??推動(dong)經(jing)濟(ji)社會(hui)發(fa)展(zhan)綠(lv)色化、低碳化，是實(shi)現高質(zhi)量發(fa)展(zhan)的(de)關鍵(jian)環節。近(jin)日，中(zhong)共中(zhong)央(yang)、國務院印發(fa)《關于加快經(jing)濟(ji)社會(hui)發(fa)展(zhan)全面綠(lv)色轉型(xing)(xing)的(de)意見》，提出“積極發(fa)展(zhan)綠(lv)色股權融資(zi)、綠(lv)色融資(zi)租賃、綠(lv)色信(xin)托等(deng)金融工具”“支持符合條件的(de)新能源、生態(tai)環境(jing)保護等(deng)綠(lv)色轉型(xing)(xing)相關項(xiang)目(mu)發(fa)行(xing)基礎設施領(ling)域不(bu)動(dong)產投資(zi)信(xin)托基金（REITs）”等(deng)。

??資本市場作為優化金融(rong)資源配置的重要平(ping)臺，在(zai)支持綠色(se)企業(ye)上市融(rong)資和再融(rong)資、服務綠色(se)產業(ye)健康有序發展(zhan)、有效(xiao)引導要素資源更多(duo)配置到綠色(se)領域(yu)等(deng)方面，有著不可替代的作用(yong)。

??發展綠色股權(quan)融資

??長期以來，我(wo)國綠(lv)色金融(rong)市場(chang)主要(yao)以綠(lv)色信貸和(he)綠(lv)色債券等債權類融(rong)資(zi)為主，相較(jiao)而言(yan)，資(zi)金成(cheng)本更低、期限(xian)更長、靈活(huo)性更高的股權融(rong)資(zi)占比較(jiao)低。

??近年(nian)來，我(wo)國(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)不斷提(ti)升服務經(jing)濟社(she)會綠(lv)色轉型的能力水(shui)平，持(chi)續(xu)完善(shan)支持(chi)綠(lv)色發展的直接融(rong)資(zi)體系，加(jia)強與綠(lv)色產(chan)業(ye)集中地區、重點綠(lv)色企業(ye)的對接和(he)服務，支持(chi)綠(lv)色低碳產(chan)業(ye)和(he)符合條件的氣候友好(hao)型企業(ye)上市(shi)融(rong)資(zi)。

??數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，截至今年6月底(di)，滬深交易(yi)所(suo)新(xin)能(neng)源、新(xin)能(neng)源汽(qi)車、節能(neng)環保(bao)等(deng)行業上市(shi)公司共(gong)451家，市(shi)值合計4.6萬億元，家數(shu)較2019年底(di)增長76.9%，鋰電池光(guang)伏(fu)、新(xin)能(neng)源汽(qi)車等(deng)一批綠色低碳產業借(jie)助資本市(shi)場平臺實現快(kuai)速(su)發展(zhan)。

??與此同(tong)時，支(zhi)持更多綠(lv)色企業上市融(rong)資，當前資本市場還(huan)存在標準不清(qing)、概念不明等問題(ti)。如何更好(hao)發(fa)展(zhan)綠(lv)色股權融(rong)資？市場對綠(lv)色股票抱有期(qi)待。

??今年4月，中國人民銀(yin)行、證監(jian)會等七部(bu)門印發《關于進一(yi)步(bu)強化金(jin)融(rong)支持綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)低碳發展的(de)指導意見》提出(chu)，研究制定(ding)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)股(gu)(gu)(gu)票標準(zhun)，統(tong)一(yi)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)股(gu)(gu)(gu)票業(ye)(ye)務規(gui)則。專家認為，綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)股(gu)(gu)(gu)票是新生事物，目(mu)前尚未有統(tong)一(yi)的(de)定(ding)義，也未在資(zi)(zi)本市場被單獨分類，加快明確綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)股(gu)(gu)(gu)票評(ping)估(gu)標準(zhun)、統(tong)一(yi)相關業(ye)(ye)務規(gui)則，能(neng)(neng)夠(gou)為綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)股(gu)(gu)(gu)權融(rong)資(zi)(zi)提供更(geng)多可能(neng)(neng)，既(ji)可以(yi)進一(yi)步(bu)突出(chu)有關企業(ye)(ye)的(de)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)低碳屬性，促進市場更(geng)精準(zhun)地識別綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)企業(ye)(ye)，防止(zhi)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)資(zi)(zi)金(jin)錯配(pei)，也能(neng)(neng)給專注于環境與(yu)氣候風險治(zhi)理的(de)投資(zi)(zi)者提供一(yi)種可信度更(geng)高的(de)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)金(jin)融(rong)資(zi)(zi)產。

