● 單純擴張(zhang)貨(huo)幣并不(bu)能(neng)增加全社會(hui)的資本，只能(neng)增加資金，提(ti)高全社會(hui)和整個(ge)經濟體系的杠(gang)桿水平。

　　● 轉型升級的經濟發展階(jie)段(duan)目標，賦(fu)予了當(dang)前資(zi)本更多的技術特征和創新性。

　　● 完成經濟增長模(mo)式的(de)轉(zhuan)變，需要確保新型資(zi)本順利轉(zhuan)化為投資(zi)落實。　　

　　完(wan)成經濟增長模式的轉(zhuan)(zhuan)變，需要完(wan)善經濟運(yun)行機制(zhi)，就(jiu)經濟發(fa)展的三(san)要素（資(zi)本、勞動(dong)力、技術(shu)）而言，宏觀經濟管(guan)理在(zai)這一階段的首要任務，就(jiu)是要培育實現經濟轉(zhuan)(zhuan)型和產業升級(ji)所需的資(zi)本，以資(zi)本引領(ling)技術(shu)升級(ji)和勞動(dong)力結構調整(zheng)。

　　首先，宏觀經(jing)濟(ji)(ji)(ji)意義上資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本不(bu)(bu)是(shi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，單純資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)并不(bu)(bu)能成為資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本。資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本是(shi)承擔(dan)最后出(chu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)風(feng)(feng)險的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本總是(shi)屬于某個(ge)(ge)(ge)所有者的(de)，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)所有人(ren)如(ru)不(bu)(bu)想承擔(dan)風(feng)(feng)險，只(zhi)會給(gei)某個(ge)(ge)(ge)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)行(xing)為融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，現實中(zhong)的(de)表(biao)現就是(shi)借款。只(zhi)有企(qi)(qi)業(ye)(ye)家(jia)(jia)才愿意承擔(dan)經(jing)營的(de)“兜底”風(feng)(feng)險，企(qi)(qi)業(ye)(ye)家(jia)(jia)是(shi)具有冒險精神(shen)的(de)出(chu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)，因此資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本天然是(shi)跟企(qi)(qi)業(ye)(ye)家(jia)(jia)精神(shen)聯(lian)系(xi)在一起的(de)。從這個(ge)(ge)(ge)角(jiao)度而(er)言，單純擴(kuo)張貨幣(bi)并不(bu)(bu)能增(zeng)加(jia)全社會的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本，只(zhi)能增(zeng)加(jia)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，提(ti)高全社會和整個(ge)(ge)(ge)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)系(xi)的(de)杠桿水(shui)平。只(zhi)有在全社會培育企(qi)(qi)業(ye)(ye)家(jia)(jia)精神(shen)，才能有效增(zeng)加(jia)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)系(xi)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本。

　　其次，資(zi)本和(he)技術(shu)是密切聯系的(de)。無論是國(guo)內(nei)(nei)(nei)還是國(guo)際(ji)經(jing)濟(ji)(ji)領(ling)域(yu)，投(tou)資(zi)都會帶來(lai)技術(shu)的(de)轉移(yi)，技術(shu)內(nei)(nei)(nei)含(han)于投(tou)資(zi)，也(ye)就(jiu)內(nei)(nei)(nei)含(han)于資(zi)本。資(zi)本蘊含(han)著技術(shu)，不蘊含(han)技術(shu)的(de)是資(zi)金。改革開放(fang)之初，國(guo)內(nei)(nei)(nei)對資(zi)金的(de)需求(qiu)要遠大(da)于資(zi)本和(he)技術(shu)；雖然現在國(guo)內(nei)(nei)(nei)仍(reng)然需要大(da)力(li)吸引外資(zi)，但(dan)現在吸引外資(zi)重點并不在于資(zi)金，而(er)是資(zi)本，以及與之伴生的(de)技術(shu)。就(jiu)資(zi)金的(de)稀(xi)缺性(xing)而(er)言，國(guo)內(nei)(nei)(nei)的(de)貨(huo)幣環境(jing)，決定了貨(huo)幣資(zi)金的(de)狀態。就(jiu)當(dang)前國(guo)際(ji)經(jing)濟(ji)(ji)形(xing)勢而(er)言，改革開放(fang)40余年(nian)，中國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)實力(li)雖已大(da)為提高，資(zi)金也(ye)并不稀(xi)缺，但(dan)仍(reng)需要海外的(de)資(zi)本和(he)技術(shu)。

