原(yuan)標題：“補血”迫(po)切 15家(jia)中小(xiao)銀行(xing)候(hou)場A股IPO

　　近日，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)板塊深(shen)幅調(diao)(diao)整，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)ETF份額增速放緩。盡管行(xing)(xing)(xing)業板塊短期(qi)調(diao)(diao)整，中小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)“上(shang)市(shi)潮”熱度不減。年內已(yi)有(you)四家(jia)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)成(cheng)功過(guo)會(hui)，目前還有(you)15家(jia)中小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)正在(zai)IPO候場。業內人(ren)士(shi)指(zhi)出，中小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)上(shang)市(shi)有(you)助于以直接(jie)融資(zi)(zi)的(de)方式補充核心一級資(zi)(zi)本(ben)，同時進一步完善治(zhi)理體(ti)系。

　　銀行板塊年內跌幅近4%

　　數(shu)(shu)據顯示，今(jin)年(nian)前三(san)季度，申萬二級銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業指數(shu)(shu)相比年(nian)初下(xia)跌(die)12.52%。四季度，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)股(gu)迎來(lai)修復行(xing)(xing)情，最近(jin)一(yi)周則進入(ru)回調(diao)階段，截(jie)至12月16日(ri)收(shou)盤，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)板塊下(xia)跌(die)0.19%，板塊內超半(ban)數(shu)(shu)個股(gu)收(shou)跌(die)。今(jin)年(nian)以來(lai)，申萬二級銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業指數(shu)(shu)相比年(nian)初下(xia)跌(die)3.76%，23家上市銀(yin)(yin)行(xing)(xing)股(gu)價相比年(nian)初下(xia)跌(die)10%以上。不過(guo)，年(nian)內唯一(yi)一(yi)家新上市的銀(yin)(yin)行(xing)(xing)廈門(men)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)，股(gu)價累計上漲近(jin)24%。

　　隨著近(jin)期回調，銀行(xing)(xing)板塊(kuai)資(zi)金也有所回撤。一(yi)方面(mian)，銀行(xing)(xing)ETF份(fen)額(e)增(zeng)速(su)顯著放(fang)緩，截至12月(yue)16日(ri)，銀行(xing)(xing)ETF份(fen)額(e)與12月(yue)初相(xiang)比增(zeng)幅為11.09%，但相(xiang)比8日(ri)僅增(zeng)長(chang)1.51%。與此同時(shi)，北向資(zi)金針對銀行(xing)(xing)板塊(kuai)的周內凈流出額(e)也達到10.44億元。

　　對于(yu)銀(yin)行股近期(qi)調(diao)整(zheng)，有(you)機(ji)構表示，短期(qi)來(lai)看銀(yin)行板塊部分優質(zhi)個(ge)股估值已達(da)階段(duan)性高位。中信證(zheng)券研報指出(chu)，當前(qian)宏觀經濟(ji)環境改善，銀(yin)行經營基(ji)本(ben)面環境平穩。10月以來(lai)銀(yin)行板塊投資(zi)受益于(yu)基(ji)本(ben)面改善及市(shi)場(chang)風格(ge)，但部分優質(zhi)個(ge)股估值達(da)到(dao)階段(duan)性高位，年底前(qian)市(shi)場(chang)表現主要依據市(shi)場(chang)風格(ge)。

　　中信建投銀(yin)(yin)行業首席(xi)分(fen)析(xi)師楊榮同(tong)樣表示，優(you)質銀(yin)(yin)行股(gu)估值(zhi)已經基(ji)本(ben)(ben)上合理，估值(zhi)溢價難(nan)以出現(xian)大(da)幅回升(sheng)(sheng)，優(you)質銀(yin)(yin)行股(gu)出現(xian)調整(zheng)。另一(yi)方面(mian)(mian)，隨(sui)著系統(tong)重要性(xing)銀(yin)(yin)行評(ping)估辦法出臺，央(yang)行擴大(da)初始名單，股(gu)份制銀(yin)(yin)行和(he)大(da)行都將正式成為D-SIBs，也將有(you)附加資(zi)(zi)本(ben)(ben)的要求。而再(zai)融資(zi)(zi)攤薄(bo)EPS，對現(xian)有(you)股(gu)東利益構(gou)成負(fu)面(mian)(mian)影響。不過，他(ta)指出，系統(tong)重要性(xing)銀(yin)(yin)行評(ping)估將提升(sheng)(sheng)核心一(yi)級(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben)充足率(lv)，對行業中長(chang)期影響積極正面(mian)(mian)。