??優化增量的同(tong)時，也要(yao)“綠化”存(cun)量，推(tui)動(dong)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)向“綠”而行。今(jin)年(nian)以(yi)來，資本市(shi)(shi)場(chang)強化信息披(pi)露監管，引導上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)踐(jian)行ESG理念。今(jin)年(nian)4月(yue)，滬深北交易所(suo)發布上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)可持(chi)續(xu)發展(zhan)報(bao)(bao)告(gao)指(zhi)(zhi)引，要(yao)求(qiu)重要(yao)指(zhi)(zhi)數成(cheng)份股公(gong)司(si)(si)以(yi)及境內外同(tong)時上市(shi)(shi)的公(gong)司(si)(si)披(pi)露可持(chi)續(xu)發展(zhan)報(bao)(bao)告(gao)。截至(zhi)4月(yue)底，超2000家上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)披(pi)露了2023年(nian)度(du)可持(chi)續(xu)發展(zhan)報(bao)(bao)告(gao)或(huo)社會責(ze)任報(bao)(bao)告(gao)。約3000家公(gong)司(si)(si)披(pi)露了為減少碳排放所(suo)采取的措施及效果，家數占(zhan)全(quan)部上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)的近六成(cheng)，這一披(pi)露比例在全(quan)球主要(yao)資本市(shi)(shi)場(chang)處于領先水(shui)平。

??“需要注(zhu)意的(de)是，當前不(bu)同國家和(he)(he)地區對ESG的(de)理解及(ji)應用存在差異，使得一些(xie)上市(shi)企業和(he)(he)投資者難(nan)以準(zhun)確(que)(que)理解ESG的(de)功能(neng)。部分企業在ESG信息披露(lu)中存在不(bu)透明或不(bu)準(zhun)確(que)(que)的(de)問題(ti)，一些(xie)‘漂綠(lv)’‘洗綠(lv)’項(xiang)目導致投資者難(nan)以作(zuo)出準(zhun)確(que)(que)的(de)判斷。”川(chuan)財證券首席經濟學家、研究(jiu)所所長陳靂(li)表(biao)示，為此(ci)，要通過加(jia)強(qiang)國際合作(zuo)和(he)(he)協調，持續推動ESG標(biao)準(zhun)的(de)統一和(he)(he)完(wan)善，提高ESG項(xiang)目信息披露(lu)的(de)質量(liang)和(he)(he)透明度(du)，增加(jia)ESG表(biao)現的(de)真(zhen)實可靠性。

??擴(kuo)容綠色債券市場

??作為成熟的綠色(se)(se)(se)直接融(rong)資渠道，綠色(se)(se)(se)債券(quan)是推動我國(guo)綠色(se)(se)(se)轉型(xing)的有效(xiao)工具。自2016年啟動綠色(se)(se)(se)債券(quan)試點以來，證監(jian)會不(bu)斷健全綠色(se)(se)(se)債券(quan)發(fa)行(xing)主體、募(mu)集資金投向(xiang)、信息披露等相關制度安排(pai)，支持符合條件的企業通過綠色(se)(se)(se)債券(quan)融(rong)資發(fa)展。

??數(shu)據顯示，截至2023年底，交易所市場(chang)累計發(fa)行綠色債券超(chao)過(guo)7000億元，募集(ji)資金投向資源(yuan)節約與循環利用、污染(ran)防治、清(qing)潔(jie)能源(yuan)、生態保護(hu)等領(ling)域，有效引導要素(su)資源(yuan)更多配置(zhi)到(dao)綠色領(ling)域。

??中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)是我國實(shi)現碳達峰碳中和目(mu)標的關鍵主(zhu)(zhu)體，也是綠(lv)色(se)(se)債券發(fa)行的主(zhu)(zhu)力軍。為進一步提升資本市場服務中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)綠(lv)色(se)(se)低碳發(fa)展能力，去年(nian)12月，國務院國資委與(yu)證監會聯(lian)合發(fa)布《關于支持(chi)中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)發(fa)行綠(lv)色(se)(se)債券的通知》，提出(chu)鼓勵證券公司積極主(zhu)(zhu)動提供綠(lv)色(se)(se)債券中介服務，與(yu)綠(lv)色(se)(se)產(chan)業(ye)中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)建立長(chang)效合作機制(zhi)。

