2023年(nian)初起，金龍機電便宣稱(cheng)公(gong)司處(chu)于無(wu)實(shi)控(kong)人(ren)狀態。不過，中國證(zheng)券報(bao)記者調查發現，這(zhe)一(yi)認定(ding)與實(shi)際情況或(huo)大相(xiang)徑庭。

　　金(jin)龍機(ji)電第一(yi)大(da)股(gu)東為河北(bei)寧瑞沃格企(qi)業管理(li)咨詢(xun)有限(xian)公司（簡稱“寧瑞沃格”），100%持股(gu)寧瑞沃格的(de)(de)股(gu)東趙(zhao)寶澤(ze)與浙江溫(wen)嶺籍“牛散”萬忠波存在(zai)諸(zhu)多交集，其相(xiang)(xiang)關出資存疑；而(er)且(qie)，金(jin)龍機(ji)電相(xiang)(xiang)關董事(shi)的(de)(de)背景進一(yi)步佐證了萬忠波已對(dui)上市公司施加影(ying)響。

　　資深(shen)律(lv)師認為，《上市公(gong)司收購管理(li)辦法》規定(ding)了一致(zhi)(zhi)行動人及其信(xin)披(pi)(pi)要求，盡管表面(mian)無聯系(xi)的一致(zhi)(zhi)行動人關系(xi)很難發現，但“如(ru)果(guo)有證(zheng)據表明這些股(gu)東為一致(zhi)(zhi)行動人，則信(xin)披(pi)(pi)肯(ken)定(ding)違規”。

　　2月20日，就上述疑問，中國證(zheng)券(quan)報(bao)記者致電采訪金龍(long)機(ji)(ji)電。不過，金龍(long)機(ji)(ji)電方面未正(zheng)面回(hui)應，僅建(jian)議(yi)記者查閱公司過往公告和(he)對(dui)深交所(suo)相關關注函的回(hui)復(fu)內容。

　　“老熟人”頻現股東榜

　　早在2016年第(di)三季度，萬忠波就買入金龍(long)機電(dian)進入前(qian)十大流通股東行(xing)列，并在隨后的三個(ge)季度不斷增持。

　　而大股東的(de)債務危機(ji)(ji)，給了萬忠(zhong)波(bo)直(zhi)接介(jie)入的(de)機(ji)(ji)會。浙江省(sheng)樂(le)清(qing)市人民(min)(min)法院公布的(de)民(min)(min)事判決書顯示(shi)，2018年4月14日，萬忠(zhong)波(bo)參與了金(jin)龍(long)(long)控股集團有限公司（簡稱“金(jin)龍(long)(long)集團”，金(jin)龍(long)(long)機(ji)(ji)電當時(shi)的(de)控股股東）重組會議。

　　幾(ji)乎(hu)同一(yi)時(shi)間點，多位與萬忠波(bo)關系密切的(de)股東(dong)開(kai)始介入金龍機(ji)電(dian)。許育金在(zai)2018年(nian)第二季(ji)(ji)度(du)(du)新進成為(wei)(wei)金龍機(ji)電(dian)第六大股東(dong)，持(chi)(chi)股比例(li)達2.86%。2019年(nian)第一(yi)季(ji)(ji)度(du)(du)，莫(mo)家棟持(chi)(chi)股比例(li)為(wei)(wei)1.07%；2019年(nian)第四季(ji)(ji)度(du)(du)，楊(yang)三彩、代東(dong)云、溫嶺市捷勝實業有限公司（簡稱(cheng)“溫嶺捷勝”）的(de)持(chi)(chi)股比例(li)分別(bie)為(wei)(wei)4.73%、3.13%、1.78%；2020年(nian)第一(yi)季(ji)(ji)度(du)(du)，林(lin)勝和孫捷宇分別(bie)持(chi)(chi)股4.11%、2.58%。截至(zhi)2023年(nian)第三季(ji)(ji)度(du)(du)，孫捷宇、代東(dong)云分別(bie)持(chi)(chi)股4.17%、3.55%。

　　關于上述股(gu)東，中(zhong)國證券報(bao)于2023年9月25日(ri)刊發題為(wei)《北(bei)京(jing)文化(hua)真的(de)“無實控人(ren)”嗎 蹊蹺交易頻現 “蒙面”股(gu)東聯手(shou)高管唱雙簧》的(de)調查報(bao)道，文中(zhong)提及(ji)楊三彩、莫家棟與萬(wan)忠波(bo)關系密切，揭示了萬(wan)忠波(bo)借助相關“蒙面”股(gu)東和高管可以在很大(da)程度上對(dui)北(bei)京(jing)文化(hua)施加影響。

　　天眼查顯示，許(xu)育金(jin)曾(ceng)(ceng)擔任(ren)56家(jia)(jia)公(gong)司(si)的(de)法(fa)定代表人，這(zhe)些(xie)公(gong)司(si)多(duo)數與萬(wan)忠(zhong)波存在關聯(lian)。孫捷宇持(chi)有(you)溫(wen)嶺(ling)捷勝(sheng)(sheng)(sheng)100%股權(quan)，林勝(sheng)(sheng)(sheng)曾(ceng)(ceng)擔任(ren)溫(wen)嶺(ling)捷勝(sheng)(sheng)(sheng)監(jian)事一職(zhi)。溫(wen)嶺(ling)捷勝(sheng)(sheng)(sheng)對外投資了15家(jia)(jia)注(zhu)冊(ce)地在北京(jing)的(de)企(qi)業，這(zhe)些(xie)企(qi)業均注(zhu)冊(ce)于2018年(nian)2月(yue)。其中(zhong)，北京(jing)風(feng)和(he)暢通(tong)(tong)商貿有(you)限公(gong)司(si)（簡稱(cheng)“風(feng)和(he)暢通(tong)(tong)”）等(deng)企(qi)業的(de)初(chu)始(shi)股東為萬(wan)忠(zhong)波控制的(de)北京(jing)漢(han)邦(bang)國信(xin)國際集(ji)團有(you)限公(gong)司(si)（簡稱(cheng)“漢(han)邦(bang)國信(xin)”），彼(bi)時風(feng)和(he)暢通(tong)(tong)的(de)法(fa)定代表人為上面提(ti)及的(de)許(xu)育金(jin)。

　　疑與萬忠波有密切交集

　　盡管萬忠波早(zao)前介入(ru)金龍集(ji)團的(de)債務重組(zu)并未成功，不過后續的(de)接盤方與其存在交集(ji)。

　　浙江省樂清市人民法院于2020年3月31日依(yi)法受理金龍(long)集團破(po)產清算一(yi)案，金龍(long)集團持有的金龍(long)機電1.32億(yi)股自2022年1月開始進行公開競拍，前(qian)兩(liang)輪均以流拍告(gao)終(zhong)。

　　2022年8月，寧瑞沃(wo)格斥資(zi)6.91億元(yuan)競得金龍(long)集團所持金龍(long)機電1.32億股(gu)（占總股(gu)本(ben)16.49%）。資(zi)料(liao)顯示(shi)，寧瑞沃(wo)格直到(dao)拍賣前夕的2022年8月3日才注冊成立，注冊資(zi)本(ben)為2.5億元(yuan)，由趙寶澤(ze)全資(zi)持有。

　　名不見經傳的競(jing)(jing)拍參與(yu)方(fang)，引來監(jian)管關(guan)注。在(zai)(zai)回復深交所(suo)的問詢中(zhong)，趙寶澤稱，自己參與(yu)競(jing)(jing)拍股(gu)權(quan)的資(zi)金不存在(zai)(zai)對外募集、代持、結構化安(an)排或(huo)者直接(jie)(jie)、間接(jie)(jie)使用上市(shi)公司(si)及其關(guan)聯方(fang)資(zi)金等(deng)情形。寧瑞沃格投資(zi)主要目的為獲取投資(zi)收益，不謀(mou)求取得上市(shi)公司(si)控制權(quan)。

