今年地(di)(di)方(fang)債(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行(xing)已接(jie)近尾聲。據公開數(shu)據不完全統計，截至(zhi)11月底，今年已發(fa)(fa)行(xing)新增地(di)(di)方(fang)債(zhai)(zhai)占已下達限額的超(chao)九成(cheng)，僅剩(sheng)千億(yi)元新增地(di)(di)方(fang)債(zhai)(zhai)在12月待(dai)發(fa)(fa)。

　　多位專家預計，明年(nian)(nian)地方債(zhai)發(fa)行規模(mo)跟今年(nian)(nian)相比基(ji)本持平或略有下降。后(hou)續或將根據實(shi)際需要進一步擴(kuo)寬專項(xiang)債(zhai)適(shi)用范(fan)圍，惠及一些重(zhong)點發(fa)展區域、政策(ce)重(zhong)點地區。

　　據機構統計，今年(nian)(nian)新增地(di)方債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)已(yi)完(wan)成(cheng)全年(nian)(nian)額度的(de)95.7%，其中新增一(yi)般債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)行7741億(yi)元，完(wan)成(cheng)96.8%；新增專項債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)行33083億(yi)元（剔除中小(xiao)銀行專項債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)），完(wan)成(cheng)95.4%。目前來看(kan)，前11月(yue)發(fa)行規(gui)模(mo)已(yi)超(chao)過去年(nian)(nian)全年(nian)(nian)，創下歷史新高。

　　中國財政學(xue)會(hui)績(ji)效管理專委(wei)會(hui)副(fu)主任委(wei)員張依群對上海證券報記者表示，預計明年(nian)地(di)方債(zhai)發行規(gui)模(mo)跟今年(nian)相比基本持平(ping)或略有下(xia)降，但下(xia)降幅度不(bu)會(hui)太大。

　　“總體規模應(ying)該繼(ji)續維持(chi)一定高(gao)位。一是(shi)今(jin)年經(jing)濟(ji)(ji)基數(shu)偏高(gao)需要(yao)明年地方債券對經(jing)濟(ji)(ji)增長形成(cheng)必(bi)要(yao)支(zhi)撐(cheng)；二是(shi)受新冠肺炎疫情影響(xiang)，國(guo)(guo)內經(jing)濟(ji)(ji)恢復(fu)(fu)面臨(lin)一定壓(ya)力，需要(yao)保持(chi)政(zheng)(zheng)策(ce)力度的(de)穩定性和連續性；三是(shi)全球(qiu)疫情不斷(duan)反復(fu)(fu)，經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)(fu)蘇緩慢(man)，對中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)增長形成(cheng)抑(yi)制效(xiao)應(ying)，需要(yao)中國(guo)(guo)繼(ji)續保持(chi)適(shi)度積極財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)進行對沖(chong)。”張依(yi)群分(fen)析稱。

　　業(ye)內普遍預期，穩增長背(bei)景下，明年專項(xiang)債發行(xing)(xing)大概率前傾。“從投(tou)向上來看，后續地方專項(xiang)債券會逐步擴寬適用范圍，更加突出(chu)城市基礎(chu)服務功能、貼近基本(ben)民生(sheng)改善、促進區域(yu)協(xie)調發展(zhan)等(deng)重點領(ling)域(yu)，在項(xiang)目(mu)安排(pai)和區域(yu)布局方面都會進行(xing)(xing)必(bi)要調整。”張依群認為。

　　在中信證券首席(xi)宏觀分析師程強看來，“雙(shuang)碳”目標下，預計(ji)專項(xiang)債也(ye)將積極支持(chi)綠色(se)低碳發展相關的(de)重(zhong)大項(xiang)目。光伏、風電等(deng)新能(neng)源領(ling)域的(de)重(zhong)大項(xiang)目是“十四五”期(qi)間的(de)投資(zi)重(zhong)點，也(ye)是中國(guo)實現碳達峰、碳中和(he)的(de)主要抓手，這(zhe)些綠色(se)行業(ye)除了信貸(dai)融資(zi)需求，符合(he)區域發展整體布局、屬于公共設施范疇的(de)也(ye)可以考(kao)慮通過專項(xiang)債予以支持(chi)，從而進(jin)一步形(xing)成財政(zheng)資(zi)金(jin)與社會資(zi)金(jin)的(de)配套(tao)。

　　明(ming)年財政(zheng)前置對于基(ji)建(jian)影響如(ru)何？信達證券首席宏觀(guan)分析師解運(yun)亮預計，明(ming)年初開始就需要財政(zheng)端發(fa)力，新增(zeng)專項債加(jia)快(kuai)發(fa)行并將(jiang)更多投向基(ji)建(jian)，節奏前傾，為(wei)全年經濟(ji)形(xing)成托底。而保障性安(an)居工程等民生領域(yu)的投向將(jiang)集(ji)中在(zai)后半年，政(zheng)策端將(jiang)在(zai)促增(zeng)速和(he)防風險(xian)間尋求平衡。

　　中泰證(zheng)券(quan)固收(shou)分(fen)析(xi)師(shi)周岳(yue)認為，盡管基(ji)建發力托(tuo)底經濟的需(xu)求(qiu)迫切(qie)，但參照2019年，明年財政前置(zhi)對(dui)于基(ji)建的實際拉動效(xiao)果還需(xu)理性看待，原因包括：城投(tou)(tou)債務融資(zi)約束明顯放松，預(yu)算(suan)外支(zhi)出(chu)難發力；基(ji)建投(tou)(tou)資(zi)回報不斷下降，制約專項債使用效(xiao)率；土地出(chu)讓(rang)收(shou)入下降可能給明年地方財力帶來滯后影(ying)響。