??券(quan)商布(bu)局綠色債券(quan)的步伐加(jia)快。8月15日，國新(xin)證(zheng)券(quan)作為主承(cheng)銷商的“華(hua)電融資租賃有限公(gong)司2024年面向專(zhuan)業投資者(zhe)公(gong)開發行(xing)(xing)碳中和綠色公(gong)司債券(quan)（第(di)一期(qi)）”成功發行(xing)(xing)，本期(qi)債券(quan)募集資金全部用于(yu)風力發電及(ji)光(guang)伏發電項目(mu)(mu)，募投項目(mu)(mu)屬于(yu)“清(qing)潔能源”類綠色低碳項目(mu)(mu)，具有顯著的碳減排等環境效益。

??“本次碳(tan)中(zhong)和綠色(se)公司債(zhai)的發(fa)行，是國(guo)新(xin)證券踐(jian)行國(guo)家‘雙碳(tan)’戰略、秉承中(zhong)國(guo)國(guo)新(xin)‘服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)央企’理念、堅定服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)實體(ti)經(jing)濟(ji)的實踐(jian)成果。”國(guo)新(xin)證券有(you)關負責人(ren)表示(shi)，下一步，將緊緊圍(wei)繞“立(li)足(zu)國(guo)有(you)資(zi)本運營公司服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)國(guo)資(zi)央企改革大(da)局”這一中(zhong)心任務(wu)(wu)(wu)，不斷提升專業(ye)服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)能力(li)，加大(da)對綠色(se)低碳(tan)等重點領域的支(zhi)持力(li)度(du)，助力(li)金融服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)實體(ti)經(jing)濟(ji)高質量發(fa)展。

??受監管趨嚴(yan)、綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)項目(mu)存量(liang)減(jian)少等多重(zhong)因素(su)影(ying)響，今(jin)年上半(ban)年以(yi)來，我國綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的發(fa)行(xing)(xing)量(liang)有所下(xia)降。對于(yu)如何進(jin)一(yi)步激發(fa)市(shi)場活(huo)力，南開大學金融發(fa)展研(yan)究院院長(chang)田利輝建議，首(shou)先，增強綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)公信(xin)力，可(ke)引入第三方機構對綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)進(jin)行(xing)(xing)評估認證(zheng)，約束債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)“洗綠(lv)(lv)(lv)(lv)”“漂綠(lv)(lv)(lv)(lv)”等行(xing)(xing)為；其次，進(jin)一(yi)步擴大綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)應用(yong)范圍，支(zhi)持(chi)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)成為利率衍生(sheng)品(pin)的實物交(jiao)割標的、外幣回購(gou)業務抵(di)押品(pin)等；最后(hou)，研(yan)發(fa)更豐(feng)富的綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)、低碳等主題(ti)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)指(zhi)數，探索(suo)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)資管產品(pin)，提升綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)場的交(jiao)易(yi)活(huo)躍度。

??東吳證券固定收益分析師李勇表(biao)示(shi)，隨著綠色金(jin)融標準體(ti)系的(de)完善、產業主體(ti)“綠化(hua)”程度的(de)提升(sheng)(sheng)以及與國(guo)際合(he)作的(de)加強，未來(lai)我國(guo)綠色債券市場供給(gei)有(you)望保(bao)持快速增長(chang)，將推動更(geng)多資金(jin)流(liu)向(xiang)綠色低碳(tan)領域，助力實現“雙碳(tan)”目標，為(wei)經濟社會可持續發(fa)展和(he)產業優化(hua)升(sheng)(sheng)級(ji)保(bao)駕護航。

??創新(xin)綠色金融產(chan)品

??在加大對(dui)綠色(se)低碳產(chan)業融(rong)資(zi)支持力(li)度的同時，近年(nian)來，緊盯經(jing)營主體(ti)需求，資(zi)本市場強化綠色(se)REITs、綠色(se)ETF、綠色(se)指數等綠色(se)金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)創(chuang)新，引導(dao)更多(duo)資(zi)源向綠色(se)低碳領域集(ji)聚，支持實體(ti)經(jing)濟綠色(se)轉型。

