存(cun)量(liang)業務轉型工(gong)作(zuo)取得積極(ji)進展。工(gong)行副(fu)行長廖林在業績會上透露，截至7月31日(ri)，工(gong)行存(cun)量(liang)理(li)財(cai)產品(pin)共計(ji)持有非標資(zi)產5000多億元，比(bi)高點時壓(ya)降(jiang)了46%。同時，該行半年(nian)報顯(xian)示，工(gong)行符合(he)資(zi)管(guan)新(xin)規(gui)產品(pin)和投資(zi)規(gui)模峰值實現雙破(po)萬億元，截至6月末，非保(bao)本(ben)理(li)財(cai)產品(pin)余額為24945.72億元。

　　各(ge)行理(li)財(cai)整(zheng)改轉型(xing)(xing)的(de)最(zui)新(xin)進(jin)度(du)隨著中(zhong)報業(ye)績的(de)披露浮出水(shui)面。保本型(xing)(xing)理(li)財(cai)產品大幅壓降、凈值化理(li)財(cai)產品占比大增，理(li)財(cai)手續費收(shou)入增長(chang)重啟迅猛之勢……銀(yin)行資(zi)管轉型(xing)(xing)成效在今(jin)年上半年集中(zhong)體現(xian)。與此同時，今(jin)年基金市場的(de)火熱，也讓基金代銷收(shou)入為銀(yin)行中(zhong)期業(ye)績增添了新(xin)亮點。

　　從(cong)下半(ban)年趨勢來(lai)看(kan)，資管新規過渡期的(de)延(yan)長為行(xing)業整改工作贏得時間窗口，而(er)資管產(chan)品回表仍將是下半(ban)年銀(yin)行(xing)業重點任務之一。與(yu)此同時，從(cong)下半(ban)場的(de)轉型路徑(jing)來(lai)看(kan)，多家銀(yin)行(xing)已釋放了增配權(quan)益類資產(chan)的(de)信(xin)號。

　　多家中小行凈值型產品占(zhan)比超六成

　　自資管新(xin)規(gui)發布后，銀(yin)行保(bao)(bao)本(ben)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)規(gui)模快速壓降(jiang)，凈值型產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)占比大幅增長。《金融時報》記者統計發現，截(jie)至上半(ban)年末(mo)，已(yi)有包括交行、郵儲、興業、杭州銀(yin)行等多家銀(yin)行保(bao)(bao)本(ben)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)余額實(shi)現清零；同時，其他各行保(bao)(bao)本(ben)理財(cai)繼續(xu)大幅壓降(jiang)，如平安銀(yin)行披露，該行保(bao)(bao)本(ben)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)余額為(wei)408.16億元(yuan)，較上年末(mo)減少39.3%。

　　隨(sui)著銀行(xing)保(bao)本理財逐(zhu)漸(jian)退出舞(wu)臺，符合新規(gui)的凈(jing)(jing)值型理財產品(pin)的數量(liang)和規(gui)模正在逐(zhu)步增長。特別是在凈(jing)(jing)值化轉型過程中(zhong)，中(zhong)小銀行(xing)體現了“船小好(hao)調頭”優(you)勢，已(yi)有(you)多家中(zhong)小行(xing)凈(jing)(jing)值化規(gui)模占比突破(po)六成。

　　據中(zhong)(zhong)報統計，中(zhong)(zhong)信、興(xing)業、平安銀行(xing)凈(jing)(jing)值型(xing)(xing)理財(cai)產(chan)品(pin)占(zhan)比(bi)超過六成(cheng)，分別(bie)達(da)到67.70%、66.06%、60.6%；地方性中(zhong)(zhong)小銀行(xing)中(zhong)(zhong)，杭州(zhou)銀行(xing)凈(jing)(jing)值型(xing)(xing)理財(cai)產(chan)品(pin)占(zhan)比(bi)高達(da)87.23%，江蘇銀行(xing)凈(jing)(jing)值型(xing)(xing)產(chan)品(pin)占(zhan)比(bi)60%。

