經過了多輪資(zi)本(ben)補(bu)充(chong)之后,五大(da)行或將再次面(mian)臨資(zi)本(ben)補(bu)充(chong)的壓力。
據《第一(yi)財經日報》統計,截(jie)至2012年(nian)末(mo),工(gong)、農、中、建、交五家國有大(da)行的附屬資本中,“已(yi)發行次級債券”合計已(yi)超過7000億(yi)(yi)元(yuan)人民幣(bi),約為(wei)7110億(yi)(yi)元(yuan)。
而在今年1月1日起開始實施(shi)的(de)《商業銀行資本管理辦法(fa)(試行)》(下稱(cheng)“資本新規”)的(de)框架下,7110億元次級債大(da)部分(fen)屬于不(bu)合(he)格二(er)級資本工具,雖然可以計入監管資本,但(dan)需按年遞減10%。
2013年(nian)就(jiu)是這(zhe)些次級(ji)(ji)債(zhai)開始遞(di)減的(de)(de)第一(yi)年(nian)。這(zhe)意味著,即使不考慮新增貸款帶來的(de)(de)資本消耗,若(ruo)想保持資本充(chong)足率不下降,單單彌補這(zhe)“按年(nian)遞(di)減10%”的(de)(de)缺口,五大行每年(nian)就(jiu)需增加約700億(yi)元的(de)(de)二級(ji)(ji)資本。
存量次級債超7000億
在2006年下發的《商業銀行(xing)資(zi)本(ben)充(chong)足(zu)率(lv)管理(li)辦(ban)法》,即老版本(ben)的監管框架下,銀行(xing)的資(zi)本(ben)主要分(fen)為核心資(zi)本(ben)和附屬資(zi)本(ben)兩大類,其中,次級債屬于附屬資(zi)本(ben)。
目前,我國銀行(xing)業(ye)資(zi)(zi)本補充(chong)渠道較為單一,僅有次級債(zhai)、可(ke)轉(zhuan)債(zhai)等少數(shu)幾種。因(yin)此,補充(chong)附(fu)屬(shu)資(zi)(zi)本時,銀行(xing)往(wang)往(wang)依賴(lai)次級債(zhai),這就造成了(le)(le)次級債(zhai)占了(le)(le)附(fu)屬(shu)資(zi)(zi)本的絕(jue)大部分比重。
以工行(xing)為例(li),2012年年底,該行(xing)附(fu)屬資本規模達(da)2984億元(yuan),其中(zhong)(zhong),長期次(ci)級債務(wu)規模高達(da)1876億元(yuan),占比達(da)到63%。無獨(du)有偶,五(wu)家國有大(da)行(xing),長期次(ci)級債務(wu)在附(fu)屬資本中(zhong)(zhong)的占比均超過了50%。
從2013年1月1日(ri)開始,被視為中國版(ban)巴塞(sai)爾協議(yi)Ⅲ的(de)資(zi)本(ben)新(xin)規開始正式(shi)實施。根(gen)據(ju)資(zi)本(ben)新(xin)規,資(zi)本(ben)工具可(ke)分為三類:核心一級資(zi)本(ben)工具、其(qi)他一級資(zi)本(ben)和二(er)級資(zi)本(ben)。
與此同時(shi),資本新(xin)規還嚴格了資本的定(ding)義。例如,合(he)格的二級資本工具(ju)(ju),條件(jian)之一是必(bi)須(xu)含有減記(ji)或轉(zhuan)股的條款(kuan),當觸發事件(jian)發生時(shi),該(gai)工具(ju)(ju)能立即(ji)減記(ji)或者轉(zhuan)為普通股。
一(yi)名國(guo)有(you)大行(xing)人士稱,吸收損失是(shi)(shi)銀(yin)(yin)行(xing)資本(ben)的核心功(gong)能(neng),這(zhe)一(yi)觀點(dian)在全球金融危機(ji)之后已成為(wei)銀(yin)(yin)行(xing)界(jie)的共識。二級資本(ben)工具(ju)需帶有(you)減記或轉股條款,就是(shi)(shi)這(zhe)一(yi)觀點(dian)的具(ju)體(ti)體(ti)現。
一名不(bu)愿透(tou)露(lu)姓名的(de)銀行業分析師(shi)稱,2013年1月1日之(zhi)前,銀行發(fa)行的(de)大部分次(ci)級(ji)債并(bing)沒有(you)減(jian)記或者轉股條款(kuan),反而是帶(dai)有(you)贖回條款(kuan)。資本新規實施后,這些次(ci)級(ji)債將屬于(yu)不(bu)合格的(de)二級(ji)資本。
考(kao)慮到(dao)銀行已經發(fa)行了(le)大量次(ci)級債(zhai)的(de)既定(ding)事實,資(zi)本新規設定(ding)了(le)一(yi)個新老劃斷(duan)的(de)辦法:2013年1月1日之后發(fa)行的(de)不合(he)格資(zi)本工具不再計(ji)入監管資(zi)本。但在此(ci)之前發(fa)行的(de)此(ci)類(lei)次(ci)級債(zhai)則可(ke)計(ji)入監管資(zi)本,但是(shi)要按年遞(di)減10%。
倒逼資本工具創新
從2012年(nian)(nian)末的(de)情況看,五大(da)行(xing)(xing)(xing)的(de)資(zi)本充(chong)足(zu)率(lv)均達(da)到了監管要求。其中,建行(xing)(xing)(xing)的(de)資(zi)本充(chong)足(zu)率(lv)和核心(xin)資(zi)本充(chong)足(zu)率(lv)均位居五大(da)行(xing)(xing)(xing)首(shou)位。截(jie)至2012年(nian)(nian)末,建行(xing)(xing)(xing)的(de)資(zi)本充(chong)足(zu)率(lv)和核心(xin)資(zi)本充(chong)足(zu)率(lv)分(fen)(fen)別(bie)(bie)為14.32%和11.32%,分(fen)(fen)別(bie)(bie)較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)上(shang)升0.64個百(bai)分(fen)(fen)點和0.35個百(bai)分(fen)(fen)點。其他四大(da)行(xing)(xing)(xing)也都(dou)分(fen)(fen)別(bie)(bie)有所上(shang)升。
