美國總統特朗普推動(dong)出臺的(de)稅制改革產(chan)生的(de)影(ying)響(xiang),還在繼續發酵。
聯合國(guo)貿發(fa)組織(zhi)最新發(fa)布的(de)《全(quan)球(qiu)投(tou)資趨勢監測報告》(下稱《報告》)顯(xian)示,美(mei)國(guo)稅(shui)制改革(ge)將對全(quan)球(qiu)直接投(tou)資的(de)格局產生重(zhong)大影響,因(yin)為美(mei)國(guo)的(de)對外(wai)投(tou)資和吸(xi)收外(wai)資的(de)存量之和占(zhan)全(quan)球(qiu)FDI總(zong)存量的(de)近50%。
《報告》稱,稅改(gai)可(ke)能(neng)(neng)(neng)導(dao)致(zhi)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)跨國(guo)(guo)(guo)(guo)公司海外(wai)分(fen)(fen)支機構的(de)(de)收益留存大幅下降,可(ke)能(neng)(neng)(neng)導(dao)致(zhi)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)跨國(guo)(guo)(guo)(guo)公司近(jin)2萬億(yi)美(mei)元的(de)(de)海外(wai)資(zi)金(jin)很大一(yi)部分(fen)(fen)回流美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo),近(jin)期內(nei)可(ke)能(neng)(neng)(neng)導(dao)致(zhi)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)對外(wai)投(tou)(tou)資(zi)負增長(chang);稅改(gai)可(ke)能(neng)(neng)(neng)致(zhi)使美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)跨國(guo)(guo)(guo)(guo)企業海外(wai)投(tou)(tou)資(zi)模式(shi)及路徑出現新的(de)(de)調整,尤其是(shi)技術(shu)密集型和先(xian)進(jin)制造業投(tou)(tou)資(zi);降低稅率以及資(zi)本支出全額(e)計入成(cheng)本等刺激投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)措施(shi),會(hui)一(yi)定(ding)程(cheng)度地(di)促進(jin)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)吸收外(wai)資(zi),并可(ke)能(neng)(neng)(neng)導(dao)致(zhi)部分(fen)(fen)制造業回歸美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)。
但《報(bao)告》也稱(cheng),從長(chang)期看,國際(ji)投資(zi)格局還可能受到(dao)各國競相減稅的影響(xiang),美國稅改的影響(xiang)將(jiang)在一定程(cheng)度上被抵消。
聯合國(guo)貿發組織投(tou)資(zi)(zi)(zi)和企(qi)業司司長詹曉(xiao)寧對(dui)(dui)第一財經記者稱,美(mei)國(guo)約有1/4的海外投(tou)資(zi)(zi)(zi)集(ji)中在(zai)這(zhe)些發展中國(guo)家(jia),但這(zhe)些投(tou)資(zi)(zi)(zi)的相對(dui)(dui)較大的份(fen)額都是投(tou)資(zi)(zi)(zi)于(yu)生產(chan)性資(zi)(zi)(zi)產(chan),因此流動(dong)性不(bu)強,不(bu)容易(yi)匯(hui)回。因此,回流美(mei)國(guo)的很(hen)大一部(bu)分(fen)資(zi)(zi)(zi)金(jin)將會來自少(shao)數(shu)國(guo)家(jia)和地區。從美(mei)國(guo)公(gong)司海外持有的流動(dong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)的分(fen)布看,40%可匯(hui)回的資(zi)(zi)(zi)金(jin)集(ji)中在(zai)部(bu)分(fen)發達國(guo)家(jia)和離岸(an)金(jin)融中心。
