2018年全(quan)球(qiu)銅市(shi)(shi)場面臨雙重供應(ying)中(zhong)斷威脅(xie)。罷工行(xing)動對(dui)嘉能(neng)可運營的智利(li)Lomas Bayas銅礦(kuang)威脅(xie)非常大(da);同時廢(fei)銅行(xing)業(ye)陰霾密布,中(zhong)國限制“洋垃圾”進口已在廢(fei)塑料(liao)和廢(fei)紙(zhi)業(ye)引(yin)發軒然(ran)大(da)波,全(quan)球(qiu)銅市(shi)(shi)場面臨雙重供應(ying)中(zhong)斷威脅(xie)。
一個威(wei)脅消除了,卻(que)又有(you)新的(de)威(wei)脅冒出(chu)來,2018年全球(qiu)銅(tong)市場面臨雙重供應中(zhong)斷(duan)威(wei)脅。
嘉能(neng)可運營的智利Lomas Bayas銅礦(kuang)剛剛避免(mian)了一次罷工(gong)威脅。工(gong)會工(gong)人在(zai)最后一刻接受了新(xin)勞動合(he)(he)同的條(tiao)件(jian)。今年要續簽(qian)的合(he)(he)同數創下2010年以來最高,這些合(he)(he)同大多在(zai)智利和秘魯。
罷工(gong)行動對礦(kuang)(kuang)(kuang)場供(gong)應的(de)(de)威脅(xie)非常大,尤其是在全(quan)球(qiu)最(zui)大銅礦(kuang)(kuang)(kuang)Escondida。該(gai)礦(kuang)(kuang)(kuang)去年(nian)的(de)(de)罷工(gong)持續(xu)了44日(ri)。分析師全(quan)都調整了對供(gong)應中斷程度的(de)(de)預估(gu),將今年(nian)可能出現的(de)(de)勞資糾紛(fen)納(na)入考量。
而(er)第(di)二個威脅來自廢銅行業(ye)的(de)陰霾。廢銅行業(ye)是供應(ying)鏈中的(de)一(yi)個重要環(huan)節,但統計上并不透明(ming)。中國(guo)限制“洋垃圾(ji)”進口已(yi)在廢塑料和廢紙業(ye)引發軒然大波,現在似乎該輪到銅了(le)。一(yi)系列新措施若全部得以實施,可能會(hui)阻止廢銅被進口到中國(guo)。
匯通網引述Lion Consulting Asia總裁、廢(fei)銅貿易資深人士Michael Lion的話稱:“就算從最樂觀(guan)的情況來看,銅供應鏈(lian)的嚴重混(hun)亂(luan)和中斷(duan)已(yi)經無(wu)法避(bi)免。”
規則調整
中國去年7月宣布調整廢(fei)(fei)銅(tong)進口規定(ding),激發銅(tong)市(shi)生機。當時的(de)威脅是,2018年底開始將禁止進口“廢(fei)(fei)七(qi)類”。現在情況(kuang)似乎仍然(ran)如此(ci)。“廢(fei)(fei)七(qi)類”仍在2018年“受限”條目名單上(shang)。這類廢(fei)(fei)銅(tong)包括廢(fei)(fei)電線、廢(fei)(fei)電機馬達等,需要先拆(chai)解(jie)分類再進行加工。
中國業者已不失時機地把對這種材料(liao)的加工(gong)轉至其他亞洲(zhou)國家(jia),為全面暫停進(jin)口(kou)做準備。這種低品級的廢銅通(tong)常銅含量在14-15%左右,在中國銅進(jin)口(kou)總(zong)需求中只占(zhan)相對較小的一部分。
而更重要的(de)(de)是另兩(liang)項政(zheng)策調(diao)整,應在中(zhong)(zhong)(zhong)國減(jian)少污染的(de)(de)“藍天”政(zheng)策中(zhong)(zhong)(zhong)可見。首先是系統性消除中(zhong)(zhong)(zhong)國廢銅(tong)供應鏈的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)間部分(fen)。中(zhong)(zhong)(zhong)國環(huan)保部2017年12月15日宣布,當年只有廢銅(tong)終端用戶和加工商會(hui)獲得進口配額。交(jiao)易商和貿易商顯然不符合條件(jian)。
第二是建議把有害(hai)雜質水平限制在1%,只有最純的廢(fei)銅才能通過這種(zhong)質量門檻。這兩方(fang)面規則調整加(jia)在一塊兒,將(jiang)使2018年新的廢(fei)銅進口許可申請幾(ji)乎崩(beng)潰。
中國廢銅進口量
中國每年(nian)進口(kou)逾300萬(wan)噸廢銅。2013-2016年(nian)進口(kou)量穩步下滑,部分歸因于中國當局早些時候(hou)采(cai)取(qu)的(de)質(zhi)量控(kong)制措施,部分則與銅價(jia)崩跌有關。
當價(jia)(jia)格較低時(shi),舊廢(fei)銅(tong)(tong)供(gong)應(ying)枯竭,對好銅(tong)(tong)供(gong)應(ying)過剩起到平衡作用;價(jia)(jia)格回(hui)升(sheng)(sheng)時(shi),廢(fei)銅(tong)(tong)鏈則(ze)又重獲生(sheng)機。這就是過去一年左右(you)銅(tong)(tong)市的(de)情況。2016-2017年銅(tong)(tong)價(jia)(jia)大幅回(hui)升(sheng)(sheng),廢(fei)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)格貼水擴大后供(gong)應(ying)激增,中國則(ze)吸收了(le)新增的(de)供(gong)應(ying)。
去年(nian)截至11月的累計進口(kou)量增(zeng)長(chang)9%,為2012年(nian)以來首(shou)次出(chu)現(xian)同(tong)比增(zeng)長(chang)。但(dan)除(chu)非(fei)中國放松新的進口(kou)限制,否(fou)則接下來一年(nian)可能又是另一番景象。如果中國不這(zhe)樣做,則將會對廢銅供應產生嚴重(zhong)沖擊,進而使得對精煉銅或銅精礦(kuang)的需求增(zeng)大。
2017年前11個月(yue)(yue)精(jing)煉銅進口(kou)(kou)減(jian)少11%,但(dan)11月(yue)(yue)進口(kou)(kou)意外升至(zhi)32.9萬噸,為2016年12月(yue)(yue)以來最高,也出乎(hu)市場的(de)意料。因此(ci)未(wei)來數(shu)月(yue)(yue)的(de)貿易數(shu)據將受到密切關注。
錯位和割裂
如果說中國(guo)面臨著廢銅饑荒,那么全球(qiu)其他(ta)地區(qu)則沉浸于廢銅盛宴。美國(guo)廢銅價格(ge)貼水持(chi)續(xu)擴大。
據標(biao)普全球(qiu)普氏(S&P Global Platts)顯示(shi),“2號”廢(fei)銅價格較(jiao)芝加哥商業交易所(CME)現(xian)貨銅貼(tie)(tie)水0.41美(mei)元(yuan)/磅(bang),貼(tie)(tie)水幅度較(jiao)7月(yue)時的(de)0.30美(mei)元(yuan)/磅(bang)擴大;“1號光亮(liang)(bare bright)”廢(fei)銅則貼(tie)(tie)水0.14美(mei)元(yuan),一(yi)年前為貼(tie)(tie)水0.08美(mei)元(yuan)。“2號”廢(fei)銅通常是銅線(xian)和銅管(guan)、加工(gong)前需要凈化(hua)。
紐約商品期貨交(jiao)易所(COMEX)期銅2017年底升破每磅3.00美元,這可(ke)能已再次(ci)刺激廢(fei)銅供(gong)應,但(dan)這也可(ke)能是(shi)對今年中國進口政策調整反(fan)應的初步跡象。
全球(qiu)廢(fei)銅(tong)供應(ying)鏈(lian)似乎將面臨一段最(zui)嚴重的(de)“錯位(wei)和(he)割裂”時期(qi),中(zhong)國將出現廢(fei)料短缺,在(zai)此同時世界上其他地方的(de)廢(fei)料則穩定(ding)增加。
中(zhong)(zhong)長期(qi)而(er)言,市(shi)場的流向應(ying)該會(hui)重新(xin)調整。中(zhong)(zhong)國廢料(liao)行業持續(xu)輸(shu)出污染性(xing)較高的廢七類,可能預示著其他類型(xing)的材(cai)料(liao)將會(hui)出現更大(da)規模遷移。
中國(guo)(guo)本身的廢料產生及處(chu)理鏈將會穩(wen)定發展(zhan),并且變得更有組織(zhi)。這些流程都需要(yao)花(hua)上(shang)一些時間,不過中國(guo)(guo)方面(mian)看(kan)來很心急。
中(zhong)國金屬廢料行(xing)業目前是監管機構強力監督對(dui)象。不論是從(cong)實(shi)際來看還是打比(bi)方,該行(xing)業都將會進行(xing)“清(qing)理”。
11月底為(wei)止,有259人因為(wei)走(zou)私“洋(yang)垃圾”而遭到逮捕。過去兩個(ge)月廈門(men)及青島兩大港都扣(kou)押了(le)遭禁止的鋅廢料。當局祭出(chu)了(le)一(yi)波(bo)又一(yi)波(bo)的正式檢(jian)查,在藍天常在的行動中,中國(guo)已(yi)經展現出(chu)改善環(huan)境的堅定意志(zhi)。
通過一窺廢(fei)(fei)紙業的情況(kuang),或許可以幫助理解銅市境況(kuang)。廢(fei)(fei)紙的進(jin)口(kou)管制已經(jing)導致中(zhong)國(guo)價(jia)格(ge)大(da)漲,且(qie)供應(ying)商(shang)囤積存貨。供應(ying)鏈中(zhong)的廢(fei)(fei)料部分(fen)面臨動蕩,或許還遠不(bu)及(ji)礦(kuang)業勞工合同即(ji)將到(dao)期(qi)那(nei)么受人矚目。但不(bu)論(lun)從價(jia)格(ge)及(ji)行業結構(gou)來(lai)說,其所(suo)造成的沖(chong)擊恐怕會是更為深遠。
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