　　因大(da)型(xing)銀(yin)行存量規模較大(da)，國有(you)大(da)行凈(jing)(jing)值(zhi)化進(jin)度(du)普遍(bian)慢于中(zhong)(zhong)小銀(yin)行。在國有(you)大(da)行中(zhong)(zhong)，交行凈(jing)(jing)值(zhi)型(xing)理財產(chan)品占比達到45.83%，其次為農行，凈(jing)(jing)值(zhi)占比達37.98%；中(zhong)(zhong)行披露其凈(jing)(jing)值(zhi)型(xing)產(chan)品占比超三(san)分之一(yi)。

　　轉型的加速推進，讓沉寂許久的銀(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)業務收入在(zai)今年重現光彩。上(shang)半年，部分銀(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)服務手(shou)續(xu)費(fei)增長(chang)勢如破竹(zhu)，如表現十分亮眼的光大(da)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(3.720， 0.00， 0.00%)，上(shang)半年理(li)財(cai)服務手(shou)續(xu)費(fei)收入同比增加11.97億(yi)(yi)元至14.63億(yi)(yi)元，增幅高(gao)達450.00%。此(ci)外，作為(wei)(wei)老牌零售銀(yin)(yin)行(xing)(xing)，招行(xing)(xing)財(cai)富管理(li)手(shou)續(xu)費(fei)及(ji)傭(yong)金收入為(wei)(wei)183.20億(yi)(yi)元，同比增長(chang)46.03%。這其中，受托(tuo)理(li)財(cai)收入為(wei)(wei)56.51億(yi)(yi)元，同比增長(chang)122.48%。

　　業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)分(fen)析認為，受資管新規(gui)影(ying)響，前兩年銀行業(ye)理財收入(ru)經歷了階(jie)段(duan)性(xing)的(de)低谷時期(qi)。而此前的(de)下降只是暫時性(xing)的(de)業(ye)績調整，隨(sui)著部分(fen)大(da)中(zhong)型(xing)銀行理財接近轉(zhuan)型(xing)完畢(bi)，今年上(shang)半年各(ge)大(da)行的(de)資管業(ye)務收入(ru)的(de)反彈在意料之中(zhong)。

　　“理財(cai)業(ye)(ye)務收(shou)入今年(nian)增(zeng)長(chang)與去年(nian)同期相比達到200%，這主要是因為招行去年(nian)上(shang)半年(nian)理財(cai)業(ye)(ye)務手續費收(shou)入處(chu)于低谷。今年(nian)上(shang)半年(nian)，招行理財(cai)業(ye)(ye)務規模尤其是新產品轉型方面成效非常明顯，理財(cai)業(ye)(ye)務手續費收(shou)入實現大幅增(zeng)長(chang)。”招行副行長(chang)王(wang)良(liang)表示。

　　基金代銷成亮點

　　在今(jin)年基(ji)(ji)金發(fa)行(xing)井噴(pen)的狀態下(xia)，銀(yin)行(xing)業(ye)代銷基(ji)(ji)金業(ye)務發(fa)展迅猛(meng)，代銷基(ji)(ji)金量與相(xiang)應收入激(ji)增(zeng)也為(wei)銀(yin)行(xing)業(ye)中報增(zeng)添了一抹亮(liang)色。

　　大型銀(yin)行中，郵儲銀(yin)行的相關(guan)數(shu)據尤為可(ke)觀。該(gai)行中報顯(xian)示，上半(ban)年(nian)(nian)代銷(xiao)基(ji)金(jin)860.71億元，同比增長(chang)(chang)180.21%，其中代銷(xiao)非(fei)貨幣基(ji)金(jin)734.05億元，同比增長(chang)(chang)742.98%。另外，交行代銷(xiao)量也呈現翻倍增長(chang)(chang)，該(gai)行上半(ban)年(nian)(nian)基(ji)金(jin)組合銷(xiao)售規(gui)模50.57億元，非(fei)貨幣基(ji)金(jin)銷(xiao)量同比增長(chang)(chang)207.08%，基(ji)金(jin)類產(chan)品資(zi)產(chan)管(guan)理規(gui)模較上年(nian)(nian)末增長(chang)(chang)30.05%。農(nong)行上半(ban)年(nian)(nian)基(ji)金(jin)銷(xiao)量為1485.45億元，實現基(ji)金(jin)代銷(xiao)收入(ru)11.88億元，同比增長(chang)(chang)80%。

