4月14日,根據美(mei)國(guo)財政部(bu)發布的(de)《宏觀(guan)經濟(ji)和(he)美(mei)國(guo)主(zhu)要(yao)貿易伙伴外匯(hui)政策(ce)報告(gao)》,美(mei)國(guo)沒有將任何主(zhu)要(yao)貿易伙伴列(lie)(lie)為匯(hui)率操縱(zong)國(guo)。與去年一樣,中(zhong)國(guo)、日本、德國(guo)、韓國(guo)和(he)瑞士依(yi)然在(zai)“觀(guan)察名(ming)單”上,這些國(guo)家(jia)于2016年被加入名(ming)單。印度此次被最新列(lie)(lie)入“觀(guan)察名(ming)單”中(zhong)。
報告顯示,美(mei)(mei)國(guo)仍然對(dui)與(yu)其主(zhu)要貿易(yi)(yi)伙伴國(guo)的(de)貿易(yi)(yi)赤字表(biao)示擔憂,并提(ti)及“中(zhong)國(guo)對(dui)美(mei)(mei)國(guo)的(de)商品(pin)(pin)貿易(yi)(yi)順差(cha)高達3750億美(mei)(mei)元,至今是美(mei)(mei)國(guo)貿易(yi)(yi)伙伴中(zhong)最大的(de)”,且希望“中(zhong)國(guo)市場(chang)進一步(bu)對(dui)美(mei)(mei)國(guo)商品(pin)(pin)和服務開放,減少國(guo)家(jia)干預,使得市場(chang)力量(liang)發揮更大作用”。
美國(guo)(guo)財政(zheng)部認為(wei), 中(zhong)國(guo)(guo)在持續退出匯市(shi)干(gan)預。經美方測算(suan),預計中(zhong)國(guo)(guo)方面在2017年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)因干(gan)預而售(shou)出的外(wai)匯儲備為(wei)60億美元(yuan),較2016年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)大(da)幅下(xia)降(預計為(wei)2500億元(yuan)),即同(tong)比大(da)降逾(yu)40倍。同(tong)時(shi),這份報告認為(wei)2017年(nian)人(ren)民幣(bi)的走勢(shi)將幫助減少中(zhong)國(guo)(guo)對美國(guo)(guo)的貿易(yi)順差。2018年(nian)人(ren)民幣(bi)持續對美元(yuan)升值,截至3月末(mo)累計升值近(jin)3.7%,對CFETS一籃子貨(huo)幣(bi)升值2%。
未貼“外匯操縱標簽”
盡管美(mei)國對(dui)于中國對(dui)美(mei)的商品(pin)貿易順(shun)差表示(shi)擔憂,并提及“中國要為美(mei)國員(yuan)工、企(qi)業創造一個更(geng)公平(ping)、互(hu)惠的環境(jing)”,但并沒有為包括中國在(zai)內的主要貿易伙伴(ban)貼“匯率操縱(zong)”標簽。
美國財政(zheng)部表示,中國應推進(jin)宏觀經(jing)濟改革以支持更大的家庭消(xiao)費增長,并幫助經(jing)濟從(cong)大量投資中重新(xin)平衡。
值得注意(yi)的(de)(de)(de)是,此次印度(du)(du)被最(zui)新加入了(le)“觀察名單”。報告(gao)提及(ji),印度(du)(du)在2017年前三季(ji)度(du)(du)增加了(le)外(wai)匯(hui)購(gou)(gou)買(mai),2017年全年購(gou)(gou)買(mai)量達到創紀(ji)錄的(de)(de)(de)560億(yi)美元,占(zhan)該(gai)國(guo)(guo)GDP的(de)(de)(de)2.2%。美國(guo)(guo)財(cai)政部(bu)表示:“鑒(jian)于印度(du)(du)的(de)(de)(de)外(wai)匯(hui)儲備充足,而且(qie)印度(du)(du)在私人資本(ben)的(de)(de)(de)入境(jing)和出境(jing)這兩方面都有(you)一些控制(zhi),進(jin)一步儲備外(wai)匯(hui)似乎并不是必要的(de)(de)(de)。”2017年,印度(du)(du)對美國(guo)(guo)的(de)(de)(de)商品(pin)貿易順差為230億(yi)美元。
美國(guo)自1988年(nian)開始對其主要貿(mao)易(yi)(yi)伙伴進行每半年(nian)一次的(de)國(guo)際經濟(ji)和(he)匯率(lv)政策(ce)評估,判斷有關貿(mao)易(yi)(yi)對象(xiang)是否利用對匯率(lv)的(de)操縱(即不合(he)理定價)獲取對美優勢。
根據法(fa)律,一旦被認定(ding)為“匯率操縱國(guo)(地區)”,美國(guo)財政部就會與(yu)該(gai)國(guo)家(地區)進行(xing)談判,敦促其解決(jue)貨幣低(di)估的問題,而(er)且美國(guo)總統在(zai)此(ci)過程中有(you)權采(cai)(cai)取行(xing)動,如果持續一年被認定(ding)為“匯率操縱國(guo)(地區)”,美國(guo)就會采(cai)(cai)取懲罰措施或直接提請IMF(國(guo)際貨幣基(ji)金(jin)組(zu)織)進行(xing)裁決(jue)。
當(dang)一國滿(man)足以下三個(ge)標準時會(hui)被(bei)認定為(wei)“匯率操縱國”:存在(zai)巨額對美貨物貿(mao)易順差;存在(zai)大量的(de)經常賬戶盈余;在(zai)外匯市場持續進行單向干(gan)預(yu)。
目前,中國(guo)對美(mei)(mei)國(guo)的(de)貿(mao)易(yi)順差并沒數字顯示得(de)(de)那么大。德銀的(de)研究顯示,美(mei)(mei)出(chu)口中很大部分(fen)出(chu)自加工貿(mao)易(yi),約(yue)(yue)37%實(shi)際來(lai)源于全球(qiu)供(gong)應鏈上從其(qi)他國(guo)家進口的(de)部件(jian)。經計算加工貿(mao)易(yi)影響后得(de)(de)出(chu),中國(guo)或只占美(mei)(mei)國(guo)年(nian)度貿(mao)易(yi)赤字的(de)約(yue)(yue)16%,僅略高于第二位日本的(de)13%和(he)第三位德國(guo)的(de)11%。若中美(mei)(mei)發(fa)生貿(mao)易(yi)戰,勢必(bi)將牽扯全球(qiu)供(gong)應鏈上的(de)所有參與者,其(qi)中也包括一些(xie)美(mei)(mei)國(guo)公司。