　　雖然堅稱自己有資金實力，但趙寶澤的(de)過往投資并(bing)不(bu)讓人信(xin)服。按其描述，他在2021年之前主要在京(jing)津冀(ji)地區從事鋼(gang)材貿易，經(jing)營主體為滄(cang)州泰(tai)禾(he)建材有限公司（本人持股40%）（簡稱“泰(tai)禾(he)建材”）。泰(tai)禾(he)建材前期抓住(zhu)房(fang)地產大發(fa)展機會，鋼(gang)貿業務經(jing)營效益良好(hao)，積累了一定資金。

　　不過，趙(zhao)寶澤所稱的(de)(de)泰(tai)禾建(jian)材在2019年1月才(cai)注冊成(cheng)立，與其(qi)從業多(duo)年的(de)(de)說法并(bing)不匹配(pei)。泰(tai)禾建(jian)材在鋼貿市場(chang)鮮(xian)有蹤(zong)跡(ji)，卻對資本(ben)市場(chang)興(xing)趣濃厚(hou)。

　　趙寶澤介紹，因房地(di)產市場持續(xu)不景氣，2021年(nian)(nian)開始(shi)，泰禾建材(cai)逐(zhu)步轉型從事(shi)股(gu)票投資業務(wu)。2021年(nian)(nian)12月，泰禾建材(cai)以9.36億(yi)元收購(gou)泰康保(bao)險集團有限公司（簡稱(cheng)“泰康保(bao)險”）持有的陽光城7.41%股(gu)份。

　　從泰康(kang)保險(xian)處受讓(rang)陽光城相(xiang)關股份后，泰禾建(jian)(jian)材(cai)旋即將持股質押給泰康(kang)保險(xian)旗(qi)下的泰康(kang)人壽(shou)和泰康(kang)養(yang)老(lao)。2022年8月，泰康(kang)人壽(shou)和泰康(kang)養(yang)老(lao)聯合申(shen)請對泰禾建(jian)(jian)材(cai)所有(you)的價值(zhi)3.35億(yi)元財產進行保全。法(fa)院審理(li)后裁(cai)定，凍結泰禾建(jian)(jian)材(cai)所持的陽光城1.94億(yi)股股票(piao)。這無疑給泰禾建(jian)(jian)材(cai)及趙寶澤(ze)的資(zi)金實力打了一個(ge)大大的問號。

　　泰禾建(jian)材買入的陽(yang)光城，其實與萬忠(zhong)波關系(xi)匪淺(qian)。2017年(nian)6月，陽(yang)光城全(quan)資(zi)子公司(si)北(bei)(bei)京(jing)臻德房(fang)地(di)產(chan)開(kai)發(fa)有(you)限(xian)公司(si)與西藏鼎尊企業(ye)管理有(you)限(xian)公司(si)、北(bei)(bei)京(jing)南都國際經貿有(you)限(xian)公司(si)簽訂(ding)《股權(quan)轉讓協(xie)議(yi)》，以64.5億元收購北(bei)(bei)京(jing)慧(hui)(hui)誠房(fang)地(di)產(chan)開(kai)發(fa)有(you)限(xian)公司(si)（簡稱“北(bei)(bei)京(jing)慧(hui)(hui)誠地(di)產(chan)”）100%股權(quan)及(ji)債務。北(bei)(bei)京(jing)慧(hui)(hui)誠地(di)產(chan)的核心(xin)資(zi)產(chan)為(wei)“北(bei)(bei)京(jing)?臥龍(long)國際山(shan)(shan)莊-君山(shan)(shan)別墅”項目及(ji)“君山(shan)(shan)高(gao)爾夫球場”。兩家賣方并非北(bei)(bei)京(jing)慧(hui)(hui)誠地(di)產(chan)的原始股東。工商注冊(ce)資(zi)料顯(xian)示，北(bei)(bei)京(jing)慧(hui)(hui)誠地(di)產(chan)從2001年(nian)2月注冊(ce)起到(dao)2017年(nian)3月，其實控(kong)權(quan)一直掌握在萬忠(zhong)波手(shou)中。

