多(duo)位業(ye)內人士表示，在結(jie)構性存(cun)款等高成(cheng)本負債不斷壓降的(de)背景下(xia)，銀行(xing)(xing)對(dui)其他(ta)穩定負債的(de)需(xu)求和依(yi)賴明顯增(zeng)強，近期同業(ye)存(cun)單(dan)發行(xing)(xing)量價齊升(sheng)就(jiu)是直接體現。未來，銀行(xing)(xing)對(dui)負債的(de)爭奪將日趨白(bai)熱化，核心存(cun)款有(you)望進一(yi)步受(shou)到重視。

　　“蹺(qiao)蹺(qiao)板”現象明顯

　　當(dang)前，同(tong)業存單和結構性(xing)存款(kuan)此消彼長的“蹺蹺板”現象持續上演。

　　Wind數據(ju)顯(xian)示(shi)，今年5月(yue)(yue)(yue)(yue)以(yi)(yi)來，同(tong)業存(cun)單(dan)發(fa)行(xing)(xing)規模穩(wen)步上升。5月(yue)(yue)(yue)(yue)-8月(yue)(yue)(yue)(yue)發(fa)行(xing)(xing)量(liang)分別為(wei)(wei)1.06萬億(yi)元(yuan)(yuan)、1.36萬億(yi)元(yuan)(yuan)、1.8萬億(yi)元(yuan)(yuan)和1.94萬億(yi)元(yuan)(yuan)，其中8月(yue)(yue)(yue)(yue)發(fa)行(xing)(xing)量(liang)創2018年10月(yue)(yue)(yue)(yue)以(yi)(yi)來新高。同(tong)期，同(tong)業存(cun)單(dan)發(fa)行(xing)(xing)利(li)率(lv)也不斷(duan)走高，5月(yue)(yue)(yue)(yue)-8月(yue)(yue)(yue)(yue)加權平均值分別為(wei)(wei)1.73%、2.27%、2.57%、2.76%。截(jie)至9月(yue)(yue)(yue)(yue)11日(ri)，9月(yue)(yue)(yue)(yue)同(tong)業存(cun)單(dan)票面利(li)率(lv)加權平均利(li)率(lv)為(wei)(wei)2.87%，呈進一步上升趨勢。

　　在(zai)同業存(cun)單發行量價(jia)齊升的同時，結(jie)構性(xing)存(cun)款規(gui)模和利率卻持(chi)續走(zou)低(di)。央(yang)行數據(ju)顯示，截至7月末，中(zhong)(zhong)資銀(yin)行結(jie)構性(xing)存(cun)款規(gui)模為10.17萬(wan)億(yi)元，較6月末縮水(shui)逾(yu)6000億(yi)元，已連降3個(ge)月。價(jia)格方面，據(ju)中(zhong)(zhong)信證券監測，7月結(jie)構性(xing)存(cun)款平均預期最(zui)高(gao)(gao)收益率較年內最(zui)高(gao)(gao)值下降超過140個(ge)基點(dian)。

　　業內人士(shi)直言，同(tong)業存(cun)單(dan)這一輪發(fa)(fa)行(xing)放量，就(jiu)是為了(le)填(tian)補壓降結(jie)(jie)構性存(cun)款(kuan)形成的(de)(de)負(fu)債(zhai)缺口。6月以來(lai)(lai)，監(jian)管部(bu)(bu)門加強對結(jie)(jie)構性存(cun)款(kuan)的(de)(de)管控，部(bu)(bu)分銀(yin)行(xing)被(bei)要求降低存(cun)量規模，由此(ci)帶(dai)來(lai)(lai)的(de)(de)負(fu)債(zhai)端(duan)壓力促使銀(yin)行(xing)尋求其他負(fu)債(zhai)來(lai)(lai)源，擴大(da)同(tong)業存(cun)單(dan)發(fa)(fa)行(xing)規模是其中(zhong)較普遍的(de)(de)做(zuo)法。

　　負(fu)債(zhai)端壓力(li)料長期存在

　　事實上，結構(gou)性(xing)存款(kuan)規模在(zai)過去一(yi)兩年迅速做(zuo)大(da)(da)，很大(da)(da)程度上也是銀行千方百計(ji)擴大(da)(da)負債的(de)結果。

　　今(jin)年以來(lai)，信貸投(tou)放與債(zhai)(zhai)券發行雙(shuang)雙(shuang)提速，社會(hui)融資(zi)規(gui)模持續較快增(zeng)長，資(zi)產端(duan)擴張令負(fu)債(zhai)(zhai)端(duan)壓(ya)力進一步凸顯。

