證監(jian)(jian)會(hui)近日集中發布(bu)四項政策文件，突出“強(qiang)(qiang)本強(qiang)(qiang)基(ji)”和“嚴(yan)監(jian)(jian)嚴(yan)管(guan)”，從(cong)發行準(zhun)入、上(shang)市公司持續監(jian)(jian)管(guan)、中介機構監(jian)(jian)管(guan)等各方(fang)面系(xi)統(tong)性(xing)提出政策措施，切(qie)實回(hui)應市場關切(qie)，增強(qiang)(qiang)資(zi)本市場功(gong)能作用(yong)。

　　接受中(zhong)國證(zheng)券報記者采訪(fang)的(de)專家認為，系(xi)列政策(ce)文件中(zhong)，既有著力(li)于短(duan)期提振市場(chang)信心的(de)務實舉措，也有中(zhong)長期夯實資本市場(chang)內在穩定(ding)性的(de)制度安排。未來，一攬子政策(ce)逐(zhu)步落地(di)見效，將從多(duo)方面提升(sheng)上市公司(si)質量和投資價值，維護市場(chang)公平公正(zheng)，從而(er)持(chi)續增強資本市場(chang)內在穩定(ding)性。

　　提高上市公司質量

　　上市(shi)(shi)公司是資(zi)本市(shi)(shi)場的基石。嚴把發行上市(shi)(shi)準(zhun)入關(guan)、構建財務造假綜合懲防體(ti)系、進一步壓實中介機構責(ze)任(ren)……一系列舉措聚(ju)焦提(ti)高上市(shi)(shi)公司質(zhi)量，正(zheng)是從夯實資(zi)本市(shi)(shi)場之基著手，著力(li)提(ti)升(sheng)市(shi)(shi)場投資(zi)價值，從而增強市(shi)(shi)場內在(zai)穩定(ding)性。

　　提高(gao)上(shang)(shang)市(shi)公司質(zhi)量(liang)(liang)，需從(cong)(cong)源(yuan)頭(tou)上(shang)(shang)抓(zhua)起(qi)。《關(guan)于嚴把發(fa)行上(shang)(shang)市(shi)準入關(guan)從(cong)(cong)源(yuan)頭(tou)上(shang)(shang)提高(gao)上(shang)(shang)市(shi)公司質(zhi)量(liang)(liang)的(de)意(yi)見（試行）》提出，督促擬上(shang)(shang)市(shi)企業樹立正(zheng)確“上(shang)(shang)市(shi)觀”，與投資者共(gong)享發(fa)展(zhan)成果，嚴禁(jin)以“圈錢(qian)”為目的(de)盲目謀求上(shang)(shang)市(shi)、過度(du)融(rong)資等，體現的(de)正(zheng)是從(cong)(cong)源(yuan)頭(tou)上(shang)(shang)抓(zhua)提高(gao)上(shang)(shang)市(shi)公司質(zhi)量(liang)(liang)的(de)監管思(si)路。

　　“今后(hou)，有(you)謀求上市(shi)(shi)‘圈錢(qian)’、過度融(rong)資、上市(shi)(shi)前‘清倉式’分紅等行為的(de)企業，將被‘嚴(yan)監管’、吃‘閉門羹’。”中國(guo)(guo)人民大(da)學中國(guo)(guo)資本(ben)市(shi)(shi)場研究院聯席院長趙錫軍說。還有(you)業內專家表示，這進一(yi)步(bu)釋放(fang)了A股市(shi)(shi)場逐步(bu)從(cong)“融(rong)資市(shi)(shi)”轉(zhuan)向“投(tou)資市(shi)(shi)”的(de)信號。

　　提高上市公司質量，需(xu)進(jin)一步壓實中介機構責任。對此，《關于加強證券(quan)公司和公募基金監管加快推進(jin)建(jian)設一流投(tou)資銀(yin)行(xing)和投(tou)資機構的意(yi)見（試行(xing)）》明確提出(chu)，嚴格落實“申報即(ji)擔責”要求，建(jian)立健(jian)全(quan)執(zhi)業(ye)負(fu)面清單和誠信檔案管理制度，進(jin)一步壓實投(tou)行(xing)“看門(men)人”責任。

　　證監會機構(gou)司(si)司(si)長申兵(bing)3月15日在(zai)(zai)國(guo)新(xin)辦(ban)新(xin)聞發(fa)(fa)布(bu)會上回答(da)中(zhong)國(guo)證券(quan)報記者(zhe)提(ti)(ti)問時表示，將督促投行(xing)在(zai)(zai)內的中(zhong)介機構(gou)歸位盡責，真正發(fa)(fa)揮好“看門(men)人”作(zuo)用。“這既是廣大投資者(zhe)的深切期待，也(ye)是從源頭上提(ti)(ti)高上市(shi)公司(si)質量、促進(jin)市(shi)場高質量發(fa)(fa)展(zhan)的必然要(yao)求。”申兵(bing)說。