中國人民(min)銀行參事盛松成也對第一財經記者表(biao)示(shi),在服(fu)務(wu)(wu)(wu)貿(mao)易(yi)(yi)領域,中國反而還是世界上(shang)(shang)僅(jin)次于美國的(de)第二大(da)(da)服(fu)務(wu)(wu)(wu)貿(mao)易(yi)(yi)進口國,而美國是中國服(fu)務(wu)(wu)(wu)貿(mao)易(yi)(yi)逆差的(de)最大(da)(da)來源(yuan)國。2017年(nian)全(quan)年(nian),中國經常(chang)賬戶順(shun)差1720億(yi)美元(yuan)(yuan),其中貨(huo)物貿(mao)易(yi)(yi)順(shun)差4761億(yi)美元(yuan)(yuan),較上(shang)(shang)年(nian)下降(jiang)179.8億(yi)美元(yuan)(yuan);服(fu)務(wu)(wu)(wu)貿(mao)易(yi)(yi)逆差2612億(yi)美元(yuan)(yuan),較上(shang)(shang)年(nian)擴大(da)(da)170.4億(yi)美元(yuan)(yuan)。
人民幣升值為主
早年,美國始終以人(ren)民幣低估為(wei)由,認(ren)為(wei)中國操縱匯(hui)率。不過(guo)如今口(kou)風已(yi)變(bian)。
報告提及,雖然中(zhong)國(guo)(guo)(guo)沒有公布自己(ji)的(de)外(wai)匯市場干預(yu)規模,但美(mei)國(guo)(guo)(guo)財政部(bu)預(yu)計(ji),中(zhong)國(guo)(guo)(guo)在2017年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)降(jiang)低了匯市干預(yu)。美(mei)國(guo)(guo)(guo)財政部(bu)預(yu)計(ji),2017年(nian)下(xia)半(ban)年(nian),中(zhong)國(guo)(guo)(guo)拋出外(wai)匯儲備規模為(wei)60億美(mei)元,較(jiao)之2016年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)大(da)幅下(xia)降(jiang)。
2018年3月(yue),中國外匯(hui)儲備總額為3.1萬億美元,高于(yu)國際公(gong)認的(de)充足(zu)標(biao)準。
其實,過去(qu)兩(liang)年(nian),在人(ren)民幣(bi)因(yin)羊群效應而承受(shou)較大貶(bian)值(zhi)(zhi)風險時,中國(guo)干預的(de)方向是支持人(ren)民幣(bi)匯率而非(fei)刻(ke)意使其貶(bian)值(zhi)(zhi),并不(bu)是美(mei)國(guo)早(zao)前所指的(de),以競爭性貶(bian)值(zhi)(zhi)為手(shou)段獲(huo)得出口優勢。更值(zhi)(zhi)得一提的(de)是,2017年(nian)來(lai)隨著人(ren)民幣(bi)持續升值(zhi)(zhi)、匯市走穩,中國(guo)央行已(yi)經基本退出了(le)常態式的(de)干預,甚(shen)至(zhi)連(lian)2017年(nian)5月(yue)引入的(de)“逆周(zhou)期調(diao)節因(yin)子(zi)”也退出了(le)舞臺。
不過,報告還提(ti)及(ji),雖然截至今年(nian)3月末,人(ren)民(min)幣(bi)2018年(nian)累計(ji)升(sheng)(sheng)值(zhi)(zhi)近3.7%,但中國實際有效(xiao)匯率仍較2015年(nian)中期(qi)的巔峰水平低了(le)6%。人(ren)民(min)幣(bi)實際有效(xiao)匯率從(cong)1995年(nian)~2002年(nian)之間持續升(sheng)(sheng)值(zhi)(zhi),但2002~2005年(nian)開始(shi)貶值(zhi)(zhi),期(qi)間中國經(jing)常賬戶順差在2005~2007年(nian)創下紀(ji)錄;人(ren)民(min)幣(bi)在2005年(nian)又重拾升(sheng)(sheng)值(zhi)(zhi)趨勢(shi)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所(suo)有作(zuo)(zuo)品,版權(quan)(quan)均屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明,任(ren)何(he)組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權(quan)(quan)不得轉(zhuan)載、摘編或利(li)用其它方式使用上述作(zuo)(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載自(zi)其它媒體,轉(zhuan)載目的在于更好服務讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息之需,并不代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不對(dui)其真實性負責(ze),持異議者(zhe)應與原(yuan)出處(chu)單(dan)位主張權(quan)(quan)利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社版權所(suo)有,未(wei)經(jing)書面授權不(bu)得復制或建立鏡像
經營許可證編號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安(an)備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved