美國時(shi)間5月(yue)(yue)7日(ri)(ri)(ri)，芝商所發布公(gong)告稱，從5月(yue)(yue)17日(ri)(ri)(ri)星期(qi)日(ri)(ri)(ri)（交(jiao)(jiao)易日(ri)(ri)(ri)期(qi)為5月(yue)(yue)18日(ri)(ri)(ri)星期(qi)一）開(kai)始，部分天然氣期(qi)貨和期(qi)權合約將(jiang)在CME Globex中被(bei)標記為可以(yi)承受負價(jia)格(ge)。部分精煉能源產品的期(qi)貨合約也將(jiang)被(bei)允(yun)許進行負價(jia)格(ge)交(jiao)(jiao)易，生效日(ri)(ri)(ri)同樣是5月(yue)(yue)17日(ri)(ri)(ri)。多家(jia)銀行日(ri)(ri)(ri)前已暫停包(bao)括天然氣在內的多個賬戶產品開(kai)倉交(jiao)(jiao)易，專家(jia)提示，普通(tong)投(tou)資者可能并沒(mei)有充分認識期(qi)貨投(tou)資中的風(feng)險(xian)，不(bu)要盲(mang)目跟風(feng)交(jiao)(jiao)易和抄底。

　　負價格或再現

　　芝商所稱，負價(jia)格(ge)(ge)測試將于5月11日開展。如(ru)果5月11日的(de)測試順(shun)利，天然氣期貨及部(bu)分(fen)精煉原油(you)產品期貨均將如(ru)期被(bei)允許(xu)進行(xing)負價(jia)格(ge)(ge)交易。

　　截(jie)至美國時間5月7日(ri)，芝商(shang)所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利(li)港）天然(ran)氣6月期貨每百萬英熱單位以1.894美元收(shou)盤。

　　金石期(qi)貨投(tou)資咨詢(xun)部主管(guan)黃李強認為，繼國際原油價格(ge)(ge)出(chu)現(xian)(xian)(xian)負(fu)(fu)值之后，芝商所(suo)的(de)天(tian)然(ran)(ran)氣(qi)(qi)期(qi)貨允許價格(ge)(ge)出(chu)現(xian)(xian)(xian)負(fu)(fu)值，這說明芝商所(suo)認為在(zai)目(mu)前(qian)(qian)的(de)供需(xu)關系中，天(tian)然(ran)(ran)氣(qi)(qi)價格(ge)(ge)出(chu)現(xian)(xian)(xian)負(fu)(fu)值是合理(li)的(de)。由(you)于全球疫情目(mu)前(qian)(qian)仍然(ran)(ran)沒有(you)得(de)到有(you)效控制(zhi)，油氣(qi)(qi)資源(yuan)供大于求的(de)現(xian)(xian)(xian)狀(zhuang)難以(yi)轉變，因此(ci)天(tian)然(ran)(ran)氣(qi)(qi)出(chu)現(xian)(xian)(xian)負(fu)(fu)值的(de)概率仍然(ran)(ran)存在(zai)。

　　寶(bao)城期貨(huo)研究(jiu)所(suo)所(suo)長程小勇則認為，天(tian)然(ran)氣出現(xian)負價格(ge)的(de)(de)可(ke)能性較小。一是(shi)天(tian)然(ran)氣供需基(ji)本(ben)面和原油(you)(you)不(bu)同，目前天(tian)然(ran)氣并沒有出現(xian)庫存不(bu)足，且中國及(ji)東亞國家(jia)對(dui)天(tian)然(ran)氣的(de)(de)需求(qiu)強(qiang)勁；二(er)是(shi)天(tian)然(ran)氣可(ke)以液(ye)化，儲備要求(qiu)比原油(you)(you)要求(qiu)要低，且燃燒不(bu)會產生(sheng)污染；三是(shi)天(tian)然(ran)氣并沒有發(fa)生(sheng)價格(ge)戰(zhan)，中東等地(di)區(qu)天(tian)然(ran)氣價格(ge)相對(dui)于原油(you)(you)價格(ge)跌幅(fu)要小。

　　暫停開倉交易

　　日前美國(guo)原油(you)期(qi)貨WTI2005合約首現“負價(jia)格”，受(shou)此影(ying)響，中國(guo)銀(yin)行原油(you)寶(bao)合約出(chu)現“穿倉”，不少投資人不但本金虧光還倒欠銀(yin)行。