　　股份行(xing)也(ye)是如此。招行(xing)將(jiang)代(dai)(dai)銷(xiao)(xiao)(xiao)基金(jin)作為今年上(shang)半(ban)年手續費收(shou)(shou)入(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)的首個亮點，上(shang)半(ban)年，公募基金(jin)的銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)量及(ji)銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)收(shou)(shou)入(ru)都實現翻倍增(zeng)(zeng)長(chang)，其中非貨幣(bi)基金(jin)銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)額2567.09億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)207.03%；代(dai)(dai)理(li)基金(jin)收(shou)(shou)入(ru)48.08億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)105.03%。

　　另外，中信銀行(xing)非(fei)貨幣(bi)基(ji)金累(lei)計銷量同比(bi)(bi)增(zeng)幅業(ye)達到445.68%；興業(ye)銀行(xing)基(ji)金產品銷售(shou)同比(bi)(bi)增(zeng)長 332.89%；北京(jing)銀行(xing)公募基(ji)金銷量同比(bi)(bi)增(zeng)長137.9%；光大銀行(xing)代理基(ji)金收入同比(bi)(bi)增(zeng)長32.52%；華夏銀行(xing)公募基(ji)金代理銷售(shou)額(e)同比(bi)(bi)增(zeng)長21.29%。

　　代(dai)銷(xiao)(xiao)基(ji)金業(ye)(ye)(ye)務的火熱，也是銀(yin)行業(ye)(ye)(ye)向(xiang)(xiang)輕(qing)資產(chan)(chan)轉型(xing)的寫照。在今年銀(yin)行業(ye)(ye)(ye)普遍面臨著(zhu)資產(chan)(chan)端(duan)收益下行、凈息差縮(suo)減等挑戰下，各(ge)行都(dou)在發力中間(jian)業(ye)(ye)(ye)務向(xiang)(xiang)輕(qing)資產(chan)(chan)轉型(xing)，代(dai)銷(xiao)(xiao)基(ji)金業(ye)(ye)(ye)務就是銀(yin)行對沖壓力增加營收的重要來源之一。

　　“在(zai)大(da)環(huan)境下，郵(you)(you)儲銀(yin)行(xing)(xing)(xing)始終堅持加(jia)強中間(jian)(jian)業務(wu)(wu)發(fa)展(zhan)(zhan)的策略，在(zai)危中求變(bian)、危中求進。中間(jian)(jian)業務(wu)(wu)是郵(you)(you)儲銀(yin)行(xing)(xing)(xing)發(fa)展(zhan)(zhan)的潛力(li)，我(wo)們將利用下半年經濟回(hui)暖、消費(fei)回(hui)升(sheng)的有利時機，進一步加(jia)大(da)信用卡、電子支付(fu)、代發(fa)工資、代發(fa)養老金、投行(xing)(xing)(xing)及理財等中間(jian)(jian)業務(wu)(wu)發(fa)展(zhan)(zhan)力(li)度(du)，以更大(da)的投入、更多(duo)的精力(li)來促進業務(wu)(wu)的發(fa)展(zhan)(zhan)，力(li)爭下半年增速(su)好于上(shang)半年。”郵(you)(you)儲銀(yin)行(xing)(xing)(xing)副行(xing)(xing)(xing)長張學文在(zai)業績會上(shang)表示。

　　強化(hua)權(quan)益(yi)類資產布局

　　從下半年趨(qu)勢來看(kan)，業內(nei)預計資(zi)(zi)管產品回(hui)表將是銀行(xing)業重點(dian)任(ren)務之一(yi)，銀行(xing)需(xu)重點(dian)關注(zhu)由此帶來的表內(nei)撥備(bei)資(zi)(zi)源消(xiao)耗(hao)問題。

　　近期監(jian)管(guan)(guan)部門將資管(guan)(guan)新規(gui)過渡期延長(chang)至2021年，為各行存(cun)量(liang)產品非標資產處置提供了更(geng)加有利的窗口期。業內人士分析認為，過渡期延長(chang)后(hou)，預(yu)計上市銀行基本可以按(an)時完成整改。

　　“資(zi)管新規(gui)實施以(yi)(yi)來(lai)，整體(ti)銀行(xing)理財規(gui)模變化(hua)較為平穩，但由于基(ji)數差異、存量產品結構、整改計劃等(deng)因素，個體(ti)銀行(xing)間規(gui)模變化(hua)幅度差異較大(da)。樣本上市銀行(xing)整體(ti)凈值型轉化(hua)進展好(hao)于銀行(xing)業(ye)整體(ti)，結合銀行(xing)自身(shen)轉型需(xu)要及政策鼓勵態度來(lai)看，推測上市銀行(xing)基(ji)本可以(yi)(yi)完成(cheng)整改任務(wu)。”光(guang)大(da)證券研報分析(xi)道。

　　“鑒(jian)于存(cun)量非(fei)標資(zi)產(chan)(chan)處置困(kun)難，在(zai)合(he)適的條件下回(hui)表(biao)，可以減(jian)輕金(jin)(jin)融機構(gou)發行(xing)新產(chan)(chan)品承(cheng)接老資(zi)產(chan)(chan)的壓力。但由于規模龐(pang)大的表(biao)外理財(cai)回(hui)表(biao)對(dui)應(ying)著巨額風險資(zi)本計提，優化銀行(xing)資(zi)本補充發行(xing)環(huan)境、提高(gao)監管容忍度成為(wei)(wei)當務(wu)之急。”東方(fang)金(jin)(jin)誠(cheng)首席金(jin)(jin)融分析師徐承(cheng)遠認為(wei)(wei)。

　　從(cong)下一步銀行(xing)資管業務轉型方向來看，業內專(zhuan)家認(ren)為，隨著(zhu)市場和(he)政策的(de)(de)變化(hua)，銀行(xing)勢必要逐(zhu)步走出(chu)固收類產品(pin)的(de)(de)舒適圈，擴(kuo)大(da)權益類等高(gao)附加(jia)值的(de)(de)產品(pin)規模。

　　“這(zhe)對銀(yin)行資(zi)產(chan)管(guan)(guan)理(li)水平提出(chu)更高(gao)要求的(de)同時(shi)，也帶了巨大的(de)機會，銀(yin)行可以(yi)(yi)大幅擴(kuo)大權益類(lei)產(chan)品的(de)規模，從而獲取更高(gao)的(de)銷售收入(ru)和未來可能更多的(de)浮動管(guan)(guan)理(li)費(fei)以(yi)(yi)及財(cai)富(fu)管(guan)(guan)理(li)咨詢收入(ru)，以(yi)(yi)此形(xing)成的(de)客戶(hu)黏性也比(bi)傳(chuan)統的(de)業務大很(hen)多，有(you)助于(yu)銀(yin)行在(zai)大資(zi)管(guan)(guan)時(shi)代的(de)轉(zhuan)型。” 西南(nan)財(cai)經大學(xue)金(jin)融學(xue)院副院長羅榮華(hua)認(ren)為。

　　目前，已(yi)有多(duo)家(jia)銀(yin)行已(yi)透露出強化權益類(lei)資產布局的意愿。

　　“下(xia)一步(bu)，工銀理(li)財將堅持長期投(tou)資、價值投(tou)資理(li)念，緊緊圍繞(rao)資本市場、行業政策導向和客(ke)戶需求，積極探索推(tui)出各類主題權益產(chan)品，為客(ke)戶提供穩定良好(hao)的投(tou)資回報，為實(shi)體經濟提供多(duo)元化資金支持。”廖(liao)林表(biao)示。

　　“在鞏固固收投資(zi)(zi)優勢的同時(shi)，將深度參與資(zi)(zi)本市場(chang)投資(zi)(zi)，加大權益類(lei)投資(zi)(zi)，加強行業(ye)和(he)產業(ye)的精細(xi)化分(fen)析，重點布局(ju)一級(ji)(ji)、一級(ji)(ji)半再(zai)融資(zi)(zi)和(he)二級(ji)(ji)市場(chang)。”郵儲銀行在半年報中透露。

　　不過值得(de)關注的是，增配權益類資(zi)產也意味(wei)著銀行理財產品(pin)的凈值波動(dong)風險將有所上升。事實(shi)上，在今年5月和6月債(zhai)市調整的市場下，銀行理財產品(pin)已經歷(li)過一輪凈值回撤的考驗。

　　“這(zhe)是資(zi)管新規發布后(hou)，凈值型理(li)財產品面(mian)臨的新情況(kuang)。”招行在中(zhong)報中(zhong)表示。