“入世”談判,美國(guo)和(he)歐盟對中國(guo)開放(fang)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)(lin)市場(leasing market)的(de)(de)(de)要價,催(cui)生了中國(guo)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)(lin)業的(de)(de)(de)起死回生。2007年后,面對“入世”5年保護期的(de)(de)(de)結(jie)束,要對外資(zi)銀行開放(fang)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)(lin)的(de)(de)(de)壓力(li),推動了我國(guo)金融(rong)監(jian)管部門(men)對本土(tu)商(shang)業銀行開放(fang)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)(lin)市場的(de)(de)(de)嘗試。由(you)此而帶來了中國(guo)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)(lin)交(jiao)易(yi)規模的(de)(de)(de)快速增(zeng)長。但是,目前還有相當(dang)比(bi)例(li)的(de)(de)(de)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)(lin)交(jiao)易(yi)未能真正體現(xian)以設備主的(de)(de)(de)資(zi)產融(rong)資(zi)的(de)(de)(de)特(te)性,這值得我們深思。
規模高增長
一國(guo)融資租(zu)賃(lin)交易規模(mo)的(de)(de)總量,是衡量一國(guo)融資租(zu)賃(lin)市場(chang)規模(mo)大小的(de)(de)基本指標。相對于我(wo)國(guo)經濟總量的(de)(de)水平,“入世”前我(wo)國(guo)融資租(zu)賃(lin)市場(chang)的(de)(de)規模(mo)是很小。
作(zuo)為(wei)我(wo)國(guo)改(gai)革(ge)開(kai)放政策的成果,融(rong)資租(zu)(zu)(zu)(zu)賃業(ye)(ye),特別是(shi)中外合資的融(rong)資租(zu)(zu)(zu)(zu)賃公司,在改(gai)革(ge)開(kai)放的初期(qi),曾經為(wei)我(wo)國(guo)利用(yong)外資做出了突出的貢獻。但是(shi),由(you)于(yu)經濟(ji)體制的原因,我(wo)國(guo)融(rong)資租(zu)(zu)(zu)(zu)賃業(ye)(ye)在“入世”前夕(xi),因承租(zu)(zu)(zu)(zu)企業(ye)(ye)嚴重的租(zu)(zu)(zu)(zu)金拖欠(qian),而經歷了極為(wei)艱苦的階段(duan),并因此在國(guo)內外造(zao)成了諸(zhu)多的不良影響。2001年“入世”前夕(xi),中國(guo)只有5家(jia)融(rong)資租(zu)(zu)(zu)(zu)賃公司能夠正常開(kai)展業(ye)(ye)務。
從(cong)2001年(nian)到2005年(nian),中(zhong)(zhong)國融資租賃業處于休整和緩(huan)慢恢復期,根據2007年(nian)6月銀監會(hui)副(fu)主席(xi)蔡鄂生在(zai)講話中(zhong)(zhong)引(yin)用的(de)數據:2005年(nian)底,中(zhong)(zhong)國的(de)租賃業務規模在(zai)42.5億美元左(zuo)右(you),排(pai)名全球第23位,租賃滲透率(lv)為1.3%,租賃業務規模與(yu)GDP之(zhi)比約為0.16%,全球排(pai)名第50位。
2005年(nian),我國(guo)(guo)(guo)對國(guo)(guo)(guo)內投資(zi)人(ren)開放了融(rong)資(zi)租賃(lin)(lin)市場(chang),2007年(nian),為應對中國(guo)(guo)(guo)WTO協定(ding)中允許(xu)外資(zi)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)在華(hua)開展融(rong)資(zi)租賃(lin)(lin)業務的(de)(de)(de)規定(ding),銀(yin)(yin)監會所頒布的(de)(de)(de)“非(fei)(fei)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)金(jin)融(rong)機構(gou)行(xing)(xing)政許(xu)可(ke)事(shi)項實施(shi)辦(ban)法”中的(de)(de)(de)一個核心變化是,“從(cong)2007年(nian)3月1日起(qi),在中國(guo)(guo)(guo)境內受銀(yin)(yin)監會監管的(de)(de)(de)銀(yin)(yin)行(xing)(xing),可(ke)以控(kong)股設立非(fei)(fei)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)金(jin)融(rong)機構(gou)的(de)(de)(de)金(jin)融(rong)租賃(lin)(lin)公司”。由此開啟了中國(guo)(guo)(guo)融(rong)資(zi)租賃(lin)(lin)業的(de)(de)(de)新篇章。
