路透社報道(dao)，美股(gu)牛(niu)市周五年滿(man)九歲，盡管已顯(xian)老邁，但在全球經(jing)濟(ji)增長和(he)企業(ye)獲利(li)向好的提振下，仍有(you)望創出史上持續時間最(zui)長的牛(niu)市紀錄(lu)。

　　但這個過程不會一帆風順。投資者(zhe)已(yi)經經歷(li)了通脹擔憂引(yin)發的(de)10%的(de)股市修正和波(bo)動加劇，而且這種波(bo)動可能(neng)會在(zai)(zai)年內持續存在(zai)(zai)。

　　“牛市不會死于年邁，而是(shi)會死于經濟(ji)衰退和(he)放緩，”紐約B． Riley FBR的(de)首(shou)席市場策略師Art Hogan表示。

　　自2009年(nian)3月9日觸(chu)及收盤低(di)點676.53點以來，標普(pu)500指數累計(ji)上漲了(le)近(jin)305%，主要得(de)益于金融危(wei)機后美國聯邦儲備委員會(hui)（FED/美聯儲）的低(di)利率政策(ce)。

　　股市此(ci)后未曾出現超(chao)過20%的(de)跌勢，使這輪牛市成為歷(li)史上持續時(shi)間第二長的(de)上漲行情，比1990年(nian)10月(yue)至2000年(nian)3月(yue)科技(ji)繁榮(rong)時(shi)期的(de)那輪牛市大(da)約短六個月(yue)。

　　隨著(zhu)全(quan)球(qiu)經(jing)濟在歷(li)經(jing)數年消除(chu)大衰退的(de)影(ying)響(xiang)后終于迎來同步增長，這(zhe)(zhe)輪股(gu)市漲(zhang)勢料將(jiang)持(chi)續。在美(mei)國政府稅改的(de)幫(bang)助(zhu)下(xia)，企業(ye)業(ye)績好(hao)轉，許多人認為這(zhe)(zhe)將(jiang)減輕估值偏高(gao)的(de)影(ying)響(xiang)，預(yu)計(ji)也(ye)會(hui)提振股(gu)市。

　　“今年的企業獲利增長前景繼(ji)續逐周(zhou)改善，”Hogan說。

　　隨著(zhu)第四(si)季財報發布接近尾聲，據湯森路透(tou)數(shu)據顯示，標(biao)普500指數(shu)成分股企業(ye)從目前來看錄(lu)得15.3%的獲利增長。

　　但獲利(li)勁增將(jiang)會(hui)變成不利(li)因素，因為今年的業績在2019年將(jiang)很難超(chao)越。

　　“當你展(zhan)望2019年(nian)前(qian)景(jing)時，就會發現很難復制(zhi)這些數字，”Schroders Investment Management投資策略師Jonathan Mackay稱。

　　“明年(nian)情況可(ke)能不會這(zhe)樣好，你(ni)可(ke)能已經步入了這(zhe)個(ge)周期的(de)最后(hou)階(jie)段。”

　　近期的(de)一項路透調查(cha)顯示，美(mei)國股市2月稍早下跌后在近期展開(kai)的(de)反彈(dan)可能(neng)延續，今年有望上(shang)漲逾8%，繼續2009年開(kai)始的(de)牛市行情。

　　但經(jing)濟過熱擔憂可(ke)能(neng)促使美(mei)聯儲增加升息次數，這可(ke)能(neng)導致牛市脫離正軌。1月數據顯(xian)示(shi)薪(xin)資攀(pan)升，帶(dai)動10年期美(mei)國公債(zhai)收(shou)益率向3%快速上漲，并推(tui)動美(mei)股標普(pu)500指數在九個交易(yi)日(ri)下滑逾10%。

　　美國(guo)總(zong)統特朗(lang)普近期(qi)宣(xuan)布(bu)的(de)關稅決(jue)定(ding)有可能引發全球貿易戰，這(zhe)也(ye)是令人擔憂(you)的(de)因素之一。

　　“顯(xian)然，任何貿(mao)易談判(pan)、政治事件風險都可能造成問題，但目前來看(kan)，廢除北美自(zi)由(you)貿(mao)易協(xie)定（NAFTA）將牽連出一(yi)整(zheng)串(chuan)的不確定性，這無疑(yi)是值得擔憂的。”Ablin說。

　　美國總(zong)統特(te)朗普(pu)上周四宣布(bu)對進口鋼(gang)鐵和(he)鋁分別征收25%和(he)10%的關稅，但豁免(mian)了(le)墨西(xi)哥和(he)加拿大，未如先前他所承(cheng)諾的那樣對所有國家課稅。

　　近期數據幫助緩解了對于(yu)經濟過熱(re)的擔憂，但同時也(ye)讓人覺(jue)得，這(zhe)輪(lun)牛市還有一(yi)些上漲(zhang)空間(jian)。

　　“薪(xin)資上漲趨勢或許更(geng)符合目前的實際情況，只不(bu)過穩步走高(gao)的可能性(xing)更(geng)大一(yi)些，”

　　紐約梅隆銀行

　　旗(qi)下Lockwood Advisors投資長Matt Forester說。

　　“對于未來薪資的情(qing)況，我們可能有些(xie)興奮過頭，市場(chang)比基本面情(qing)況略微超前(qian)了一點(dian)。”