　　多家銀(yin)行(xing)已緊急暫停包括天(tian)然氣在內的(de)(de)(de)多個賬戶(hu)產(chan)品開倉交易(yi)。工商銀(yin)行(xing)公告稱，自北京時間4月(yue)28日9:00起，該行(xing)暫停賬戶(hu)原油、賬戶(hu)天(tian)然氣、賬戶(hu)銅和賬戶(hu)大豆全(quan)部產(chan)品的(de)(de)(de)開倉交易(yi)，持倉客(ke)戶(hu)的(de)(de)(de)平倉交易(yi)和已經(jing)預設的(de)(de)(de)轉期，以(yi)及連續(xu)產(chan)品份額調整(zheng)均不受影響。

　　民生銀行公告稱，已(yi)于北京時(shi)間4月27日9:00起暫停賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)能(neng)源原油(you)全部(bu)產品的開倉交(jiao)易，北京時(shi)間4月28日9:00起暫停賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)能(neng)源天然(ran)氣(qi)的開倉交(jiao)易，所有賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)能(neng)源的平倉交(jiao)易按(an)正常業務時(shi)間交(jiao)易。

　　民生(sheng)銀行(xing)(xing)還提示(shi)，考慮到近期國際市場(chang)波動劇烈，根據該行(xing)(xing)相關(guan)交(jiao)易規(gui)則和(he)協議(yi)，在市場(chang)價格趨近零或(huo)合理預期將出(chu)現(xian)(xian)負價時，該行(xing)(xing)將暫時關(guan)停全(quan)部或(huo)部分賬戶能源業務，并(bing)且不進行(xing)(xing)對現(xian)(xian)有持倉的份額調整。

　　專家提示不盲目跟風抄底

　　程小勇強調，對于(yu)國(guo)(guo)內(nei)投(tou)資者而(er)言(yan)，由于(yu)國(guo)(guo)內(nei)尚未(wei)上市天然氣期貨，價格下跌可能(neng)并不能(neng)有很便利的衍(yan)生工(gong)具(ju)來對沖。要吸取中行“原油(you)寶”事件教訓，普(pu)通投(tou)資者如果不具(ju)備石化(hua)能(neng)源相關專業知(zhi)識，不要盲目參(can)與抄底。

　　光(guang)大(da)期(qi)貨能(neng)(neng)化總(zong)監鐘(zhong)美燕(yan)認(ren)為，投(tou)資(zi)者需要做(zuo)足兩(liang)個(ge)維度的(de)功(gong)課，一是了解清楚自己購買的(de)相(xiang)關投(tou)資(zi)產(chan)品(pin)的(de)跟蹤標的(de)及合(he)約(yue)，提前規避近(jin)(jin)月合(he)約(yue)可能(neng)(neng)面臨(lin)的(de)流動(dong)性(xing)不(bu)足等風險；二是不(bu)做(zuo)盲目(mu)跟風交易，近(jin)(jin)期(qi)宏觀環境(jing)復雜、多(duo)變，能(neng)(neng)源類商品(pin)面臨(lin)多(duo)重因素影響，價格波動(dong)路(lu)徑具(ju)有極大(da)不(bu)確定性(xing)，從風險收益比的(de)角度來考量，會呈(cheng)現高風險的(de)特點。

　　國(guo)家(jia)金融與發展實(shi)驗室(shi)特(te)聘研究(jiu)員(yuan)董希(xi)淼(miao)認為(wei)，個人(ren)投(tou)資(zi)者投(tou)資(zi)期貨，基本的(de)(de)(de)前提是(shi)要對期貨市場、交(jiao)(jiao)易規(gui)則、風險(xian)(xian)敞口等有所了解(jie)。以(yi)部(bu)分銀行原油(you)期貨投(tou)資(zi)為(wei)例，采用保證金模式，原始資(zi)金的(de)(de)(de)波動風險(xian)(xian)較大，可能出現交(jiao)(jiao)易虧損大于(yu)保證金等情況，更適合具(ju)有相關(guan)的(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易經驗、具(ju)備(bei)較強的(de)(de)(de)風險(xian)(xian)承受能力的(de)(de)(de)專業人(ren)士(shi)。投(tou)資(zi)者應該(gai)充(chong)分認識其中的(de)(de)(de)風險(xian)(xian)，在(zai)相關(guan)條件(jian)具(ju)備(bei)的(de)(de)(de)情況下謹慎(shen)參與。