而從《報告》來看,少數(shu)大(da)型(xing)跨國公司,尤其是(shi)知(zhi)識(shi)產權(quan)密集的硅谷精英們,將主(zhu)要受到影(ying)響,并將決定美國稅改的最終影(ying)響程度。
全(quan)球投(tou)資(zi)格局巨變美(mei)國(guo)稅制改革的主要目(mu)標是增加對美(mei)國(guo)的投(tou)資(zi)并(bing)創造就業機會。為此,該法案(an)包(bao)含了改善美(mei)國(guo)投(tou)資(zi)環境(jing)的措施(主要通(tong)過(guo)減(jian)稅和簡(jian)化(hua)稅制),以及鼓勵跨國(guo)公司將海(hai)外資(zi)金匯回國(guo)內(nei)并(bing)減(jian)少某(mou)些海(hai)外資(zi)產(chan)或經營活動(dong)。一攬(lan)子(zi)改革還包(bao)括針對跨國(guo)企業通(tong)過(guo)復(fu)雜的跨境(jing)投(tou)資(zi)結構避(bi)稅的反避(bi)稅措施。
《報告》認為(wei),這將對國(guo)(guo)際投(tou)資(zi)(zi)(zi)的流動、存(cun)量及結構產生重(zhong)要影(ying)響(xiang)(xiang)。稅制改(gai)革(ge)不僅(jin)將影(ying)響(xiang)(xiang)流入美國(guo)(guo)的外(wai)國(guo)(guo)投(tou)資(zi)(zi)(zi),還將影(ying)響(xiang)(xiang)美國(guo)(guo)跨國(guo)(guo)公司在(zai)海外(wai)的投(tou)資(zi)(zi)(zi)。考慮到外(wai)國(guo)(guo)公司在(zai)美外(wai)資(zi)(zi)(zi)存(cun)量以及美國(guo)(guo)公司在(zai)海外(wai)的投(tou)資(zi)(zi)(zi)存(cun)量占全(quan)球FDI存(cun)量的近一半,稅制改(gai)革(ge)將對全(quan)球投(tou)資(zi)(zi)(zi)格局產生重(zhong)大(da)影(ying)響(xiang)(xiang)。
美(mei)國“減稅(shui)(shui)(shui)和就業法案(an)”最重(zhong)要(yao)的(de)(de)改(gai)革是將企業所得稅(shui)(shui)(shui)從35%降至(zhi)21%。《報(bao)告(gao)》分析稱,這一措(cuo)施無(wu)疑有(you)利于(yu)美(mei)國企業,并使美(mei)國的(de)(de)名義稅(shui)(shui)(shui)率(lv)降到(dao)略(lve)低于(yu)主(zhu)要(yao)發達國家的(de)(de)水平(ping)(歐盟企業所得稅(shui)(shui)(shui)平(ping)均稅(shui)(shui)(shui)率(lv)為(wei)22%,OECD國家平(ping)均稅(shui)(shui)(shui)率(lv)為(wei)24%)。
但這一(yi)措施本(ben)身(shen)對(dui)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)影(ying)響可能(neng)是有限的(de)(de)。此前(qian)美(mei)國(guo)(guo)(guo)復雜的(de)(de)財(cai)稅(shui)制度給予的(de)(de)許多(duo)稅(shui)收減(jian)免實(shi)際(ji)(ji)上已(yi)導致(zhi)美(mei)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)平(ping)(ping)均(jun)有效(xiao)稅(shui)率(AETR)接(jie)近OECD的(de)(de)平(ping)(ping)均(jun)水平(ping)(ping)。而跨國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)(包括美(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)跨國(guo)(guo)(guo)公司和在美(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)外國(guo)(guo)(guo)投資(zi)(zi)(zi)者)通過國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)網絡進行(xing)避稅(shui),其(qi)實(shi)際(ji)(ji)稅(shui)率遠低于(yu)名(ming)義稅(shui)率。