??綠色REITs快速發(fa)展。7月2日，全國首(shou)單民企(qi)新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)公募REITs——華(hua)夏特變電工新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)REIT在上交所上市(shi)交易，這是(shi)(shi)全市(shi)場第(di)38只(zhi)上市(shi)公募REITs，也是(shi)(shi)第(di)5只(zhi)上市(shi)的(de)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)基礎設施項目。華(hua)夏基金表示，該產品的(de)發(fa)行(xing)上市(shi)為投(tou)(tou)資(zi)者帶(dai)來了新(xin)的(de)投(tou)(tou)資(zi)工具，進(jin)一(yi)步豐(feng)富(fu)公募REITs產品供(gong)應(ying)，是(shi)(shi)公募REITs市(shi)場常態化發(fa)行(xing)、提質擴容加速的(de)一(yi)個縮影。新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)類綠色REITs產品的(de)多元化，有助于推動能(neng)(neng)(neng)源(yuan)企(qi)業盤活存量資(zi)產，擴大新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)領域的(de)有效投(tou)(tou)資(zi)，促進(jin)形(xing)成投(tou)(tou)融資(zi)良性循環，助力我國能(neng)(neng)(neng)源(yuan)結構綠色轉型。

??綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)指(zhi)數(shu)不斷豐(feng)富。今年(nian)6月，深(shen)(shen)交所(suo)全資(zi)子公(gong)司深(shen)(shen)圳證(zheng)券信息有限公(gong)司發(fa)布深(shen)(shen)證(zheng)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)制造指(zhi)數(shu)、深(shen)(shen)證(zheng)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)化工指(zhi)數(shu)、深(shen)(shen)證(zheng)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)建材指(zhi)數(shu)。這是(shi)深(shen)(shen)交所(suo)落實“雙碳(tan)”戰(zhan)略，積(ji)極服務綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)金融，持續豐(feng)富深(shen)(shen)市(shi)綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)指(zhi)數(shu)體系的(de)務實舉措，有利于充(chong)分發(fa)揮資(zi)本(ben)市(shi)場平臺功能，引導推(tui)動(dong)資(zi)源涌(yong)向綠(lv)(lv)色(se)(se)(se)低碳(tan)轉(zhuan)型(xing)領域，為中長期資(zi)金配置(zhi)提供(gong)多樣化標(biao)的(de)。

??綠(lv)色(se)主(zhu)題ETF持(chi)續擴容(rong)。以上交所(suo)ETF市場為(wei)例，截至今年6月(yue)底(di)，上交所(suo)ETF市場共(gong)有綠(lv)色(se)主(zhu)題產品43只，規模合計334億元，既涵蓋了(le)光(guang)伏、新能源、綠(lv)色(se)電力等綠(lv)色(se)產業(ye)，也囊括了(le)長江保護、環交所(suo)碳中和、ESG等深(shen)度低(di)碳主(zhu)題。

??值(zhi)得一提的(de)是，全(quan)國(guo)首個碳資產(chan)證券化(hua)產(chan)品于今年掛(gua)牌發行。7月24日(ri)，由深圳(zhen)(zhen)擔保(bao)集團有限(xian)公(gong)司攜(xie)手深圳(zhen)(zhen)市(shi)生態環境局、南山區(qu)金融(rong)發展服務中(zhong)心(xin)、深圳(zhen)(zhen)排(pai)放權交(jiao)易所共同打造的(de)“碳金融(rong)”深圳(zhen)(zhen)新模式(shi)——“深圳(zhen)(zhen)擔保(bao)集團—南山區(qu)—中(zhong)小微企業19號(hao)資產(chan)支持(chi)專項計劃（碳資產(chan)）”在深交(jiao)所正式(shi)掛(gua)牌，標志著深圳(zhen)(zhen)率先實現了(le)碳資產(chan)證券化(hua)“從0到(dao)1”的(de)突破，開啟(qi)了(le)綠(lv)色資產(chan)價值(zhi)變現的(de)新通道。

??“資(zi)本市場(chang)積極響應國(guo)家(jia)政策，不斷發揮其創新優勢，推出(chu)多(duo)(duo)元(yuan)化的(de)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)產品和(he)服(fu)(fu)務，為綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)發展提(ti)供了(le)重要支撐。”田利輝表示，總體來看，當前資(zi)本市場(chang)服(fu)(fu)務經濟(ji)社會綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)轉(zhuan)型的(de)作用還(huan)有待充分發揮，建議(yi)未來從加(jia)強綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)基礎(chu)設施建設，建立(li)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)信用體系、綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)評級體系，制定(ding)完善綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債券等(deng)(deng)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)產品相(xiang)關標準和(he)指引，豐(feng)富綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)產品種類(lei)等(deng)(deng)方面發力，引導更多(duo)(duo)社會資(zi)本投入綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)低碳(tan)領域(yu)，支持綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)低碳(tan)產業發展壯大。（記者 李華林）