　　中小銀行“上市潮”熱度不減

　　盡管銀(yin)行(xing)(xing)板(ban)塊面臨短期調整，中小銀(yin)行(xing)(xing)“上(shang)(shang)市潮”熱(re)度不減。12月(yue)10日(ri)(ri)，曾經的新三板(ban)“盈利王”齊魯銀(yin)行(xing)(xing)成功(gong)通過證監(jian)會(hui)(hui)發(fa)審會(hui)(hui)，這也(ye)是首(shou)家(jia)由新三板(ban)轉板(ban)成功(gong)的銀(yin)行(xing)(xing)。在(zai)此之前(qian)，廈(sha)門銀(yin)行(xing)(xing)、重慶銀(yin)行(xing)(xing)、上(shang)(shang)海(hai)農(nong)商(shang)行(xing)(xing)A股IPO分別于7月(yue)16日(ri)(ri)、8月(yue)27日(ri)(ri)和11月(yue)26日(ri)(ri)成功(gong)過會(hui)(hui)，其中廈(sha)門銀(yin)行(xing)(xing)已實現上(shang)(shang)市。

　　證監會最新披露信息，截至目前，除已通過發審會銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)外，在(zai)A股(gu)IPO排隊候場銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)仍有15家，且全部為地方性中小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)。其中，湖州(zhou)(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、廣州(zhou)(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和重慶三峽銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)審核狀(zhuang)態(tai)為“已反饋”。蘭州(zhou)(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、大(da)豐農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、昆山(shan)(shan)農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、馬鞍山(shan)(shan)農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、東莞銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、廣州(zhou)(zhou)農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、南海農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、順德農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、瑞豐銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、廈門農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、藥都農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、海安農(nong)(nong)商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)狀(zhuang)態(tai)均為預披露更新。

　　在業內(nei)人士(shi)看來，中小(xiao)銀(yin)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)有助于(yu)以直(zhi)接(jie)融資的(de)方式補充(chong)核(he)心(xin)一級資本，同時(shi)進(jin)一步完善治理(li)體系(xi)。交(jiao)通銀(yin)行(xing)金融研究中心(xin)高級研究員武(wu)雯表示，中小(xiao)銀(yin)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)除了(le)以上(shang)市(shi)(shi)直(zhi)接(jie)融資方式充(chong)實(shi)資本，增加股東的(de)資產流(liu)動性(xing)外(wai)，上(shang)市(shi)(shi)需要進(jin)行(xing)的(de)股份制改(gai)革，也有助于(yu)理(li)清公司的(de)產權關系(xi)和(he)管理(li)關系(xi)，從而向現代化商業銀(yin)行(xing)靠攏。

　　光(guang)大證券研究所金融業首席分析師王一峰在接受《經(jing)濟參考報(bao)》記者(zhe)采訪(fang)時指(zhi)出，銀(yin)行(xing)上(shang)市可以很好地補充(chong)核心一級(ji)資(zi)(zi)本(ben)，這對(dui)于核心一級(ji)資(zi)(zi)本(ben)較為稀缺的中小銀(yin)行(xing)而言(yan)無疑是最(zui)直接的支持。他同時強調，銀(yin)行(xing)上(shang)市融資(zi)(zi)要綜合考慮市場(chang)環境(jing)、市場(chang)資(zi)(zi)金供求、發行(xing)審批節奏等(deng)因素。在相對(dui)偏強的市況下上(shang)市，有利于避免(mian)開盤(pan)即破發、估值過低的問題。

　　對(dui)于上(shang)市后銀(yin)行(xing)的估值(zhi)問題，機構表(biao)示，長期仍看好由業績回暖帶來(lai)的估值(zhi)提升(sheng)。平安證券認為，考慮(lv)到今(jin)年(nian)各(ge)家(jia)銀(yin)行(xing)均大幅(fu)提升(sheng)了信貸(dai)成本以(yi)夯實(shi)撥備，關注2021年(nian)信貸(dai)成本釋放所帶來(lai)的業績彈性，預計2021年(nian)上(shang)市銀(yin)行(xing)凈(jing)利潤(run)增速(su)將回升(sheng)至6.3%。

　　中金公司指出，目前銀行處(chu)于(yu)未來五個季度業績(ji)V型反(fan)轉(zhuan)的起(qi)點(dian)(dian)(dian)，處(chu)于(yu)風險溢(yi)價因素反(fan)轉(zhuan)的起(qi)點(dian)(dian)(dian)，處(chu)于(yu)估值倉(cang)位反(fan)轉(zhuan)的起(qi)點(dian)(dian)(dian)。“宏觀經濟復蘇趨勢明確，流動(dong)性(xing)環境亦有利于(yu)銀行業績(ji)表現(xian)。”

　　中銀證券表示(shi)，近期公布的(de)(de)經(jing)濟(ji)數據顯示(shi)實體經(jing)濟(ji)正穩步復(fu)(fu)蘇(su)，利好銀行資產質量改善，而伴隨(sui)經(jing)濟(ji)復(fu)(fu)蘇(su)貨幣政策的(de)(de)邊際(ji)收斂(lian)則有助于緩釋息差壓(ya)力。隨(sui)著國內經(jing)濟(ji)形勢(shi)逐步轉好，銀行板塊后續季度配置意愿有望提升(sheng)。

　　（文章來源：經濟參考報）