　　第三，轉(zhuan)型(xing)升級的經濟(ji)發展階段目標，賦(fu)予了當前(qian)資(zi)(zi)本(ben)更多(duo)的技術(shu)特征和(he)創(chuang)新性。顯然，傳統(tong)產(chan)業(ye)(ye)的資(zi)(zi)本(ben)、高科技產(chan)業(ye)(ye)的資(zi)(zi)本(ben)、風(feng)險投資(zi)(zi)的資(zi)(zi)本(ben)等(deng)不同類型(xing)的資(zi)(zi)本(ben)，其所蘊含(han)的技術(shu)特征和(he)創(chuang)新精神(shen)是不一致(zhi)的。我國當前(qian)需要重點培(pei)育的創(chuang)新型(xing)資(zi)(zi)本(ben)集(ji)中(zhong)在實業(ye)(ye)，尤其是制(zhi)造業(ye)(ye)領域，而對(dui)房地產(chan)行業(ye)(ye)等(deng)投機性資(zi)(zi)本(ben)，則應該限制(zhi)發展。資(zi)(zi)本(ben)的培(pei)育和(he)形成，需要經濟(ji)社(she)會(hui)全面配套發展。資(zi)(zi)金的不足，貨(huo)幣擴張就可以(yi)解決。但資(zi)(zi)本(ben)不足，貨(huo)幣擴張基本(ben)無效。企(qi)業(ye)(ye)家精神(shen)、冒險精神(shen)等(deng)的培(pei)育，跟社(she)會(hui)文(wen)化、時代變革等(deng)有(you)關，也跟資(zi)(zi)本(ben)市場等(deng)金融體系的完善與否有(you)直接(jie)關系。

　　完(wan)成經濟增長模式的轉變(bian)，需要(yao)(yao)確(que)保新型資(zi)(zi)本(ben)(ben)順利轉化為投資(zi)(zi)落實。中國(guo)(guo)經濟轉型要(yao)(yao)取得實際進(jin)(jin)展，第一要(yao)(yao)克服(fu)的障礙，便是培育適(shi)應轉型、升級需要(yao)(yao)的資(zi)(zi)本(ben)(ben)，促(cu)進(jin)(jin)投資(zi)(zi)增長動力(li)的再啟動。中國(guo)(guo)經濟增長的未來(lai)20年，投資(zi)(zi)仍將是第一增長動力(li)。

　　中(zhong)國(guo)仍(reng)然存(cun)在的(de)廣闊投資(zi)空間是(shi)：東部發達地(di)區基(ji)礎設施的(de)進(jin)一步完(wan)善、中(zhong)西部地(di)區基(ji)礎設施的(de)普(pu)及擴展、產業調整升級的(de)新增和(he)改(gai)造投資(zi)等。面(mian)對仍(reng)有無(wu)限潛力(li)的(de)投資(zi)前(qian)景(jing)，中(zhong)國(guo)當前(qian)投資(zi)增長缺(que)的(de)是(shi)資(zi)本，而非資(zi)金。