　　從其宣稱的自有(you)資金規模來看，經營(ying)(ying)(ying)鋼材貿(mao)易的趙寶澤(ze)業務應該頗(po)具規模，但通(tong)過(guo)天眼(yan)查等工(gong)具檢索，記者未發現存在(zai)與其經營(ying)(ying)(ying)規模和(he)年限相匹(pi)配的經營(ying)(ying)(ying)實體。

　　中(zhong)國證(zheng)券報(bao)記者注意到，作(zuo)為(wei)趙(zhao)寶(bao)(bao)(bao)澤宣稱的(de)早(zao)前(qian)經(jing)營實體(ti)，泰(tai)禾建材目前(qian)由趙(zhao)鳳芬(fen)全(quan)資持(chi)有。與趙(zhao)鳳芬(fen)同(tong)名(ming)的(de)人士(shi)和趙(zhao)寶(bao)(bao)(bao)恩分別持(chi)有北京泰(tai)禾嘉業物業管理有限公司38%、62%股權。滄縣醫(yi)院某醫(yi)生曾(ceng)在一(yi)篇下鄉義診的(de)文章中(zhong)，提及(ji)趙(zhao)寶(bao)(bao)(bao)澤與趙(zhao)寶(bao)(bao)(bao)恩為(wei)兄弟關系(xi)。而(er)趙(zhao)寶(bao)(bao)(bao)澤提交的(de)身份證(zheng)號碼對應的(de)區域恰為(wei)河(he)北省滄州(zhou)市滄縣。

　　疑似為趙(zhao)(zhao)寶(bao)澤兄弟的(de)(de)趙(zhao)(zhao)寶(bao)恩與萬忠波(bo)方面有直接(jie)交集。而在萬忠波(bo)旗下公(gong)司(si)擔任(ren)要職(zhi)的(de)(de)張穎，2004年(nian)現身于(yu)趙(zhao)(zhao)寶(bao)恩名(ming)(ming)下的(de)(de)企(qi)業，不排除(chu)相(xiang)關(guan)企(qi)業或系為萬忠波(bo)代持。趙(zhao)(zhao)寶(bao)恩名(ming)(ming)下有兩家成(cheng)立于(yu)2004年(nian)的(de)(de)企(qi)業，分別為北(bei)京泰禾豐經濟(ji)信息咨詢(xun)有限公(gong)司(si)和北(bei)京金鑫垚印章有限公(gong)司(si)，張穎為這兩家企(qi)業的(de)(de)小股東和監事。

　　張穎在萬(wan)忠(zhong)(zhong)波(bo)關聯企業中擔任(ren)(ren)要職(zhi)(zhi)。2010年初，萬(wan)忠(zhong)(zhong)波(bo)入(ru)主嘉輝化工（先后更(geng)名為(wei)藍鼎國際、神話世界(jie)），隨即對董事會進行了改組，張穎當選(xuan)公(gong)司執行董事。彼時的(de)(de)公(gong)告(gao)披露，張穎于(yu)(yu)2002年至今(jin)（2010年1月(yue)）在漢邦(bang)國信任(ren)(ren)財(cai)務總監(jian)職(zhi)(zhi)務，于(yu)(yu)2004年至今(jin)（2010年1月(yue)）在北(bei)京慧誠地(di)產(chan)出任(ren)(ren)法(fa)人代表(biao)職(zhi)(zhi)務。在公(gong)告(gao)時點，漢邦(bang)國信和北(bei)京慧誠地(di)產(chan)的(de)(de)實控人均為(wei)萬(wan)忠(zhong)(zhong)波(bo)。