此外,聯合國(guo)(guo)(guo)貿(mao)發組織多(duo)年的(de)(de)研(yan)究顯示,盡管名(ming)義所(suo)(suo)得(de)稅(shui)率可能(neng)影(ying)響企(qi)業(ye)(ye)投資(zi)(zi)(zi)決策(ce),但它并(bing)不(bu)(bu)是最重(zhong)要(yao)的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)決定因(yin)素。其(qi)他因(yin)素,如市(shi)場準(zhun)入、技術和研(yan)發設施、勞動力成(cheng)本(ben),在企(qi)業(ye)(ye)投資(zi)(zi)(zi)決策(ce)中的(de)(de)作用通常(chang)更加重(zhong)要(yao)。所(suo)(suo)得(de)稅(shui)稅(shui)率降低14個百分點(dian)可能(neng)并(bing)不(bu)(bu)足以抵消美(mei)國(guo)(guo)(guo)與亞洲發展中經(jing)濟體的(de)(de)勞動力成(cheng)本(ben)差異。例如,與美(mei)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)在制造業(ye)(ye)投資(zi)(zi)(zi)最多(duo)的(de)(de)五個亞洲國(guo)(guo)(guo)家(jia)相比,美(mei)國(guo)(guo)(guo)制造業(ye)(ye)勞動力成(cheng)本(ben)高達它們(men)的(de)(de)3 倍。
詹(zhan)曉寧(ning)從(cong)另一方面(mian)對(dui)第一財經記者稱,如果公司(si)所(suo)得稅(shui)(shui)(shui)率(lv)不變,維持在(zai)35%,而(er)不是降至21%,那(nei)么資(zi)(zi)本(ben)支出全額計入成本(ben)的舉措(cuo)本(ben)身對(dui)企(qi)業在(zai)美(mei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的激勵效果會(hui)(hui)更大。此外稅(shui)(shui)(shui)改將(jiang)利息支出限制在(zai)應稅(shui)(shui)(shui)收入30%的上限,這會(hui)(hui)影響(xiang)企(qi)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)的融資(zi)(zi)。該(gai)措(cuo)施可能會(hui)(hui)推高高杠(gang)桿企(qi)業以及私募股權投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的資(zi)(zi)金成本(ben),并(bing)對(dui)并(bing)購交易(包括跨境并(bing)購)造成負面(mian)影響(xiang)。此外,該(gai)措(cuo)施還會(hui)(hui)影響(xiang)到外國跨國公司(si)對(dui)其在(zai)美(mei)分支機構(gou)的內部貸款(kuan),以及與此相(xiang)關的避(bi)稅(shui)(shui)(shui)措(cuo)施。
事(shi)實上,《報告》認為,該(gai)法案(an)對跨國企(qi)業國際(ji)稅(shui)(shui)(shui)收環境影響最大的(de)(de)措(cuo)施是從以前的(de)(de)“全球”征稅(shui)(shui)(shui)制(zhi)度(即對所有(you)美國企(qi)業的(de)(de)全球收入(ru)征稅(shui)(shui)(shui),同(tong)時扣除其海(hai)外(wai)納(na)稅(shui)(shui)(shui)額(e))轉變為“屬地”征稅(shui)(shui)(shui)制(zhi)度(即只對國內(nei)收入(ru)征稅(shui)(shui)(shui))。這使得美國與大多數OECD國家的(de)(de)稅(shui)(shui)(shui)制(zhi)更加接近。在新的(de)(de)稅(shui)(shui)(shui)制(zhi)下(xia),美國企(qi)業國外(wai)股利將100%予以扣除,即國外(wai)盈利不再征稅(shui)(shui)(shui)。