　　同時，需要(yao)大力推進國(guo)(guo)內(nei)外市場的(de)(de)一體(ti)化(hua)(hua)，對當前形勢(shi)而言，就(jiu)是(shi)(shi)要(yao)克服國(guo)(guo)際(ji)(ji)貿(mao)易(yi)(yi)壁(bi)壘障礙。經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)全(quan)球化(hua)(hua)、一體(ti)化(hua)(hua)是(shi)(shi)不(bu)(bu)可逆轉(zhuan)趨勢(shi)，“脫鉤(gou)論”早(zao)已為(wei)世人所拋棄。過(guo)去一度流行的(de)(de)產能過(guo)剩觀點，主要(yao)基于國(guo)(guo)內(nei)市場，是(shi)(shi)片(pian)面的(de)(de)，忽(hu)視了國(guo)(guo)際(ji)(ji)市場推展的(de)(de)重(zhong)要(yao)性。當前國(guo)(guo)際(ji)(ji)形勢(shi)的(de)(de)發(fa)(fa)展，使得國(guo)(guo)際(ji)(ji)貿(mao)易(yi)(yi)壁(bi)壘有重(zhong)新(xin)上升趨勢(shi)，如(ru)關稅、交(jiao)易(yi)(yi)限制等(deng)。全(quan)球化(hua)(hua)和(he)一體(ti)化(hua)(hua)的(de)(de)發(fa)(fa)展，需要(yao)國(guo)(guo)家(jia)之間政策(ce)的(de)(de)協調性，許多(duo)國(guo)(guo)際(ji)(ji)貿(mao)易(yi)(yi)和(he)投資發(fa)(fa)展的(de)(de)障礙，妨礙了市場的(de)(de)自由運作，使得經(jing)(jing)濟(ji)干預主義抬頭，也成為(wei)中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)調整不(bu)(bu)得不(bu)(bu)面對的(de)(de)不(bu)(bu)利因素。

　　完(wan)(wan)成經(jing)(jing)濟(ji)增長模(mo)式的(de)(de)轉變，還需要(yao)克服(fu)內部調(diao)整(zheng)障礙(ai)。經(jing)(jing)濟(ji)轉型時期經(jing)(jing)營困難程度(du)的(de)(de)普(pu)遍上(shang)(shang)升(sheng)，不可避免會帶(dai)來(lai)一些(xie)僵(jiang)(jiang)化：僵(jiang)(jiang)化的(de)(de)價(jia)(jia)格、僵(jiang)(jiang)化的(de)(de)生產系統等(deng)，現(xian)(xian)實中可能(neng)體(ti)現(xian)(xian)為(wei)(wei)行業門(men)檻的(de)(de)提(ti)高、政府管制的(de)(de)增加等(deng)。筆者(zhe)認為(wei)(wei)，以上(shang)(shang)措施的(de)(de)實質，都是(shi)為(wei)(wei)了(le)使經(jing)(jing)濟(ji)調(diao)整(zheng)平穩，但也延長了(le)調(diao)整(zheng)的(de)(de)時間，并犧牲(sheng)了(le)一定的(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)自(zi)由性。要(yao)消(xiao)除經(jing)(jing)濟(ji)所面(mian)臨的(de)(de)壓力，就必(bi)須(xu)最(zui)大限(xian)度(du)地(di)完(wan)(wan)善經(jing)(jing)濟(ji)制度(du)。克服(fu)內部調(diao)整(zheng)障礙(ai)，尤(you)其需要(yao)注意以下兩個方(fang)面(mian)：反(fan)壟斷和反(fan)競爭(zheng)。反(fan)壟斷關注的(de)(de)是(shi)壟斷對(dui)(dui)消(xiao)費者(zhe)的(de)(de)傷害（主要(yao)體(ti)現(xian)(xian)在(zai)價(jia)(jia)格上(shang)(shang)），反(fan)競爭(zheng)關注的(de)(de)是(shi)對(dui)(dui)競爭(zheng)對(dui)(dui)手(shou)的(de)(de)傷害，如限(xian)制對(dui)(dui)手(shou)進入(ru)等(deng)各種排擠競爭(zheng)對(dui)(dui)手(shou)的(de)(de)非效(xiao)率競爭(zheng)手(shou)段。