　　后續(xu)，張(zhang)穎擔任法定(ding)代表人的北(bei)京慧誠地(di)產被64.5億元轉賣給(gei)陽(yang)光(guang)城，而(er)疑似關聯方泰(tai)禾建材買(mai)入陽(yang)光(guang)城股(gu)票。上述諸多現象恐難用巧合(he)來解釋。

　　董事背景或可佐證

　　從(cong)上面的分析不難看出，金(jin)龍機(ji)電從(cong)第一大股(gu)東(dong)到相關中小股(gu)東(dong)，均不同(tong)程(cheng)度上與萬忠波存(cun)在交(jiao)集(ji)。而相關董事的任命(ming)，進一步佐(zuo)證了這一判(pan)斷。

　　2018年(nian)5月，金(jin)龍(long)機電(dian)董(dong)事會(hui)改組，原實控人金(jin)紹平辭(ci)去(qu)相(xiang)關職(zhi)務(wu)，陸續進入的多位新面孔(kong)背景較為特殊。2018年(nian)5月-2020年(nian)7月，莫(mo)云香擔任董(dong)事一(yi)職(zhi)。履歷顯示，其(qi)曾(ceng)就職(zhi)于溫(wen)嶺市(shi)(shi)審計局負責(ze)審計工(gong)作。同(tong)一(yi)時間，當選董(dong)事職(zhi)務(wu)的還有戴銘鋒，其(qi)更是(shi)在2023年(nian)11月接任董(dong)事長一(yi)職(zhi)。與莫(mo)云香一(yi)樣，戴銘鋒也(ye)來自溫(wen)嶺。需(xu)要指出(chu)的是(shi)，金(jin)龍(long)機電(dian)的注冊地在浙(zhe)江省(sheng)(sheng)溫(wen)州(zhou)市(shi)(shi)，溫(wen)嶺則隸屬于浙(zhe)江省(sheng)(sheng)臺州(zhou)市(shi)(shi)。溫(wen)嶺正(zheng)是(shi)萬忠波(bo)的家鄉。

　　如(ru)果(guo)說前述兩人(ren)與萬(wan)(wan)忠波僅(jin)是(shi)同鄉關(guan)(guan)系，那么(me)金龍(long)機(ji)(ji)電最新一屆董(dong)事(shi)會成員與萬(wan)(wan)忠波的關(guan)(guan)系更(geng)為緊(jin)密。2021年5月，金龍(long)機(ji)(ji)電董(dong)事(shi)會完(wan)成改組(zu)，黃(huang)磊、戴銘鋒(feng)、陳高森(sen)、朱一楠、 郭定鴻、劉梅當選公(gong)司第(di)五屆董(dong)事(shi)會非(fei)獨立董(dong)事(shi)。

　　履歷顯示，郭(guo)定鴻在2013年7月1日(ri)至2023年11月24日(ri)任中龍(long)房地產有(you)限(xian)公司(si)（簡稱(cheng)“中龍(long)地產”）財務總監。而(er)中龍(long)地產由(you)萬(wan)忠波旗下(xia)的漢邦國(guo)信全資持有(you)。

　　部分董事與(yu)前(qian)述出現的(de)(de)“蒙面(mian)股東(dong)”存在(zai)交集。朱一(yi)楠持(chi)有(you)北(bei)京(jing)京(jing)宏(hong)源(yuan)科技發(fa)展有(you)限(xian)公司(si)（簡稱(cheng)“北(bei)京(jing)京(jing)宏(hong)源(yuan)”）32.77%股權。在(zai)北(bei)京(jing)京(jing)宏(hong)源(yuan)的(de)(de)關(guan)聯方北(bei)京(jing)弘(hong)毅匯金投資管理有(you)限(xian)公司(si)中(zhong)，擔任(ren)監(jian)事一(yi)職的(de)(de)名(ming)(ming)為雒銘鋒。巧合的(de)(de)是，與(yu)雒銘鋒同名(ming)(ming)的(de)(de)人士(shi)在(zai)北(bei)京(jing)云(yun)海優(you)選水產有(you)限(xian)公司(si)任(ren)職，該公司(si)由代(dai)東(dong)云(yun)全(quan)資持(chi)股。代(dai)東(dong)云(yun)的(de)(de)名(ming)(ming)字(zi)先(xian)后(hou)出現在(zai)北(bei)京(jing)文化和(he)金龍機電的(de)(de)前(qian)十大股東(dong)名(ming)(ming)單(dan)。