　　中國建設(she)銀行(xing)中報(bao)顯(xian)示，上半年存款競爭激烈導(dao)致該行(xing)存款成(cheng)本略有上升。

　　華泰(tai)證(zheng)券固(gu)定收益首(shou)席分(fen)析師張繼強表(biao)示(shi)，7月(yue)存款余額(e)同比增速較6月(yue)下(xia)降0.3個(ge)百分(fen)點，結束了(le)今年以(yi)來持續增長的勢頭。微觀調(diao)研也顯示(shi)，目前部分(fen)銀(yin)行(xing)面臨較大的存款下(xia)降壓(ya)力。

　　“近期(qi)央行重啟14天逆回購、流(liu)動性(xing)邊際收斂和(he)市(shi)場(chang)調整(zheng)都是壓(ya)縮結(jie)構性(xing)存款和(he)其他高(gao)息存款引(yin)發的連鎖反應。”粵開證券首(shou)席(xi)經濟學(xue)家(jia)李奇霖表示，考慮(lv)到現在經濟整(zheng)體處于復(fu)蘇節奏中(zhong)，央行擔憂低利率環境可能引(yin)發結(jie)構性(xing)扭曲和(he)各類(lei)風險，再(zai)寬松概率較小，在當前強監管(guan)壓(ya)力下，銀行將繼續(xu)陷入貨幣(bi)市(shi)場(chang)中(zhong)長期(qi)負債的競爭爭奪中(zhong)。

　　加快(kuai)存(cun)款結(jie)構調整

　　在負債(zhai)管理(li)方面，多位(wei)銀行高管表示，下半年將對高成本負債(zhai)的規模和價格加以控制，加快存款結構(gou)調整。

　　光大(da)(da)銀行(xing)行(xing)長劉金(jin)稱，5月以來，隨(sui)著新冠肺炎疫情緩解，光大(da)(da)銀行(xing)主動加快了(le)存(cun)款(kuan)結構的優化和調(diao)整(zheng)(zheng)，對(dui)以結構性存(cun)款(kuan)為代表的高成(cheng)本存(cun)款(kuan)的壓(ya)降取(qu)得了(le)很好效果。劉金(jin)表示，光大(da)(da)銀行(xing)將有序推進(jin)負債結構調(diao)整(zheng)(zheng)，提(ti)升核(he)心存(cun)款(kuan)的占比。

　　招商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)(xing)副行(xing)(xing)長王良表示(shi)，下(xia)半(ban)(ban)年(nian)將繼(ji)續加強負債成本管控，積極吸(xi)收核心存款、壓降結構(gou)性(xing)存款。上半(ban)(ban)年(nian)招商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)(xing)結構(gou)性(xing)存款較去年(nian)末下(xia)降4.02%，預計(ji)下(xia)半(ban)(ban)年(nian)還會(hui)(hui)繼(ji)續壓降。同時，對于存量的結構(gou)性(xing)存款也會(hui)(hui)繼(ji)續降低利率，以此(ci)管控負債成本。

　　興業研究(jiu)分析師郭(guo)益忻表示，根據(ju)監(jian)管要(yao)求(qiu)，未來結構性存款(kuan)規模需要(yao)繼續(xu)壓(ya)降(jiang)，同時(shi)，監(jian)管部門通過自律機制積極引(yin)導商業銀(yin)行降(jiang)低(di)結構性存款(kuan)報價(jia)。今年(nian)以來，商業銀(yin)行穩(wen)定息(xi)差難(nan)(nan)度(du)大大增加(jia)，順(shun)勢調降(jiang)結構性存款(kuan)等高成本負債價(jia)格，有助于更好地滿足金融讓利實體的(de)要(yao)求(qiu)，共渡難(nan)(nan)關(guan)。

　　中金公司(si)固(gu)收分析師陳健恒認為，考慮到昂貴的結構性存(cun)款(kuan)(kuan)將被其他相對利率更低(di)的定期存(cun)款(kuan)(kuan)、大額存(cun)單等存(cun)款(kuan)(kuan)替代，存(cun)款(kuan)(kuan)成(cheng)本其實是下降(jiang)的，而同業融資的利率繼續提升幅度也有限。預計后續銀行綜合負債成(cheng)本難改下降(jiang)趨勢(shi)。