上市公司持續穩(wen)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)現金分紅不僅有(you)(you)利(li)于(yu)投(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)收益(yi),也有(you)(you)利(li)于(yu)企業樹立(li)穩(wen)健經營的(de)(de)(de)(de)良好形象,更有(you)(you)利(li)于(yu)培養投(tou)資(zi)者正確的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)理念(nian),促進資(zi)本(ben)市場的(de)(de)(de)(de)長(chang)遠(yuan)穩(wen)定(ding)(ding)發展,并最終實現經濟資(zi)源(yuan)的(de)(de)(de)(de)優化配置(zhi)。通(tong)過監管部門多年來的(de)(de)(de)(de)引導,我國上市公司持續現金分紅情況明顯改善。
高比例分紅公司不斷壯大
從單家(jia)(jia)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)來看,近年(nian)(nian)來持續(xu)(xu)實(shi)施高比例現金分(fen)紅(hong)的(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)占(zhan)(zhan)比快速(su)增長,A股(gu)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)逐漸形成較(jiao)(jiao)為穩定的(de)(de)分(fen)紅(hong)隊伍(wu)且(qie)不斷壯大。統計數據顯(xian)示,近3年(nian)(nian)(2015-2017年(nian)(nian))派(pai)現率保(bao)持在(zai)(zai)30%以(yi)(yi)上(shang)(shang)(shang)的(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)有(you)660家(jia)(jia),保(bao)持在(zai)(zai)50%以(yi)(yi)上(shang)(shang)(shang)的(de)(de)有(you)128家(jia)(jia),較(jiao)(jiao)此(ci)前3年(nian)(nian)(2014-2016年(nian)(nian))分(fen)別增加14%和20%;派(pai)現率連續(xu)(xu)5年(nian)(nian)(2013-2017年(nian)(nian))保(bao)持在(zai)(zai)30%以(yi)(yi)上(shang)(shang)(shang)的(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)有(you)397家(jia)(jia),保(bao)持在(zai)(zai)50%以(yi)(yi)上(shang)(shang)(shang)的(de)(de)有(you)59家(jia)(jia),較(jiao)(jiao)之前5年(nian)(nian)(2008-2012年(nian)(nian))分(fen)別增加2.64倍和1.95倍。同時,2013-2017年(nian)(nian)總計有(you)300家(jia)(jia)A股(gu)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)連續(xu)(xu)五(wu)年(nian)(nian)未分(fen)紅(hong),占(zhan)(zhan)比不足一成。
長期穩定盈利是持續分紅基礎
影(ying)響上(shang)市(shi)公司(si)持續現(xian)金分(fen)紅的(de)因素較為(wei)多樣,近年(nian)來我(wo)國經(jing)濟一直處于增(zeng)長(chang)周期,宏觀經(jing)濟形勢穩定向好,上(shang)市(shi)公司(si)管(guan)理層對未來經(jing)濟前景普遍(bian)抱有較強信心,加(jia)之(zhi)監管(guan)部門引(yin)入(ru)并不斷(duan)優化(hua)完善上(shang)市(shi)公司(si)現(xian)金分(fen)紅制度、不斷(duan)加(jia)強對上(shang)市(shi)公司(si)現(xian)金分(fen)紅的(de)引(yin)導(dao),A股上(shang)市(shi)公司(si)現(xian)金分(fen)紅情況(kuang)得以顯著改善。
從(cong)單個(ge)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司實際分(fen)紅情況來看,盈利(li)能力是(shi)決(jue)定上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司分(fen)紅是(shi)否可持(chi)續(xu)的關鍵因素。數(shu)據顯示,300家連續(xu)5年(nian)(nian)未(wei)(wei)分(fen)紅的上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司中(zhong),有(you)251家上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(包含已被ST處理的48家公(gong)(gong)(gong)司)都是(shi)受制(zhi)于經營(ying)狀況不(bu)(bu)佳且長期(qi)得不(bu)(bu)到有(you)效改善,企業盈利(li)能力較(jiao)差、未(wei)(wei)分(fen)配利(li)潤長年(nian)(nian)為負,從(cong)而使上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司不(bu)(bu)具(ju)備分(fen)紅條件(jian)。此(ci)外,A股上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司的股權(quan)結(jie)構也對(dui)持(chi)續(xu)穩定的分(fen)紅決(jue)策存(cun)在一定影響。在部(bu)分(fen)股權(quan)結(jie)構較(jiao)為集中(zhong)的上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司中(zhong),曾出現個(ge)別年(nian)(nian)度異常分(fen)紅或上(shang)市(shi)初(chu)期(qi)大比例密集分(fen)紅等現象,可能對(dui)中(zhong)小(xiao)投資者(zhe)的權(quan)益(yi)造成侵(qin)害。
促進長期價值投資理念形成
從(cong)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)歷史分紅(hong)(hong)數據與(yu)財務表(biao)現(xian)來看,現(xian)金(jin)(jin)分紅(hong)(hong)持(chi)續性較好的(de)(de)上(shang)市(shi)公(gong)司(si),往(wang)往(wang)具有內(nei)部(bu)治理(li)結構合(he)理(li)、企業(ye)經(jing)營(ying)穩(wen)健、未來盈利能力(li)較強(qiang)等特(te)點,上(shang)市(shi)公(gong)司(si)的(de)(de)長期投(tou)資回報穩(wen)定(ding);當上(shang)市(shi)公(gong)司(si)出(chu)現(xian)異常大(da)比例分紅(hong)(hong)或持(chi)續分紅(hong)(hong)被打斷時(shi),則往(wang)往(wang)出(chu)現(xian)經(jing)營(ying)業(ye)績下滑、企業(ye)重大(da)事(shi)項(xiang)變更(geng)等情況,存在(zai)一定(ding)的(de)(de)投(tou)資風(feng)險;對于長期不分紅(hong)(hong)的(de)(de)上(shang)市(shi)公(gong)司(si),在(zai)很大(da)程度上(shang)存在(zai)經(jing)營(ying)狀(zhuang)況不佳、盈利能力(li)較差、現(xian)金(jin)(jin)流短缺等問題,不具備投(tou)資價值。
因此,關注上市(shi)公(gong)司(si)持續分(fen)紅情況,可以幫助投(tou)資者避免(mian)盲目投(tou)資,樹立資本(ben)市(shi)場長期(qi)價值投(tou)資理念。
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