　　有(you)的(de)董事隱匿與萬忠波有(you)關(guan)的(de)履歷信息。劉(liu)梅的(de)簡歷顯(xian)示，其(qi)現任(ren)北(bei)(bei)京(jing)(jing)鈞越網秀體育發展有(you)限責任(ren)公(gong)司、北(bei)(bei)京(jing)(jing)思闊新媒文化產業(ye)發展有(you)限公(gong)司副總經(jing)理(li)、財務總監。不過(guo)，中國(guo)(guo)證券報(bao)記者通過(guo)天(tian)眼查檢索時注意到，劉(liu)梅還關(guan)聯著一家未(wei)在簡歷中披露的(de)公(gong)司，北(bei)(bei)京(jing)(jing)國(guo)(guo)昂(ang)科(ke)技有(you)限公(gong)司（簡稱“北(bei)(bei)京(jing)(jing)國(guo)(guo)昂(ang)”）的(de)法(fa)定代表(biao)人正(zheng)是她。

　　北京國昂成立于(yu)2000年6月(yue)(yue)，劉梅并(bing)非其創(chuang)始人員(yuan)。直(zhi)到2019年2月(yue)(yue)，劉梅才從郭曉峰手中接過100%股權并(bing)擔任(ren)現職(zhi)務。而這位郭曉峰背景亦不尋(xun)常，天眼查顯示(shi)其曾在119家(jia)公司任(ren)職(zhi)。

　　從股(gu)東結構和相關信息來看，這些(xie)企業幾乎都(dou)是由萬忠波及(ji)關聯(lian)方所(suo)控制的殼(ke)公(gong)司。如北(bei)京(jing)崇理(li)貿(mao)易(yi)有限(xian)公(gong)司（簡稱“崇理(li)貿(mao)易(yi)”），北(bei)京(jing)商立達環境(jing)技(ji)術有限(xian)公(gong)司（簡稱“北(bei)京(jing)商立達”）持有64%股(gu)權(quan)，北(bei)京(jing)商立達穿透后的實(shi)控人正是萬忠波。

　　與(yu)(yu)萬(wan)忠波涉足(zu)的北京文化一樣(yang)，金龍機電(dian)自2023年初便宣稱公(gong)司處于無實控人狀態。不過，結合中(zhong)國證(zheng)券報記者(zhe)前述(shu)調查可知，這一認定與(yu)(yu)實際情(qing)況(kuang)或大相(xiang)徑庭，值(zhi)得相(xiang)關方面予以足(zu)夠重視。

　　浙江(jiang)高庭律(lv)師(shi)事(shi)(shi)務所(suo)合伙人(ren)(ren)汪志輝律(lv)師(shi)告訴中國(guo)證(zheng)券報記(ji)者，《上(shang)(shang)市公(gong)司(si)收購管(guan)理辦法》規定了一(yi)致(zhi)行(xing)動(dong)人(ren)(ren)及(ji)其(qi)信披(pi)要求(qiu)，但表(biao)(biao)面無(wu)聯系的(de)(de)一(yi)致(zhi)行(xing)動(dong)人(ren)(ren)關系很難發現，所(suo)以(yi)難以(yi)認定。而上(shang)(shang)市公(gong)司(si)董(dong)事(shi)(shi)提名權(quan)，除章程有特別(bie)規定外，一(yi)般持股(gu)3%的(de)(de)股(gu)東(dong)(dong)就可提名。當一(yi)名股(gu)東(dong)(dong)提名，其(qi)他(ta)實(shi)(shi)質上(shang)(shang)的(de)(de)一(yi)致(zhi)行(xing)動(dong)人(ren)(ren)必然會表(biao)(biao)決支持，當累積表(biao)(biao)決權(quan)足夠時(shi)就由其(qi)支持的(de)(de)人(ren)(ren)員當選為董(dong)事(shi)(shi)并實(shi)(shi)質控制公(gong)司(si)。“如果有證(zheng)據表(biao)(biao)明這(zhe)些股(gu)東(dong)(dong)為一(yi)致(zhi)行(xing)動(dong)人(ren)(ren)，則信披(pi)肯定違(wei)規。”