由于資(zi)(zi)本(ben)(ben)新(xin)規2013年(nian)1月1日開(kai)始實(shi)施,上述(shu)資(zi)(zi)本(ben)(ben)充足(zu)(zu)率(lv)(lv)(lv)的測算(suan)依據仍然是(shi)2006年(nian)公布的《商業銀行(xing)資(zi)(zi)本(ben)(ben)充足(zu)(zu)率(lv)(lv)(lv)管理(li)辦法》。但從2013年(nian)開(kai)始,資(zi)(zi)本(ben)(ben)充足(zu)(zu)率(lv)(lv)(lv)的計算(suan)將(jiang)(jiang)要按照資(zi)(zi)本(ben)(ben)新(xin)規測算(suan),也即是(shi)說(shuo),規模巨(ju)大的次級債將(jiang)(jiang)要開(kai)始按每年(nian)遞減(jian)10%。
這(zhe)意(yi)味著(zhu),五(wu)大(da)行今年進行資(zi)本(ben)管理時,不(bu)單單要考(kao)慮新增(zeng)業務(wu)帶來(lai)的資(zi)本(ben)消耗,還要考(kao)慮次(ci)級債遞(di)減帶來(lai)的二級資(zi)本(ben)的減少。加(jia)之(zhi)舊版次(ci)級債已不(bu)具備再(zai)發行的價值,這(zhe)些(xie)因素合在一(yi)起,倒逼著(zhu)商業銀行加(jia)速資(zi)本(ben)工具的創(chuang)新。
就在(zai)上(shang)周(zhou),農(nong)行(xing)董秘李(li)振江(jiang)還稱(cheng),農(nong)行(xing)正在(zai)探(tan)索新(xin)(xin)(xin)的資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)工(gong)具(ju),包括一級(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)和二級(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)的各類創(chuang)新(xin)(xin)(xin)工(gong)具(ju)。而(er)中(zhong)行(xing)則(ze)在(zai)年報中(zhong)稱(cheng),將(jiang)密切關注(zhu)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)監管動態(tai),加強創(chuang)新(xin)(xin)(xin)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)工(gong)具(ju)研究,積(ji)極探(tan)索新(xin)(xin)(xin)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)監管規(gui)則(ze)下資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)補充渠道。
今年(nian)(nian)1月(yue),工行(xing)公告稱,董事會(hui)已經通過擬于2014年(nian)(nian)末(mo)前新增發行(xing)不超過600億(yi)元人民(min)幣(bi)等值減(jian)記型(xing)合格(ge)二(er)級(ji)資本(ben)工具計劃,該(gai)計劃帶(dai)有減(jian)記條款但不帶(dai)有轉股(gu)條款、期限不短于5年(nian)(nian),將(jiang)用于補充資本(ben)。
建(jian)行近期也(ye)公告稱,將于(yu)(yu)2015年底前在境(jing)內外市場新增發行不超過600億元人民幣(bi)等(deng)值減記型合格資本工具,用于(yu)(yu)充(chong)實建(jian)行其(qi)他一級或二級資本。
而對于銀(yin)(yin)(yin)行資(zi)(zi)本工(gong)(gong)具的創新,銀(yin)(yin)(yin)監(jian)(jian)會(hui)亦持(chi)積極支持(chi)的態度。2012年11月末,銀(yin)(yin)(yin)監(jian)(jian)會(hui)就下發(fa)了《關于商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行資(zi)(zi)本工(gong)(gong)具創新的指導意見》,開閘銀(yin)(yin)(yin)行資(zi)(zi)本工(gong)(gong)具創新。而今年3月,銀(yin)(yin)(yin)監(jian)(jian)會(hui)相關負責人還專門進行過(guo)調(diao)研,研究如何突(tu)破一些障(zhang)礙和既有(you)規定(ding)的限制,將二級(ji)資(zi)(zi)本工(gong)(gong)具、優先股等(deng)創新型資(zi)(zi)本工(gong)(gong)具盡快(kuai)推向市場。
今年(nian)兩會(hui)(hui)期(qi)間(jian),銀(yin)監會(hui)(hui)主席尚福林在接受采訪時稱,資(zi)本(ben)工具(ju)(ju)創新(xin)(xin)對銀(yin)行補充(chong)資(zi)本(ben)金開了條新(xin)(xin)路(lu),對資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)不會(hui)(hui)有壓力(li)。因為(wei)資(zi)本(ben)工具(ju)(ju)創新(xin)(xin)主要對機(ji)構發行,且創新(xin)(xin)工具(ju)(ju)大(da)部分(fen)都是固定收益(yi)類產(chan)品(pin)(pin),為(wei)市(shi)場(chang)(chang)提供了固定收益(yi)產(chan)品(pin)(pin),機(ji)構投資(zi)者的風險可(ke)能會(hui)(hui)小(xiao)得多。
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