　　提高上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司質量，還應強化事中事后監(jian)管(guan)(guan)。南開大(da)學金融(rong)發展研究院院長田利(li)輝關(guan)注到(dao)，《關(guan)于加強上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司監(jian)管(guan)(guan)的(de)意見（試行）》提出，切(qie)實(shi)提高監(jian)管(guan)(guan)有效性，嚴(yan)厲打擊(ji)財務造假、侵占上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司利(li)益(yi)、違(wei)規(gui)減(jian)持(chi)、“偽市(shi)值管(guan)(guan)理”等違(wei)法犯罪，對風(feng)險早(zao)識別、早(zao)預警、早(zao)暴(bao)露(lu)、早(zao)處置。“近(jin)期一(yi)系列舉措表(biao)明，監(jian)管(guan)(guan)部門正進(jin)一(yi)步落實(shi)監(jian)管(guan)(guan)‘長牙帶刺’、有棱有角的(de)要求(qiu)，而加強全鏈(lian)條的(de)有效監(jian)管(guan)(guan)也有助(zhu)于提升A股上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司質量。”他說。

　　增強投資者回報

　　投(tou)資(zi)者是(shi)市場之本。投(tou)資(zi)者入市，主(zhu)要是(shi)為了獲得回報(bao)。缺(que)少回報(bao)，市場也(ye)就(jiu)缺(que)少吸(xi)引力，理性投(tou)資(zi)、價值投(tou)資(zi)也(ye)無從(cong)談(tan)起。增(zeng)強資(zi)本市場內在穩定(ding)性，需提升市場投(tou)資(zi)價值、增(zeng)強投(tou)資(zi)者回報(bao)。

　　推(tui)(tui)動上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)(si)(si)加(jia)強市(shi)(shi)(shi)值(zhi)管理(li)，正是提(ti)升(sheng)增強投(tou)資(zi)者回報的(de)(de)新(xin)舉措。《關(guan)于(yu)加(jia)強上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)(si)(si)監管的(de)(de)意見（試(shi)行）》明確，制定上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)(si)(si)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)管理(li)指(zhi)引(yin)，研究將上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)(si)(si)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)管理(li)納入(ru)企(qi)(qi)業內外(wai)部考核(he)評價(jia)(jia)體系。在市(shi)(shi)(shi)場人士看來(lai)，這(zhe)意味著(zhu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)(si)(si)的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)管理(li)將成(cheng)為企(qi)(qi)業管理(li)的(de)(de)一項(xiang)重要(yao)考核(he)評價(jia)(jia)指(zhi)標(biao)，有(you)利于(yu)敦促上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)(si)(si)提(ti)升(sheng)對投(tou)資(zi)者回報的(de)(de)重視程度。巨豐投(tou)資(zi)首(shou)席(xi)投(tou)資(zi)顧問張翠霞建議，應(ying)活躍(yue)并(bing)購重組市(shi)(shi)(shi)場，推(tui)(tui)動優質(zhi)公司(si)(si)(si)(si)(si)開(kai)展(zhan)股份回購，引(yin)導更多公司(si)(si)(si)(si)(si)回購注銷(xiao)，推(tui)(tui)動國企(qi)(qi)、民企(qi)(qi)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)(si)(si)共同加(jia)強市(shi)(shi)(shi)值(zhi)管理(li)，提(ti)升(sheng)投(tou)資(zi)價(jia)(jia)值(zhi)。

　　加(jia)(jia)(jia)強(qiang)現金分(fen)(fen)紅監管(guan)等舉措，同(tong)樣釋(shi)放了增強(qiang)投資者回(hui)報的積極(ji)信(xin)號(hao)。《關于加(jia)(jia)(jia)強(qiang)上市公司監管(guan)的意見（試行）》提出，對多年未分(fen)(fen)紅或股(gu)利(li)支(zhi)付率偏低的，加(jia)(jia)(jia)強(qiang)監管(guan)約束。推(tui)動一年多次(ci)分(fen)(fen)紅，在春節前結合(he)未分(fen)(fen)配利(li)潤(run)和(he)當期(qi)業績(ji)預(yu)分(fen)(fen)紅，增強(qiang)投資者獲得感。

　　強化(hua)資產(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)機(ji)(ji)(ji)構與投(tou)資者利(li)益(yi)綁定(ding)，則(ze)回(hui)(hui)應了市場關切(qie)，促使公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)等資產(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)機(ji)(ji)(ji)構更好為投(tou)資者謀回(hui)(hui)報。《關于(yu)加(jia)強證券公(gong)司(si)和公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)監(jian)管(guan)(guan)(guan)加(jia)快(kuai)推進建(jian)設(she)一流(liu)投(tou)資銀行和投(tou)資機(ji)(ji)(ji)構的意見（試(shi)行）》提(ti)出，強化(hua)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)、高管(guan)(guan)(guan)及基(ji)金(jin)經(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)與投(tou)資者的利(li)益(yi)綁定(ding)機(ji)(ji)(ji)制，強化(hua)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)投(tou)研核心(xin)能(neng)力建(jian)設(she)。趙錫(xi)軍分析(xi)，這將(jiang)促進資產(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)機(ji)(ji)(ji)構腳(jiao)踏(ta)實地開展(zhan)投(tou)研核心(xin)能(neng)力建(jian)設(she)，更好為投(tou)資者謀回(hui)(hui)報。“資產(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)機(ji)(ji)(ji)構是為客戶(hu)提(ti)供財富管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)服務的，客戶(hu)虧(kui)錢、資管(guan)(guan)(guan)機(ji)(ji)(ji)構賺錢不(bu)僅有悖(bei)于(yu)行業的功(gong)能(neng)性定(ding)位(wei)，長(chang)期(qi)來看(kan)也不(bu)可持續。”重陽投(tou)資董事長(chang)王慶說。

　　營造良好市場環境

　　加(jia)強(qiang)市場(chang)監管，著力營造公平公正的(de)市場(chang)環境，是增強(qiang)資本市場(chang)穩定性的(de)內在要求。

　　真實的信(xin)息披露是投(tou)(tou)資(zi)者進行有效投(tou)(tou)資(zi)決策的基(ji)礎。在業內人(ren)士看來，《關(guan)于(yu)加強上市(shi)公(gong)司監(jian)管的意見（試行）》要求加強信(xin)息披露監(jian)管，構(gou)建財務造假(jia)綜(zong)合懲防(fang)體(ti)(ti)系，強化全方(fang)位立體(ti)(ti)式追責，將有效提升上市(shi)公(gong)司信(xin)息披露質(zhi)量。中信(xin)證(zheng)券評價(jia)，相(xiang)關(guan)舉措加強對投(tou)(tou)資(zi)者特別是中小投(tou)(tou)資(zi)者的保(bao)護，將進一步提升上市(shi)公(gong)司質(zhi)量和投(tou)(tou)資(zi)價(jia)值，固“本”強“基(ji)”。

　　堵住違規(gui)減(jian)持等漏(lou)洞(dong)，是(shi)維(wei)護市場(chang)公(gong)平的重(zhong)要體現(xian)。“對于(yu)通(tong)過離婚(hun)、質押平倉等方式繞道減(jian)持的行為進行嚴格(ge)監(jian)管，能夠防范股(gu)東通(tong)過不當手段(duan)損害(hai)公(gong)司(si)和投資者利(li)益(yi)。責令(ling)違規(gui)主體購回(hui)違規(gui)減(jian)持的股(gu)份(fen)并(bing)上繳價差，不僅可(ke)以對違規(gui)者形成有效(xiao)的經(jing)濟制(zhi)裁，還可(ke)以警示(shi)其他潛在違規(gui)者。這一措(cuo)施對于(yu)遏制(zhi)違規(gui)減(jian)持行為、維(wei)護市場(chang)秩序(xu)具有積極意(yi)(yi)義。”田(tian)利(li)輝(hui)在點(dian)評《關(guan)于(yu)加強(qiang)上市公(gong)司(si)監(jian)管的意(yi)(yi)見(jian)（試行）》相關(guan)內容時(shi)說。

　　不少市場人士還注意(yi)到，《關于加強證券(quan)公(gong)司和公(gong)募基金(jin)監管加快推(tui)進建設一流投(tou)資銀行(xing)和投(tou)資機構(gou)的意(yi)見（試行(xing)）》提(ti)出，壓(ya)實證券(quan)公(gong)司交易(yi)(yi)管理(li)職責，提(ti)升不同類(lei)型投(tou)資者(zhe)交易(yi)(yi)公(gong)平性，維(wei)護正(zheng)常交易(yi)(yi)秩序。

　　多位接受(shou)采訪(fang)的(de)專家認為，近期監(jian)管(guan)部(bu)門出臺的(de)系列政策(ce)，圍(wei)繞夯實資本市(shi)場(chang)基礎(chu)、提升(sheng)上(shang)市(shi)公司質量(liang)打出了一(yi)套強有(you)力(li)的(de)“組合拳”，既是進(jin)一(yi)步促進(jin)資本市(shi)場(chang)高質量(liang)發展、增(zeng)強資本市(shi)場(chang)內在穩(wen)定性的(de)重要舉措，也體現了證監(jian)會“兩嚴兩強”的(de)監(jian)管(guan)思路、積極回應市(shi)場(chang)關切的(de)工作作風和完善資本市(shi)場(chang)體制機制的(de)政策(ce)取向。