　　記者手記：

　　“長牙帶刺” 強化“隱形實控人”亂象治理

　　本報記(ji)者 于蒙蒙

　　從北京文化(hua)(hua)到金龍機電，操(cao)作手法“異(yi)曲(qu)同(tong)工(gong)”，通過(guo)“蒙面股(gu)東”實(shi)現(xian)“隱形(xing)”控(kong)制上(shang)市(shi)公司(si)，背后都與“牛散”萬忠(zhong)波關系密切。專家表示(shi)，“隱形(xing)實(shi)控(kong)人(ren)”會衍生出一(yi)系列問題，損害上(shang)市(shi)公司(si)及中小投資者利益，這一(yi)亂(luan)象亟待進一(yi)步(bu)強化(hua)(hua)治理(li)。

　　作為資本(ben)市場的(de)“關(guan)(guan)鍵少數”，上市公司實(shi)際控制人、大股東一直是(shi)監管關(guan)(guan)注的(de)重心(xin)。從過往違規問題來(lai)看，資金(jin)占用、內幕交易、財(cai)務造假等亂象(xiang)多與(yu)其密不可分。為維護(hu)廣大投資者利益，近年來(lai)監管手段不斷強化，大股東相關(guan)(guan)違規受到有(you)效約束。

　　然而，一些資(zi)本(ben)“玩(wan)家”試(shi)圖通過(guo)“蒙(meng)面(mian)(mian)股(gu)(gu)東(dong)”隱(yin)(yin)匿實控(kong)(kong)(kong)人身份，以繞開監管(guan)。部分上市(shi)(shi)公司(si)盡管(guan)宣稱“無實際控(kong)(kong)(kong)制(zhi)人”，但背后的資(zi)本(ben)“玩(wan)家”通過(guo)多種手段，對上市(shi)(shi)公司(si)施加重要影響。比如，在持股(gu)(gu)方面(mian)(mian)采取(qu)化整為零的策(ce)略，多位持股(gu)(gu)比例低于5%的股(gu)(gu)東(dong)實質上代表“隱(yin)(yin)形實控(kong)(kong)(kong)人”利益(yi)。一方面(mian)(mian)，規避(bi)披露相關信息。另一方面(mian)(mian)，“調兵遣將(jiang)”將(jiang)關系(xi)密(mi)切的人員(yuan)派駐上市(shi)(shi)公司(si)董(dong)事會，以此牢(lao)牢(lao)掌(zhang)握控(kong)(kong)(kong)制(zhi)權。這已成(cheng)為“隱(yin)(yin)形實控(kong)(kong)(kong)人”的慣用手段。

　　以證(zheng)監會公布(bu)的陸克平操縱四(si)環生物(wu)為(wei)例，2014年(nian)起，陸克平以擴大(da)其所控制的四(si)環生物(wu)股(gu)(gu)東(dong)大(da)會表(biao)(biao)決(jue)權(quan)(quan)數量為(wei)目的，控制使用陸某、郁某芬(fen)、江蘇德(de)源紡(fang)織服飾有限公司等13個證(zheng)券賬戶和兩個權(quan)(quan)益工具，通過上述賬戶在(zai)四(si)環生物(wu)股(gu)(gu)東(dong)大(da)會上行使表(biao)(biao)決(jue)權(quan)(quan)；自行或通過徐某民聯(lian)系(xi)趙紅、華(hua)櫻、倪利鋒、何斌(bin)買(mai)入四(si)環生物(wu)股(gu)(gu)票，股(gu)(gu)票表(biao)(biao)決(jue)權(quan)(quan)歸陸克平。