2007年(nian)(nian)至(zhi)今的(de)5年(nian)(nian)間,我(wo)國(guo)融資(zi)租(zu)(zu)賃(lin)交(jiao)易規(gui)模高速增(zeng)(zeng)長,在全球(qiu)的(de)總(zong)規(gui)模排名由2008年(nian)(nian)的(de)世界(jie)第(di)8位(wei)(比2007增(zeng)(zeng)長87.5%),到2009年(nian)(nian)的(de)第(di)4位(wei)(比2008增(zeng)(zeng)長86.7%)。根(gen)據(ju)《2012年(nian)(nian)世界(jie)融資(zi)租(zu)(zu)賃(lin)年(nian)(nian)報》的(de)統計,中(zhong)國(guo)2010年(nian)(nian)融資(zi)租(zu)(zu)賃(lin)交(jiao)易額躍居世界(jie)第(di)2位(wei)(比2009增(zeng)(zeng)長53.9%)。
最近兩三(san)(san)年,中國(guo)融資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)的交易(yi)總量繼續保(bao)持高(gao)速增(zeng)(zeng)長(chang)主要有(you)(you)三(san)(san)方面的因素:第一,融資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)公司(si)(si)數量持續增(zeng)(zeng)加(jia),目前已有(you)(you)融資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)公司(si)(si)近290家。第二,本土(tu)出租(zu)人,主要是作(zuo)為(wei)非銀(yin)行金融機構的金融租(zu)賃(lin)(lin)公司(si)(si)的注冊資(zi)本規模(mo)都很(hen)(hen)高(gao)。第三(san)(san),中國(guo)政(zheng)府為(wei)應對金融危機所實施的刺激投資(zi)政(zheng)策為(wei)租(zu)賃(lin)(lin)業提供了很(hen)(hen)好的市場空間。
成熟度較低
但是,一個市(shi)場的(de)成熟,不(bu)能(neng)僅僅用規模和增長速(su)度(du)來(lai)衡量(liang)。
相對于交易(yi)規模的(de)(de)快(kuai)速提(ti)升,反映(ying)一國融資(zi)租賃(lin)市(shi)場成(cheng)熟度的(de)(de)重要指標融資(zi)租賃(lin)滲(shen)透(tou)率,我(wo)國依然徘(pai)徊在接近4%的(de)(de)水平(ping),與(yu)比(bi)較成(cheng)熟的(de)(de)融資(zi)租賃(lin)市(shi)場國家20%的(de)(de)水平(ping),還(huan)相距(ju)甚遠。
反映一(yi)國融資租賃在(zai)國民經濟總(zong)量中地位的(de)指標融資租賃投(tou)資與GDP之比(bi),我(wo)國的(de)比(bi)率,雖然在(zai)近(jin)3年(nian)得到(dao)顯著提高,但與東歐轉制(zhi)國家(jia)近(jin)10年(nian)維持在(zai)5%的(de)水平相(xiang)比(bi),還(huan)有很大差距。這說明(ming),在(zai)我(wo)們這些(xie)經濟處于快速增長(chang)通道(dao)的(de)國家(jia)中,設備投(tou)資需(xu)求(qiu)旺盛,而(er)在(zai)我(wo)國設備投(tou)資總(zong)量中,通過(guo)融資租賃方式而(er)取(qu)得的(de)設備比(bi)例(li)還(huan)很低。
此外,如果考慮到(dao)我國融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)交(jiao)(jiao)易(yi)中租(zu)賃(lin)(lin)物(wu)的(de)(de)實際(ji)情況(kuang),若嚴(yan)格(ge)地(di)按照(zhao)國際(ji)可比口(kou)徑(jing)計(ji)(ji)算,我國的(de)(de)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)交(jiao)(jiao)易(yi)額,實際(ji)上應遠(yuan)遠(yuan)小于現在(zai)所估計(ji)(ji)的(de)(de)水平。這是(shi)因為,國際(ji)上在(zai)統計(ji)(ji)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)交(jiao)(jiao)易(yi)額時(shi),僅統計(ji)(ji)以各(ge)類設備(bei)等(deng)動(dong)產為標(biao)的(de)(de)物(wu)的(de)(de)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)交(jiao)(jiao)易(yi)。而我國近(jin)年(nian)來的(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)中,許多偏好于做大單的(de)(de)公司,其所做的(de)(de)業務是(shi)城(cheng)市基礎(chu)設施(shi)、高速公路(lu)等(deng)不(bu)動(dong)產的(de)(de)融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)(lin)。嚴(yan)格(ge)地(di)講,這部分(fen)交(jiao)(jiao)易(yi),名為租(zu)賃(lin)(lin),實為抵押貸款。
所以(yi),我國實(shi)際的(de)融(rong)資租賃(lin)(lin)滲透(tou)率和(he)融(rong)資租賃(lin)(lin)投資在(zai)GDP中占比,要低于4%和(he)1%的(de)水平。
(作者為對外(wai)經濟(ji)貿易大學租賃研究(jiu)中心主任)
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