“屬(shu)地”征稅(shui)制度將(jiang)(jiang)使得美國跨(kua)國企業不再需要為了避稅(shui)而(er)將(jiang)(jiang)大量海(hai)外(wai)收(shou)益留存海(hai)外(wai),因此將(jiang)(jiang)對(dui)(dui)美國跨(kua)國企業對(dui)(dui)外(wai)投資產生重要影(ying)響。在原有制度下,由(you)于企業海(hai)外(wai)收(shou)益只有在匯回美國時(shi)才需要納稅(shui),這些企業往往將(jiang)(jiang)海(hai)外(wai)收(shou)益留在海(hai)外(wai)。無限期延遲(chi)納稅(shui)義務的(de)可(ke)能性(xing)一(yi)直是推動美國跨(kua)國公司海(hai)外(wai)投資的(de)重要因素之一(yi),美國的(de)對(dui)(dui)外(wai)投資存量近(jin)一(yi)半(ban)(3.2萬億美元(yuan))由(you)海(hai)外(wai)累計利潤或留存收(shou)益構(gou)成。在新(xin)的(de)稅(shui)制下,美國跨(kua)國企業在海(hai)外(wai)留存大量收(shou)益的(de)動機大為減弱,因此對(dui)(dui)其海(hai)外(wai)投資模(mo)式可(ke)能帶來顯著(zhu)的(de)影(ying)響。
此外(wai),稅制改革的(de)(de)重要(yao)措施之一(yi)是對美(mei)國跨國企業現(xian)有的(de)(de)巨額海外(wai)留(liu)存(cun)收益一(yi)次(ci)性(xing)征稅,視(shi)同匯回美(mei)國(不(bu)需要(yao)實(shi)際匯回),即分別以15.5%和8%的(de)(de)相對優惠(hui)的(de)(de)稅率對現(xian)金留(liu)存(cun)收益及非現(xian)金留(liu)存(cun)收益(已(yi)投(tou)資的(de)(de)留(liu)存(cun)收益)一(yi)次(ci)性(xing)征稅。該措施將對全球投(tou)資格局產生重要(yao)和直(zhi)接的(de)(de)影響。
2005年美(mei)國(guo)(guo)“本土投(tou)(tou)資(zi)法(fa)”曾經為(wei)美(mei)國(guo)(guo)企(qi)業(ye)海(hai)外(wai)收益的匯(hui)回提供(gong)了一次性稅(shui)收減免。該法(fa)案要求企(qi)業(ye)必須匯(hui)回資(zi)金,才能(neng)享受減稅(shui)。因此,當時估(gu)計有2/3的可用(yong)于遣返的資(zi)金(約3000億美(mei)元)被匯(hui)回美(mei)國(guo)(guo),導致(zhi)美(mei)國(guo)(guo)對外(wai)投(tou)(tou)資(zi)出現負增長(其(qi)余的可能(neng)是因為(wei)已再投(tou)(tou)資(zi)于非流動性資(zi)產或因海(hai)外(wai)業(ye)務(wu)需要而(er)沒(mei)有匯(hui)回)。
現在,美(mei)國(guo)(guo)(guo)跨國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)海外留(liu)存(cun)收益高達3.2萬億美(mei)元(yuan),包括(kuo)大約2萬億美(mei)元(yuan)現金(jin),是2005年的(de)(de)(de)7倍左右。如果全部(bu)匯(hui)回,將導致巨額(e)資金(jin)流入美(mei)國(guo)(guo)(guo)。但與2005年不同,此(ci)次對海外留(liu)存(cun)收益一次性征(zheng)稅(shui),并不要求美(mei)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)必須將資金(jin)匯(hui)回美(mei)國(guo)(guo)(guo)。因此(ci),跨國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)可能(neng)會選(xuan)擇將一定份額(e)的(de)(de)(de)海外留(liu)存(cun)收益繼續留(liu)在國(guo)(guo)(guo)外,以(yi)便將來(lai)用于擴大海外經營或并購(gou),特別是在新興經濟市場獲取更(geng)高的(de)(de)(de)收益率。
硅谷精英將是重點
《報告(gao)》認為,少數大型跨(kua)國(guo)公司,尤其是知識(shi)產權密集的(de)硅谷精(jing)英們(men),將主要(yao)受到影(ying)響(xiang),并(bing)將決定美國(guo)稅改的(de)最終影(ying)響(xiang)程度。
首先,這些措施將(jiang)主要對高(gao)科(ke)技(ji)、制(zhi)藥等知識產權密集型跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業造成影響。2017年聯合國(guo)(guo)(guo)《世(shi)界投資報告(gao)》顯示,聯合國(guo)(guo)(guo)貿發組(zu)織跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業100強中的高(gao)科(ke)技(ji)跨(kua)國(guo)(guo)(guo)公司(si)海外累計(ji)留(liu)存收益的增(zeng)速是其(qi)他跨(kua)國(guo)(guo)(guo)公司(si)的五倍(bei)。同(tong)時(shi),它們的海外現(xian)金持有(you)(you)量幾乎是其(qi)海外有(you)(you)形資產的八倍(bei),而(er)其(qi)他跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業則是兩(liang)倍(bei)。而(er)這些高(gao)科(ke)技(ji)跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業的全球平(ping)均有(you)(you)效稅率(lv)明顯低于其(qi)他跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業。
利(li)用(yong)跨(kua)境(jing)特(te)許權(quan)收費(fei)進行利(li)潤轉移和避稅在各個(ge)行業都十(shi)分常見。但美(mei)國經濟研究(jiu)局(BEA)的(de)研究(jiu)顯示,美(mei)國跨(kua)國公(gong)司對海外分支機構支付的(de)共(gong)600億美(mei)元的(de)特(te)許權(quan)使用(yong)費(fei)中(zhong),350億美(mei)元來自高科(ke)技企業。因此(ci),上述措施(shi)將影(ying)響美(mei)國跨(kua)國公(gong)司全球股權(quan)架構及經營活動(dong),進而影(ying)響其(qi)全球投資模式(shi)和路徑。
其次,該措施的(de)(de)(de)最(zui)終影(ying)響將取決于(yu)少數大型(xing)跨國公(gong)司(si)(si)。美(mei)(mei)國企(qi)業(ye)(ye)海(hai)(hai)外現金(jin)的(de)(de)(de)相當一部分都集中在這些(xie)跨國公(gong)司(si)(si)手(shou)中。僅(jin)五家(jia)(jia)高科(ke)技公(gong)司(si)(si)(蘋果、微軟、思科(ke)、谷哥和甲骨文)在海(hai)(hai)外持(chi)有的(de)(de)(de)現金(jin)就超過5300億美(mei)(mei)元,約占美(mei)(mei)國企(qi)業(ye)(ye)可匯回流動資(zi)產總額的(de)(de)(de)1/4。標(biao)準普爾(er)500指數持(chi)有現金(jin)最(zui)多的(de)(de)(de)50家(jia)(jia)企(qi)業(ye)(ye)在海(hai)(hai)外擁有約9250億美(mei)(mei)元的(de)(de)(de)現金(jin)。其中擁有現金(jin)最(zui)多的(de)(de)(de)是知識產權(quan)密集型(xing)的(de)(de)(de)高科(ke)技、制(zhi)藥、工程及少數消費品公(gong)司(si)(si)。
盡管如此,資(zi)金回(hui)流(liu)對美國吸(xi)收投(tou)(tou)資(zi)的(de)影響(xiang)仍難(nan)以(yi)預測。《報告(gao)》稱,美國稅改法案在(zai)很多方面一(yi)直存在(zai)爭議。由(you)于稅改細節尚(shang)待進一(yi)步澄(cheng)清,其他(ta)國家的(de)反應也尚(shang)不確定。美國稅改對國際投(tou)(tou)資(zi)的(de)最終(zhong)影響(xiang)目前(qian)仍難(nan)以(yi)量化。
該措施可(ke)能(neng)導(dao)致(zhi)美(mei)國對(dui)外投(tou)資(zi)(zi)存(cun)量(liang)(liang)的(de)(de)(de)減少,但最終影響尚(shang)待觀察。海外資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)大(da)規模(mo)匯回可(ke)能(neng)導(dao)致(zhi)美(mei)國對(dui)外投(tou)資(zi)(zi)短期(qi)內出現(xian)負增(zeng)長,并使美(mei)國對(dui)外投(tou)資(zi)(zi)存(cun)量(liang)(liang)大(da)幅下降(jiang),最高(gao)可(ke)以減少約2萬(wan)億(yi)美(mei)元,即從目前的(de)(de)(de)6.4萬(wan)億(yi)美(mei)元降(jiang)至(zhi)4.5萬(wan)億(yi)美(mei)元。這將對(dui)其他國家的(de)(de)(de)外資(zi)(zi)存(cun)量(liang)(liang)產生了(le)極大(da)的(de)(de)(de)負面影響。
美國(guo)約有(you)1/4的(de)(de)海外投(tou)資(zi)集(ji)中(zhong)在這些發展中(zhong)國(guo)家,但這些投(tou)資(zi)的(de)(de)相(xiang)對較大(da)的(de)(de)份(fen)額(e)都是投(tou)資(zi)于(yu)生產(chan)(chan)性(xing)資(zi)產(chan)(chan),因此流動(dong)性(xing)不強,不容易匯(hui)回。《報告》因此預計(ji),回流美國(guo)的(de)(de)很(hen)大(da)一部分(fen)資(zi)金將會來自少數國(guo)家和地區。從美國(guo)公司海外持有(you)的(de)(de)流動(dong)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)分(fen)布看,40%可匯(hui)回的(de)(de)資(zi)金集(ji)中(zhong)在部分(fen)發達國(guo)家和離岸金融中(zhong)心(xin)。
2005年的(de)(de)“本土投資法(fa)”被廣(guang)泛批評(ping)為跨國公司及其(qi)股東的(de)(de)“意外收(shou)益”,并沒有導致大量(liang)的(de)(de)新增(zeng)資本支(zhi)出和就(jiu)業。此次稅(shui)改也可能導致大部分回(hui)(hui)流資金將主要以(yi)分紅或股票回(hui)(hui)購等方式返還(huan)股東,或用(yong)于并購(不會導致新增(zeng)生產(chan)能力的(de)(de)形成)及削減債務。各方對(dui)實際刺(ci)激效(xiao)果(guo)的(de)(de)預(yu)測大相(xiang)徑(jing)庭。稅(shui)改的(de)(de)支(zhi)持者預(yu)測將導致大規(gui)模的(de)(de)新增(zeng)投資,而(er)包括美聯(lian)儲在內的(de)(de)其(qi)他各方持相(xiang)對(dui)謹(jin)慎的(de)(de)立(li)場(chang)。應該指出的(de)(de)是(shi),2005年的(de)(de)“本土投資法(fa)”沒有伴隨其(qi)他改革舉措,而(er)此次稅(shui)改包含(han)了對(dui)資本設(she)備投資全面抵扣等政策,因此其(qi)刺(ci)激生產(chan)性資產(chan)支(zhi)出的(de)(de)綜合效(xiao)應可能更(geng)加明顯。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)注(zhu)明“來源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)品,版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯(lian)合(he)聲(sheng)明,任何組(zu)織(zhi)未(wei)經(jing)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授(shou)權不得轉載(zai)、摘編或(huo)利用其(qi)(qi)它方(fang)式使用上述作(zuo)(zuo)品。凡本(ben)網(wang)注(zhu)明來源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品,均(jun)轉載(zai)自(zi)其(qi)(qi)它媒體,轉載(zai)目的(de)在(zai)于更好服務讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息之(zhi)需,并不代表本(ben)網(wang)贊同其(qi)(qi)觀點(dian),本(ben)網(wang)亦不對其(qi)(qi)真(zhen)實性負責,持異議者(zhe)應與原出處單(dan)位主張權利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社版權(quan)所有,未經(jing)書(shu)面授權(quan)不得復制(zhi)或建(jian)立鏡像
經(jing)營許可證編號:京B2-20180749 京公(gong)網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved