機(ji)構數據顯示(shi)，1月地方債(zhai)(zhai)發行3844.5億元，發行結構上以再(zai)融資(zi)專項債(zhai)(zhai)和新增一般債(zhai)(zhai)為(wei)(wei)(wei)主。專家認為(wei)(wei)(wei)，作為(wei)(wei)(wei)積極(ji)的(de)(de)財(cai)政政策(ce)的(de)(de)重要(yao)抓手，后續新增專項債(zhai)(zhai)的(de)(de)發行節奏將有所加快(kuai)，從而支持重大項目(mu)建(jian)設(she)，發揮拉動經(jing)濟(ji)增長的(de)(de)積極(ji)作用。

　　1月地方債發行同比減少

　　企業(ye)預(yu)警(jing)通數(shu)據(ju)顯示，1月地方債(zhai)發(fa)(fa)行3844.5億(yi)(yi)元，發(fa)(fa)行結構上以再融(rong)資專項債(zhai)與(yu)新增一(yi)般債(zhai)為主(zhu)，發(fa)(fa)行規模分(fen)別為1338.70億(yi)(yi)元和(he)1185.76億(yi)(yi)元，分(fen)別占當月地方債(zhai)發(fa)(fa)行總量的34.8%與(yu)30.8%。1月新增專項債(zhai)發(fa)(fa)行567.81億(yi)(yi)元，主(zhu)要投向市政和(he)產(chan)業(ye)園區(qu)基礎(chu)設施(shi)、軌道交通等領(ling)域(yu)。

　　相比之(zhi)下，1月地(di)方(fang)債(zhai)發行節奏明顯慢(man)于(yu)前(qian)兩年(nian)(nian)同期。專(zhuan)(zhuan)(zhuan)家認(ren)為(wei)，年(nian)(nian)初加快(kuai)地(di)方(fang)債(zhai)尤其是新增專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項債(zhai)發行節奏的必要性不(bu)強。中國銀河證(zheng)券固收(shou)分(fen)析師劉雅坤認(ren)為(wei)，2023年(nian)(nian)四季(ji)度增發的萬億元國債(zhai)資金陸續落(luo)地(di)，開年(nian)(nian)財(cai)政支出(chu)較有保障，使用專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項債(zhai)募集(ji)資金的必要性暫時不(bu)強。

　　中(zhong)信證(zheng)券(quan)首席經(jing)濟學家明明表示，2023年四(si)季(ji)度中(zhong)央財政增發國(guo)債(zhai)1萬億元(yuan)轉移支(zhi)付給(gei)地(di)方使用，加(jia)之2023年四(si)季(ji)度有近1.4萬億元(yuan)特殊再(zai)融資債(zhai)券(quan)發行，政府債(zhai)券(quan)整(zheng)體供(gong)給(gei)規模較大(da)，增加(jia)了地(di)方政府的可支(zhi)配(pei)財力，有效緩解了短期財政收支(zhi)壓力。

　　供給節奏或前慢后快

　　進入2月(yue)以來，地方債(zhai)發行節奏有所(suo)加快。Wind數據顯(xian)示(shi)，截(jie)至2月(yue)5日，本(ben)月(yue)已發行和計劃發行的(de)地方債(zhai)共2735.61億元(yuan)，其(qi)中新增專項債(zhai)1599.36億元(yuan)，較1月(yue)明(ming)顯(xian)增多。

　　據華金(jin)證券統計，截至1月31日，已有33個省(sheng)、計劃單列市披露了地方債(zhai)(zhai)發行(xing)計劃，總計17869億(yi)元，其中新增一般債(zhai)(zhai)、新增專項債(zhai)(zhai)、再融(rong)資一般債(zhai)(zhai)、再融(rong)資專項債(zhai)(zhai)占比分(fen)別為10%、47%、21%、21%。

　　民生(sheng)證券固收首席分析師譚逸鳴(ming)預計，一季度地方債供給(gei)或呈現出前(qian)慢后(hou)快的態(tai)勢，加快地方債發(fa)行，盡快推(tui)動項目開工(gong)建設仍是政(zheng)策(ce)導向，后(hou)續地方債發(fa)行或適度提(ti)速。

　　專家認為，國(guo)債和(he)地(di)方債資(zi)金(jin)到(dao)位將對投資(zi)形成支(zhi)撐。“從穩增長角度看(kan)，國(guo)債資(zi)金(jin)的(de)到(dao)位將為一季度基建投資(zi)提供支(zhi)撐，從而(er)起到(dao)穩定年(nian)初經(jing)濟運行的(de)作用。”明(ming)明(ming)表(biao)示。

　　財政部國庫司司長李(li)先忠日前(qian)表示，將(jiang)在全國人大審(shen)查批準的(de)國債(zhai)余額限額內(nei)，靠前(qian)安(an)排發(fa)行國債(zhai)，為保障必要的(de)支出強度(du)提(ti)供支撐。地(di)(di)方(fang)(fang)債(zhai)方(fang)(fang)面，財政部已向各(ge)地(di)(di)提(ti)前(qian)下達了(le)部分(fen)2024年的(de)新增地(di)(di)方(fang)(fang)政府債(zhai)務限額，支持重(zhong)大項(xiang)目(mu)建設，推動形成實物工作量(liang)，充分(fen)發(fa)揮(hui)地(di)(di)方(fang)(fang)政府債(zhai)券對經(jing)濟的(de)拉動作用。