值和(he)市(shi)值作(zuo)為業績考核的重(zhong)要(yao)指(zhi)標(biao)，尊重(zhong)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)，加強(qiang)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)關系(xi)管理，促進(jin)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)深入了解公(gong)(gong)司(si)(si)的運(yun)作(zuo)模式、盈利模式，構(gou)建中國特(te)色的估(gu)值體系(xi)。”田利輝建議(yi)。

　　提(ti)(ti)升(sheng)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)質(zhi)(zhi)量(liang)和投(tou)資(zi)價值(zhi)，也需保薦機構(gou)(gou)、會(hui)計師事務所(suo)等中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)真(zhen)正發揮“看(kan)門人(ren)”作用，從關注“可(ke)批(pi)性(xing)”轉(zhuan)向(xiang)“可(ke)投(tou)性(xing)”。“監(jian)管部門要加大(da)對中(zhong)介(jie)(jie)履職(zhi)質(zhi)(zhi)量(liang)的(de)(de)評估，倒逼中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)從市(shi)(shi)場中(zhong)篩(shai)選出優秀的(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)，淘汰盈利性(xing)差(cha)、成(cheng)長性(xing)差(cha)、創新性(xing)差(cha)以及投(tou)資(zi)回報低的(de)(de)企(qi)業(ye)，并將公(gong)司(si)上(shang)市(shi)(shi)后(hou)的(de)(de)市(shi)(shi)場表現、投(tou)資(zi)者回報水平作為(wei)重要的(de)(de)評價標準，促(cu)進中(zhong)介(jie)(jie)機構(gou)(gou)提(ti)(ti)高執業(ye)質(zhi)(zhi)量(liang)。”深圳大(da)學法(fa)學院副教授呂成(cheng)龍表示(shi)。