　　通過上述手段，陸克平不晚于(yu)2014年5月23日(ri)成為四(si)環(huan)生(sheng)物實際控制(zhi)人，且其在2014年5月23日(ri)至(zhi)2018年4月11日(ri)期間實際控制(zhi)四(si)環(huan)生(sheng)物，但四(si)環(huan)生(sheng)物在2014年至(zhi)2018年年度(du)報告(gao)中均(jun)披露(lu)“無實際控制(zhi)人”。

　　成為“隱形實控人”有何(he)好處？

　　首先，便于侵占上(shang)市(shi)公司(si)利益(yi)。北方(fang)某上(shang)市(shi)公司(si)早前豪擲數億元購買(mai)土地(di)，計劃打造實景娛樂項目(mu)。該地(di)塊原(yuan)主人(ren)(ren)其實是上(shang)市(shi)公司(si)“隱(yin)形實控人(ren)(ren)”。由于存在相關“硬傷”，該地(di)塊已(yi)經閑置多年。通過資(zi)產(chan)轉讓，“隱(yin)形實控人(ren)(ren)”得以“解套”。而上(shang)市(shi)公司(si)拿地(di)后(hou)數年未(wei)開發，并因此減值(zhi)事項拖累了(le)業績(ji)和(he)現金流。

　　其次，便于(yu)在(zai)(zai)(zai)二級(ji)(ji)市場(chang)進出。上市公司實控(kong)人(ren)在(zai)(zai)(zai)二級(ji)(ji)市場(chang)減持(chi)(chi)套現約(yue)束較多。尤其是(shi)去(qu)年(nian)8月27日，證(zheng)監會(hui)在(zai)(zai)(zai)充分聽(ting)取(qu)市場(chang)建(jian)議的基(ji)礎上，進一(yi)步規范股(gu)份減持(chi)(chi)行為，要求(qiu)破發、破凈或(huo)分紅不(bu)達標的上市公司，其控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)、實際控(kong)制人(ren)不(bu)得通過二級(ji)(ji)市場(chang)減持(chi)(chi)。然而，有的資本“玩家”卻試(shi)圖躲在(zai)(zai)(zai)“無實際控(kong)制人(ren)”這塊幕布后面規避監管。

　　“隱(yin)形實(shi)控(kong)人(ren)”意(yi)在(zai)繞(rao)開監管，擾亂了(le)市(shi)(shi)場秩序(xu)，侵害了(le)上市(shi)(shi)公司及中小投資者的(de)利益。目前，類似(si)“隱(yin)形實(shi)控(kong)人(ren)”被處罰案例有限，背后存在(zai)一定的(de)客(ke)觀原因。有資深律(lv)師坦言，《上市(shi)(shi)公司收(shou)購管理辦法(fa)》規定了(le)一致行(xing)動(dong)人(ren)及其信披要求，但(dan)表面無聯系的(de)一致行(xing)動(dong)人(ren)關系很難發現。

　　業(ye)內人(ren)士呼吁，針對資本市(shi)場(chang)“關鍵少(shao)數”出現的新(xin)變化，監管手段應進(jin)(jin)行(xing)升(sheng)級和(he)強化。上市(shi)公司(si)要進(jin)(jin)一步完善(shan)內部(bu)控(kong)制和(he)治理，切實提升(sheng)信息(xi)披露質量和(he)規范運作水平(ping)。

　　當前，監管部門(men)借助大數據識(shi)別系統等(deng)技術手段，實時(shi)監測與識(shi)別異常交(jiao)易，“長牙帶刺”持續提升監管的前瞻性(xing)(xing)、精(jing)準性(xing)(xing)、有效性(xing)(xing)和協同性(xing)(xing)。